نظر: Liz Truss خارج شده است - چرا ممکن است برای 401(k) شما خوب باشد

هفته گذشته نوشتم که فکر می‌کردم هرج و مرج فعلی و پوچ در لندن یک زمان وسوسه انگیزی برای سرمایه گذاران آمریکایی برای اضافه کردن برخی از صندوق های سهام بریتانیا به سبد بازنشستگی خود.

سقوط تراس باعث نمی شود نظرم را تغییر دهم. کاملا برعکس.

اگر بهترین زمان برای سرمایه‌گذاری زمانی است که «خون در خیابان‌ها» استعاری وجود دارد، همانطور که ناتان روچیلد ظاهراً گفته است، در حال حاضر وجود دارد. و اگر بهترین زمان برای خرید در لحظه "حداکثر بدبینی" است، خوب، سعی کنید لحظه بدبینانه تری نسبت به لحظه فعلی برای بریتانیا پیدا کنید.

ما قبلا شنیده ایم، به لطف جدیدترین نظرسنجی مدیر صندوق اوراق بهادار BofAاین که افرادی که صندوق‌های بازنشستگی جهان را اداره می‌کنند ترجیح می‌دهند یک لیمو بخورند تا اینکه سهام بریتانیا را داشته باشند.

و FactSet گزارش می دهد که بازار سهام بریتانیا اکنون تنها با درآمد 9 برابر پیش بینی شده معامله می شود، با بازده تقسیمی 4.5٪. با هر معیاری که ارزان باشد.

در حالی که عناوین اخبار بر هرج و مرج مسخره امروز تمرکز دارند، بازارها همان کاری را انجام می دهند که معمولاً انجام می دهند - نگاه به آینده.

تراس همیشه نخست وزیری مضحک و غیرممکن بود. هر کسی می توانست به یوتیوب رفته و فیلمی از حضورهای عمومی قبلی او را ببیند. اینها شامل یک سخنرانی کاملا مسخره در محکوم کردن پنیر خارجی، بیانیه ای در مجلس عوام مبنی بر اینکه پارس کردن سگ ها "به جلوگیری از هواپیماهای بدون سرنشین کمک می کند" و مصاحبه هایی به اندازه نشستن بدنام سارا پیلین با کتی کوریک دردناک و دردناک بود. اینکه 81,326 نفر از اعضای اصلی حزب محافظه کار بریتانیا به هر حال به او رای دادند، کیفرخواست آنهاست. تراس در انجام این کار کاملاً ناتوان بود و بسیار فراتر از توانایی خود ارتقا یافت. این برای او و همچنین دیگران ظالمانه بود.

اما الان تمام شد.

هر کس جایگزین او شود بهتر است. ممکن است ریشی سوناک، وزیر خزانه داری سابق یا پنی موردانت، وزیر صاف و البته بی تجربه کابینه باشد. یا ممکن است، پس از انتخابات عمومی، رهبر حزب کارگر، سر کیر استارمر، شایسته و کسل کننده باشد.

(با وجود این اخبار، مطمئناً بعید است که بوریس جانسون باشد. این انتخاب احتمالاً توسط نمایندگان محافظه کار تعیین می شود، نه پایگاه حزب، و مطمئناً آنها به اندازه کافی از او لذت برده اند.)

به عبارت دیگر: لندن (تقریباً به طور قطع) اوج هرج و مرج سیاسی را پشت سر گذاشته است. اگر حزب محافظه کار حاکم، کشتی را تثبیت نکند، درخواست ها برای یک انتخابات عمومی فوری - و یک دولت کارگر - غیرقابل مقاومت خواهد بود.

بر اساس روایت غالب رسانه‌ها، بحرانی که در یک ماه گذشته بر بریتانیا درگیر شد و تراس را سرنگون کرد، ظاهراً به دلیل وضعیت مالی ضعیف و شکننده دولت بریتانیا بود.

قرار گرفتن بین رسانه ها و روایت مورد علاقه اش به همان اندازه نابخردانه است که بین یک روتوایلر و استخوان مورد علاقه اش قرار گرفتن. با این وجود، این داستان خاص در بهترین حالت ساده و در بدترین حالت کاملاً اشتباه است.

به عنوان مثال، صندوق بین‌المللی پول گزارش می‌دهد که بریتانیا تعدادی از اعداد بودجه بهتر را در گروه G-7 از اقتصادهای بزرگ، ثروتمند و آزاد دارد. بدهی ملی آن حدود 75 درصد تولید ناخالص داخلی است: بسیار کمتر از بدهی های فرانسه، ایتالیا، ژاپن یا ایالات متحده و کسری بودجه آن نیز از پایین ترین هاست: حتی کمتر از آلمان و نیمی از آمریکا.

بله، بریتانیا برای کمک به تامین مالی کسری بودجه خود به سرمایه گذاران خارجی وابسته است. با این حال، دولت بریتانیا نسبت به ایالات متحده سود کمتری برای اوراق قرضه خود می پردازد. (فقط به طور خلاصه، در خلال وحشت چند هفته پیش، این کار معکوس شد.) اگر به عنوان یک ریسک مالی بزرگ در نظر گرفته می شد، باید سود بیشتری پرداخت می کرد، نه کمتر.

اجتناب از این نتیجه گیری که این وحشت بیشتر به دلیل بی کفایتی تراس و دولت بداخلاق او بود - همراه با اهرم خطرناک برخی از صندوق های بازنشستگی مستقر در بریتانیا - دشوار است.

سهام بورس لندن 15 درصد از شاخص استاندارد بازار سهام را تشکیل می‌دهند که توسط بسیاری از صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک بین‌المللی و ETFها، شاخص MSCI EAFE («اروپا، استرالیا و خاور دور») استفاده می‌شود. آنها 21 درصد از سهام را در iShares MSCI EAFE Value ETF تشکیل می دهند.
EFV،
+ 1.84٪,
صندوقی که بر ارزان ترین سهام بین المللی تمرکز دارد. راب آرنوت، مدیر پول، سهام بریتانیا را "تجارت دهه" نامیده است. (و در آن زمان بالاتر بودند.)

هر بار که به بریتانیا سفر می کنم، سطح عمومی بی کفایتی من را دیوانه می کند. به محض پیاده شدن از هواپیما در هیترو می توانم آن را ببینم. بنابراین من به طور طبیعی نسبت به اقتصاد یا بازار سهام خوش بین نیستم.

از سوی دیگر، سهام بسیار ارزان به نظر می رسند - و بسیاری از آنها احتمالاً خریداران خارجی را در صورت ماندن در این شرایط جذب خواهند کرد. ارزان خوب است.

هیچ یک از اینها نشان نمی دهد که بازار سهام لندن از بدترین وضعیت گذشته است. این ممکن است در مورد لندن یا هر جای دیگری صادق نباشد. جهان مطمئناً در سال آینده وارد رکود اقتصادی می شود و بسیاری از خرده فروشان وال استریت استدلال می کنند که بازارهای سهام هنوز آن را قیمت گذاری نکرده اند.

اما قیمت سهام لندن در حال حاضر در مقایسه با سایر جاها، به ویژه در ایالات متحده، خبرهای بدتری داشته است