سام استووال، استراتژیست ارشد سرمایه گذاری در CFRA معتقد است که فدرال رزرو به افزایش ۲۵ واحدی نرخ بهره در سه ماهه دوم سال ادامه خواهد داد، قبل از اینکه برای حفظ سطح تعیین شده توقف کند.
اظهارات او به دنبال اظهارات تندروانه رئیس پاول در هفته گذشته در واکنش به تورم سرسخت است.
رئیس FOMC اشاره کرد که این موسسه در اوایل جلسه مارس افزایش 50 bps را از سر خواهد گرفت.
با این حال، در عرض 3 روز پس از این اعلام، بانک نمادین سیلیکون ولی (NASDAQ: SIVB)، سرمایه‌دار بخش فناوری و VCهای تخصصی، به دلیل وحشت در مورد یک بانک تمام عیار تعطیل شد.
این سقوط به دنبال افزایش سه برابری سپرده‌های بانک بین سال‌های 2019 تا 2021 به دلیل سیاست‌های پولی بسیار سست و تزریق‌های مالی دوران همه‌گیری رخ داد.
به نوبه خود، SVB که اکنون از بین رفته است، بخش عمده ای از این جریان های ورودی را در مقاله 10 ساله از نظر تئوری ایمن قرار داده است.
به دنبال افزایش شدید بازدهی از سال 2022، این استراتژی لغو شد و منجر به کاهش 60 درصدی ارزش سهام در روز پنجشنبه و سپس دوباره در اقدام پیش از بازار در روز جمعه شد.
روز یکشنبه، Signature Bank نیز زیر آب رفت، که نشان می دهد قتل عام در سیستم بانکی منطقه ای ایالات متحده به نظر می رسد ادامه یابد.
به نظر می رسد اظهارات مشترک فدرال رزرو، خزانه داری و شرکت بیمه سپرده فدرال (FDIC) برای تسکین اضطراب سرمایه گذاران کار چندانی نکرده است، در حالی که سهام بانک های منطقه ای همچنان در معاملات در 13 به تسلیم شدن خود ادامه می دهند.th مارس.
علاوه بر این، بخش فناوری به ویژه در برابر اخراج‌ها آسیب‌پذیر بوده است.
رابرت کینتز، بنیانگذار GoldSilverPros، خاطرنشان کرد،
ایالات متحده در سه ماهه گذشته دو برابر بیشتر از مجموع سایر نقاط جهان از نظر فناوری ضرر داشته است.
این می تواند نشان دهنده مشکلات بیشتر در بخش فناوری باشد که از قبل بیش از حد ارزش گذاری شده است و بانک های ساحل غربی را به شدت در تیررس قرار می دهد.
علیرغم ترس فزاینده ای که در مورد موسسات بانکی منطقه ای وجود دارد، استووال انتظار دارد که سیاست گذاران پولی این فضا و عزم را داشته باشند که تا پایان سه ماهه دوم به سخت گیری ادامه دهند.
او خاطرنشان می کند که سهام با سرمایه کوچک می تواند به شدت آسیب ببیند زیرا شرایط در حال حاضر به طور قابل توجهی در پی آشفتگی در سیستم بانکی سخت تر شده است.
شاخص S&P Small Cap 600 در 6.9 جلسه معاملاتی گذشته 5 درصد از ارزش بازار خود را از دست داد.
با توجه به ترازنامه ضعیف تر، دسترسی کمتر به سرمایه و محدوده عملیات محدود، بانک‌های منطقه‌ای که از شیوع بیماری سرایت می‌کنند، احتمالاً تمایلی به گسترش خطوط به این بخش ندارند.
دورنمای محوری
بر اساس گزارش CME FedWatch Tool، تورم اصلی امروز با افزایش 0.5 درصدی، انتظارات یک چهارم واحدی را از نصف به 82.7 درصد افزایش داد.
با این حال، چند روز گذشته شکنندگی سیستم مالی، به ویژه در مورد حجم انبوه زیان های تحقق نیافته را آشکار کرده است.
در حال حاضر، سیاستگذاران اشتهای محدودی برای مبارزه نشان می‌دهند و اعلام کرده‌اند که تسهیلات 25 میلیارد دلاری برای جلوگیری از ابزار سیاست جدید فدرال رزرو، برنامه سرمایه‌گذاری مدت بانکی (BTFP) ارائه می‌کنند که برای پوشش دهی صدها میلیارد دلاری کافی نیست. ایجاد زیان های غیرقابل تحقق در سیستم
این یک چالش بزرگ برای بانک ها و به نوبه خود سپرده گذاران است. اگر اعتماد به کاهش ادامه یابد و منجر به برداشت سریع شود، افزایش سرمایه کافی عملا غیرممکن خواهد بود.
بنابراین، فشارهای نرخ بهره و بحران نقدینگی می‌تواند به سرعت از نظر مالی بی‌ثبات‌کننده شود، که برخلاف داده‌های CME ممکن است فدرال رزرو را زودتر از موعد متوقف کند.
هفته آینده برای سیاستگذاران و بازارها یک هفته عصبی خواهد بود.
اگر سیستم مالی در کوتاه‌مدت با شکست‌های بیشتری مواجه شود، همانطور که بسیار محتمل به نظر می‌رسد، فدرال رزرو مجبور خواهد شد در جلسه بعدی خود را متوقف کند.
تحلیلگران Nomura موضع شدیدتری اتخاذ می کنند و انتظار دارند که فدرال رزرو در کنفرانس مطبوعاتی چهارشنبه آینده کاهش 25 واحدی در ثانیه را اعلام کند.
علاوه بر این، آنها انتظار دارند که فدرال رزرو شروع به تخلیه اوراق قرضه به بازار کند در حالی که چین و ژاپن در حال تخلیه اوراق خزانه ایالات متحده هستند.
پیتر شیف، اقتصاددان ارشد و استراتژیست جهانی در یورو-پاسیفیک کپیتال ماه گذشته اظهار داشت که اگر دست فدرال رزرو مجبور به چرخش شود، روند کاهش تورم (که همچنان بالای 6 درصد باقی مانده است، می تواند به شدت معکوس شود. این مقاله به برداشت او می پردازد.
قوی‌ترین انگیزه برای انقباض در شرایط سخت‌تر ناگهانی و شدید ممکن است ناشی از ترس از تورم نوظهور باشد که شیف قبلاً درباره آن هشدار داده است.
منبع: https://invezz.com/news/2023/03/14/nomura-predicts-fed-rate-cut-on-financial-stability-concerns/