فشار کوتاه عظیم در پشت رالی سهام که علائم پایان را نشان می دهد

(بلومبرگ) - یک نیروی بزرگ در مرکز رالی دو ماهه ارزش سهام نشانه‌هایی از خستگی را نشان می‌دهد.

این رفتار فروشندگان کوتاه مدت است که تلاش‌های دیوانه‌وارشان برای کاهش شرط‌بندی‌های نزولی باعث خریدی شد که به پیش‌پرداخت ۷ تریلیون دلاری سهم افزود. اکنون شواهدی به دست می‌آید که این روند رو به اتمام است.

داده‌های واحد کارگزاری اصلی JPMorgan Chase & Co نشان می‌دهد که صندوق‌های تامینی که شرط‌بندی‌های سهام صعودی و نزولی را انجام می‌دهند، این هفته پس از اینکه قبلاً این کار را با سریع‌ترین سرعت در بیش از دو سال گذشته انجام می‌دادند، خرید سهام را متوقف کردند تا به وام دهندگان برگردند.

در همین حال، مشتریان صندوق تامینی Goldman Sachs Group Inc. در روز چهارشنبه موقعیت های فروش خود را افزایش دادند و شرط بندی علیه صندوق های قابل معامله در بورس بیشترین افزایش را در بیش از دو ماه گذشته داشته است.

این تغییر از دیدگاه‌های فنی خاص معنا پیدا می‌کند. S&P 500 این هفته نتوانست از خط روند کلیدی بلندمدت یعنی میانگین 200 روزه پیشی بگیرد. مجموعه ای از رویدادهای بالقوه نزولی در حال رخ دادن است، از عقب نشینی سالانه بانک مرکزی در جکسون هول، وایومینگ، تا انتشار داده های دولتی در مورد قیمت مصرف کننده و اشتغال.

مایک بیلی، مدیر تحقیقات شرکت مدیریت ثروت FBB Capital Partners، گفت: "صندوق های تامینی ممکن است رشد ژوئن تا آگوست را بسیار دور و سریع ببینند و اکنون در حال لیسیدن برای دور دیگری از نزول هستند." از نظر تاکتیکی، بازارها در حال حاضر کمی ضعیف به نظر می رسند، زیرا سرمایه گذاران بر اساس تورم خوب و اخبار فدرال رزرو قیمت گذاری می کنند.

واحد معاملات مورگان استنلی تخمین زد که از زمان پایین آمدن بازار در ماه ژوئن، معامله گران رایانه محور مانند دنبال کنندگان روند که عمدتاً در بازار آتی فعال هستند، حدود 100 میلیارد دلار سهام به دست آوردند، زیرا بسیاری از آنها در نیمه اول شکست خوردند و شکست خوردند. با ریباند بعدی غافلگیر شد.

داده های مورگان استنلی نشان می دهد که هنوز موقعیت های نزولی زیادی وجود دارد. در بازار نقدی، در حالی که 50 میلیارد دلار از ژوئن پوشش داده شده است، مقدار خالص شورت اضافه شده همچنان بالا است و در سال جاری به 165 میلیارد دلار رسیده است. سود کوتاه در میان سهام تک در صدک 84 یک دامنه یک ساله است.

داستان ادامه دارد

مورگان استنلی در یادداشتی نوشت: «پایه کوتاه در سهام ایالات متحده هنوز پاک نشده است. با وجود اهرم کوتاه مدت، پتانسیل بیشتری برای پوشش کوتاه مدت صندوق تامینی وجود دارد.

با این حال، در حال حاضر، صندوق های تامینی نفس می کشند. پس از گذراندن معاملات نزولی در ماه گذشته با سرعتی که آخرین بار در آغاز بازار صعودی همه گیر مشاهده شده بود، مشتریان صندوق تامینی جی پی مورگان در این هفته پوشش خود را متوقف کردند.

در گلدمن، صندوق‌های تامینی در روز چهارشنبه فروش کوتاه مدت را افزایش دادند و در عین حال بر بلندمدت افزودند که منجر به بزرگترین جهش در فعالیت معاملاتی ناخالص از زمان پایین‌ترین سطح بازار در اواسط ژوئن شد. اگرچه فروش شلوارک با نسبت 3 به 1 از خریدهای طولانی پیشی گرفت، فروش خالص به بالاترین حد خود در سه هفته اخیر رسید.

به گفته بنجامین دان، رئیس مشاوران تئوری آلفا، باز شدن شلوارک ها در طول تعطیلات تابستانی بازار را تقویت کرد، اما تمام احتیاط ها نشان می دهد که ریسک نزولی احتمالاً محدود است و به طور بالقوه زمینه را برای سودهای بیشتر فراهم می کند، اگر اوضاع شروع به بهبود کند.

دان گفت: «هیچ کس به تجمع اعتماد ندارد. او افزود: «ما ممکن است در یک دوره ضعف باشیم، اما به همین ترتیب، بسیاری از افرادی که می‌خواهند بفروشند قبلاً فروخته‌اند. این مشکل در چند ماه گذشته در این بازار بوده است. این چیزی نیست جز موقعیت‌یابی، تقریباً هیچ چیز اساسی.»

داستان های بیشتری از این دست در دسترس هستند bloomberg.com

© 2022 Bloomberg LP