انتخاب مورگان استنلی می گوید یک تغییر پارادایم در بازارها آغاز شده است. انتظار چه چیزی

بازارهای جهانی پس از یک دوره تقریبا 15 ساله که با نرخ بهره پایین و بدهی ارزان شرکت ها تعریف شده است، در آغاز یک تغییر اساسی هستند. مورگان استنلی رئیس جمهور مشترک تد پیک.

به گفته پیک، گذار از شرایط اقتصادی پس از بحران مالی 2008 و هر آنچه که در آینده رخ می دهد، "12، 18، 24 ماه" طول می کشد تا آشکار شود. سخن گفت هفته گذشته در کنفرانس مالی نیویورک.

"این یک لحظه فوق العاده است. ما اولین همه گیری خود را در 100 سال گذشته داریم. ما اولین تهاجم خود را به اروپا در 75 سال گذشته داریم. و ما اولین تورم خود را در 40 سال گذشته در سراسر جهان داریم. وقتی به ترکیب، نقطه تلاقی همه‌گیری، جنگ، تورم نگاه می‌کنید، نشان‌دهنده تغییر پارادایم، پایان 15 سال سرکوب مالی و دوران بعدی است.»

مدیران ارشد وال استریت هفته گذشته هشدارهای هولناکی درباره اقتصاد ارائه کردند جی پی مورگان چیس مدیریت عامل جیمی Dimon، که گفت که "یک طوفان درست همان بیرون، پایین جاده است، به سمت ما می آیند" این احساس توسط من تکرار شد گلدمن ساکس پرزیدنت جان والدرون، که همپوشانی "شوک به سیستم" را بی سابقه خواند. حتی مدیر عامل بانک منطقه ای بیل دمچاک گفت که فکر می کند رکود اقتصادی است اجتناب ناپذیر.

پیک - کهنه سرباز سه دهه ای مورگان استنلی که بخش معاملات و بانکداری شرکت را رهبری می کند - به جای اینکه فقط زنگ خطر را به صدا درآورد، زمینه تاریخی و همچنین برداشت خود را از اینکه دوره پرفراز و نشیب پیش رو چگونه خواهد بود و چه حسی خواهد داشت را ارائه داد.

پیک که به عنوان یکی از پیشتازان در نهایت جانشینی جیمز گورمن، مدیر عامل شرکت در نظر گرفته می شود، گفت: بازارها تحت سلطه دو نیرو خواهند بود - نگرانی در مورد تورم، یا "آتش" و رکود، یا "یخ".

پیک گفت: «ما این دوره‌ها را خواهیم داشت که در آن به شدت آتشین می‌شود، و دوره‌های دیگری که احساس یخبندان می‌کند، و مشتریان باید در اطراف آن حرکت کنند.

برای بانک های وال استریت، برخی مشاغل رونق خواهند گرفت، در حالی که برخی دیگر ممکن است بیکار باشند. برای سال ها پس از بحران مالی، معامله گران با درآمد ثابت با بازارهایی که به طور مصنوعی متزلزل شده اند سروکار داشت، به آنها کمتر کاری می دهیم. به گزارش پیک، اکنون که بانک‌های مرکزی در سراسر جهان با تورم دست و پنجه نرم می‌کنند، معامله‌گران اوراق قرضه دولتی و ارز فعال‌تر خواهند شد.

عدم قطعیت دوره، حداقل در حال حاضر، فعالیت ادغام را کاهش داده است، زیرا شرکت ها ناشناخته ها را دنبال می کنند. جی پی مورگان ماه گذشته گفت که کارمزدهای بانکداری سرمایه گذاری در سه ماهه دوم تاکنون 45 درصد کاهش یافته است، در حالی که درآمد معاملات تا 20 درصد افزایش یافته است.

پیک گفت: «تقویم بانکی کمی آرام شده است، زیرا مردم در تلاش هستند تا بفهمند که آیا ما دیر یا زود این تغییر پارادایم را روشن خواهیم کرد یا خیر.

در کوتاه مدت، اگر رشد اقتصادی حفظ شود و تورم در نیمه دوم سال آرام شود، طلایی ها روایت او گفت که بازارها را تقویت خواهد کرد. (به نظر می رسد دیمون با استناد به تأثیر جنگ اوکراین بر قیمت مواد غذایی و سوخت و اقدام فدرال رزرو برای کوچک کردن ترازنامه خود، با ارزش است. بدبین که این سناریو اجرا خواهد شد.)

اما فشار و کشش بین نگرانی های تورم و رکود یک شبه حل نخواهد شد. پیک چندین بار از دوران پس از 2008 به عنوان دوره "مالی" یاد کرد سرکوبی- نظریه ای که در آن سیاست گذاران نرخ بهره را پایین نگه می دارند تا بودجه بدهی ارزانی را برای کشورها و شرکت ها فراهم کنند.

پیک گفت: "15 سال سرکوب مالی فقط به اتفاقات بعدی در سه یا شش ماه نمی رسد ... ما این گفتگو را برای 12، 18، 24 ماه آینده خواهیم داشت."

نرخ‌های بهره پایین یا حتی منفی ویژگی بارز دوره قبل و همچنین اقداماتی برای تزریق پول به سیستم از جمله برنامه‌های خرید اوراق قرضه بوده است که در مجموع به عنوان تسهیل کمی شناخته می‌شوند. این اقدامات پس‌اندازکنندگان را جریمه کرده و وام‌گیری گسترده را تشویق کرده است.

بانک‌های مرکزی با حذف ریسک از سیستم مالی جهانی برای سال‌ها، سرمایه‌گذاران را مجبور کردند برای کسب بازدهی ریسک بیشتری بپذیرند. شرکت های زیان ده بوده اند شناور نگه داشته شد با دسترسی آماده به بدهی ارزان. هزاران استارت‌آپ در سال‌های اخیر با سرمایه‌گذاری و رشد به هر قیمتی شکوفا شده‌اند.

این به پایان رسید زیرا بانک‌های مرکزی نبرد با تورم را در اولویت قرار دادند. تأثیر تلاش‌های آن‌ها همه را از وام‌گیرندگان کارت اعتباری گرفته تا میلیاردرهای مشتاق راه‌اندازی استارت‌آپ‌های سیلیکون ولی را تحت تأثیر قرار می‌دهد. سرمایه گذاران سرمایه گذاری خطرپذیر بوده اند آموزش استارت آپ ها برای حفظ پول نقد و هدف سودآوری واقعی. نرخ بهره در بسیاری از حساب های پس انداز آنلاین نزدیک به 1٪ افزایش یافته است.  

اما چنین تغییراتی می تواند پر از دست انداز باشد. برخی از ناظران نگران رویدادهایی از نوع قو سیاه در لوله کشی سیستم مالی هستند، از جمله انفجار آنچه یکی از مدیران صندوق تامینی آن را "بزرگترین" می نامد. حباب اعتباری از تاریخ بشر.” 

پیک گفت که از خاکستر این دوره گذار، یک چرخه تجاری جدید پدیدار خواهد شد.

او گفت: «این تغییر پارادایم در مقطعی چرخه جدیدی را به همراه خواهد داشت. مدت‌هاست که ما مجبور نبوده‌ایم ببینیم دنیایی با نرخ‌های بهره واقعی و هزینه واقعی سرمایه چگونه است که شرکت‌های برنده را از شرکت‌های بازنده، سهام برنده را از سهام بازنده متمایز می‌کند.