با شروع قیمت بسته شدن 45.85 دلار توییتر در روز چهارشنبه، 54.20 دلار به سادگی پایین‌ترین قیمتی است که شامل «420»، مرجع مورد علاقه ماسک و فریاد زدن فرهنگ شاهدانه است. بنا بر گزارش‌ها، به اوایل دهه 1970 برمی‌گردد و گروه کوچکی از دانش‌آموزان دبیرستان کالیفرنیا هر روز بعد از ظهر ساعت 4:20 بعد از ظهر برای شرکت در آن شرکت می‌کردند.
ممکن است سر تکان دادن مشابهی را به خاطر بیاورید صدای جیر جیر 2018 که ماسک را در آب گرم نظارتی فرود آورد: «در نظر دارم مصرف کنم
تسلا
خصوصی با قیمت 420 دلار تأمین مالی شد.» این بار ماسک پیشنهاد خود را از طریق نامه سنتی تر به هیئت مدیره توییتر اعلام کرد که در یک پرونده اوراق بهادار منتشر شد.
و بودجه در این مورد بسیار تضمین شده به نظر می رسد. این پیشنهاد به 43 میلیارد دلار یا 48 میلیارد دلار با استفاده از تعداد سهام کاملاً کاهش یافته می رسد و دارایی خالص ماسک اخیراً به 250 میلیارد دلار رسیده است.
این سؤال را باقی می گذارد که چرا، و بعد چه می شود. ماسک در نامه پیشنهادی، آزادی بیان را «یک ضرورت اجتماعی برای یک دموکراسی کارآمد» می‌خواند و می‌نویسد که توییتر «نه رشد می‌کند و نه به این الزام اجتماعی در شکل فعلی‌اش خدمت می‌کند». آن را به دو قسمت تقسیم کنید: رشد کنید و سرو کنید.
توییتر یک شکست در بازار سهام بوده است. در سال 2013 با قیمت 26 دلار وارد بورس شد و اولین روز معاملات خود را نزدیک به 45 دلار به پایان رساند. قبل از هفته گذشته، زمانی که خرید سهام ماسک به صورت عمومی منتشر شد، 39 دلار معامله می شد و تغییر می کرد.
اما این شرکت تا یک فاجعه مالی فاصله زیادی دارد. یک مدیر عامل جدید برنامه بلندپروازانه ای دارد که تا سال 7.5 به درآمد 2023 میلیارد دلاری برسد، یعنی سه سال دوبرابر. جریان نقدی رایگان در حال حاضر ناچیز است، اما گاوها می بینند که تا سال 1 به بیش از 2024 میلیارد دلار می رسد.
برای یک مورد مثبت، 10.5 میلیارد دلار درآمد تا سال 2025 فرض کنید، که کمی بالاتر از برآورد اجماع فعلی است، و حاشیه نقدی آزاد که بهتر از مسیر فعلی توییتر در حدود 11 درصد تا سال 2024 است، اما همچنین بسیار کمتر از 21 درصد تخمین زده شده آن غول صنعت
متا پلتفرم ها
(FB) انتظار می رود سال آینده پاک شود. آن را 15% بنامید، و اگر نگاه کنید، می توانید ببینید که توییتر به 1.6 میلیارد دلار جریان نقدی رایگان تا سال 2025 نزدیک می شود.
این بدان معناست که ماسک 30 برابر تخمین زده شده 2025 جریان نقدی رایگان ارائه می دهد، که برای شرکتی که هنوز هم می تواند درآمد خود را با درصد بالای نوجوانان افزایش دهد، از واقعیت جدا نیست. در اینجا مفروضات بدی وجود دارد، از جمله اینکه توییتر رشد کاربران را دوباره احیا خواهد کرد و به طور کامل از ترافیک خود پول نقد خواهد کرد. اما نکته اینجاست که پیشنهاد ماسک می تواند به عنوان یک عمل سرمایه داری و نه صرفا خدمات مدنی به تصویب برسد.
BofA Securities اخیراً در توییتر هدف قیمت 54 دلاری داشته است. هیچ مرجعی برای شاهدانه وجود ندارد، اما هنوز.
در مورد آنچه بعداً می آید، توییتر احتمالاً معامله را می پذیرد یا پول بیشتری می خواهد. این شرکت فاقد یک دفاع قوی برای تصاحب است، بدون اینکه بنیانگذار سهامی را در اختیار داشته باشد، و سهامی که دارای حق رأی باشد. ماسک در پرونده پیشنهاد خود را "بهترین و نهایی" می خواند و می گوید که "بازی رفت و برگشت را انجام نمی دهد."
مدیریت در موقعیت محکمی نیست تا سهامداران را متقاعد کند که به تنهایی می تواند ارزش بالاتری را باز کند. در مورد سایر مناقصه‌دهندگان بالقوه، بازیکنان رسانه‌های اجتماعی یا فاقد مقیاس هستند یا از سوی تنظیم‌کننده‌ها مورد تمسخر قرار می‌گیرند. مدیرعامل Salesforce، مارک بنیوف، سال‌ها پیش به خرید توییتر فکر کرد، اما به این نتیجه رسید که مناسب نیست.
بنابراین با فرض اینکه Cheech و Chong با سهام خصوصی برای پیشنهاد اسپویلر 64.20 دلاری همکاری نکنند، توییتر ممکن است برای نه گفتن مشکل داشته باشد. دان ایوز، تحلیلگر Wedbush Tesla در یادداشت پنجشنبه خود خطاب به سرمایه گذاران نوشت: «ما انتظار داریم در هفته های آینده پیچ و خم های زیادی داشته باشیم، زیرا توییتر و ماسک در این مسیر ازدواج قدم می گذارند.
با فرض اینکه توییتر این معامله را بپذیرد، توییت‌های گذشته ماسک سرنخ‌هایی از تغییرات آینده دارد. توییتر مطمئنا یک دکمه ویرایش برای توییت ها دریافت خواهد کرد. احتمالاً خدمات گسترده‌ای برای پرداخت به مشتریان آبی توییتر وجود خواهد داشت، از جمله پریدن به جلوی خط برای تأیید وضعیت، با علامت تیک آبی آن. این شرکت ممکن است تمام یا بخشی از دفتر مرکزی خود در سانفرانسیسکو را به مسکن برای بی خانمان ها تبدیل کند.
و - این بیشتر یک تصور است - ممکن است یک رئیس جمهور سابق و طرد شده توییتر در حال حاضر در حال گرم کردن شست توییت های خود باشد.
به جک هاف بنویسید [ایمیل محافظت شده]. او را در توییتر دنبال کنید و مشترک او شوید پادکست Barron's Streetwise.