نظر: شرکت‌های «کیفیت» در حال قوی‌تر شدن هستند، اما سهام آن‌ها در این فروش کاهش می‌یابد. این نحوه یافتن معامله ها است.

اکنون زمان پیوستن به عرضه‌کنندگان نقدینگی و خرید ضعف در نام‌های با کیفیت است. شما احتمالاً به پایین ترین نقطه نخواهید رسید - و اگر این کار را بکنید، شانسی محض خواهد بود. اما شرکت های باکیفیت باید در آن سوی بازار نزولی زنده بمانند و پیشرفت کنند.  

"کیفیت" دقیقا به چه معناست؟ در اینجا تعاریف و مثال هایی از چهار مدیر و استراتژیست پول آورده شده است.

1. جریان نقدی جامد و ترازنامه قوی

چاک سورسون، مدیر صندوق رشد بیرد مید کپ، می‌گوید: این امر کلیدی است، زیرا مانع از آن می‌شود که شرکتی برای ادامه رشد سرمایه‌گذاری در اختیار بانک‌ها، سرمایه‌گذاران اوراق قرضه یا بازار سهام قرار نگیرد.
BMDIX،
-1.51٪.

Severson می‌گوید: «این یک مزیت در چنین مواقعی است.

شرکت هایی که توان مالی دارند مجبور نیستند از تحقیق و توسعه دست بکشند. آنها مجبور نیستند باز کردن فروشگاه ها را متوقف کنند.

Severson می گوید: "و آنها قوی تر ظاهر می شوند زیرا رقبای آنها با چالش های دشواری روبرو هستند." این شرکت‌ها در این محیط سهیم هستند.»

در اینجا یک نکته مثبت دیگر وجود دارد: در طول رکود، شرکت‌های ضعیف‌تر نیروی کار را برای حفظ حاشیه کاهش می‌دهند. بنابراین شرکت‌های قوی‌تر فرصتی برای جذب استعداد دارند.

به گفته مورنینگ استار دایرکت، سورسون ارزش شنیدن را دارد، زیرا صندوق او در سه تا پنج سال گذشته از دسته و شاخص رشد متوسط ​​Morningstar خود یک تا دو درصد، سالانه، شکست داده است.

Severson می گوید، شرکت های با کیفیت متوسط ​​در حال حاضر با تخفیف های جذاب معامله می کنند.

منطقش اینجاست این گروه حدود 30 درصد کاهش یافته است. این با کاهش معمول 30 درصدی درآمد در اکثر رکودها مطابقت دارد. اما این رکود - اگر رکود داشته باشیم - ممکن است خفیف‌تر باشد.

چرا؟ اقتصاد از کاهش ویروس کرونا و همچنین نرخ بهره واقعی منفی و اشتغال قوی در حال تقویت است.

او می‌گوید: «این برخلاف هر رکودی است که تا به حال داشته‌ایم. ما شاهد کاهش برآوردهای درآمد خواهیم بود. اما فکر نمی‌کنم آنطور که سهام به شما می‌گوید گسترده باشد. تعداد زیادی از مشاغل ما وجود دارد که من خوشحالم که با یک افق زمانی یک ساله خریداری می کنم. "

از مجموعه کارنامه او، Synopsys Inc.
SNPS،
-0.48٪
و Cadence Design Systems Inc.
CDNS،
-0.35٪,
که نرم افزار اتوماسیونی را ارائه می دهند که مهندسان از آن برای طراحی و آزمایش تراشه ها استفاده می کنند. سهام آنها در بخش فناوری بسیار کاهش یافته است، اما عملکرد تجاری همچنان ادامه دارد. سینوپسیس در سه ماهه اول 25 درصد رشد درآمد به 1.28 میلیارد دلار نشان داد و جریان نقدی عملیاتی با رشد 29 درصدی به 905.7 میلیون دلار رسید. این شرکت انتظار دارد که رشد فروش 20 درصدی به تولید 1.6 میلیارد دلار جریان نقدی عملیاتی در سال جاری منجر شود. Cadence گزارش داد که درآمد سه ماهه اول 22.5 درصد رشد داشته و به 901.7 میلیون دلار رسیده است. جریان نقدی عملیاتی با رشد 61.5 درصدی به 336.6 میلیون دلار رسید. انتظار می‌رود فروش 15 درصدی در سال جاری به 3.43 میلیارد دلار برسد.

کرک مک‌دونالد، مدیر پورتفولیوی مدیریت سرمایه Argent نیز جریان نقدی را در فهرست کوتاه خود از نشانه‌های کیفیت در شرکت‌ها قرار می‌دهد. او به دنبال شرکت هایی می گردد که جریان نقدی بالاتری نسبت به همتایان خود داشته باشند. او همچنین دوست دارد سودآوری بالاتر از حد متوسط، بازده دارایی‌های بالا، رشد بازپرداخت سود سهام یا سهام و برخی تغییرات را ببیند که ممکن است به عنوان یک کاتالیزور عمل کند - مانند تیم مدیریت جدید یا محصولات جدید.

در اینجا یک شرکت وجود دارد که به اندازه کافی جعبه ها را بررسی می کند تا به عنوان یک نام با کیفیت واجد شرایط شود: Cheniere Energy Inc.
LNG ،
-0.23٪,
که گاز طبیعی مایع را از Cheniere ایالات متحده صادر می کند، از جریان نقدی فوق العاده خود برای بازخرید سهام و افزایش سود سهام استفاده کرده است. مک‌دونالد می‌گوید این شرکت امسال ۲ میلیارد دلار از طریق بازخرید به سهامداران باز خواهد گرداند. همچنین از پول نقد برای پرداخت بدهی استفاده می کند. Cheniere از سال 2 هر سال بازده دارایی خود (ROA) را افزایش داده است. ROA در سال گذشته 2016 درصد در مقایسه با 8.2 درصد در سال 3.5 بود. تغییر بزرگ در ترکیب در اینجا، افزایش تقاضا برای LNG ایالات متحده در اروپا است زیرا این قاره تلاش می کند. خود را از منابع روسیه دور کند.

مک‌دونالد ارزش شنیدن را دارد زیرا از زمان آغاز به کار آن در سال 2014، Argent Capital Management 12.75 درصد بازده سالانه در مقایسه با 11 درصد برای شاخص راسل Mid Cap Index ثبت کرده است.
RMCC،
-0.36٪,
تا پایان ماه مارس

2. مشاغل با خندق های عریض

خندق های محافظ به شرکت ها کمک می کند تا در درازمدت بازدهی اضافی داشته باشند. وارن بافت یکی از طرفداران پر و پا قرص خندق است که احتمالاً به توضیح موفقیت او کمک می کند. این موانع محافظ همچنین بخش اصلی تحلیل سرمایه گذاری در مورنینگ استار است.

خندق ها توسط نقاط قوت مانند برندهای قدرتمند، فناوری اختصاصی، مزایای مقیاس ناشی از اندازه خالص یا اثرات شبکه ایجاد می شوند (کاربران بیشتر یک سرویس را با ارزش تر می کنند). سکرا، استراتژیست آمریکایی در مورنینگ استار، می‌گوید: شرکت‌های دارای خندق «در درازمدت بازدهی مازاد تولید می‌کنند و بهترین توانایی را برای مقاومت در برابر اختلالات اقتصادی دارند».

در فروش فعلی، می‌توانید تعداد غیرمعمول زیادی از شرکت‌های خندق عریض را با رتبه‌بندی‌های چهار و پنج ستاره (بالاترین رتبه Morningstar) پیدا کنید. سکرا می‌گوید: این فهرست شامل چندین مورد است که «به ندرت تا به حال با چنین تخفیف‌هایی نسبت به ارزش‌گذاری‌های ذاتی ما معامله کرده‌اند».

در اینجا سه ​​نمونه آورده شده است.

ابتدا، شرکت طراحی تراشه Nvidia Corp را در نظر بگیرید.
NVDA ،
+ 1.40٪,
که واحدهای پردازش گرافیکی با کارایی بالا را ایجاد می کند که در بازی، مراکز داده، هوش مصنوعی، طراحی به کمک کامپیوتر، ویرایش ویدئو و وسایل نقلیه خودران استفاده می شود. انویدیا خندق خود را از مهارت تحقیق و توسعه که فناوری GPU خود را تامین می کند، گرفته است.

سکرا می گوید: «این اولین بار از نوامبر 2012 است که انویدیا در رتبه چهار ستاره قرار می گیرد.

در مرحله بعد، آژانس های رتبه بندی اعتباری S&P Global را در نظر بگیرید
SPGI ،
-1.04٪
و مودیز
MCO،
-0.20٪.
این شرکت‌های دارای رتبه چهار ستاره به دلیل سوابق و شهرت و چالش‌های نظارتی که رقبای جدید بالقوه با آن مواجه هستند، دارای خندق‌های اقتصادی هستند.

3. قدرت قیمت گذاری

بیل آکمن از پرشینگ اسکوئر می گوید قدرت قیمت گذاری یک ویژگی کلیدی است که «کیفیت» را در شرکت ها تعریف می کند. به هر حال، اگر شرکتی بتواند قیمت ها را بدون از دست دادن تجارت افزایش دهد، نشانه آن است که مشتریان واقعاً کاری را که انجام می دهد دوست دارند. به نظر می رسد که در مورد Chipotle Mexico Grill Inc.
CMG ،
+ 0.90٪,
دومین موقعیت بزرگ آکمن در میدان پرشینگ (با 17 درصد از نمونه کارها).

Chipotle قیمت ها را در سه ماهه اول 4 درصد افزایش داد. این به رشد قابل احترام 16 درصدی درآمد به 2 میلیارد دلار کمک کرد و درآمد را شکست داد. علیرغم افزایش قیمت ها، فروش رستوران های مشابه 9 درصد افزایش یافت که به ما می گوید مشتریان از این افزایش ها نگران نبودند. (بقیه مربوط به افتتاح رستوران های جدید است.) قیمت های بالاتر به افزایش اندکی حاشیه های عملیاتی از 9.4 درصد به 9.3 درصد کمک کرد.

اما برای افزایش قیمت واقعی که تورم را کوبنده است، یکی دیگر از سهام برتر Severson را در صندوق رشد Baird Mid Cap Growth Fund در نظر بگیرید: Pool Corp.
استخر،
-1.15٪.
استخر، بزرگترین توزیع کننده عمده فروشی لوازم استخر در جهان، قیمت ها را 10 تا 12 درصد در سه ماهه اول افزایش داد که به افزایش فروش 33 درصدی به 1.4 میلیارد دلار کمک کرد. حاشیه سود عملیاتی شرکت با 4.5 واحد درصد افزایش به 16.7 درصد رسید. درآمد عملیاتی با 83 درصد افزایش به 235.7 میلیون دلار رسید.

انتظار بیشتری از همین را داشته باشید. این شرکت هدف سود هر سهم تمام سال خود را از 19.09 دلار در پایان راهنما به 17.94 دلار افزایش داد. استخر از طریق خرید در حال رشد است، اما از مهاجرت به ایالت های جنوبی نیز سود می برد که در آن استخرها نسبت به شمال رایج تر هستند.

مایکل براش ستون نویس MarketWatch است. در زمان انتشار، وی هیچ سمتی در سهام ذکر شده در این ستون نداشت. Brush در خبرنامه سهام خود LNG، NVDA و CMG را پیشنهاد کرده است. روی سهام بکشید. او را در توییتر @mbrushstocks دنبال کنید.