یکی از دلایلی که ثروتمندان ثروتمندتر می شوند

این مبادله ممکن است واقعاً انجام نشده باشد، حداقل نه حضوری. داستان ممکن است به سادگی بر اساس چیزهایی باشد که این دو به طور جداگانه گفته و نوشته اند.

اما در هر صورت: حق با چه کسی بود؟

خوب ، وجود دارد تحقیق جدید بیرون که می گوید: شاید کمی از هر دو.

وقتی صحبت از پرتفوی سرمایه گذاری و برنامه های بازنشستگی و املاک آنها می شود، ثروتمندان واقعاً ممکن است با بقیه ما متفاوت باشند. و منظورم صرفاً این نیست که آنها پول بیشتری دارند.

پنج اقتصاددان از هاروارد، پرینستون و دانشگاه شیکاگو داده‌های ماهانه پرتفوی دقیق را از Addepar، یک پلتفرم مدیریت ثروت که توسط مشاوران سرمایه‌گذاری استفاده می‌شود، تجزیه و تحلیل کردند. این به آنها اطلاعاتی در مورد 139,000 پرتفوی خانوار با مجموع 1.8 تریلیون دلار دارایی داد. به عبارت دیگر، یک نمونه با اندازه مناسب.

آنها به آنچه که این سرمایه گذاران از ژانویه 2016 تا آگوست 2021 انجام دادند، به صورت ماهانه بررسی کردند. اگرچه این بازه زمانی در مجموع کمتر از شش سال بود، اما هیجان زیادی را شامل می شد، از جمله آشفتگی در اطراف انتخابات ریاست جمهوری 2016، سقوط شدید بازار اواخر سال 2018، سقوط کووید در مارس 2020 و دو رونق شدید.

مهمتر از همه، اقتصاددانان توانستند پرتفوی ها را بر اساس اندازه گروه بندی کنند. نمونه شامل نزدیک به 1,000 خانوار «با ارزش خالص فوق العاده بالا» با بیش از 100 میلیون دلار دارایی بود.

و چیز بسیار جالب و مهمی پیدا کردند.

در حالی که سرمایه گذاران معمولی تمایل دارند زمانی که بازار در حال رشد است خرید کنند و زمانی که بازار نزول است می فروشند، کسانی که محققان به آنها UHNW لقب داده اند این کار را نمی کنند. 

محققان نوشتند: «ما برآورد می‌کنیم که چگونه جریان به دارایی‌های پرریسک نقدینگی به بازده کل سهام در سراسر توزیع ثروت پاسخ می‌دهد. "به طور کاملاً شگفت انگیزی، متوجه می شویم که این حساسیت در ثروت به شدت کاهش می یابد. در واقع، جریان خانوارهایی با دارایی بیش از 100 میلیون دلار اساساً نسبت به بازده سهام حساس نیستند.

به عبارت دیگر، «در حالی که خانوارهای کمتر ثروتمند به صورت دوره‌ای عمل می‌کنند، خانوارهای UHNW در طول رکود، سهام می‌خرند». (طرف چرخه ای به معنای خرید پس از بالا رفتن بازار و فروش در هنگام کاهش است.)

در واقع، خانوارهای UHNW آنقدر ضد چرخه هستند که به تثبیت بازارها در طول رکود کمک می کنند. آنها کسانی هستند که وقتی دیگران در حال فروش هستند خرید می کنند.

این ناگزیر ما را به پارادوکس قدیمی و قدیمی باز می‌گرداند: ثروتمندان ثروتمندتر می‌شوند.

در همین حال، ما قبلاً این را می دانیم مادران عادی و سرمایه گذاران پاپ در زمان های نامناسب وارد بازار می شوند و از آن خارج می شوند. آنها پس از رکود بازار می فروشند و زمانی که بازار رشد کرده است خرید می کنند.

چرا این مهم است؟

اگر اکنون که بازار یک پنجم سقوط کرده است، به فروش صندوق های سهام در 401(k) خود فکر می کنید، باید به خاطر داشته باشید.

دفعه بعد که بازار رونق می گیرد و شما وسوسه می شوید که در ابتدا غوطه ور شوید، این چیزی است که باید به خاطر داشته باشید.

به نظر می رسد افراد ثروتمند تمایل دارند از قبل تصمیم بگیرند که تعادل بین دارایی های "ایمن" و "خطرناک" چیست، و سعی می کنند همیشه آن را ثابت نگه دارند، و زمانی که اوضاع در حال رونق است، از یک جهت متعادل می کنند و زمانی که اوضاع در حال رونق است، از راه دیگر تعادل برقرار می کنند. در حال سقوط هستند.

همچنین یک سوال جالب در مورد بازار فعلی ایجاد می کند. برخی از مفسران بازار گفته اند تا زمانی که سرمایه گذاران خصوصی وثیقه ندهند، به پایین ترین سطح بازار نخواهیم رسید. آنها برای مثال ذکر می کنند داده های مشتری خصوصی از BofA Securities.

شاید حق با آنهاست. اما چقدر از آن ثروتمندان هستند و چقدر بقیه؟

به عنوان مثال، آخرین داده های موسسه سرمایه گذاری شرکت، نهاد تجاری صنعت صندوق های سرمایه گذاری را بررسی کنید. این یک پروکسی بسیار خوب برای رفتار سرمایه گذاران فردی است، حداقل هر کسی که دارای 401(k)، IRA یا چیزی مشابه است.

طبق گزارش ICI، سرمایه‌گذاران فردی در طول سال 2020 در بازار سهام وثیقه داشتند (زمانی که البته باید خرید می‌کردند). سپس آنها برای بیشتر سال 2021 خرید می کردند (زمانی که، البته، آنها باید فروش می کردند، به خصوص نزدیک به پایان).

امسال؟ آنها از آوریل وثیقه گذاشته اند. فروش خالص در سه ماهه سوم سریع بود.

هیچ یک از اینها، طبیعتاً، ثابت نمی کند که بازار به کف رسیده است یا نزدیک به پایین است یا چیزی شبیه به آن. هر پیشکسوت بازار به شما خواهد گفت که پایین بازار را فقط می توان در آینه دید عقب دید - و معمولاً راه زیادی به عقب است.

و ثروتمندان یک توپ کریستالی جادویی ندارند. جان دی راکفلر که در آن زمان ثروتمندترین مرد جهان بود، پس از سقوط اولیه وال استریت در سال 1929، بازار را خرید. هفته گذشته،» او علناً گفت. من و پسرم چند روزی است که در حال خرید سهام عادی سالم هستیم.

البته در نهایت نتیجه گرفت. اما افسوس که حدود سه سال زود بود. بازار قبل از اینکه به پایین برسد، 80 درصد دیگر سقوط می کند. (منصفانه بگوییم، او نمی توانست پیش بینی کند که فدرال رزرو، خزانه داری ایالات متحده و کنگره ایالات متحده با سیاست های دیوانه کننده ای که منجر به بدترین رکود در تاریخ شد، به سقوط پاسخ دهند.)

با این وجود، دفعه بعد که وسوسه شدید در مورد بازار وحشت کنید، ممکن است بخواهید از خود بپرسید: "یک فرد واقعاً، واقعاً ثروتمند چه کار می کند؟"