بازار تاکنون از کتاب بازی کلاسیک ژانویه پیروی می کند

امسال تا اینجای کار، بازار سهام دقیقاً همان کاری را انجام می دهد که اطلاعات بازار می گوید باید. طبق سنت، چهار چیز در مورد ژانویه صادق است:

· احتمال افزایش بازار وجود دارد.

· سهام کوچک برتری خواهند داشت.

· بازنده های سال گذشته دوباره بازگشت خواهند کرد.

· همانطور که ژانویه می رود، سال نیز پیش خواهد رفت.

امسال تا 20 ژانویه، شاخص بازده کل استاندارد اند پورز 500 3.55 درصد افزایش یافته است. اگر با این نرخ به ترکیب خود ادامه دهد، برای سال 83.3 درصد افزایش می یابد. البته این خیلی زیاد است که بتوان به آن امیدوار بود - اما تا اینجای کار خیلی خوب است.

سهام‌های کوچک، مطابق با آنچه خرد متعارف پیش‌بینی می‌کنند، بسیار عالی هستند. شاخص راسل 2000 سهام کوچک تا 6.06 ژانویه 20% افزایش یافته است (شامل سود سهام). به عنوان طرفدار سهام کوچک، خوشحالم.

بازنده های سال گذشته چطور؟ به عنوان یک مورد آزمایشی، من به پنج بازنده بزرگ نگاه کردم که در اواسط دسامبر در مورد آنها نوشتم: کوین بیس گلوبالکین
, ضربه محکم و ناگهانیSNAP
، توئلیودو بار
, گروه روشن (LCID) و روکو (ROKU).

این سگ های سال 2022 در سال 2023 شبیه اسب های مسابقه هستند، با میانگین افزایش 24.3٪ فقط در سه هفته.

به ندرت ندیده ام که حکمت متعارف در مورد ژانویه به این شدت مطرح شود.

فشارسنج بدنام

حال، آیا اصل چهارم نیز صادق است؟ این نظریه که ژانویه سال کامل را پیش بینی می کند، فشارسنج ژانویه نامیده می شود. این تئوری سال‌هاست که وجود داشته است، اما سابقه پیش‌بینی آن نادر است.

من عملکرد فشارسنج ژانویه را در طول 73 سال، از سال 1950 تا 2022 مطالعه کرده ام. به ساده ترین معنی، 72.6٪ موارد درست بوده است. یعنی کل سال در 53 مورد از 73 مورد به همان سمت ژانویه رفته است.

اما یک لحظه صبر کنید: ژانویه بخشی از سالی است که ظاهراً پیش بینی می شود. بسیاری از مردم می پرسند، ژانویه در پیش بینی 11 ماه آینده چگونه عمل می کند؟ بر این اساس، فشارسنج در 67.1 درصد موارد درست بوده است.

خب، این بهتر از شانس است. اما من معتقدم که یک سیستم پیش بینی باید با یک مدل پیش بینی ساده مقایسه شود. برای مثال، دقت پیش‌بینی‌های آب و هوا را می‌توان با مدل ساده‌ای که پیش‌بینی می‌کند هر روز شبیه روز قبل است، سنجید.

اینجا از چه مدل ساده لوحی استفاده کنیم؟ در مورد کسی که پیش بینی می کند هر سال یک سال بالا خواهد بود چطور؟ آن مدل ساده لوحانه در 76.7 درصد مواقع درست است.

بنابراین، فشارسنج ژانویه از دقت کمتری نسبت به سیستم شیشه های رز رنگی برخوردار است که فکر می کند هر سال بازدهی مثبتی به سرمایه گذاران می دهد.

هنگامی که ژانویه پایین است، فشارسنج به ویژه لرزان است. 56.7 درصد مواقع اشتباه است.

وقتی فشارسنج بالا است، در 93.0٪ مواقع درست است. این خبر خوبی است، اما همانطور که من این را می نویسم، ژانویه هنوز هفت روز معاملاتی باقی مانده است. بنابراین من هنوز حباب را از بین نمی برم.

بهترین حدس من برای بازار امسال این است که سالی رو به رشد خواهد بود، اما با حداقل یک رکود 15 درصدی یا بیشتر مشخص می شود، زیرا ایالات متحده دچار یک رکود خفیف شده است.

دفاع فشارسنج

لوران کاندون، که در چندین مسابقه سرمایه گذاری که من در این ستون اجرا می کنم برنده شده است، فکر می کند که من در مورد فشارسنج ژانویه خیلی خشن هستم.

بر اساس برآورد او، متوسط ​​بازده بازار سهام برای ماه های فوریه تا دسامبر 10.68 درصد در سال هایی است که ژانویه بالا است. در سالی که ژانویه کاهش یافته است، تنها 1.28 درصد است.

تحقیقات ند دیویس نیز با استفاده از استدلالی مشابه استدلال کاندون معتقد است که فشارسنج ژانویه ارزش توجه به آن را دارد.

شروع کننده های سریع

برخی از سهامی که امسال به سرعت از دروازه خارج شده اند، هستند منابع قاره ای (CLR)افزایش 68 درصدی؛ کوین بیس گلوبال، 56٪ افزایش اسناد ملیNATI
، تا 47٪ و WayfairW
، 42٪ افزایش یافته است.

کانتیننتال توسط هارولد هام، یکی از موفق ترین وحشی پرندگان تاریخ تاسیس شد. Hamm می‌خواهد آن را خصوصی کند و 74.28 دلار برای هر سهم پیشنهاد داده است. از 20 ژانویه، قیمت فقط یک پنی کمتر از آن قیمت بود. من سهام را دوست دارم، اما اگر هام موفق شود، آب زیادی در آن باقی نمی ماند.

من کوین بیس را دوست ندارم. سابقه درآمد آن نادر است و سرقت ارزهای دیجیتال بسیار رایج است.

نشنال اینسترومنتز همواره سودآور بوده است، اما سهام آن 4.4 برابر درآمد و بیش از شش برابر ارزش دفتری (ارزش خالص شرکت به ازای هر سهم) برای من گران به نظر می رسد.

من از Wayfair که یک فروشنده آنلاین عمده مبلمان و کالاهای خانگی است دوری خواهم کرد. این کشور در XNUMX سال از ده سال گذشته ضرر کرده است و بدهی بلندمدت آن اخیراً به سرعت افزایش یافته است.

افشا: من هیچ موقعیتی، بلند یا کوتاه، در سهام مورد بحث در ستون امروز، شخصا یا برای مشتریان ندارم.