بسیاری از شاخص ها حاکی از رکود اقتصادی 2023 هستند، بازار مشاغل مخالف است

شاخص های معناداری زیادی وجود دارد که نشان می دهد رکود اقتصادی ایالات متحده در راه است. در مقابل، بازار کار ایالات متحده همچنان قوی است. این می تواند تغییر کند، اما تا زمانی که تغییر نکند، به طور بالقوه خبر خوبی برای اقتصاد و بازارها خواهد بود.

3.7 درصد بیکاری در ماه نوامبر

La نرخ بیکاری ایالات متحده در ماه نوامبر 3.7 بدون تغییر در 2022٪ بود. این میزان نسبت به پایین‌ترین رقم 3.5 درصدی در سپتامبر کمی افزایش یافته است، اما همچنان از مارس 3.5، بیکاری بین 3.7 تا 2022 درصد محدود بوده است.

به نظر می‌رسد که بیکاری دیگر کاهش نمی‌یابد، اما در حال افزایش نیز نیست. تمام نمودار زیر نشان می دهد، بیکاری در ایالات متحده هنوز به برخی از پایین ترین سطوح در تاریخ اخیر نزدیک است.

ریسک های رکود

در مقابل بسیاری از شاخص های دیگر خواستار رکود هستند. به نظر می رسد بازار مسکن آمریکا به شدت در حال ضعیف شدن است. منحنی بازده عمیقاً معکوس است. سهام و اوراق قرضه در سال 2022 به دلیل نگرانی در مورد تورم و تضعیف رشد اقتصادی، وضعیت ضعیفی داشته اند. بسیاری از شاخص های اصلی فعالیت های اقتصادی نیز روند منفی دارند.

با این حال، برای ایالات متحده غیرعادی است که رکود بدون ضعف در بازار کار داشته باشد. به عنوان مثال، کلودیا سام، اقتصاددان شناسایی کرده است که میانگین 3 ماهه بیکاری که 12 درصد به پایین ترین حد خود در 0.5 ماه گذشته رسیده است، برای نشان دادن یک رکود کافی است. ما در حال حاضر آنجا نیستیم، اگرچه بیکاری می تواند در عرض چند ماه به این مقدار کمی افزایش یابد، اگر تاریخ راهنما باشد، بنابراین فقط به این دلیل که بیکاری در حال حاضر قوی است، به این معنی نیست که نمی تواند به سرعت در سال 2023 تغییر کند. در حال حاضر بازار کار یکی از معدود شاخص‌های اصلی است که ریسک رکود کوتاه‌مدت بالایی را نشان نمی‌دهد.

چالشی برای فدرال رزرو

بازار کار در حال ایجاد چالش برای فدرال رزرو است. فدرال رزرو می خواهد تورم را پایین بیاورد، و اگرچه تورم دیگر افزایش نمی یابد، تورم نیز به شدت کاهش نمی یابد.

بخشی از مشکل از نظر فدرال رزرو تورم دستمزد ناشی از بازار کار فشرده است. فدرال رزرو آتلانتا در حال حاضر رشد دستمزدها را حدود 6 درصد نسبت به سال قبل تخمین می زند و فدرال رزرو معتقد است رشد دستمزد احتمالاً به افزایش تورم در خدمات کمک می کند.

فدرال رزرو نشان داده است که احتمالاً در اوایل سال 2023 به اوج نرخ بهره نزدیک می شوند. با این حال، اگر بازار کار نرم نشود، ممکن است فدرال رزرو برای بازگشت تورم به هدف 2 درصدی خود با مشکل مواجه شود و ممکن است نرخ ها را در بالا نگه دارد. سطوح ما باید مراقب باشیم که چه آرزویی داریم، اما برخی نرمی در بازار کار ممکن است به فدرال رزرو کمک کند تا در نهایت با کاهش نرخ بهره راحت باشد. ما قطعاً هنوز آنجا نیستیم.

رکود اقتصادی ایالات متحده در سال 2023 در حال تبدیل شدن به دیدگاه اجماع است. با این حال، بازار کار همچنان انعطاف پذیر است. داشتن رکود بدون افزایش نرخ بیکاری، تعجب آور و غیرعادی خواهد بود. ممکن است در سال 2023 رکود اقتصادی همچنان وجود داشته باشد، اما بازار کار نشان می دهد که آن قریب الوقوع نیست.