پایین ترین سطح بازار سهام در راه است؟ آنچه سرمایه گذاران باید بدانند به عنوان نرخ سیگنال فدرال رزرو برای مدت طولانی تری بالاتر خواهد بود.

سهام ایالات متحده در ابتدا پس از چهارشنبه فدرال رزرو افزایش یافت چهارمین افزایش متوالی 75 واحد پایه را تصویب کرد، نرخ صندوق های فدرال را به محدوده بین 3.75% و 4% می رساند، با بیانیه ای که سرمایه گذاران آن را به عنوان سیگنالی تعبیر کردند که بانک مرکزی افزایش های کمتری را در آینده ارائه خواهد کرد. با این حال، پاول بیش از حد انتظار، آب سردی را در جریان نیم ساعته بازار ریخت و باعث کاهش شدید سهام و بازدهی خزانه داری و افزایش ارزش معاملات آتی صندوق ها شد.

دیدن: بعد از چهارمین افزایش متوالی نرخ بهره فدرال رزرو چه آینده ای برای بازارها خواهد داشت

پاول در یک کنفرانس خبری تاکید کرد که فکر کردن به توقف افزایش نرخ‌های بهره «بسیار نابهنگام» است و گفت که سطح نهایی نرخ صندوق‌های فدرال احتمالاً بالاتر از انتظار سیاست‌گذاران در سپتامبر خواهد بود. 

طبق گزارشات، بازار اکنون با بیش از 66 درصد احتمال افزایش تنها نیم درصدی نرخ در نشست 14 دسامبر فدرال رزرو قیمت گذاری می کند. ابزار CME FedWatch. این باعث می شود که نرخ صندوق های فدرال در محدوده 4.25٪ تا 4.5٪ باشد.

اما سوال بزرگ‌تر این است که نرخ‌ها در نهایت چقدر بالا خواهند رفت. در پیش بینی سپتامبر، مقامات فدرال رزرو میانگین 4.6٪ داشتند که نشان دهنده دامنه 4.5٪ تا 4.75٪ بود. اقتصاددانان اکنون در حال بررسی هستند نرخ پایانی 5٪ تا اواسط سال 2023.

خوانده شده: 5 چیزی که از کنفرانس مطبوعاتی جروم پاول یاد گرفتیم

برای اولین بار در تاریخ، فدرال رزرو همچنین اذعان کرد که تشدید انباشته سیاست پولی ممکن است در نهایت به اقتصاد با «تأخیر» آسیب برساند. 

استراتژیست ها می گویند که معمولاً 18 تا 75 ماه طول می کشد تا افزایش نرخ انجام شود. بانک مرکزی اولین افزایش سه ماهه خود را در ماه مارس اعلام کرد، به این معنی که اقتصاد باید تا پایان سال جاری برخی از اثرات کامل آن را احساس کند و حداکثر اثر چهارمین هفته 2023 را احساس نخواهد کرد. افزایش امتیاز پایه تا اوت XNUMX. 

سونیا مسکین، رئیس فدرال رزرو می‌گوید: «فدرال رزرو دوست داشت تأثیر بیشتری از انقباضات تا سه ماهه سوم امسال بر شرایط مالی و اقتصاد واقعی ببیند، اما من فکر نمی‌کنم که آنها تأثیر کافی را ببینند.» کلان ایالات متحده در مدیریت سرمایه گذاری BNY Mellon. اما آنها همچنین نمی‌خواهند اقتصاد را ناخواسته بکشند... به همین دلیل است که فکر می‌کنم سرعت را کاهش می‌دهند.»

مارک هالبرت: در اینجا شواهد قوی جدیدی وجود دارد که نشان می‌دهد به زودی رشد بازار سهام ایالات متحده در راه است

میس مک‌کین، مدیر ارشد سرمایه‌گذاری در Frost Investment Advisors، گفت که هدف اولیه انتظار تا زمانی است که حداکثر اثرات افزایش نرخ‌ها به بازار کار ترجمه شود، زیرا نرخ‌های بهره بالاتر قیمت خانه‌ها را بالاتر می‌برد و به دنبال آن موجودی‌های بیشتر و ساخت‌وسازهای کمتری به وجود می‌آید. بازار کار کمتر انعطاف پذیر است. 

با این حال، داده های دولت در روز جمعه ایالات متحده را نشان می دهد اقتصاد به طرز شگفت انگیزی 261,000 شغل جدید ایجاد کرد در ماه اکتبر، پیشی گرفتن از تخمین داوجونز از 205,000 اضافه. شاید برای فدرال رزرو دلگرم کننده تر، نرخ بیکاری از 3.7 درصد به 3.5 درصد افزایش یافت.

سهام ایالات متحده در یک جلسه معاملاتی پرنوسان روز جمعه به شدت افزایش یافت همانطور که سرمایه گذاران ارزیابی کردند که گزارش اشتغال مختلط برای افزایش نرخ بهره در آینده فدرال رزرو چه معنایی دارد. اما شاخص‌های اصلی با S&P 500 کاهش هفتگی داشتند
SPX
+ 1.36٪
کاهش 3.4 درصدی، میانگین صنعتی داوجونز
DJIA ،
+ 1.26٪
افت 1.4 درصدی و نزدک کامپوزیت
COMP ،
+ 1.28٪
با کاهش 5.7 درصدی مواجه شده است.

برخی از تحلیلگران و ناظران فدرال رزرو استدلال کرده اند که سیاست گذاران ترجیح می دهند سهام ضعیف باقی می ماند به عنوان بخشی از تلاش آنها برای سخت تر کردن شرایط مالی. سرمایه گذاران ممکن است تعجب کنند که فدرال رزرو برای از بین بردن تقاضا و فرونشاندن تورم، آن را تحمل می کند.

«این هنوز برای بحث باز است، زیرا با بالشتک اجزای محرک و بالشتک دستمزدهای بالاتر که بسیاری از مردم در چند سال گذشته توانسته‌اند به دست آورند، تخریب تقاضا به آسانی اتفاق نمی‌افتد. در گذشته،” فرناندز در روز پنجشنبه به MarketWatch گفت. بدیهی است که آنها (فدرال رزرو) نمی خواهند شاهد سقوط کامل بازارهای سهام باشند، اما مانند کنفرانس مطبوعاتی [چهارشنبه]، این چیزی نیست که آنها تماشا می کنند. من فکر می کنم آنها با کمی نابودی ثروت مشکلی ندارند.» 

مربوط: این است که چرا فدرال رزرو اجازه داد تورم به بالاترین حد در 40 سال گذشته برسد و چگونه این هفته بازار سهام را تحت تأثیر قرار داد.

مسکین از مدیریت سرمایه‌گذاری بی‌ان‌ای ملون نگران است که تنها شانس کمی وجود دارد که اقتصاد بتواند به یک «فرود نرم» موفقیت‌آمیز دست یابد - اصطلاحی که توسط اقتصاددانان برای نشان دادن رکود اقتصادی استفاده می‌شود که از سقوط به سمت رکود جلوگیری می‌کند. 

مسکین از طریق تلفن گفت: «هرچه آنها (فدرال رزرو) به نرخ‌های خنثی تخمینی خود نزدیک‌تر شوند، بیشتر تلاش می‌کنند تا افزایش‌های بعدی را برای ارزیابی تأثیر هر افزایش در زمانی که ما به یک منطقه محدود می‌رویم، کالیبره کنند. نرخ خنثی سطحی است که در آن نرخ صندوق های فدرال نه باعث افزایش و نه کاهش فعالیت اقتصادی می شود.

به همین دلیل است که آنها می گویند که زودتر شروع به افزایش نرخ ها با مقادیر کمتری خواهند کرد. اما آنها همچنین نمی‌خواهند بازار به گونه‌ای واکنش نشان دهد که شرایط مالی را تسکین دهد، زیرا هر گونه کاهش شرایط مالی تورم‌زا خواهد بود.» 

پاول روز چهارشنبه گفت که این شانس وجود دارد که اقتصاد بتواند از رکود فرار کند، اما این فرصت وجود دارد فرود نرم امسال باریک شده است زیرا فشارهای قیمتی به کندی کاهش یافته است.

با این حال، سرمایه‌گذاران و استراتژیست‌های وال استریت در مورد اینکه آیا بازار سهام در شرایط رکود به طور کامل قیمت‌گذاری کرده است یا خیر، اختلاف نظر دارند، به‌ویژه با توجه به نتایج نسبتاً قوی سه ماهه سوم از بیش از 85 درصد از شرکت‌های S&P 500 که گزارش داده‌اند و همچنین انتظارات درآمدی آینده‌نگر را گزارش کرده‌اند.

مسکین می‌گوید: «من هنوز فکر می‌کنم اگر به انتظارات درآمدی و قیمت‌گذاری بازار نگاه کنیم، هنوز در یک رکود قابل توجه قیمت‌گذاری نکرده‌ایم. «سرمایه‌گذاران هنوز هم احتمال نسبتاً بالایی را برای فرود نرم قائل می‌شوند، اما ریسک ناشی از «تورم بسیار بالا و افزایش نرخ نهایی طبق برآوردهای خود فدرال رزرو این است که در نهایت باید نرخ بیکاری بسیار بالاتری داشته باشیم و در نتیجه ارزش‌گذاری‌های بسیار پایین‌تری داشته باشیم. "" 

شیراز میان، مدیر تحقیقات در Zacks Investment Research، گفت که حاشیه‌ها بهتر از آن چیزی است که بیشتر سرمایه‌گذاران انتظار می‌رفتند. میان در نوشت: برای 429 عضو شاخص S&P 500 که قبلاً نتایج را گزارش کرده اند، درآمد کل 2.2 درصد نسبت به مدت مشابه سال گذشته افزایش یافته است که 70.9 درصد بیشتر از برآورد EPS و 67.8 درصد بیشتر از برآورد درآمد است. یک مقاله در روز جمعه. 

و سپس انتخابات میان دوره ای کنگره در 8 نوامبر است.

سرمایه گذاران در حال بحث هستند که آیا سهام می توانند پس از یک نبرد تنگاتنگ برای کنترل کنگره، جایگاه خود را به دست آورند، زیرا سابقه تاریخی نشان می دهد که سهام پس از حضور رأی دهندگان در صندوق های رای افزایش می یابد.

نگاه کنید به: معنی میان‌ترم‌ها برای «بهترین 6 ماهه» بازار سهام با شروع گسترش تقویم مطلوب

آنتونی ساگلیمبن، استراتژیست ارشد بازار در Ameriprise Financial، گفت که بازارها معمولا شاهد افزایش نوسانات سهام 20 تا 25 روز قبل از انتخابات هستند، سپس در 10 تا 15 روز پس از اعلام نتایج کاهش می یابد.

ما واقعاً امسال آن را دیده‌ایم. وقتی از اواسط و اواخر آگوست به جایی که الان هستیم نگاه می کنید، نوسانات افزایش یافته است و به نوعی شروع به کاهش کرده است.

"من فکر می کنم یکی از چیزهایی که به نوعی به بازارها اجازه داد تا انتخابات میان دوره ای را به عقب برانند این است که شانس یک دولت تقسیم شده در حال افزایش است. از نظر واکنش بازار، ما واقعاً فکر می‌کنیم که بازار ممکن است واکنش تهاجمی‌تری به هر چیزی که خارج از یک دولت تقسیم شده باشد، نشان دهد.»