یک مقام رسمی نسبت به "خطای پرهزینه" هشدار می دهد اگر بانک مرکزی خیلی زود عقب نشینی کند

TOPLINE

فدرال رزرو روز چهارشنبه زمینه را برای افزایش بیشتر نرخ بهره در ماه های آتی فراهم کرد و فاش کرد که مقامات هنوز متقاعد نشده اند که کاهش نرخ بهره در سال جاری ضروری باشد - امیدها را از بین می برد که بانک مرکزی از سیاست تهاجمی که سرمایه گذاران را متزلزل کرده است، منحرف شود. بازار مسکن را تحت الشعاع قرار داد و نشانه های آشکاری از رکود در حال وقوع را به همراه داشت.

حقایق اصلی

با توجه به خلاصه مقامات فدرال رزرو که روز چهارشنبه منتشر شد، در آخرین جلسه خود در دسامبر اعلام کردند که افزایش بیشتر نرخ بهره در ماه‌های آینده برای کمک به کاهش تورم «مناسب» خواهد بود و هیچ‌کدام از آنها پیش‌بینی نکردند که کاهش نرخ‌ها در سال جاری مناسب باشد. انتظارات بانک مرکزی این کار را برای تحریک رشد انجام خواهد داد.

مقامات از سرعت پایین‌تر تورم در ماه‌های اکتبر و نوامبر استقبال کردند، اما تأکید کردند که برای اطمینان از اینکه تورم در مسیری «پایدار» است، «شواهد بسیار بیشتری از پیشرفت» لازم است.

این اعلامیه پس از آن اعلام شد که نیل کشکاری، رئیس فدرال رزرو مینیاپولیس در یک پست چهارشنبه منتشر شد اظهار تاسف تورم سریعی که در ماه ژوئن به بالاترین میزان در 41 سال گذشته یعنی 9.1 درصد رسید و به طور مشابه هشدار داد، "برای اعلام قطعی خیلی زود است" تورم علیرغم افزایش به اوج خود رسیده است. مدرک که ممکن است داشته باشد.

با استناد به تورم طولانی مدتی که در دهه 1970 گرفتار شد و طی آن فدرال رزرو کاهش نرخ کشکاری که در سال جاری به تصمیمات نرخ بهره فدرال رزرو رأی خواهد داد، فقط برای اینکه تورم پیش از موعد شروع شود، هشدار داد که کاهش دوباره نرخ‌ها «خطای پرهزینه‌ای» است و گفت که این اقدام تنها زمانی باید انجام شود که مقامات متقاعد شوند. ما واقعاً تورم را شکست داده‌ایم.»

سهام بلافاصله پس از انتشار صورتجلسات فدرال رزرو سقوط کرد، به طوری که میانگین صنعتی داوجونز تقریباً 300 واحد افزایش یافت و تا ساعت 2:25 بعدازظهر به وقت شرق آمریکا ثابت معامله شد.

پیشینه اصلی

افزایش نرخ بهره فدرال رزرو - و انقباض بانک مرکزی در سراسر جهان - باعث رکود شدید در بازارهای مسکن و سهام و تعداد فزاینده ای از کارشناسان شده است. نگرانی این آشفتگی می تواند در نهایت جرقه یک رکود عمیق جهانی را بزند. به گفته شرکت سرمایه‌گذاری بریتانیایی Schroders، افزایش نرخ بهره می‌تواند تا دو سال طول بکشد تا به طور کامل در اقتصاد موج بزند. با این وجود، سیاستگذاران تا حد زیادی بر تعهد خود برای مبارزه با تورم که تقریباً چهار برابر هدف تاریخی ۲ درصدی فدرال رزرو است، ثابت قدم مانده‌اند. پس از آخرین جلسه، مقامات گفتند که افزایش مداوم برای کمک به کاهش تورم به سطح هدف فدرال رزرو "مناسب خواهد بود".

چه چیزی برای تماشای

اعلام نرخ بهره بعدی فدرال رزرو برای 1 فوریه در نظر گرفته شده است. سرمایه گذاران اوراق قرضه انتظار دارند که نرخ بهره بالای 4.94٪ باشد، اما اقتصاددانان در Goldman Sachs انتظار دارند که فدرال رزرو در سه جلسه بعدی خود افزایش یک چهارم واحدی را ارائه دهد - با نگه داشتن نرخ بهره بالای 5.25٪. بالاترین سطح از سال 2007، برای بقیه سال. با این حال، داده های تورم ورودی می تواند این پیش بینی ها را کاهش دهد یا افزایش دهد.

مماس

در بحبوحه نگرانی‌های فزاینده رکود، بازده اوراق خزانه 10 ساله تا 80 واحد پایه کمتر از اوراق خزانه دو ساله کاهش یافته است که تندترین وارونگی منحنی بازده از دهه 1980 را نشان می‌دهد. مطالعه فدرال رزرو در سال 2018 یافت هر رکودی در 60 سال گذشته با وارونگی منحنی بازدهی مواجه بوده است.

برای مطالعه بیشتر

آنچه درباره منحنی بازدهی باید بدانید – و چرا ممکن است رکود را پیش‌بینی کند (فوربس)

فدرال رزرو نرخ ها را 50 امتیاز دیگر افزایش می دهد (فوربس)

جروم پاول، رئیس فدرال رزرو - تسخیر شده توسط شبح پل ولکر - می تواند اقتصاد را مختل کند (فوربس)