(بلومبرگ) - با تکرار تقریباً همه در وال استریت، باب میشل از JPMorgan Asset Management و مایکل ویلسون از مورگان استنلی مراقب اثرات موج دار احتمالی به اصطلاح انقباض کمی فدرال رزرو هستند.
بیشترین خوانده شده از بلومبرگ
این در بازار اوراق قرضه آشکار است. میشل، مدیر ارشد سرمایه گذاری JPMorgan Asset Management، چهارشنبه در تلویزیون بلومبرگ گفت: اسپردهای اعتباری، معمولاً تفاوت بین بازده اوراق قرضه شرکتی و نرخ معیار، هنوز "بسیار گران" هستند.
به نظر نمی رسد که آنها به اندازه کافی ریسک های رکود را قیمت گذاری کنند. میشل گفت تا پایان سال، آنها مطمئناً به اوج های قبلی یعنی حدود 600 اور باز خواهند گشت. من همچنین فکر نمی کنم که بازارها به اندازه کافی در انقباض کمی قیمت گذاری کنند. ماه آینده با قدرت کامل اجرا می شود.»
در ماه سپتامبر، فدرال رزرو قرار است کاهش ترازنامه خود را به حداکثر 95 میلیارد دلار افزایش دهد - تا 60 میلیارد دلار در خزانه داری، و 35 میلیارد دلار اوراق وام مسکن. از ژوئن، سقف ماهانه در مجموع 47.5 میلیارد دلار بوده است. اما در ماه گذشته، فدرال رزرو تنها حدود 22 میلیارد دلار پرتفوی خود را کاهش داد. این نیاز به تشدید سیاست برای مهار تورم فزاینده، دردسر بزرگی برای فدرال رزرو بوده است.
بیشتر بخوانید: QT فدرال رزرو طبق برنامه پیش نمی رود: New Economy Daily
ویلسون، مدیر ارشد سرمایه گذاری مورگان استنلی، در یادداشت اخیر خود تاکید کرد که در حالی که فدرال رزرو قبل از شروع انقباض اقتصادی در چهار چرخه گذشته، سیاست های سختگیرانه خود را متوقف کرد و سیگنال صعودی را برای سهام ایجاد کرد، سطوح تاریخی فعلی تورم به این معنی است که فدرال رزرو احتمالاً با فرا رسیدن رکود اقتصادی همچنان در حال تشدید است.
سهام ایالات متحده همچنان در محدوده معاملاتی با شاخص S&P 500 که روز چهارشنبه بین سود و زیان در نوسان است، گیر کرده است. شاخص معیار نتوانست از میانگین متحرک 200 روزه که از نزدیک دیده شده بود عبور کند، آستانه فنی که بسیاری آن را سیگنالی برای یک روند صعودی بادوام می دانند.
ویلسون در همان مصاحبه گفت: «میانگین متحرک 200 روزه مرتبط است زیرا این روند است. بنابراین ما در یک روند نزولی قرار داریم و تا زمانی که بازار نتواند به بالاتر از این روند نزولی برگردد، من فکر می‌کنم با توجه به اتفاقاتی که در مورد فدرال رزرو و QT در حال رخ دادن است، ایجاد یک تماس بزرگ در مورد اوج‌های جدید، غیرمسئولانه است. خیلی بدتر از آن چیزی خواهد بود که مردم تاکنون تجربه کرده اند.»
اما برخی از تحلیلگران وال استریت به این ایده پرداخته اند که فدرال رزرو حتی با افزایش ترس از رکود اقتصادی، انقباض را متوقف خواهد کرد. نه ویلسون
بیشتر بخوانید: مورگان استنلی شاهد افزایش بیشتر فدرال رزرو در حالی است که JPMorgan انتظار Pivot را دارد
ویلسون می‌گوید: «تغییر بزرگ این بار در مقایسه با دوره‌های قبلی که شاید بازارها در مورد چرخش فدرال رزرو هیجان‌زده می‌شدند، این است که این بار آنها نمی‌توانند اتفاق بیفتد، مگر اینکه اتفاق بدی بیفتد، که البته برای سهام خوب نخواهد بود». . من فقط فکر می کنم 15 سال سیاست پولی بیش از حد باعث شده است که سرمایه گذاران عادی از این واقعیت احساس رضایت کنند.
با این حال، ویلسون دو سناریو را ارائه کرد که ممکن است بانک مرکزی در آن چرخش کند، هرچند تاکید کرد که بعید است. یا ایالات متحده شاهد «فروپاشی تورم» است، زیرا کاهش تورم در بسیاری از بخش‌های اقتصاد وجود دارد یا داده‌های مشاغل نشان می‌دهد که کشور در یک «رکود تمام عیار است که شرکت‌ها واقعاً اشتغال را کاهش می‌دهند».
من نمی دانم نقطه درد فدرال رزرو کجاست. اما آنها نمی خواهند ما را به یک رکود عمیق بکشانند. اما اگر در چند ماه آینده داده‌های حقوق و دستمزد منفی دریافت کنیم - و این ممکن است زیرا داده‌های خانوار در حال حاضر منفی است - ممکن است چیزی در آن متوقف شود. من فکر نمی کنم آنها شروع به کاهش نرخ کنند، اما می توانند مکث کنند. مشکل این روایت برای سرمایه گذاران سهام این است که برای درآمد خوب نیست. برای قیمت سهام خوب نخواهد بود.»
میشل از جی پی مورگان گفت: بانک مرکزی باید شفافیت بیشتری در مورد اینکه در مواجهه با نگرانی‌های فزاینده در مورد رکود در رویداد سالانه جکسون هول، وایومینگ فدرال رزرو، چقدر جنگ‌طلب است، منتشر کند.
میشل با اشاره به جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، گفت: "چیزی که حداقل به آن امیدوار هستم این است که او معیارهایی را در مورد اینکه چه چیزی باعث توقف افزایش نرخ بهره و چه چیزی باعث می شود که آنها در واقع شروع به کاهش نرخ کنند، به ما بدهد." . «کاری که فکر می‌کنم فدرال رزرو باید انجام دهد و به‌ویژه پاول، رهبری بانک مرکزی را در این زمینه به دست می‌گیرد و آن را به لحظه‌ی خود تبدیل می‌کند. ما به خاطر خدا با بالاترین تورم در ۴۰ سال اخیر مواجه هستیم.
بیشترین خوانده شده از بلومبرگ Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
منبع: https://finance.yahoo.com/news/morgan-stanley-wilson-jpmorgan-michele-195850616.html