نظر: فدرال رزرو باید در هر جلسه، نرخ بهره را با یک درصد کامل افزایش دهد تا تورم را کاهش دهد و از رکود کشنده شغل جلوگیری کند.

اکنون این را بخوانید: جیسون فورمن، مشاور سابق اوباما می گوید حتی رکود نیز تورم را درمان نمی کند

پاول در حال دویدن

جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، در حالی که بازارهای کار بیش از حد گرم شده بودند، دستپاچه شد به ما گفت تمام پولی که چاپ می کند مهم نیست. اکنون، او معتقد است که می تواند کاهش تورم بدون ایجاد بیکاری زیاد.  

" رکود به طور فزاینده‌ای محتمل‌تر می‌شود، اما هر چه بیشتر منتظر بمانیم، زمانی که با آن مواجه شویم، دارو سخت‌تر خواهد بود. "

پول بسیار زیاد کالاهای بسیار کمی را تعقیب می کند - خانوارها و سازمان های غیرانتفاعی حدود 3 تریلیون دلار بیشتر از قبل از همه گیری در حساب های جاری خود دارند. برای از بین بردن آن و سایر نقدینگی های مازاد در تجارت و سایر ترازنامه ها نیاز است شاید چهار سال با سرعت فدرال رزرو انتظار دارد برای فروش اوراق بهادار خزانه داری و وام مسکن.

ما با این خطر روبرو هستیم که پاول در مقابل فشار کاخ سفید برای کمک به انتخاب مجدد جو بایدن، رئیس‌جمهور آمریکا خم شود. رئیس آرتور برنز برای رئیس جمهور ریچارد نیکسون انجام داد و در نهایت باعث ایجاد تورم دو رقمی شد. 

مشکلات ساختاری

گذشته از گام‌های اشتباه در سیاست‌های اخیر، مشکلات ساختاری دهه آینده را در ایالات متحده و اروپا بسیار سخت‌تر از دوره تاریخی فشارهای تورمی خفیف سال‌های پیش از همه‌گیری خواهد کرد.

استراتژی ایالات متحده و ناتو در تلاش برای مخالفت نکردن پرزیدنت ولادیمیر پوتین در تشدید جنگ هسته‌ای یا شیمیایی در اوکراین - از جمله عدم ارائه جنگنده‌های جت به کیف برای تأمین پوشش هوایی و تسلیحات برای حمله به اهداف نظامی و زیرساختی در روسیه -احتمالاً به معنای بن بست است.

صادرات روسیه و اوکراین از کالاهای کشاورزی
W00
-2.62٪,
 کود، روغن
CL00 ،
+ 0.60٪
و بنزین
NG00 ،
+ 5.56٪
و فلزات برای سالها به طور قابل توجهی آسیب خواهند دید. منابع دیگر تامین را می توان توسعه داد، اما چندین سال طول می کشد و هزینه بیشتری خواهد داشت.

کشاورزان با هزینه های گازوئیل و کود بالاتری روبرو هستند، تورم مواد غذایی ادامه خواهد داشت و کمبود سایر مواد حیاتی - به عنوان مثال، نیکل برای کمک به انتقال به انرژی سبز - تشدید خواهد شد.

کمبود و تاخیر

تسریع تغییر به سمت برق سبز و وسایل نقلیه الکتریکی کمبود لیتیوم و سایر فلزات لازم برای ساخت باتری‌ها، موتورها و خطوط انتقال را ایجاد می‌کند.

می تواند طول بکشد تا 10 سال برای مجوز و ساخت معادن جدید. تایید خطوط پرتنش برای رساندن برق از جایی که خورشید می‌درخشد یا انرژی آبی فراوان به جایی که مردم به برق نیاز دارند، به همین ترتیب دشوار است.

حتی قبل از حمله روسیه به اوکراین، زنجیره های تامین جهانی انتظار نمی رفت امسال بهبود یابد. به لطف تولید به‌موقع و آربیتراژ دستمزد بین‌المللی، سیستم‌های تولیدی پیچیده که تا چین و سایر نقاط آسیا امتداد دارند ثابت شده‌اند که انعطاف‌ناپذیر و مستعد کمبود هستند.

به گفته کاستل، نرخ اشغال دفاتر تقریباً نیمی از سطوح قبل از همه‌گیری است. تعدیل در استفاده از ساختمان‌های تجاری - به عنوان مثال، کوچک کردن ردپاهای اداری و تبدیل آن‌ها به استفاده‌های جایگزین - و ساخت مداوم فضاهای کاری خانه پرهزینه خواهد بود.

حتی با کاهش فروش، خانه قیمت ها سالانه 20 درصد افزایش می یابد، زیرا منطقه بندی سخت و قوانین ساختمانی ساخت و سازهای جدید را در فواصل معقول از مراکز شهر بسیار گران می کند. نرخ وام مسکن از 5% گذشت با پیش بینی انقباض فدرال رزرو، اما با سرعت فعلی تورم، نرخ های وام مسکن باید به 10 درصد نزدیکتر شود تا تقاضا با عرضه مطابقت داشته باشد.

جنگ با نفت

سیاست صفر کووید چین به تعویق افتاد اما از رشد کندتر و تعطیلی کارخانه جلوگیری نکرد. در حالی که در طول همه گیری ما، رساندن کالاهای ساخت چین به آمریکا دشوار بود، اکنون با شیوع کووید در شانگهای، کارخانه های چینی همیشه کالا را تولید نمی کنند.

بایدن به جنگ خود بر سر نفت و گاز ادامه می دهد کاهش 80٪ زمین های فدرال واجد شرایط اجاره، حق امتیاز جکینگ 50 درصد و تحمیل مقررات سختگیرانه زیست محیطی بر حفاری ها.

حتی شاهین‌ها در میان مقامات فدرال رزرو نرخ خنثی وجوه فدرال را که نه اقتصاد را بیش از حد گرم می‌کند و نه کاهش می‌دهد در حدود می‌دانند. ٪۱۰۰. این بسیار کم است و فقط نیمی از کاری که باید انجام شود.

برای رساندن تورم به 2 درصد، فدرال رزرو باید نرخ وجوه فدرال را در هر جلسه - تقریباً هر شش هفته - یک درصد کامل افزایش دهد. از طریق فروش خزانه داری و اوراق بهادار با پشتوانه وام مسکن، باید به طور مشابه نرخ خزانه داری 10 ساله را افزایش دهد.
TMUBMUSD10Y ،
٪۱۰۰.

رکود به طور فزاینده‌ای محتمل‌تر می‌شود، اما هر چه بیشتر منتظر بمانیم، زمانی که با آن مواجه شویم، دارو سخت‌تر خواهد بود.

پیتر موریچی اقتصاددان و استاد بازرگانی بازرگانی در دانشگاه مریلند و مقاله نویس ملی است.

بیشتر از پیتر موریچی

بایدن به تعدادی جمهوری خواه در تیم سیاست خارجی خود نیاز دارد

نارضایتی رای دهندگان از تورم میان دوره ها را مشخص می کند

فدرال رزرو باید برای خزانه داری 10 ساله، علاوه بر افزایش شدید نرخ وجوه فدرال، کفی را هدف قرار دهد.