آقای پاول، پتک را رها کنید و شروع به نوآوری کنید

سیستم فدرال رزرو ایالات متحده در گذشته زندگی می کند و آینده را خنثی می کند. رئیس جروم پاول و همکارانش از نرخ بهره مانند پتک استفاده کرده اند و امیدوارند که تورم را به روشی که پل ولکر در دهه 1980 انجام داد، مهار کنند. با این حال، در این مرحله، هر نوسان اضافی پتک به شانس ما برای "فرود نرم" در سال 2023 و یک سیاره قابل سکونت در سال 2100 آسیب می رساند.

پتک نمی تواند بین شرکت هایی که در حال ساختن یک اقتصاد پاک و پایدار هستند و شرکت هایی که ما را بیش از حد حواسمان به وسایل پرت، معتاد بیش از حد به سوخت های فسیلی و بی تفاوت نسبت به نابرابری نگه می دارند، تمایز قایل شود. نمی تواند بین افرادی که می توانند رکود را پشت سر بگذارند و افرادی که بیشترین آسیب را خواهند دید، تمایز قائل شوند.

علاوه بر این، نرخ تورم ۲ درصدی فدرال رزرو خودسرانه است. بود نابجا اختراع شد در سال 1989 توسط دان باش، رئیس بانک مرکزی نیوزلند، در پاسخ به قانونی که بانک مرکزی این کشور را موظف می‌کرد هدف داشته باشد. مشخص نیست که 2٪ برای جامعه بهتر از 3.5٪ است که به نظر می رسد به آنجا برویم.

در سرتاسر جهان، ما به سرمایه مقرون به صرفه برای توسعه فناوری هایی نیاز داریم که به بحران آب و هوای ما رسیدگی کنند. ما به آن نیاز داریم تا ملاقات کنیم تقاضا برای مسکن، غذا و آب از آنجایی که جمعیت جهان از 8 میلیارد نفر امروز به 9.7/2050 میلیارد نفر تا سال XNUMX افزایش می یابد. و ما برای احیای طبقه متوسط ​​و ایجاد مشاغل آینده به آن نیاز داریم. به همین دلیل است که من از فدرال رزرو و سایر بانک های مرکزی می خواهم که پتک پل ولکر را کنار بگذارند و جایگزین های نوآورانه را بررسی کنند. چگونه ممکن است آنها سیاست پولی و سیاست صنعتی را برای مهار تورم بدون از بین بردن نوآوری جهانی ترکیب کنند؟

خطر اختراع مجدد بانک مرکزی زیاد است. BloombergNEF برای رسیدن به صفر خالص تا سال 2050 تخمین می زند ما باید تقریباً 200 تریلیون دلار در فناوری‌های پاک سرمایه‌گذاری کنیم، یا حدود 7 تریلیون دلار در سال، از 2 تریلیون دلار در سال 2021. نکته این است که فراموش نکنیم، جلوگیری از تغییرات آب و هوایی از ویران کردن اقتصادها، تخریب اکوسیستم‌های حامی انسان و بی‌ثبات کردن جوامع با بحران گسترده پناهندگان

افزایش نرخ ها قبلاً توسعه فناوری پاک با پشتوانه سرمایه گذاری را کند کرده است. Climate Tech VC گزارش در سال 2022، سرمایه گذاری خطرپذیر برای فناوری آب و هوا نسبت به اوج خود در سال 3، 2021 درصد کاهش یافت که ناشی از کاهش 24 درصدی بودجه در مرحله رشد بود. اگر به شرکت‌های مرحله رشد بودجه کافی بدهیم تا شکست بخورند، آن‌ها از رقبای خود پیشی نخواهند گرفت یا آن‌ها را متحول نمی‌کنند که مسئول بیشتر انتشار گازهای گلخانه‌ای هستند.

افزایش نرخ بهره نه تنها شرکت های آینده بلکه کارکنان آنها را نیز تهدید می کند. تا دهه 1980، سطح درآمد در دنیای غرب به خانواده‌های تک درآمدی این امکان را می‌داد تا به خوبی زندگی کنند. الان حتی خانواده های دو درآمدی هم با مشکل مواجه هستند. چرا؟ درآمد آن‌ها برای تامین هزینه‌هایشان بسیار کم است، در حالی که حاشیه سود شرکت‌ها بالاترین میزانی است که در 400 سال گذشته بوده است، همانطور که دیوید دوج، رئیس سابق بانک مرکزی کانادا، در سخنرانی اخیر خود در ونکوور نشان داد.

اگر شرکت‌ها بازده سهامداران را بر دستمزد، حفظ استعداد و توسعه در اولویت قرار دهند، تنها راه افزایش درآمد خانوارها افزایش شغل است. در واقع، تقریبا نیمی از کارگران ایالات متحده قصد دارند در دو سه ماهه اول سال 2023 شغل خود را ترک کنند. بررسی توسط شرکت رابرت هاف. و چرا که نه: بیکاری 3.4 درصد است و 11 میلیون شغل در ایالات متحده وجود دارد که دو فرصت برای هر جویای کار وجود دارد.

چنین جهش شغلی فعال منبع اصلی تورم دستمزد خواهد بود. از این رو، در بازارهای کار پرکشش امروزی، افزایش نرخ بهره می تواند برعکس آنچه بانک های مرکزی می خواهند منجر شود. بدتر از آن، بازار کار که با ریزش زیاد تعریف می‌شود، برای نوآوری تلاش می‌کند. کارمندان قبل از اینکه بتوانند کار مهمی ایجاد کنند یا انجام دهند، ترک خواهند کرد و کارفرمایان را از ارزش کامل سرمایه گذاری های توسعه خود محروم می کنند.

اگر فناوری پاک با کمبود بودجه باقی بماند و کارگران باید بین دستمزد معیشتی و افزایش مداوم شغل یکی را انتخاب کنند، انتشار گازهای گلخانه ای خالص تا سال 2050 دست نیافتنی خواهد بود. برای تأمین مالی نوآوری پاک و در عین حال معکوس کردن رکود اجتماعی و اقتصادی در طبقه متوسط، باید به تورم بپردازیم. بدون پتک پل ولکر. ما به سیاست هایی نیاز داریم که از تسریع تورم جلوگیری کند و در عین حال از پیامدهای تورم نیز جلوگیری کند. من سه مورد را برای شروع پیشنهاد می کنم:

1. همسو کردن سیاست پولی با سیاست صنعتی. لوایحی مانند قانون کاهش تورم تلاش می کنند تا پتک افزایش نرخ بهره را جبران کنند اما کوتاهی می کنند. چرا فدرال رزرو نباید نرخ های بهره کمتری را برای صنایع حیاتی مانند فناوری پاک و تولید تراشه تعیین کند در حالی که نرخ های بالاتری را برای سوخت های فسیلی و رسانه های اجتماعی تعیین می کند؟
2. پرداخت دستمزد بالاتر و افزایش بهره وری. به جای اینکه مردم را مجبور به ایجاد شغل در بازار کار فشرده کنیم، که تورم دستمزدها را تسریع خواهد کرد، ما باید راه حلی ساختاریافته برای بهره وری پایین و رکود دستمزدها ایجاد کنیم. به عنوان مثال، حداقل دستمزدهای بالاتر را تعیین کنید و برنامه های مهارت آموزی و کارآموزی را تامین کنید که افراد را قادر می سازد در بازار استعداد ارزشمندتر شوند. تشویق شرکت‌ها برای افزایش هزینه‌های سرمایه در ماشین‌آلات پیشرفته و فرآیندهای صنعتی که می‌توانند سود واقعی بهره‌وری را فراهم کنند. در همین حال، مالیات های بیشتری را بر بازخرید سهام و سود سهام بیش از حد اعمال کنید.
3. یک مالیات بادآورده از جنگ بر روی هیدروکربن ها قرار دهید. جنگ در اوکراین به نتیجه رسیده است رکورد سود برای شرکت های سوخت فسیلی، که بیشتر آنها همچنان پاشنه های خود را روی یک انتقال انرژی می کشند. برای یارانه دادن و تسریع در عرضه انرژی پاک، که در برابر غول‌روی ولادیمیر پوتین آسیب‌پذیر نیست، از درآمدهای بادآورده‌ی جنگ آنها مالیات سنگین بگیرید. اگرچه این انتقال در کوتاه مدت ممکن است دردناک باشد، اما هزینه های غذا، انرژی و مسکن، مهمترین نشانه های تورم را کاهش می دهد. مالیات دهندگان دارند شرکت های نفت و گاز یارانه ای می گیرند به مدت کافی

تثبیت فدرال رزرو روی یک هدف تورم دلخواه 2 درصد، آینده بشریت را تهدید می کند. در حالی که من معتقدم بانک‌های مرکزی برای عملکرد بهینه به استقلال نیاز دارند، دلیلی وجود ندارد که اکنون افزایش بیشتر بهره را متوقف نکنند. تورم هم اکنون در حال کاهش است و انتظار می رود با اقدامات انجام شده تاکنون به 3.5 درصد برسد. این بدان معناست که خطرات تورم و رکود در حال فروکش است. شاید 3.5 درصد تعادل جدیدی باشد که می تواند به جهان در رسیدگی به تغییرات آب و هوا و حفظ جمعیت 9.7 میلیاردی کمک کند.

آقای پاول، وقت آن است که پتک ولکر را زمین بگذاریم و سیاست های پولی را نوآوری کنیم.