نتایج درآمد نتفلیکس نقطه محوری کلیدی برای غول استریم است

نت فلیکسنتایج سود سه ماهه دوم را می توان به دو روش بسیار متفاوت تفسیر کرد. آینده شرکت بستگی به این دارد که کدام خواندن صحیح باشد.

بزرگترین شرکت پخش جریانی جهان روز سه شنبه اعلام کرد که نزدیک به 1 میلیون مشترک را برای دوره سه ماهه از آوریل تا ژوئن از دست داده است و دومین سه ماهه متوالی است که مشتریان خود را از دست داده است. با این حال، این کمتر از ضرر 2 میلیونی بود که شرکت پیش‌بینی کرده بود و سهام نتفلیکس حدود 6 درصد افزایش یافت و در معاملات ظهر چهارشنبه به 214 دلار رسید.

نتایج سه ماهه دوم یک مورد جدید برای سرمایه گذاران نتفلیکس ارائه می دهد. اگر سه ماهه به عنوان "پایین" عمل کند - نقطه ای که شرکت از دست دادن مشترکین خود را متوقف کرد و دوباره شروع به رشد کرد، حتی اگر با سرعت حلزون - سرمایه گذاران یک داستان رشد جدید دارند. در سه ماهه آینده، غول استریم پیش بینی کرد که 1 میلیون مشترک اضافه خواهد کرد. این ممکن است دلیل اصلی افزایش سهام در روز چهارشنبه باشد.

اسکات دویت، تحلیلگر استیفل در یادداشتی به مشتریان گفت: «با ظهور نشانه‌هایی از تثبیت در پایگاه مشترکان، ما معتقدیم که دورۀ طولانی از دست دادن مشترکان به طور فزاینده‌ای بعید می‌شود. استیفل رتبه خود را در سهام نتفلیکس به "خرید" در روز چهارشنبه ارتقا داد.

اما نتایجی که برخی از سرمایه گذاران آن را به اندازه کافی خوب یافتند، ممکن است فقط به تسکین موقت منجر شود. مورد نزولی برای نتفلیکس این است که افزایش روز چهارشنبه در ارزش سهام یک "جهش گربه مرده" است - زبان وال استریت برای بهبودی موقت پس از یک سقوط قابل توجه. نتفلیکس با رقابت شدید بازیگران اصلی که وارد بازار استریم می شوند، از جمله Disney's Disney+، NBCUniversal's Peacock و HBO Max مواجه است. این سؤالاتی را در مورد اینکه آیا نتفلیکس می‌تواند تسلط خود را حفظ کند، به ویژه در بازار پر سود ایالات متحده، ایجاد کرده است.

پیش از این، گاوهای نتفلیکس به این ایده متمایل شده بودند که این شرکت مقیاس عظیم جهانی 221 میلیون مشترک خود را با افزایش قیمت و کاهش ریزش به جریان نقدی رایگان مثبت تبدیل می کند. این تبدیل از یک سرمایه گذاری زیان ده به یک ماشین جریان نقدی آزاد سهامداران را غنی می کند.

این در حال حاضر اتفاق افتاده است، یا، حداقل، در شرف وقوع است. نتفلیکس در نامه سهامداران خود گفت که یک میلیارد دلار جریان نقدی آزاد برای سال 1 ایجاد خواهد کرد. در سال 2022، نتفلیکس گفت که "رشد قابل توجهی" در جریان نقدی آزاد وجود خواهد داشت.

با این حال، سهام همچنان 70 درصد کمتر از بالاترین رکورد ثبت شده در نوامبر معامله می شود.

موج دوم رشد مشترکین می تواند روایت جدید شرکت برای سرمایه گذاران باشد. دلیلی وجود دارد که باور کنیم مشترکان نتفلیکس یک بار دیگر رشد خواهند کرد. این شرکت اعلام کرد که به اشتراک گذاری رمز عبور را سرکوب خواهد کرد و در سال 2023 یک لایه تبلیغاتی ارزان تر را راه اندازی خواهد کرد. هر دوی این طرح ها ممکن است منجر به ثبت نام های بیشتر شود.

اگر رشد مشترکین نتفلیکس دوباره شتاب نگیرد، سه ماهه دوم سال 2022 به عنوان نقطه عطف در زمانی که مشخص شد روزهای نیمه کاره این شرکت به پایان رسیده است، خواهد بود.

«با توجه به رقابت شدید از سرویس‌های استریم جدیدتر، ارزان‌تر و عمیق‌تر، ضررهای فرعی آن به کجا ختم می‌شود؟» لورا مارتین، تحلیلگر Needham نوشت. ۲۲۲ میلیون مشترک جهانی ممکن است بیشترین مشترکین نتفلیکس باشند.

اگر شرکت نتواند به اندازه کافی از اشتراک‌گذاران رمز عبور خود را به مشترکانی با پرداخت بلندمدت تبدیل کند، این ممکن است درست باشد. نتفلیکس در سهامدار خود گفت این نامه به دلیل آموخته های اولیه خود از آزمایشات در آمریکای لاتین که می تواند اشتراک گذاران رمز عبور را به مشتریان پولی تبدیل کند، تشویق شده است.

در کنفرانس تلفنی روز سه‌شنبه، اسپنسر نویمان، مدیر مالی نتفلیکس گفت که این شرکت قصد دارد در سال ۲۰۲۲ حدود ۱۷ میلیارد دلار برای محتوا هزینه کند و تا «چند سال آینده» در آن «کد پستی» باقی بماند. این تقریباً تغییری نسبت به هر سال در دهه گذشته است، زمانی که هزینه‌های محتوا برای ایجاد سهم بازار را افزایش داده است. همانطور که رشد درآمد آن کاهش یافته است، نیومن اذعان کرد که هزینه های برنامه ریزی جدید نیز تعدیل خواهد شد.

نیومن گفت: «هزینه محتوای ما همچنان به رشد خود ادامه خواهد داد، اما با توجه به رشد درآمد خود، این هزینه تعدیل‌تر می‌شود.

باید دید که آیا نتفلیکس می‌تواند به گسترش پایگاه مشترکین خود بدون بودجه محتوایی دائمی ادامه دهد یا خیر - به خصوص که این شرکت معمولاً هر سال قیمت‌ها را افزایش می‌دهد. این نگرانی به ویژه در ایالات متحده و کانادا شدید است، جایی که نتفلیکس 1.3 میلیون مشترک را در سه ماهه دوم از دست داد، که نشان دهنده سه ماهه سوم در پنج ماه اخیر است که پایگاه مشتریان آن کاهش یافته است.

مایکل ناتانسون، تحلیلگر شرکت تحقیقاتی MoffettNathanson، گفت: با توجه به خطر افزایش قیمت با هر افزایش قیمت از اینجا، نگرانی واقع بینانه این است که شرکت برای تسریع مجدد رشد در این مناطق به سختی تحت فشار قرار خواهد گرفت.

در سال های آینده، سرمایه گذاران ممکن است به سه ماهه دوم امسال نگاه کنند، زمانی که نتفلیکس یا دومین اقدام رشد خود را آغاز کرد یا مهاجرت آهسته آن به یک سهام ارزشی

تماشا کنید: جیم کرامر از CNBC در نتفلیکس