سهام نتفلیکس می تواند با محتوای پشتیبانی شده از تبلیغات افزایش یابد

ارزش سهام نتفلیکس نسبت به سال گذشته 71 درصد کاهش یافته است. کاهش ارزش سهام شامل کاهش وضعیت FAANG آن است زیرا ارزش بازار شرکت از 300 میلیارد دلار به 75 میلیارد دلار کاهش یافته است. این تا حدی به این دلیل بود که شرکت گزارش داد برای اولین بار از سال 2011 مشترکین خود را با از دست دادن 200,000 مشترک در سه ماهه اخیر از دست داده است. این شرکت همچنین کاهش 2 میلیون مشترک پولی را برای سه ماهه دوم پیش بینی کرد.

گزارش سود باعث شد سهام بلافاصله 35 درصد از ارزش خود را از دست بدهد. بیل آکمن سهام نتفلیکس خود را در عرض سه ماه به قیمت 450 میلیون دلار از دست داد و برخی او را به خاطر تصمیمش تشویق کردند، در حالی که برخی دیگر به پرشینگ کپیتال به خاطر جسور بودن و دور شدن از یک موقعیت بازنده تبریک گفتند.

در ضمن تمرکز ما جای دیگری بود. در پوشش نتفلیکس ما پس از گزارش درآمد آن، بیان کرده بودیم "ما نمی توانیم بزاق خود را از بین ببریم" که Netflix ممکن است از کدام پلتفرم تبلیغاتی استفاده کند تا تبلیغات را برای صدها میلیون بیننده تقویت کند. در درجه اول، این به این دلیل است که ما به طور مداوم در مورد چرایی این موضوع بحث کرده ایم روند تبلیغات CTV حتی در زمان فروش حماسی در بازار، باندهای زیادی دارد.

نکته کلیدی این است: غول جهانی رسانه اساساً بیان می کند که تبلیغات CTV آینده پخش جریانی است.

در زیر، به این می پردازیم که چرا به چشم انداز جدیدی نیاز است زیرا 200,000 نفر در سه ماهه گذشته و 2 میلیون نفر در این سه ماهه در مقایسه با 100 میلیون بیننده ای که گذرواژه هایی را به اشتراک می گذارند که نتفلیکس قصد کسب درآمد از آنها را دارد کمرنگ می شود. به عبارت دیگر، من می توانم استدلال کنم روزی که قیمت سهام نتفلیکس 35 درصد کاهش یافت، در نتیجه یکی از مهم ترین روزهای تاریخ این شرکت از نظر شانس آن برای افزایش درآمد و یک روند صعودی مجدد بود. با این حال، صبر لازم است، زیرا نتفلیکس کارهایی برای انجام دارد (حداقل یک تا دو سال برای عرضه کامل جهانی). با این حال، مسیر اضافه کردن مشترکین بیشتر در نهایت برای نتفلیکس روشن است و به ویژه در زمان تورم یا کاهش اعتماد مصرف کننده، در درازمدت نتیجه خواهد داد زیرا هزینه های خانوار را در اشتراک های پراکنده کاهش می دهد.

درآمد Q1 نتفلیکس

این شرکت درآمد 7.9 میلیارد دلاری را گزارش کرده است که 10 درصد افزایش یافته است. بدون احتساب باد مخالف FX، رشد درآمد در سه ماهه 14 درصد بود. این شرکت برای سه ماهه آینده رشد 10 درصدی را برای 8.05 میلیارد دلار درامد هدایت کرد. خالص نقدینگی حاصل از عملیات از 777 میلیون دلار به 923 میلیون دلار افزایش یافت.

نتفلیکس حاشیه عملیاتی سالم بالای 20 درصد را برای اکثر فصل‌ها حفظ کرده است و EPS تخمین زده می‌شود که 3.53 دلار در مقایسه با 3.75 دلار EPS در سال گذشته، شکست بخورد. با این حال، مشکل نتفلیکس از زمانی که این شرکت شروع به تولید محتوای اصلی با اکثریت تاریخ شرکت در جریان نقدینگی عمیق است. سه ماهه اخیر 802 میلیون دلار مثبت بود، با این حال شرکت هنوز بدهی ناخالص 14.6 میلیارد دلاری در ترازنامه و بدهی خالص 8.6 میلیارد دلاری دارد.

نتفلیکس گزارش داد که 200,000 مشترک از دست داده است، اما به استثنای روسیه، این شرکت 500,000 نفر اضافه خالص داشته است زیرا روسیه در از دست دادن 700,000 مشترک مشارکت داشته است. صرف نظر از این، این سه ماهه آینده است که بازار را نگران کرده است زیرا نتفلیکس در حال هدایت برای از دست دادن 2 میلیون مشترک است.

قابل ذکر است، نتفلیکس به سمت انتشار سرسام‌آور آثاری مانند Stranger Things حرکت کرده است که می‌تواند انحراف را کاهش دهد و به تجدید قدرت مشترک کمک کند.

ورود نتفلیکس به بازار تبلیغاتی

ما یک سال پیش سرمقاله ای در فوربس نوشته بودیم به نام تفاوت اساسی بین Netflix و Roku Stock. در آن زمان، ما اشاره کردیم که: "ما معتقدیم داده های شخص اول برای تبلیغات تلویزیونی متصل روند قابل توجهی است که در سال 2021 حرکت می کند و تمایز مهمی از اشتراک ویدئو در صورت تقاضا (SVOD) […] Ad-Video on Demand (AVOD) ) دارای یک باند تقریبی ده ساله است زیرا زمانی که Roku پلتفرم تبلیغاتی خود را در اواخر سال 2018/اوایل سال 2019 راه اندازی کرد، این روند شکل گرفت.

در طی آخرین تماس کسب درآمد، تیم مدیریت نتفلیکس در مورد برنامه این شرکت برای معرفی محتوای پشتیبانی شده از تبلیغات بحث کرد:

«و یکی از راه‌های افزایش اسپرد قیمت، تبلیغات در طرح‌های ارزان قیمت و داشتن قیمت‌های پایین‌تر با تبلیغات است. و کسانی که نتفلیکس را دنبال کرده‌اند می‌دانند که من مخالف پیچیدگی تبلیغات و طرفدار بزرگ سادگی اشتراک هستم..

اما به همان اندازه که من طرفدار آن هستم، طرفدار بیشتری از انتخاب مصرف کننده هستم. و اجازه دادن به مصرف‌کنندگانی که مایلند قیمت پایین‌تری داشته باشند و نسبت به تبلیغات متحمل هستند، به آنچه می‌خواهند، بسیار منطقی است. بنابراین این چیزی است که ما اکنون به آن نگاه می کنیم. ما در حال تلاش برای کشف کردن در طول یکی دو سال آینده هستیم. اما فکر کنید که ما کاملاً برای ارائه قیمت‌های پایین‌تر با تبلیغات به‌عنوان یک انتخاب مصرف‌کننده آماده هستیم.»

اگرچه رید هستینگز اظهار داشت "یک یا دو سال آینده"، نیویورک تایمز بعداً گزارش داد که نتفلیکس به کارمندان گفت که یک ردیف تبلیغاتی می تواند تا پایان سال 2022 عرضه شود. همچنین شایعاتی وجود داشت مبنی بر اینکه نتفلیکس ممکن است Roku را خریداری کند، اما با شنیدن این خبر، ما به سرعت این ایده را در توییتر رد کردیم:

بار بدهی نتفلیکس یکی از دلایلی است که بعید است نتفلیکس Roku را بخرد زیرا ارزش فعلی شرکت 12 میلیارد دلار است. این تقریباً بدهی نتفلیکس را دوبرابر می کند یا این شرکت می تواند سهامداران را رقیق کند که به شدت بر سهامی که در حال حاضر 70٪ YTD کاهش یافته است، فشار می آورد. بعلاوه، نتفلیکس به عنوان یک سازنده محتوا در رقابت با هالیوود دستش پر است، که در این تماس به آن اشاره شد: «ما یک دهه است که این کار را انجام می‌دهیم. خب اول از همه یعنی حدود 90 سال زمان کمتر بیش از همه رقبای ما در آن بوده اند."

در اینجا آمده است که چگونه سهام نتفلیکس می تواند افزایش جدیدی داشته باشد

اگر نتفلیکس موفقیت جدیدی را به دست آورد، اساساً باید با انتشار جهانی محتوای تبلیغاتی مرتبط باشد. من پیش‌بینی می‌کنم که این شرکت قبل از عرضه آن در ایالات متحده و کانادا که 30 میلیون دلار اضافی برای کسب درآمد دارد، در بازارهای با بازده پایین‌تر آزمایش کند. با توجه به آزمایش مورد نیاز، منطقه UCAN بعید است که در سال 2022 عرضه شود، بلکه در H2 2023 به دنبال آن باشید.

در سطح فنی، نتفلیکس تنها FAANG دیگری است که همراه با گوگل، پایین‌تر از آن را ثبت نکرده است. همیشه دو مسیر وجود دارد که یک سهام می تواند طی کند: پایین آمدن یا بالا رفتن. این احتمالات بهبود می یابد که یک جهت خاص پس از شکستن یک سهم از اهداف قیمتی خاص، مطلوب باشد. نمودار زیر حرکت 5 موجی را از پایین ترین سطح سال 2012 دنبال می کند.

چیزی که ما می خواهیم برای نتفلیکس ببینیم تا به بالاترین سطح خود برسد، شکستن بالای 405 دلار است. در این مرحله، احتمال اینکه گاوها دوباره کنترل شوند به نفع سهام است. به طور معمول، پس از اینکه یک سهم به بالاترین حد جدید رسید، باید مجدداً نظارت شود تا از ماندگاری قیمت اطمینان حاصل شود. اگر این اتفاق بیفتد، تجزیه و تحلیل خود را - که هر هفته در ما منتشر می شود - دوباره بررسی خواهیم کرد خبرنامه رایگان.

از آنجایی که ما با احتمالات در بخش فناوری مبتنی بر احساسات سروکار داریم، همچنین مهم است که به این نکته اشاره کنیم که کمتر از 115 دلار چیزی است که ما آن را سرزمین هیچکس می نامیم، جایی که ممکن است شکل گیری پایین به خصوص سخت باشد. زمانی که یک سهام می تواند به طور بالقوه در حال سقوط آزاد باشد و ما حتی از بهترین داستان های بنیادی در این مناطق اجتناب می کنیم، آن را "زمین هیچکس" می نامیم.

نمودار بالا، واگرایی های نادر و صعودی را در نمودار نشان می دهد که به 450 دلار اشاره دارد که محتمل تر از شکست حمایت در 115 دلار است. از سال 2012، تنها دو بار دیگر وجود دارد که این الگو آشکار شده است، و هر دو نقطه عطف نزدیک را نشان می دهند.

نتفلیکس همچنین با یک رکورد 10 ساله از نظر ارزش گذاری پایین معامله می کند، که باعث می شود سهام با رشد قابل توجهی روبرو شود. در واقع، این شرکت بیش از 10 سال است که از نظر نسبت پلی اتیلن به این میزان ارزان معامله نکرده است.

وقتی به رشد خط برتر نگاه می‌کنید، این شرکت از سال 2012 به این میزان ارزان معامله نکرده است:

با وجود ارزش پایین، نتفلیکس اکنون راهی برای کسب درآمد 50 درصدی بیشتر مشترکین (100 میلیون) از جمله 30 میلیون مشترک در ایالات متحده و کانادا که در حال حاضر رمزهای عبور را به اشتراک می گذارند، دارد.

قابل ذکر است، نتفلیکس باید هزینه های محتوا را در حالی که در بازاری با بسیاری از بازیگران بزرگ رقابت می کند، کاهش دهد. با این حال، علیرغم از دست دادن اسمی مشترکین، نتفلیکس در واقع سهم بازار را از 6٪ به 6.4٪ به دست آورده است.

نتیجه:

در نهایت، بازار وضعیت را اشتباه خوانده است، زیرا نتفلیکس قصد دارد در کوتاه مدت (50 تا 1 سال) نزدیک به 2٪ مشترکین بیشتری کسب درآمد کند. بعید است که ARPU حاصل از تبلیغات به اندازه سطوح اشتراک بازدهی بالایی داشته باشد، با این حال محتوای CTV ممتاز 40 دلار درآمد متوسط ​​برای هر کاربر دارد. ما فکر می کنیم نتفلیکس می تواند رکورد جدیدی در ARPU پشتیبانی شده از تبلیغات به دلیل محتوای ممتاز و مخاطبان اسیر خود ثبت کند. علیرغم مسیر روشنی برای کسب درآمد و ثبت حساب‌های فعال، سهام در پایین‌ترین ارزش خود در خط بالا و پایین در ۱۰ سال گذشته معامله می‌شود.

ترجیح شرکت من این است که قبل از در نظر گرفتن موقعیتی در نتفلیکس، منتظر بمانیم تا به عرضه لایه های پشتیبانی شده از تبلیغات نزدیک شویم. هنگامی که ما موقعیت‌ها را وارد می‌کنیم، هشدارهای معاملاتی بی‌درنگ را برای اعضای خود صادر می‌کنیم و تجزیه و تحلیل عمیق فرو رفتن را برای همراهی با ورودی‌هایی که انجام می‌دهیم منتشر می‌کنیم. لطفاً در مورد معاملات سهامی که انجام می دهید با مشاور مالی خود مشورت کنید.

افشای ریسک: Beth Kindig و I/O Fund سهامی در ROKU دارند و هیچ برنامه ای برای تغییر موقعیت مربوطه خود در 72 ساعت آینده ندارند. مقاله فوق بیانگر نظرات نویسنده است و نویسنده از هیچ یک از شرکت های مورد بحث غرامت دریافت نکرده است.