وارونه ترین منحنی خزانه داری در بیش از 4 دهه گذشته، یک پیشنهاد مثبت برای سرمایه گذاران داشته است.

بازدهی خزانه داری 2 ساله حساس به سیاست، جلسه نیویورک را در 4.47 درصد در روز سه شنبه به پایان رساند و از ژانویه 370.7 واحد پایه افزایش یافته است، زیرا معامله گران در افزایش بیشتر نرخ بهره فدرال رزرو نقش دارند. در همین حال، بازدهی 10 ساله 3.75 درصد بود - تقریباً 72 واحد پایه کمتر از بازدهی 2 ساله، که منجر به یک اسپرد عمیقا منفی شد - و در سطحی که نشان می‌دهد معامله‌گران حق بیمه اضافی زیادی را بر اساس فاکتور نمی‌گیرند. احتمال تورم بالاتر و بلندمدت

سوبادرا راجاپا، رئیس استراتژی نرخ های ایالات متحده در سوسیته جنرال، گفت: بازدهی بالاتر و چسبنده در انتهای منحنی "نشانه ای از اعتبار فدرال رزرو" است، زیرا بانک مرکزی متعهد به حفظ سیاست های پولی برای مدت طولانی تری برای مهار تورم است. . متأسفانه، سیاست سخت‌گیرانه‌تر منجر به تخریب تقاضا و کاهش رشد می‌شود که بازدهی بلندمدت را کاهش می‌دهد.»

در تئوری، کاهش رشد اقتصادی برابر با کاهش تورم است که به فدرال رزرو کمک می کند تا وظیفه خود را در کنترل قیمت ها انجام دهد. با این حال، سوال میلیون دلاری در بازارهای مالی این است که تورم با چه سرعتی به سطوح عادی تر نزدیک به 2٪ کاهش می یابد. به گفته میلتون فریدمن، اقتصاددان مشهور، که در یک مقاله ذکر شده است، تاریخ نشان می دهد که افزایش نرخ بهره فدرال رزرو برای حدود 1.5 تا 2 سال حداکثر تاثیر آشکاری بر تورم ندارد. وبلاگ مرداد توسط محققان فدرال رزرو آتلانتا

راجاپا در ایمیلی به MarketWatch در روز سه شنبه نوشت: «منحنی بازدهی احتمالاً معکوس خواهد ماند تا زمانی که نشانه روشنی از چرخش سیاست از سوی فدرال رزرو وجود داشته باشد. او در پاسخ به این سوال که آیا منحنی عمیق وارونه نشان می‌دهد که بانک‌های مرکزی در نهایت در مهار تورم موفق خواهند بود، گفت: «مسئله این نیست که اگر چه زمانی است. در حالی که تورم باید به طور پیوسته در طول سال آینده کاهش یابد، اشتغال قوی و تورم چسبنده خدمات ممکن است نتیجه را به تاخیر بیندازد.

به طور معمول، زمانی که بازار اوراق قرضه چشم انداز رشد روشن تری را پیش رو می بیند، منحنی بازدهی خزانه داری به سمت بالا و نه به سمت پایین شیب دارد. علاوه بر این، سرمایه گذاران برای نگهداری یک اسکناس یا اوراق قرضه برای مدت زمان طولانی تر، غرامت بیشتری را طلب می کنند، که منجر به شیب خزانه داری به سمت بالا می شود. این بخشی از دلیلی است که وارونگی ها توجه زیادی را به خود جلب می کنند. و در حال حاضر، بخش‌های متعددی از بازار اوراق قرضه، نه فقط اسپرد 2s/10s، معکوس شده‌اند.

برای بن جفری، استراتژیست نرخ در BMO Capital Markets، یک منحنی عمیق وارونه "نشان می دهد که فدرال رزرو به شدت حرکت کرده است و علیرغم کاهش چشم انداز اقتصادی به سرعت، نرخ ها را در قلمرو محدود نگه می دارد."

گسترش 2s/10s از سال های اولیه ریاست جمهوری رونالد ریگان تا این حد زیر صفر نبوده است. در اکتبر 1981، زمانی که اسپرد 2s10s به کمتر از 96.8 واحد پایه کاهش یافت، نرخ تورم کل سالانه از شاخص قیمت مصرف کننده بالای 10 درصد بود، نرخ صندوق های فدرال تحت نظارت پل رئیس وقت فدرال رزرو، حدود 19 درصد بود. ولکر، و اقتصاد ایالات متحده در میانه یکی از آن بود بدترین رکودها از زمان رکود بزرگ

با این حال، حرکت جسورانه ولکر نتیجه داد، با کاهش نرخ سرفصل سالانه CPI به زیر 10 درصد در ماه بعد و ادامه کاهش شدیدتر در ماه‌ها و سال‌های بعد. تورم تا سال گذشته و امسال دوباره بالا نرفته بود، زمانی که نرخ سرفصل سالانه CPI به مدت هفت ماه متوالی به بالای 8 درصد رسید و در اکتبر به 7.7 درصد رسید.

در روز سه‌شنبه، بازدهی خزانه‌داری کمی تغییر کرد و به بالاتر رفت، زیرا معامله‌گران لفاظی‌های تندروانه‌تر سیاست‌گذاران فدرال رزرو مانند رئیس فدرال رزرو سنت لوئیس را ارزیابی کردند. جیمز بولارد ، او روز دوشنبه گفت که بانک مرکزی احتمالاً برای کاهش تورم باید نرخ بهره معیار خود را در بیشتر سال آینده و تا سال 5 بالای 2024 درصد نگه دارد.

بن ایمونز، مدیر ارشد پورتفولیو و رئیس راهبرد درآمد ثابت/کلان در NewEdge Wealth گفت: در حال حاضر، منحنی بازده عمیقا معکوس نشان می دهد که فدرال رزرو تا حدودی در حال فشرده شدن است، اما تأثیر آن بر تورم ممکن است مدتی طول بکشد. در نیویورک.