ارزش گذاری های پایین تر، تعطیلی ها، توقف سرمایه گذاری. بنیانگذار چه کاری باید انجام دهد؟ هشت سرمایه گذار وارد می شوند

این مقاله با همکاری Taylor McAuliffe، محقق و نویسنده نوشته شده است شتاب دهنده ارتفاع، یک مرکز نوآوری غیرانتفاعی و مرکز رشد کسب و کار که برنامه هایی را برای کمک به بنیانگذاران در رشد و مقیاس ارائه می دهد.

جنون سرمایه گذاری که همه ما در پاییز 2021 شاهد آن بودیم، ناگهان متوقف شد. حبابی که اکوسیستم VC را فراگرفته است سرانجام ترکیده است و صاحب نظران شوک های اقتصادی مانند یک بیماری همه گیر را که زنجیره تامین را متوقف کرده و بیکاری بالا ایجاد کرده است، سرزنش می کنند. سپس به دنبال آن حمله به اوکراین که دسترسی به کالاها را محدودتر کرد و باعث افزایش قیمت مواد غذایی و سوخت شد. تورم ناشی از کاهش اعتماد مصرف‌کننده و هزینه‌های بالاتر سرمایه، سرمایه‌گذاران سابقاً صعودی را وادار کرده است که قدرت را برای ارزیابی مجدد پرتفوی و استراتژی مخارج خود به عقب بکشند. عواقب این رایگان برای همه باعث کاهش یا کاهش تعداد استارت آپ ها شده است درهای آنها را ببندندو به امید تامین منابع مالی برای ارزش گذاری های پایین تر آماده شوید.

بسیاری از بنیان‌گذاران استارت‌آپ از ما به‌عنوان سرمایه‌گذار و شتاب‌دهنده مسیر عبور از این رکود اقتصادی را جویا شده‌اند. ما فهرستی از سرمایه‌گذاران باتجربه ایالات متحده و کانادا را تهیه کردیم تا دیدگاه‌های آنها را در مورد وضعیت بازار و معنای آن برای ارزش‌گذاری، تخصیص منابع و جمع‌آوری پول در این دوره پرمخاطره بیان کنیم.

ما با یک سوال ساده شروع کردیم: چرا بنیانگذاران باید به این اقتصاد پایین توجه کنند؟

سرمایه گذاران موافقند: رفتارها باید تغییر کند. بنیانگذاران باید سرمایه و باند را حفظ کنند.

بنیانگذاران این مسئولیت را دارند که به سیگنال های محیط های اقتصادی در حال تغییر توجه کنند. رکود اقتصادی حاکم در بسیاری از موارد نشان می‌دهد که بنیانگذاران نمی‌توانند طبق معمول بر تجارت تکیه کنند، همانطور که در 12 تا 24 ماه گذشته بوده است. پول سخت تر است و سرمایه گذاران انتخابی تر هستند. با این حال، اگر بنیانگذاران چشمان خود را باز نگه دارند، فرصت مهمی برای انعطاف‌پذیری استراتژی‌های تجاری و تصمیم‌گیری محتاطانه در مورد نحوه استفاده و اولویت‌بندی منابع و بیرون آمدن از طرف دیگر وجود دارد. ما از سرمایه گذاران پرسیدیم که چرا توجه در این زمان حساس حیاتی است و واقعاً چه معنایی برای آنها دارد.

جسیکا پلتز-زاتولوو، شریک موسس Hannah Gray VC و یکی از بنیانگذاران Women in VC، استدلال می‌کند که توجه به رکود و تأثیرات آن بر تأمین مالی برای ادامه حیات حیاتی است:

"در لحظات عدم اطمینان، هدف بنیانگذاران باید گسترش باند باشد تا به خود و کسب و کار تا حد امکان اختیاری داشته باشد. گرفتن تصمیمات تجاری چابک با تنها سه ماه پول نقد بسیار دشوار است، و پس از آن در موقعیتی قرار می گیرید که مجبور شوید دوباره در موقعیت قدرتمندی قرار بگیرید. حتی اگر هنوز 12 تا 15 ماه باند پرواز دارید، برای شروع صرفه جویی در سرمایه هم اکنون فعال باشید.

Peltz-Zatulove از بنیان‌گذاران می‌خواهد تا با درک این نکته که استراتژی‌ها و رفتارهای تجاری که در 12 تا 24 ماه گذشته دیده‌ایم، اولین قدم را برای مقابله با این طوفان بردارند. تشخیص این نیاز به تغییر در برنامه و تاکتیک های آنها برای بقای استارت آپ ضروری است:

بنیانگذاران باید به طور استراتژیک در مورد اینکه کجا می توانند بودجه را کاهش دهند فکر کنند - این ممکن است اخراج های خفیف، حقوق بنیانگذاران، هزینه های بازاریابی، توقف در برنامه های استخدام و غیره برای گسترش باند باشد. این یک روش جدید برای اداره یک تجارت است که احتمالاً نیاز به تغییر رفتار دارد. این یک طرز فکر بسیار متفاوت با آن چیزی است که بسیاری از بنیانگذاران طی 12 تا 24 ماه گذشته به آن عادت کرده اند. این یک درک است که احتمالاً افزایش مجدد سرمایه به این آسانی نخواهد بود – بنابراین باید با آنچه دارید کار کنید و روی مشتری برای یافتن مناسب محصول/بازار تمرکز کنید.

به طور مشابه، بنیانگذار و شریک مدیریت در Preference Capital، اندرو اوپالا، به بنیانگذاران هشدار می دهد که تغییر محیط به این معنی است که منابع مالی کمیاب می شود و کسانی که به دنبال جذب سرمایه هستند باید برای مواجهه با اخبار ناخوشایند آماده شوند:

مشکل اینجاست که آنها به نقدینگی دسترسی ندارند. و آنها [سرمایه گذاران] زمانی که به شرکت ها پول می دهند بسیار حساس می شوند. بنابراین، اگر ظاهر شوید و درخواست پول کنید، شانس خوبی وجود دارد ... شما پول خود را دریافت نمی کنید. و قرار نیست شما کمی پول به دست آورید، پول خود را نخواهید گرفت. عادت زنانه."

در حالی که تنها موارد زیادی در مورد طول این رکود و تأثیرات قریب الوقوع آن قابل پیش بینی است، پیمایش در این زمان ها برای بقای استارت آپ ها حیاتی خواهد بود. هنگامی که بنیانگذاران پذیرفتند که محیط در حال تغییر است، سپس می توانند به چگونگی ارزش گذاری واقع بینانه برای خود، تخصیص منابع و متمایز شدن به سرمایه گذاران در این مدت نگاه کنند. گایاتری سارکار، بنیانگذار Advaita Capital، شرکتی که در استارتاپ‌های فناوری در مرحله رشد سرمایه‌گذاری می‌کند و بر جشن گرفتن تنوع و حمایت از صدای زنان و پزشکان عمومی و LP مختلف متمرکز است، توصیه‌هایی در مورد آینده این رکود و طرز فکری که بنیانگذاران باید داشته باشند ارائه می‌کند. پذیرفتن:

«آژیتاتورهای متعددی وجود دارند که بر وضعیت امروز تأثیر می‌گذارند: همه‌گیری جهانی و جنگ روسیه/اوکراین. بسیاری از بازیگران بد از پول آسان و کم بهره استفاده کرده اند. در حالی که فدرال رزرو در حال حاضر تورم را کنترل می کند، بسیاری از صندوق های تامینی بزرگ و سرمایه گذاران بازار عمومی که به مرحله رشد هجوم آورده بودند، یا به مرحله اولیه رفته اند یا به طور کامل طبقات دارایی های سرمایه گذاری خطرپذیر را ترک کرده اند. از آنجایی که رکود در حال ضربه زدن به درب است، بسیاری از شرکت های LP و سرمایه گذاران رویکردی محافظه کارانه برای تخصیص دارایی های با بازده بالا با ریسک بالا اتخاذ می کنند. من معتقدم که این به طور مستقیم بر مدیران نوظهور و همچنین استارت آپ هایی که در چند ماه آینده در بازار هستند تأثیر می گذارد. اگرچه شخصاً معتقد نیستم که در دوران انفجار سال 2000 هستیم زیرا ارزش آفرینی استارت آپ های فناوری راه حل های مقیاس پذیر را به ارمغان آورده است. زمان بندی بازار یک کار احمقانه است، اما در اینجا ما سعی می کنیم به ریسک دسترسی پیدا کنیم. پیشنهاد من به استارت‌آپ‌ها این است که از همان ابتدا فرآیندی ضد شکننده در چارچوب توانایی‌های تجاری خود ایجاد کنند تا برای یک رکود مبتنی بر بخش یا یک رکود بزرگ جهانی آماده شوند. پول نقد پادشاه است و اکنون تمرکز بر کسب درآمد قوی خواهد بود تا سرعت بخشیدن به پدال رشد با نرخ فرسودگی بالا. ساختن محصولی با اهرم بالا بدون هیچ مسیری برای کسب درآمد و نرخ ریزش بالاتر، به وضوح بر روی اطمینان شرط می‌بندد. عنصر کلیدی برای معماری محصول رشد ضد شکننده، محصولی چابک با قابلیت همکاری قوی و نویدبخش بازار مناسب برای جامعه غیرمتمرکز شما است.

کاهش سرعت به معنای ارزیابی مجدد ارزش گذاری هاست

این بازار فعلی جامعه سرمایه‌گذاری را به اصلاح قیمت‌هایی که در بسیاری از موارد واقعیت را به حالت تعلیق درآورده‌اند، برانگیخته است. ارزش‌گذاری‌های متورم، چاه‌های به ظاهر بی‌پایان وجوه و جنون مخارج VC - همه از پیش مقدر شده بودند که به پایان برسند.

سرکار توضیح می دهد که چه چیزی منجر به این رکود شد:

"ما دیدیم که کووید یک تست استرس را از هر نظر مانند مواد غذایی و تجهیزات پزشکی روی زنجیره تامین ما قرار داد. همچنین یک آزمون استرس بر قدرت اجتماعی-اقتصادی و آزمون استرس بر روی احساسات انسانی از انزوا تا بیکاری قرار می دهد. یک رکود خفیف به عنوان یک افت شدید و یک افزایش شدید به دلیل محرک های دولت ظاهر شد. این اثر محرک پول رایگانی را به سیستم وارد کرد که به سوخت هزینه ها کمک کرد. و به تمام لایه‌های مختلف سیستم وارد شد... که سرمایه‌گذاری بیشتر در فناوری را امکان‌پذیر کرد و افراد را تحت تأثیر قرار داد تا ارزش شرکت‌هایشان را افزایش دهند.»

آنچه سرکار توضیح داده است جریان آزاد پول حاصل از آن است که شرکت‌ها را هر شش ماه یک بار افزایش داده و ارزش‌های بسیار بالاتری را با نرخ‌های غیرقابل توجیه‌تری افزایش می‌دهند. این یعنی چی؟

زمانی بود که به تک شاخ ها می گفتند چون به سختی پیدا می شدند. الان همه جا هستند. بنابراین، همه در حال اجرا یک اسب شاخدار هستند! پس حالا پاسخگویی کجاست؟»

دورهای نزولی انتظار می رود، بنابراین یک شرکت خوب بسازید، خطرات را کاهش دهید، به ارزشی که ایجاد می کنید توجه داشته باشید، و شما کرمی خواهید بود که به اوج می رسد.

Peltz-Zatulove، همچنین بنیانگذار زنان در VC، بنیانگذاران را به چالش می کشد تا به دو حرکت شطرنج جلوتر فکر کنند:

«سرمایه خطرپذیر و برنامه‌ریزی کسب‌وکار نه تنها به این فکر می‌کند که امروز چه ارزش‌گذاری را می‌توانم افزایش دهم، بلکه در آن دوره ۱۲ تا ۱۸ ماهه چه ارزش‌گذاری را ۲ برابر یا ۴ برابر می‌کنم. بنیانگذاران باید به این فکر کنند که ارزش گذاری مناسب برای من بر اساس تخصص دامنه، خط لوله مشتری، فرصت های بازار و کشش تجاری است که کسب و کار بتواند از آن رشد کند و از آن فراتر رود. علاوه بر این. این توجه به ارزش‌گذاری است که در رابطه با رقیق‌سازی که باید انجام دهند، راحت هستند.»

Neeraj Jain، شریک عمومی MATR Ventures، یک صندوق اولیه که روی بنیانگذاران دست کم گرفته شده سرمایه گذاری می کند: زنان، سیاه پوستان، بومی ها، مردم رنگین پوست (BIPoC)، LGBTQ2S، و جوامع مختلف عصبی، موافق است که اشتهای کمتری برای ریسک وجود خواهد داشت. ارزش‌گذاری‌های متورم سال قبل طبیعتاً به این معنی است که رقابت کمتری از سوی VCهایی که تلاش می‌کنند وارد معاملات شوند، وجود خواهد داشت. توصیه او چه در بازار صعودی و چه نزولی یکسان است.

«یک شرکت خوب بسازید. روی چیزهای واضح تمرکز کنید: درآمد، هزینه ها، تیم... چه نوع IP دارید؟ آیا بازار را به هم می ریزید؟ من فکر می‌کنم یکی از چیزهایی که قرار است تغییر کند این است که به دست آوردن پول کمی سخت‌تر خواهد بود، بنابراین اکنون باید کشش بیشتری نسبت به قبل نشان دهید... واقعاً در مورد بسته است: چه ارزش واقعی ایجاد می‌کنید؟ و این باید واقعی باشد.»

جولیان زیمرمن، مدیر عامل Reinventure Captial، که در شرکت‌های مستقر در ایالات متحده سرمایه‌گذاری می‌کند که توسط BIPoC و/یا مؤسسان زن با هر هویتی رهبری و کنترل می‌شوند، می‌گوید که بنیان‌گذاران باید کمتر به ارزش‌گذاری‌ها فکر کنند و روی مسیری که شرکت در آن است، تمرکز کنند. دسترسی به سرمایه و مناسب ترین شرایطی که اهداف خود را دنبال می کند:

کاری که من همیشه بنیانگذاران را تشویق می کنم که انجام دهند این است که از قبل در مورد تمام سرمایه ای که انتظار دارید جمع آوری کنید فکر کنید: حقوق صاحبان سهام، بدهی، هر سرمایه ای که انتظار دارید برای رسیدن به اهداف خود افزایش دهید. و سپس به این فکر کنید که چگونه می‌خواهید شرکت را در هر یک از این مقاطع به گونه‌ای قرار دهید که سرمایه‌ای که می‌گیرید واقعاً شما را در بهترین مسیر ممکن قرار دهد، نه تنها برای نقطه عطف بعدی، بلکه در مسیر رسیدن به آن هدف نهایی.»

دانیل گراهام، شریک مدیریت Phoenix Fire و یکی از بنیانگذاران The Firehood، یک صندوق و شبکه فرشته متمرکز بر زنان در فناوری، بر نیاز به بنیان‌گذارانی تأکید می‌کند که باید آنها را برای سرمایه هدف قرار دهند.

"یک جنبه مثبت - آن دسته از افرادی که ممکن است به دنبال سرمایه گذاری مجدد سرمایه خود در دارایی های جایگزین باشند، در صورت دسترسی به استارتاپ های با پتانسیل بالای فناوری، انگیزه بیشتری برای مشارکت خواهند داشت. وقتی مردم ریسک گریز می شوند، از رکود اقتصادی به عنوان بهانه ای برای عدم مشارکت استفاده می کنند و این ریسک را برای افزایش بالقوه می پذیرند، در حالی که یک سرمایه گذار باهوش در مقایسه با آن مشارکت می کند.

برای بنیانگذار، گراهام خاطرنشان می کند که در این زمان که بنیانگذاران سرمایه کمتری جذب می کنند، نگرانی بیشتری برای رقیق سازی ایجاد می شود، باید برای ملاحظات جدید آماده باشند.

این بدیهی است که منجر به استراتژی‌های بیشتر پس از تأمین مالی می‌شود که به معنای صرفه‌جویی در سرمایه، مدیریت جریان نقدی، محدود کردن استخدام و اعتماد به کارکنان در طول این رکود است. مراقب هزینه‌ها باشید و تا آنجا که ممکن است به خودتان بدهید زیرا باید از این کمبود بودجه زنده بمانید.»

شرلی اسپیکمن، شریک ارشد Cycle Capital، یک شرکت سرمایه گذاری تاثیرگذار با تمرکز بر فناوری پاک، توضیح می دهد که اشتهای VC برای به کار انداختن سرمایه در واحدهای جدید رو به کاهش است زیرا آنها باید بر سلامت پرتفوی موجود خود تمرکز کنند. برای بنیانگذاران، کلید بقا کاهش ریسک و مدیریت پول نقد است:

تا آنجایی که می توانید برای کاهش ریسک مرتبط انجام دهید، بنابراین مطمئن شوید که درآمد دارید، قراردادهای طولانی مدت دارید، می توانید هر کاری که می توانید با کسب و کار انجام دهید که باید به سرمایه گذار بالقوه اطمینان بیشتری بدهید. ریسک کنترل می شود و جریان نقدی خود را طوری مدیریت کنید که انگار فردایی وجود ندارد - کنترل قوی بر پیش بینی پول نقد خود داشته باشید. درک زمانی که درآمد دیر است و تأثیر آن بر بدهی‌ها و جریان نقدی کلی. بدانید که در این زمان باید از چه اهرم هایی عبور کنید. مردم این را می شنوند و اغلب می گویند، "بسیار خب، من باید [کارمندان] را کاهش دهم." شما نمی توانید استخوان را بتراشید زیرا زمانی که در حال تلاش برای بهبودی هستید یک عضو از دست می دهید، بنابراین مهم است که در مورد پول نقد خود عاقلانه و محتاط باشید.

Opala of Preference VC نشان داد که اگرچه دورهای پایین ممکن است در این زمان اجتناب ناپذیر باشد، اما نکته کلیدی این است که مطمئن شوید دور شما همیشه بهتر از دور قبلی است. ارزش شما بالاتر است و شما خوب هستید!

«Airbnb زمانی که بازار رکود داشت یک دور نزولی داشت و آنها مالکیت را در هم شکستند. حال آنها خوب است! بنیانگذاران نمی‌خواهند هر چیزی را که باعث سقوط شرکت می‌شود به خطر بیاندازند، زیرا آنها برای آن ارزش بسیار بالایی قائل بودند و فکر می‌کردند که می‌خواهند از این طریق عبور کنند. هیچ مشکلی با گنجاندن جغجغه هایی در ارزش گذاری شما وجود ندارد که به بنیانگذاران اجازه می دهد در صورت رسیدن به نقاط عطف ارزش گذاری، سهام سرمایه گذاران را پس بگیرند."

همه موافقند که پول نقد پادشاه است. جین، از MATR Ventures، بر تمرکز بر افزایش درآمد تأکید دارد:آیا می توانید چیزی را کمی زودتر از آنچه در ابتدا در نظر داشتید راه اندازی کنید؟ آیا می توانید یک نسخه پریمیوم را برای افزایش قیمت خود قرار دهید؟ سرکار اضافه می‌کند که اگر از تزریق سرمایه زیادی سود می‌برید، باید روی انتخاب‌های عملیاتی عالی و در عین حال کاهش نرخ سوخت و حفظ خالص دلار تمرکز کنید.

آلاریک آلور، شریک عمومی در MATR Ventures، همچنین "فوق العاده نفخ” ارزش گذاری در چند سال اخیر. این رکود برای او یک انقباض است که در آن پول دیگر به راحتی به دست نمی آید. این دوره یک محاسبه است و او معتقد استخامه به بالا افزایش می یابد"

"برای بنیان‌گذاری‌هایی که در این اقتصاد قراردادی رشد می‌کنند، مهم است که وقتی به سرمایه‌گذاران بالقوه نزدیک می‌شوید، مجموع تمام منابع خود را به آنها نشان دهید ... در مورد سرمایه فکری، فناوری، ارزش برند و دارایی‌های مالی‌تان صحبت کنید. و از آنجایی که هیچ فرمول پذیرفته شده جهانی برای تعیین ارزش گذاری وجود ندارد، ما باید با مقداری که ممکن است بخواهید از آن خارج شوید، با در نظر گرفتن بازده مورد انتظار سرمایه گذاری، مقدار سرمایه گذاری مؤسس و درصدهای نگهداری سهام که می خواهیم شروع کنیم. با بنیانگذاران مذاکره کنیم تا به این ارزیابی پیش پولی برسیم.»

زمان برای سفت کردن کمربندها و استراتژیک بودن در مورد نحوه تخصیص منابع

کاهش سرعت لزوماً به این معنا نیست که سرمایه گذار استراتژی سرمایه گذاری خود را تغییر خواهد داد. در واقع، این ممکن است زمان خوبی برای سرمایه گذاری باشد. بنیانگذاران باید به مشتری وسواس داشته باشند.

زیمرمن، از Reinventure Capital، معتقد است که این محیط فعلی روش سرمایه گذاری آنها را تغییر نداده است:

سرمایه‌گذاری مجدد با یک استراتژی سرمایه‌گذاری که اساساً برای اکثر همتایان سرمایه‌گذاری خطرپذیر ما متعامد بود، وارد این رکود شد. ما منحصراً در شرکت‌های مستقر در ایالات متحده سرمایه‌گذاری می‌کنیم که توسط BIPoC و/یا بنیان‌گذاران زن در نقطه سربه‌سر رهبری و کنترل می‌شوند و آماده رشد سودآور هستند. بنابراین، ما در حال حاضر موضع بسیار متفاوتی در شناسایی فرصت ها در نحوه تفکر ما در مورد ارزش و ریسک و نحوه شناسایی تیم های مؤسس امیدوار کننده و شرکت های آنها اتخاذ کرده ایم. و ما در پاسخ به تغییر در اقتصاد، استراتژی، معیارها، رویکرد یا روش‌شناسی خود را تغییر نمی‌دهیم. کاری که ما انجام می دهیم این است که با بنیانگذاران شرایط بازار مربوطه خود را بررسی کنیم و با آنها صحبت کنیم که چگونه در مورد مشتریان، تامین کنندگان و شرکای استراتژیک خود فکر می کنند و چگونه آنها در مورد سلامت و دوام آن شبکه ها فکر می کنند. هیچ شرکتی به تنهایی نمی ایستد.»

جین، از MATR Ventures، این بار را به عنوان تغییر معیارهای سرمایه گذاری نمی بیند.

این رکود انتظار می رفت و اقتصاد دوباره بهبود خواهد یافت. ما نباید وحشت کنیم زیرا این یک روند عادی سیستم اقتصادی ما است. همچنین به این معنی نیست که VCها سرمایه گذاری نخواهند کرد - در عوض، آنها ممکن است فقط به معاملات با دقت بیشتری نگاه کنند. اما من همچنان به همان معیارها نگاه خواهم کرد: چه کشش، یک طرح تجاری خوب و مدل کسب و کار، تیم - همه این چیزها برای من مهم هستند. و این نوار ممکن است کمی بالاتر باشد تا بتوانم سرمایه دریافت کنم... با این حال، به عنوان یک سرمایه گذار احساس می کنم ممکن است فرصت های بیشتری برای دیدن معاملاتی وجود داشته باشد که ممکن است قبل از اینکه فرصتی برای دیدن آنها داشته باشم، بلعیده شده باشند."

اوپالا، مانند زیمرمن، اهمیت مشتری را نشان می دهد، که بخشی از تز سرمایه گذاری Preference Capital است:

«تنها چیزی که با ما [در Preference Capital] تغییر می‌کند، مهم بودن در مورد مشتری بنیانگذار است. بنابراین، وقتی سرمایه‌پذیری می‌گوید: «من این مشتری بزرگ را دارم»، نام او را می‌پرسیدیم، لینکدین را نگاه می‌کردیم و این برای ما به اندازه کافی خوب بود. اکنون در حال بررسی بیشتر هستیم. یکی از پزشکان عمومی ما به کنتاکی پرواز می کند تا با مشتری یکی از سرمایه گذاران ما مصاحبه کند. ما تا چه اندازه نگران هستیم زیرا برای یک سفر 2000 دلاری با هواپیما هزینه می کنیم تا 500 هزار دلار صرفه جویی کنیم و یک تصمیم بد. بنابراین، ما به شدت از داستان مشتری انتقاد می‌کنیم، زیرا باید بخش مشخصی وجود داشته باشد که بتوانیم آن را اندازه‌گیری کنیم و عددی را روی آن قرار دهیم. من می‌توانم به لینکدین بروم تا بفهمم چه تعداد از این «نقش‌های اصلی نوآوری» وجود دارد، برای مثال، برای رسیدن به اندازه بازار و بررسی دقیق شرکت در مورد درآمدی که قرار است هر سال از این بازار به دست بیاورد. بنابراین، در انتخاب شرکت‌ها، مطمئن می‌شویم که با مشتری یا مشتریانی که قول داده‌اند به میز مذاکره بیاورند، مصاحبه می‌کنیم.»

Peltz-Zatulove که یک سرمایه‌گذار پیش‌بنیاد است، این زمان را بهترین زمان برای سرمایه‌گذاری می‌داند. مانند Opala، همسو بودن با بازار بسیار مهم است.

«این زمانی است که خلاقیت در بالاترین حد خود قرار دارد. این زمانی است که متوجه می شوید چالش ها و انعطاف پذیری برای چندین بنیانگذار جدید که کسب و کار را راه اندازی می کنند، تحقق می یابد. ما سرعت سرمایه گذاری خود را کاهش نمی دهیم. ما مشتاقانه منتظر هستیم که ارزش گذاری ها در مرحله پیش از بذر به واقعیت بازگردند، که اصلاحی سالم برای بازار است. متأسفانه، چندین صندوق که خیلی سریع به کار گرفته شده‌اند و احتمالاً دارای پرتفوی‌هایی هستند که به شدت بیش از حد ارزش گذاری شده‌اند. برای ما، ما همچنان در مورد ارزش گذاری نظم و انضباط داریم و تاکید بیشتری بر تیم خواهیم داشت. تیم موسس باید زیرک، روشن فکر و دانشجوی بازار با وسواس در مورد مشتری باشد.

ما شاهد یک بازار فناوری بوده ایم که در وحشت، اخراج و تعطیلی شرکت ها غرق شده است. بنیان‌گذاران باید با همدلی، مسئولیت‌پذیری از بحران عبور کنند و ذهنیت استارت‌آپ «سریع آتش، استخدام چربی» را کنار بگذارند.

سرکار، از Advaita Capital، متوجه می شود که راه رفتن در کفش بنیانگذارانی که باید تصمیمات مهمی بگیرند که بر تیم و رشد شرکت تأثیر می گذارد، موقعیت غبطه انگیزی نیست:

«بنیان‌گذاران، به‌ویژه در زمان عدم اطمینان بالا، باید مسئولیت‌پذیر و همدل باشند – درک کنند که کارمندانشان ممکن است نان‌آور خانواده‌هایشان باشند. سپس دوباره، در دنیای استارتاپی که شما سریع اخراج می کنید و چربی را استخدام می کنید، انتظار ثبات کمتر است. بنیان‌گذار بودن که نیاز به اتخاذ این نوع تصمیم‌ها در طول یک اقتصاد رکود محور یا جایی که ما بسیار به درآمد خود وابسته هستیم، دشوار است. تماشای آن جالب خواهد بود، اما من امیدوارم که بسیاری از بنیان‌گذاران به سمت کاهش حقوق مدیران ارشد و در میان کارکنان خم شوند تا از اخراج کارکنان جلوگیری کنند، در حالی که تأثیر معنی‌دار و رشد محصول را به همراه دارند.»

برای Aloor، GP MATR Ventures و مدیر عامل Archon Security، یک شرکت 9 ساله با 19 کارمند، سرمایه انسانی مهم ترین سرمایه برای یک تجارت است، حتی در زمان رکود. او به این موضوع اشاره می کند سریع شلیک کن، چاق را استخدام کنذهنیت سرکار معرفی کرد:

وقتی با استارت آپ هایی صحبت می کنم که به آنها مشاوره می دهم و آنها به دنبال استخدام هستند، به آنها می گویم که به دنبال تناسب فرهنگی باشند. مهمتر از آن، آیا می‌توانید برای فردی که استخدام می‌کنید فرصت‌های شغلی پایدار برای رشد در درازمدت فراهم کنید؟ من با یک یا دو سال صحبت نمی‌کنم، بلکه برای 5-10 سال صحبت می‌کنم، زیرا به‌عنوان یک بنیان‌گذار و مدیر عامل، اگر چشم‌انداز شما این باشد، قرار است قطعات مناسبی را بیاورید، نه به این دلیل که مقداری بودجه دریافت کرده‌اید. من به این توصیه می‌کنم، زیرا این مدل بدی برای رشد بدون فروش واقعی است... بنابراین، وقتی به بنیان‌گذاران استارت‌آپ در مورد استخدام توصیه می‌کنم، اجتناب از اخراج‌هایی است که اکنون در سراسر صنعت شاهد آن هستیم، یعنی استخدام انفجاری که شرکت‌ها بدون پیامدهای آن انجام داده‌اند. نگاه بلند مدت وقتی شرکتی هستید که می خواهید پایدار باشید و در بازی طولانی مدت باید فرآیندها و شیوه های استخدام پایدار داشته باشید. بدون آن، هر چه سریعتر بالا بروید، سریعتر پایین می آیید.»

گراهام، فینیکس فایر، اهمیت همراستایی فعالیت‌های اصلی با نقاط عطف اصلی را برای بنیان‌گذاران نشان می‌دهد، اما مهم‌تر از آن، مذاکره مؤثر با ارزش آنها در صورت رسیدن به آن نقاط عطف:

«مقتصد باشید. بدون توجه به اینکه محصول شما چقدر باورنکردنی است، متمرکز باشید. فعالیت های خود را برای رسیدن به این نقاط عطف مدیریت کنید و از فرصت های اولیه که سرمایه گذاران انتظار دارند دور بعدی را تضمین کنند، استفاده کنید. شرکت هایی که عملکرد خوبی دارند به دریافت بودجه ادامه خواهند داد. هنوز سرمایه در بازار وجود دارد. قبل از اینکه سرمایه‌گذاران قبلی یا سهامداران عادی چیزی به دست آورند، این شرکت‌ها را با بازدهی ۲ برابری تا ۴ برابری پیش می‌برد، بنابراین وقتی ترجیحات انحلال سنگینی دارید، نمی‌خواهند در انتهای آن آبشار قرار بگیرند. شما باید در حال مذاکره با این اهرم باشید و سخت تر بر سر شرایط و حقوق معامله خود بجنگید. اگر خوب کار می‌کنید، مناسب بازار محصول هستید و به نقاط عطف خود می‌رسید، پس باید کمتر نگران آن باشید، زیرا در حال ساختن یک شرکت بادوام هستید.»

به طور مشابه، Peltz-Zatulove از Hannah Gray VC نیاز به همدلی را با دوزی از واقعیت تعریف می کند.

من به تیم موسس نگاه می‌کنم تا آن KPI و نقاط عطف را برای 18 ماه آینده دوباره تعریف کند. مطمئن شوید که ایده روشنی در مورد آنچه باید انجام دهید تا به آن نقاط عطف برسید دارید. با نگاهی تازه به بودجه و تیمی که برای دستیابی به آن اهداف و در مسیر پیش رو نیاز دارید فکر کنید.

Speakman، از Cycle Capital، اهمیت شفافیت را هنگامی که یک مؤسس با کارمندان ارتباط برقرار می کند، بیان می کند.

«اگر سعی کنید چیزهایی را از کارمندان پنهان کنید یا آن را پنهان کنید، مردم متوجه آن خواهند شد. و به ناچار، اگر باید سرمایه خود را افزایش دهید و نیاز به کاهش ارزش گذاری خود داشته باشید، این کار کارمندان را می ترساند و باعث می شود تصور شود که شرکت ارزش کمتری دارد یا به سمت مارپیچ نزولی می رود. بنابراین، مجدداً، مدیریت پول نقد بدون بریدن استخوان بخش مهمی از اطمینان بخشی به کارمندان است که می‌توانید در این مدتی که پیش روی ماست مدیریت کنید.»

Zimmerman، Reinventure Capital، با این دیدگاه غالب در مورد مدیریت دقیق پول نقد موافق است:

برای بنیان‌گذارانی که می‌توانند پیشنهادات محصول یا خدمات را تغییر دهند تا اگر نبوده‌اید، بتوانید درآمدی بیش از هزینه‌ها ایجاد کنید، یا اگر نبوده‌اید، درآمد خود را حداقل مطابق با هزینه‌هایتان بیاورید. شما را به این کار تشویق می کند. بنابراین، اگر سخت، سخت، سخت می‌سوختید و نگران حفظ توانایی خود در تصمیم‌گیری هستید، روی تطبیق درآمدهایتان با هزینه‌هایتان تمرکز کنید. این ممکن است به معنای کاهش میزان سوختگی شما باشد. اما ممکن است به معنای ارائه محصولات یا خدمات جدید یا ارائه سطوح جدید یا ارائه ابزارهای جدید یا حتی دستیابی به مشتریان جدید برای تعامل با محصول یا خدمات شما باشد – تقویت پایگاه مشتری شما به جای کاهش صرفاً فرصت های رشد و انعطاف پذیری را در آینده نشان می دهد. برای بنیان‌گذارانی که در حال حاضر در سطح سربه‌ساخت یا بالاتر از آن فعالیت می‌کنند، می‌توانم بگویم که واقعاً کار می‌کنند تا دقیقاً بفهمند محرک‌های سودآوری شما چیست و آن‌ها را دو برابر کنید.»

جین، MATR Ventures، بر اهمیت تیم تأکید دارد:

آنها باید تیم و برنامه ریزی را درگیر کنند. چگونه می خواهیم پول نقد را ذخیره کنیم؟ مشارکت تیم در آن مهم است. شما نمی خواهید ترس ایجاد کنید. شما مطمئناً نمی خواهید افراد خوب خود را ترک کنند. آنها باید مطمئن باشند که شما برنامه درستی دارید.»

هراس و عدم قطعیت گذشته: سرمایه گذاران راه هایی را برای برجسته ترغیب می کنند

بسیاری از بنیانگذاران می پرسند، "من واقعا چقدر باید نگران باشم؟" رکود به این معنی نیست که ما نیاز به وحشت داریم. به بازار توجه کنید در حالی که در هزینه های خود محتاط هستید.

رکود بدون شک احساس وحشت و عدم اطمینان را به همراه داشته است. با این حال، سرمایه گذاران می گویند که راه هایی برای استقامت وجود دارد. Speakman اذعان می کند که بنیانگذاران باید از افزایش دشواری این رکود بر توانایی آنها برای ایجاد و حفظ یک کسب و کار موفق آگاه باشند، اما با بیان این که این دشواری موفقیت را غیرممکن نمی کند، پیگیری می کند. در عوض، اگر بنیان‌گذاران بتوانند از رکود سرمایه‌گذاری کنند و سرمایه‌گذاران را برجسته کنند، بخشی از کرمی خواهند بود که به اوج می‌رسد:

"کمیابی باعث تمرکز می شود. اگر بتوانید روی مشتری، مدیریت پول نقد خود و پروژه هایی که باید انجام شوند متمرکز بمانید، این به شما کمک می کند که برجسته شوید."

سرکار، Advaita Capital، معتقد است که بنیانگذاران باید به دلیل ناشناخته هایی که با تغییر چشم اندازهای اقتصادی همراه است، نگران باشند. ما هنوز ندیده ایم که این رکود تا کجا پیش خواهد رفت و "نبرد علیه ناشناخته می تواند برای بنیانگذاران بسیار دشوار باشد." توصیه او این است که این نگرانی را کنار بگذارید و از آن برای انتخاب هایی استفاده کنید که منجر به کسب و کار بهینه تر، کارآمدتر و به خوبی مرتبط شود.

Peltz-Zatulove خوشبین است و توصیه می کند که در این مدت، اگر شما به عنوان یک بنیانگذار، ویژگی های شخصیتی کلیدی خود را نشان می دهید و رهبری کامل شرکت خود را به عهده می گیرید، نیازی به وحشت نیست زیرا بنیانگذاران خوب همیشه بودجه دریافت می کنند:

«واقعاً نازک، چابک و انعطاف‌پذیر بودن، بهترین ویژگی‌هایی است که در حال حاضر وجود دارد.»

بنیان‌گذارانی که فرصت‌های بازار رو به رشد و نقطه درد را نشان می‌دهند، به نقاط عطف محصول می‌رسند تا محصول را با موفقیت ارسال کنند، تیمی قوی می‌سازند/به‌کار می‌گیرند، فرهنگ ایجاد می‌کنند و افراد اطراف شما را الهام می‌بخشند - همیشه برای این کار سرمایه‌ای وجود دارد.»

Jain، MATR Ventures و Zimmerman، Reinventure Capital نیز به بنیان‌گذاران توصیه می‌کنند که وحشت نکنند:

«به طور کلی، مردم نباید واقعاً وحشت زده باشند. به همین ترتیب، می دانید، من فکر می کنم وقتی زمان خوب است، همیشه زمانی نیست که فقط درهای سیل را باز کنید و تمام پول خود را خرج کنید. بنابراین، اگر شما یک اپراتور محتاط کسب و کار خود بوده اید، واقعاً نیازی به وحشت نیست.»

زیمرمن اضافه می کند که در حالی که توجه به چشم انداز اقتصادی در حال تغییر مسئولیتی است که باید توسط بنیانگذار/مدیرعامل رعایت شود، به همان اندازه مهم است که از سایر زمینه های عملیاتی شرکت خود غافل نشویم. تمرکز بیش از حد بر مدیریت رکود کاری را انجام نمی دهد:

"اقتصاد یا بازارها بخشی از زمینه عملیاتی شرکت شما را تشکیل می دهند - بخش مهمی، اما یک بخش. من فکر می‌کنم مدیر عامل بنیان‌گذار که اصلاً بازارها و اقتصاد را در نظر نمی‌گیرد در حال شکست است: شما دیگر به‌عنوان یک مدیرعامل مؤسس مسئول و محتاط عمل نمی‌کنید. با این حال، من همچنین فکر می‌کنم که یک مدیرعامل بنیانگذار که به اقتصاد و بازارها معطوف می‌شود، از رهبری یک شرکت عملیاتی نیز کنار گذاشته می‌شود.»

برای افزایش سرمایه گذاری در دوران رکود آماده می شوید؟ سرمایه‌گذاران از بنیان‌گذاران می‌خواهند که روی داستان‌گویی تمرکز کنند، روایت‌هایی را بفروشند که اعداد نمی‌توانند و آماده شدن برای پاسخ به سؤالات سخت.

رکود نیاز به ایجاد گزینه‌هایی برای آینده و افزایش انعطاف‌پذیری در استراتژی‌ها و رفتارهای تجاری، از جمله راه‌هایی که در آن برای افزایش سرمایه‌گذاری آماده می‌شوند، به بنیان‌گذاران نشان داده است. ما از سرمایه گذاران خواستیم تا در این مدت نکات مهمی را برای افزایش سرمایه گذاری به بنیانگذاران ارائه دهند.

Aloor، از MATR، اهمیت بیان یک داستان قانع کننده و ارتباط با سرمایه گذاران را، به ویژه زمانی که پول کم است، توصیف کرده است. الور می گوید داستان سرایی در قلب یک راه اندازی موفق بوده و خواهد بود:

«داستان مهم است، ارتباط با سرمایه گذاران شما مهم است. در تلاش برای ترغیب آنها به درک اینکه چه چیزی شما را به بنیانگذار تبدیل کرد؟ چه چیزی باعث شد این سفر را شروع کنید؟ ارتباط با سرمایه گذاران در اینجا به ویژه مهم است.»

گراهام، از فینیکس فایر و آتش‌نشانی، اذعان می‌کند که روایت‌های داستان سرایی شما را به مکان‌هایی می‌رساند که همیشه نمی‌توانید اعداد را به دست آورید. او از بنیان‌گذاران می‌خواهد که تلاش بیشتری انجام دهند و ارتباط با سرمایه‌گذاران را افزایش دهند.

شما واقعاً باید یک رهبر واقعی باشید. بر هوش هیجانی و رهبری واقعی فشار وارد می کند. استفاده از روایت‌ها، تصاویر، تصاویر، و تصاویر، نمادها و نمودارهای داستان‌گویی برای برجسته کردن داستان خود به یک سرمایه‌گذار بالقوه به شیوه‌ای مؤثر، می‌تواند داستان بسیار بزرگ‌تری نسبت به اعداد موجود در این مرحله بفروشد.

اما پیشنهادات بنیانگذاران تنها نیمی از معادله است. از آنجایی که سرمایه‌ها مانند گذشته در دسترس نیستند، سرمایه‌گذاران سؤالات سختی را می‌پرسند و پاسخ‌های بنیان‌گذاران شروع به متمایز کردن افرادی می‌کنند که متمایز می‌شوند از کسانی که نمی‌خواهند. Sarkar، Advaita Capital، گزارش می دهد که بسیاری از بنیانگذاران را می بیند که برای پاسخگویی مؤثر به سؤالات آمادگی ندارند، که نشان دهنده کمبود محاسبه و تکلیف است. او نمونه هایی از سوالاتی را بیان می کند که سرمایه گذاران معمولاً آمادگی پاسخگویی به آنها را ندارند:

آنها با سؤالاتی که سرمایه گذاران می خواهند بپرسند، آماده نیستند، ریسک عملیاتی شما چیست، نرخ ریزش شما چقدر است، LTV شما چیست: CAC؟ رشد شما چقدر است، 5x10x؟ درآمد خالص شما چیست، CAGR؟ میزان سوختگی شما چقدر است؟ کل بازار به تفکیک بخش‌ها چقدر است؟»

برای بنیان‌گذاران اقلیت که از نظر تاریخی، سطح دسترسی یکسانی به بودجه نداشته‌اند، رکود می‌تواند چالش بیشتری ایجاد کند. بدانید که به چه کسی علاقه دارید و یک شبکه حمایتی ایجاد کنید.

بنیانگذاران زن و نژادپرستانه در این لغزش اقتصادی در مقایسه با اکثر بنیانگذاران با وضعیت پیچیده تری مواجه می شوند. با دسترسی محدود به بودجه، بنیانگذاران زن و BIPoC در تلاش برای برجسته شدن و بقا در میان بقیه هستند.

Aloor، از MATR Ventures، می‌گوید انتخاب سرمایه‌گذاران برای داشتن یک سفر موفق و لذت بخش بسیار مهم است. خودتان، شرکتتان، محصولتان، ارزش‌ها و آینده‌تان را با سرمایه‌گذارانی که از شما حمایت می‌کنند و راهنمایی می‌کنند، تطبیق دهید، عامل اصلی بقا خواهد بود. Aloor از بنیان‌گذاران زن و نژادپرستانه حمایت می‌کند تا روی صندوق‌هایی تمرکز کنند که عمدتاً با گروه‌های کم‌نمایش کار می‌کنند:

«بدانید چه کسی را می‌خواهید، بدانید از چه کسی پول می‌خواهید. رسیدن به فرد مناسب، گروه مناسب از افراد می‌تواند این سفر را به‌عنوان یک بنیان‌گذار استارت‌آپ برای شما بسیار آسان‌تر از این باشد که به سراغ گروه اشتباهی رفته باشید.»

Zimmerman از Reinventure Capital، شرکتی که منحصراً در شرکت‌های مستقر در ایالات متحده سرمایه‌گذاری می‌کند که توسط BIPOC و/یا مؤسسان زن هدایت و کنترل می‌شوند، توضیح می‌دهد که چرا باید به مؤسسان زن و دارای تنوع نژادی توجه شود:

طی این دو سال و تغییر مقادیر رکوردشکنی سرمایه‌ای که به بخش‌های سرمایه‌گذاری مخاطره‌آمیز و سهام خصوصی سرازیر می‌شود و مقادیر رکوردشکنی سرمایه سرمایه‌گذاری شده توسط بخش‌های سرمایه‌گذاری مخاطره‌آمیز و سهام خصوصی، درصد سرمایه به مؤسسان و مؤسسان زن می‌رسد. رنگ به طور محسوسی بهبود نیافته است. در واقع در برخی موارد کاهش یافت.»

زیمرمن اهمیت شبکه سازی و ارتباط با شرکا و شرکت هایی را که به طور خاص بر بنیانگذاران اقلیت متمرکز هستند، برجسته می کند. زیمرمن می‌گوید دسترسی به یک شبکه همتا فرصتی برای جمع‌آوری بینش‌های صادقانه و عملی ارزشمند می‌دهد.

«اگر شما یک مدیرعامل مؤسس هستید، به عنوان مثال، در سال اول فعالیت شرکت خود، با یک مدیرعامل مؤسس تماس بگیرید که در یک شرکت مشابه 18 تا 36 ماه از شما جلوتر است: کسی که بخش شما را درک می کند، کسی که در آن شرکت می کنید. مسیری که در آن هستید را درک می کند از آنها راهنمایی بخواهید. آنها چه دیده اند؟ چه کسی به آنها کمک کرده است؟ آنها با چه وام دهندگانی صحبت کرده اند، با چه سرمایه گذارانی صحبت کرده اند؟ چه کسی به آنها کمک کرد؟ این چه شکلی بود؟ آنها به چه منابع دیگری روی آورده اند؟ آنها در مورد تجربیاتی که در صحنه شما داشتند چگونه فکر می کنند؟ و چگونه به آنچه در مرحله خود می گذرند فکر می کنند؟

در طول این رکود، به شرکتی تبدیل شوید که قابل سرمایه گذاری است!

آیا این رکود به رکود تبدیل خواهد شد؟ و این تا کی ادامه خواهد داشت؟ پاسخ در میان سرمایه گذاران متفاوت است. ما نمی توانیم آینده را پیش بینی کنیم و نمی توانیم بازار را پیش بینی کنیم. (سرکار) این بیداری بی ادبانه ممکن است صرفاً یک "اختصار" (الور) در یک چرخه عادی بازار. اکثر سرمایه گذاران موافق هستند که شرکت ها در این رکود زندگی می کنند «پیدا می‌کنید که یک شرکت برای سرمایه‌پذیر بودن به چه شکلی نیاز دارد، به آنچه که انتظارات سرمایه‌گذاری خطرپذیر عادی‌تر است برمی‌گردد». (Speakman). در همین حال، این زمانی است که بنیانگذاران دوباره گروه بندی کنند و اجزای کسب و کار را که باندشان را گسترش می دهد و به آنها امکان می دهد سرعت توسعه محصول را تسریع بخشند، دوباره ارزیابی کنند، در حالی که از هزینه ها آگاه هستند. این یک آزمون واقعی خواهد بود "خلاقیت، رهبری واقعی، هوش هیجانی" (گراهام)، و آشکار کردن چگونگیزیرک و انعطاف پذیر” (Peltz-Zatulove) بنیانگذار می تواند باشد. تمرکز داشته باشید اما باشید "شخص شماره یک پرشور، آن فرد دیوانه ای که می خواهد این کار را انجام دهد" (اوپالا). بنیانگذارانی که این را با "بار، مسئولیت و امتیاز" (زیمرمن) برای هدایت تیم خود از طریق این بحران خواهد بود "کرم که به بالا می رود." (الور، اسپیکمن)

درباره تیلور مک آلیف

تیلور مک آلیف دانشجوی سال چهارم در دانشگاه مک گیل است که در رشته روابط صنعتی و در رشته اقتصاد و ارتباطات تحصیل می کند. تجربه کاری او حول محور تولید محتوا و کپی رایتینگ است. او در حال حاضر به عنوان کارآموز رسانه تعاملی نویس در شتاب دهنده ارتفاع کار می کند.

درباره شتاب دهنده ارتفاع

شتاب دهنده ارتفاع یک مرکز نوآوری غیرانتفاعی و مرکز رشد کسب و کار است که متعهد به تجاری سازی فناوری تأثیرگذار در جنوب انتاریو است. تیم Altitude متشکل از بیش از 100 شریک و مشاور متخصص در صنعت، دانشگاهی و دولتی به استارت‌آپ‌ها در زمینه فناوری پاک، تولید پیشرفته، اینترنت اشیا (IoT)، سخت‌افزار، نرم‌افزار و علوم زندگی کمک می‌کند تا سریع‌تر، قوی‌تر شوند، محصولات خود را تجاری‌سازی کنند، و به بازار برسد دفتر مرکزی آن در برامپتون، انتاریو است منطقه نوآوری، Altitude Accelerator از طریق مشارکت با دانشگاه تورنتو میسیساگااز هیئت تجارت میسیساگا، و وزارت توسعه اقتصادی، اشتغال زایی و تجارت.