نتفلیکس، دیزنی سال سختی را پشت سر گذاشتند و سال 2023 خوب به نظر نمی رسد

سهام رسانه‌ها امسال متزلزل شد و شرکت‌ها میلیاردها دلار از ارزش بازار خود را از دست دادند، زیرا رشد مشترکان استریم کاهش یافت و بازار تبلیغات بدتر شد. 

به گفته مدیران رسانه ها و تحلیلگران صنعت، این درد احتمالاً در نیمه اول سال 2023 ادامه خواهد داشت. 

دیزنی و برادران وارنر کشف، دو شرکتی که در حال گذار هستند، به خصوص در مورد استریم، هر کدام در روزهای اخیر به پایین ترین حد خود در 52 هفته گذشته رسیده اند. در سال جاری تاکنون، سهام وارنر بیش از 60 درصد و دیزنی بیش از 45 درصد کاهش داشته است. 

صنعت رسانه به نقطه عطفی رسیده است زیرا رقابت بین سرویس‌های استریم در بالاترین حد خود قرار دارد و مصرف‌کنندگان در مورد تعداد اشتراک‌های خود انتخاب‌تر می‌شوند. علاوه بر این، شرکت ها با درآمد کمتر تبلیغاتی و قطع بند ناف بیشتر درگیر هستند. برخی انتظار یکپارچگی دارند در آینده نزدیک رخ دهد.

مارک بیدمن، رئیس بانکداری سرمایه گذاری رسانه و سرگرمی در Solomon Partners گفت: «در سراسر این بخش، هرج و مرج است. سال‌هاست که همه می‌گویند فناوری دنیای رسانه‌ها را تغییر می‌دهد و همینطور هم شده است. اما اکنون در این نقطه واقعی هستیم که زمان بحران فرا رسیده است.» او پیش بینی می کند پخش همراه در سال 2023 اهمیت بیشتری پیدا خواهد کرد.

در کل سال سختی برای بازار بوده است. نزدک کامپوزیت بدترین افت خود از سال 2008 را پیش می‌برد و برای دومین سال متوالی در جایگاهی ضعیف‌تر از S&P 500 قرار دارد. سهام سایر صنایع، از جمله فناوری، تحت تأثیر قرار گرفته است. 

سهام عمده فناوری دارند حداقل نیمی از ارزش خود را از دست داده اند. غول جریان Netflix's سهام بیش از 50 درصد کاهش یافته و ارزش بازار آن به نصف کاهش یافته و به حدود 123 میلیارد دلار رسیده است.

زمانی که نتفلیکس گزارش داد در سه ماهه اول مشترکین خود را از دست داد - اولین بار در بیش از 10 سال - این خبر موجی شوک را در این بخش ایجاد کرد. غول استریم رقابت تشدید شده را مقصر دانست. همچنین شروع به بررسی یک گزینه ارزان‌تر و با پشتیبانی تبلیغات برای مشتریان کرد، چیزی که شرکت مدت‌ها گفته بود که انجام نخواهد داد. 

از آن زمان، سایر سهام شرکت های رسانه ای نیز از این روند پیروی کردند. 

در همین حال، دیزنی از روزهای ابتدایی همه‌گیری، زمانی که سینماها و پارک‌های موضوعی برای ماه‌ها بسته بودند، با چالش‌هایی مواجه بوده است. عملکرد مالی دیزنی در ماه های اخیر و به دنبال آن مورد بررسی قرار گرفته است گزارش سود ناامید کننده در ماه نوامبر، هیئت مدیره شرکت باب چاپک را برکنار کرد و باب ایگر رئیس قدیمی سابق را بازگرداند. 

اگرچه دیزنی سرمایه گذاران بلافاصله خوشحال شدند پس از بازگشت ایگر، سهام بلافاصله پس از آن دچار افت شد، که اخیراً تا حدی به دلیل a کمتر از حد انتظار افتتاحیه آخر هفته باکس آفیس «آواتار: راه آب».

سهام وارنر امسال به شدت تحت فشار قرار گرفت زیرا مدیریت این شرکت تازه ترکیب شده - ادغام برادران وارنر و دیسکاوری در بهار امسال بسته شد - هزینه های برش، هشدار در مورد بازار تبلیغات سخت و تمرکز بر ایجاد تجارت پخش خود سودآور در آینده.

از زمان ضررهای نتفلیکس در اوایل سال جاری، وال استریت قابلیت دوام مدل های کسب و کار استریم را زیر سوال برده است. 

جان هودولیک، تحلیلگر UBS می‌گوید: «من فکر می‌کنم همه تلاش می‌کردند نتفلیکس را با این امید که ارزش‌گذاری مشابهی را مشاهده کنند، تقلید کنند، و در این مرحله جیگ بالا رفته است. نتفلیکس دیگر با چند برابر درآمد ارزش گذاری نمی شود. سرمایه گذاران می پرسند که چگونه مستقیم به مصرف کننده به سوددهی می رسد. 

این احساسات همچنین بر وارنر تأثیر گذاشته است که قصد دارد HBO Max و Discovery را در سال آینده ترکیب کند و همچنین پارامونت گلوبال و Comcast است NBCUniversal. سرمایه گذاران ذره بین روی تعداد مشترکین و مخارج محتوا دارند که برای این شرکت ها به ده ها میلیارد دلار رسیده است.  

هودولیک گفت: «اکنون تمرکز جدیدی روی این هزینه ها وجود دارد. "من فکر می کنم برادران وارنر دیسکاوری پیشتاز این اتهامات است، اما ما شرکت های دیگر را خواهیم دید که جاه طلبی های خود را در فضای پخش به مرور زمان کاهش دهند."

علاوه بر این، بازار تبلیغات بدتر شده است. در زمان عدم اطمینان اقتصادی، شرکت ها اغلب از هزینه های تبلیغاتی خود عقب نشینی می کنند، که اغلب به عنوان اختیاری تلقی می شود. 

برترین سه ماهه سوم را از دست داد برآوردهای خود را پس از کاهش درآمد تبلیغاتی آن انجام داد و سهام آن در روزهای بعد به پایین ترین حد خود رسید. سهام امسال بیش از 45 درصد کاهش یافته است. سهام پارامونت اخیراً پس از برکشایر هاتاوی وارن بافت افزایش یافته است. سهام خود را افزایش داد در این شرکت، این گمانه زنی را تقویت می کند که می تواند یک هدف خرید باشد.

اوایل این ماه در یک کنفرانس صنعتی، مدیرعامل باب باکیش توقعات را کاهش داد برای فروش تبلیغات سه ماهه چهارم شرکت. جف شل، مدیرعامل NBCUniversal نیز در همان کنفرانس گفت که تبلیغات در شش تا نه ماه گذشته به طور پیوسته بدتر شده است، اگرچه او اشاره کرد که درآمد تبلیغات در سه ماهه چهارم افزایش خواهد یافت.

هودولیک گفت: «این سهام بسیار کاهش یافته‌اند و سرمایه‌گذاران از خود می‌پرسند که چرا من این را قبل از اخبار بد نه فقط در سه ماهه آینده، بلکه در چند فصل آینده بخرم». "ممکن است اوضاع قبل از اینکه بهتر شود بدتر شود." 

با این حال، نقاط روشنی در جبهه تبلیغات وجود داشت. 

پخش‌کننده‌هایی مانند نتفلیکس و دیزنی اکنون گزینه‌های ارزان‌تری با پشتیبانی تبلیغات برای مشتریان ارائه می‌کنند که انتظار می‌رود برای کسب‌وکارشان مثبت باشد. بیدمن از Solomon Partners گفت: "ما همچنین پیش بینی می کنیم که جریان تبلیغات در سال آینده اهمیت بیشتری پیدا کند." 

درآمد تبلیغات سیاسی نیز در سه ماهه سوم و چهارم به دلیل گرم شدن انتخابات میان دوره ای افزایش یافت و صاحبان ایستگاه های پخش مانند گروه پخش Nexstar و تگنا بهره بردن از منافع این سهام، به‌ویژه Nexstar، علیرغم ضعف کلی صنعتشان، هر دو سال تا به امروز به‌روز بوده‌اند. به شدت تکیه می کنند در مورد هزینه های بالایی که توزیع کنندگان برای پخش شبکه های محلی خود می پردازند.

البته قطع بند ناف روند جدیدی نیست بر اساس داده های MoffettNathanson، برای صنعت، در سه ماهه سوم به بدترین های تاریخ رسید. همراه با تبلیغات، پارامونت از آن به عنوان مانعی برای نتایج سه ماهه اخیر خود یاد کرد.

برای شرکت های رسانه ای مانند Comcast و ارتباطات منشور, رشد مشترک عقب افتاده در جبهه پهنای باند، به جای تجارت تلویزیون پولی، به طور قابل توجهی بر سهام آنها تأثیر گذاشت. 

Charter که صرفاً خدمات تلویزیون پولی، پهنای باند و تلفن همراه را ارائه می‌کند و مانند Comcast همتای خود در جنگ‌های استریمینگ نقشی ندارد، اخیراً سهام خود را تحت تأثیر قرار داده است. سهام چارتر تا به امروز تقریباً 50 درصد کاهش یافته است و اوایل این ماه زمانی که شرکت به سرمایه گذاران اعلام کرد که هزینه های شبکه پهنای باند خود را در سال های آینده افزایش خواهد داد، ضربه خورد. سهام Comcast تا کنون بیش از 30 درصد در سال جاری کاهش یافته است.

هودولیک گفت: «ما می‌دانستیم که قطع بند ناف در حال وقوع است، اما قطعاً از آغاز همه‌گیری سرعت گرفته است. "به نظر می رسد با ورود به سه ماهه اول بدتر شود." 

Disclosure: Comcast شرکت مادران NBCUniversal و CNBC است.