نظر: هر یک از این 15 شرکت زیان ده می تواند به بزرگترین شکست "تک شاخ" بازار سهام تبدیل شود.

قبل از سال 2015، بزرگترین ورشکستگی ها (بر اساس تامین مالی) Solyndra (1.2 میلیارد دلار)، Abound Solar (614 میلیون دلار) و Better Place (675 میلیون دلار) بودند. WebVan با دریافت 275 میلیون دلار سرمایه گذاری خطرپذیر و در سال 2001 پس از سه سال کار با شکست مواجه شد. اخیراً، ترانوس 500 میلیون دلار بودجه سرمایه گذاری خطرپذیر دریافت کرد و یک فاجعه به خوبی منتشر شد، به طوری که الیزابت هولمز، مدیرعامل و رامش "سانی" بالوانی، رئیس جمهور، هر دو به اتهامات متعدد کلاهبرداری محکوم شدند.

این شکست‌ها بزرگ هستند، اما زیان‌های تجمعی بسیاری از استارت‌آپ‌هایی که هنوز ورشکست نشده‌اند، مرتبه‌ای بزرگ‌تر است. جدول زیر سرمایه‌های جمع‌آوری‌شده توسط 15 استارت‌آپ بزرگ زیان‌ده در ایالات متحده را نشان می‌دهد که در مجموع آنها 93.8 میلیارد دلار سرمایه راه‌اندازی جذب کرده‌اند و 135.1 میلیارد دلار از دست داده‌اند.

تنها یکی از این 15 شرکت تا به حال سه ماهه سودآوری داشته است - Airbnb در سه ماهه دوم سال 378 با درآمد 2.1 میلیارد دلاری 2022 میلیون دلار سود داشته است. همه استارتاپ‌های دیگر جدول زیان‌های اخیر داشته‌اند که بیش از 10 درصد درآمد بوده است. بیش از 30 درصد

هر گونه استدلال امیدوار کننده مبنی بر اینکه سودآوری تقریباً در گوشه و کنار حلقه توخالی است، زمانی که هر شرکت حداقل 20 سال و دو شرکت بیش از XNUMX سال قدمت دارند. در برخی مواقع، سرمایه‌گذاران می‌گویند: «دیگر بس است» و متوجه می‌شوند که این یک اشتباه است که پول خوب را پشت سر هم بگذاریم.

استارت‌آپ‌هایی با زیان انباشته ۳ میلیارد دلار یا بیشتر

شرکت	تاسیس	وجوه جمع آوری شده	تلفات تجمعی
فن آوری های Uber UBER ، + 5.52٪	2009	25.2 میلیارد دلار	31.7 میلیارد دلار
ما کار میکنیم ما، -0.99٪	2010	21.9 میلیارد دلار	20.7 میلیارد دلار
سلامتی Teladoc TDOC ، + 1.15٪	2002	0.17 میلیارد دلار	11.2 میلیارد دلار
خودروی ریویان RIVN ، + 3.46٪	2009	10.7 میلیارد دلار	11.1 میلیارد دلار
ضربه محکم و ناگهانی ضربه محکم و ناگهانی، -2.12٪	2011	4.9 میلیارد دلار	9.1 میلیارد دلار
Lyft LYFT ، + 1.36٪	2012	4.9 میلیارد دلار	8.9 میلیارد دلار
Airbnb ABNB ، + 4.33٪	2008	6.0 میلیارد دلار	6.0 میلیارد دلار
فن آوری های Palantir PLTR ، + 2.01٪	2003	3.0 میلیارد دلار	5.8 میلیارد دلار
Gingko Bioworks DNA، + 2.68٪	2009	0.8 میلیارد دلار	4.8 میلیارد دلار
داش درب خط تیره، + 3.96٪	2013	2.5 میلیارد دلار	4.6 میلیارد دلار
دعوت NVTA، + 0.57٪	2010	2.0 میلیارد دلار	4.4 میلیارد دلار
ناتانیکس NTNX، + 2.16٪	2009	1.1 میلیارد دلار	4.3 میلیارد دلار
بازارهای رابین هود کاپوت ماشین، + 3.55٪	2013	6.2 میلیارد دلار	4.2 میلیارد دلار
بلوم انرژی بودن، + 5.71٪	2001	0.83 میلیارد دلار	3.3 میلیارد دلار
Wayfair W, + 0.56٪	2002	1.7 میلیارد دلار	3.0 میلیارد دلار
جمع		93.8 میلیارد دلار	135.1 میلیارد دلار

15 شرکت از 31.7 شرکت موجود در جدول بیش از آنچه توسط هر استارتاپ ورشکسته جمع آوری شده بود، جمع آوری کرده اند. دو بزرگ‌ترین بازنده تا کنون Uber و WeWork هستند. قیمت سهام اوبر نسبت به بالاترین حد خود در ۵۲ هفته اخیر حدود ۳۵ درصد کاهش یافته است. WeWork 20.7% کاهش یافته است و اکنون رسماً یک سهام پنی است.

زیان ها باید تأمین مالی شوند و انجام این کار برای این شرکت ها به طور فزاینده ای دشوار است. اکثر این استارتاپ‌های به اصطلاح یونیکورن شاهد کاهش بیش از 50 درصدی قیمت سهام خود در سال گذشته بوده‌اند و بسیاری از این سهام بیش از 90 درصد کاهش یافته‌اند. WeWork تنها اسب شاخدار نیست که به یک سهام تبدیل شده است.

این کاهش قیمت سهام، انتشار سهام بیشتر به منظور تامین منابع مالی برای پوشش زیان های جاری را دشوار و پرهزینه خواهد کرد. در همین حال، افزایش نرخ بهره باعث افزایش هزینه خدمات بدهی های موجود می شود و صدور بدهی های بیشتر را دشوار و گران می کند.

بسیاری از یونیکورن ها مطمئناً به زودی ورشکسته می شوند یا با قیمت های آتشین خریداری می شوند. شکست Uber یا WeWork 10 برابر بیشتر از رکوردهای قبلی برای سرمایه گذاری از دست رفته است. موجی از شکست های تک شاخ باعث ایجاد لرزش در بازارهای مالی می شود، اما بعید است که دولت فدرال از بهانه ای برای مداخله استفاده کند.

اگرچه استارت آپ های جدول شرکت های آمریکایی هستند، استارت آپ های تک شاخ در کشورهای دیگر نیز مشکلات مشابهی دارند: استارت آپ های اروپایی (Delivery Hero)
DHER ،
-4.35٪,
Deliveroo
ROO،
-0.64٪,
و حکیم
عاقل،
+ 0.76٪
) چینی ها (Didi
DIDIY،
-1.60٪,
کواشیو
شماره ۱۰۲۹،
+ 0.73٪,
بیلی بیلی و پیندودو
PDD ،
+ 3.02٪
) هندی ها (Ola، Paytm، و Zomato
شماره ۱۰۲۹،
+ 2.13٪
، و سنگاپور (Grab و SEA) نیز زیان تجمعی چند میلیارد دلاری دارند. 

احتمالاً به زودی رکوردهای جدیدی در میان شرکت‌های تک شاخ در سراسر جهان ثبت خواهد شد - اما این رکوردها به اندازه رکوردهای پر کردن شمع، چرخیدن بسکتبال و آروغ زدن نخواهد بود.

جفری لی فانک یک مشاور مستقل فناوری و استاد سابق دانشگاه است که بر روی اقتصاد فناوری های جدید تمرکز دارد. گری اسمیت، استاد اقتصاد فلچر جونز در کالج پومونا است. او نویسنده کتاب «ماشین پول: قدرت شگفت انگیز سرمایه گذاری با ارزش" (AMACOM 2017)، نویسنده "توهم هوش مصنوعی،(آکسفورد، 2018) و نویسنده (با جی کوردز) کتاب9 دام علم داده” (آکسفورد 2019).

بیشتر: فشار شدید بر سود شرکت ها بزرگترین خطر برای بازار سهام در حال حاضر است

پلاس: سرمایه گذاران معقول سهام پول خود را روی سود واقعی یک شرکت می گذارند - نه پیامبران دروغین وال استریت