فراتر از رتبه‌بندی صندوق‌های قدیمی نگاه کنید و از صندوق رشد متوسط ​​DF Dent اجتناب کنید

تحقیقات صندوق میراث به شما می گوید که اکنون زمان خرید این صندوق رشد متوسط ​​است. دوباره فکر کن غوطه ور شدن عمیق من در دارایی های صندوق نشان می دهد که پرتفویی پایین تر از معیار آن و S&P 500 است که عملکرد ضعیف آینده را محتمل می کند. صندوق رشد DF Dent Mid Cap Growth (DFDMX) در منطقه خطر قرار دارد.

تحقیقات آینده نگر بودجه های بسیار غیرجذابی را برای اجتناب از آنها پیدا می کند

تحقیقات مالی شرکت من با تحقیقات صندوق های میراثی متفاوت است زیرا آینده نگر است و بر اساس تحقیقات بنیادی برتر اثبات شده از پایین به بالا در مورد هر دارایی صندوق جداگانه است. اکثر تحقیقات صندوق های میراثی بر اساس عملکرد قیمت گذشته انجام می شود و آن را به عقب نگاه می کند.

شکل 1 نشان می‌دهد که رتبه‌بندی آینده‌نگر صندوق من در مقایسه با Morningstar چقدر متفاوت استصبح
. من DFDMX را بسیار غیرجذاب ارزیابی می کنم (معادل 1 ستاره Morningstar)، در حالی که Morningstar به DFDMX رتبه 4 ستاره می دهد. من همچنین DFMLX و DFMGX را غیرجذاب ارزیابی می‌کنم، در حالی که این کلاس‌های اشتراک به ترتیب رتبه ۴ ستاره و ۲ ستاره Morningstar را دریافت می‌کنند.

شکل 1: DF Dent Mid Cap Growth Ratings

روش شناسی مبهم منجر به سهام ضعیف می شود

روش سرمایه گذاری DF Dent Mid Cap Growth Fund، همانطور که در آن ارائه شده است برگه ای حاوی اطلاعات مشخص درباره چیزی، تلاش می کند سهام هایی را شناسایی کند که "دارای ویژگی های رشد بلندمدت برتر و چشم انداز سود قوی و پایدار و قیمت سهام با ارزش معقول" هستند.

دفترچه صندوق جزئیات بیشتری را در پس هدف کلی این روش ارائه می دهد، اما جزئیات خاصی مانند معیارهای دقیق مورد استفاده برای شناسایی سهام وجود ندارد. برای مثال، دفترچه یادداشت می‌کند که مشاور صندوق «از تحقیقات بنیادی برای شناسایی شرکت‌ها استفاده می‌کند» که معتقد است:

• به خوبی مدیریت می شوند،
• رهبران یک حوزه صنعتی هستند،
• سابقه موفقیت و/یا داشته باشید
• رشد پایدار را نشان دهد

من به طور کلی استفاده از تحقیقات بنیادی را تحسین می کنم، اما در تعجب هستم که صندوق از چه معیارهای اساسی برای انتخاب سهام استفاده می کند، زیرا هیچ کدام به صراحت فهرست نشده اند. بدون جزئیات بیشتر، من فقط می توانم روش شناسی را بر اساس کیفیت سهامی که صندوق در اختیار دارد قضاوت کنم. چنین تحلیلی نشان می‌دهد که روش DFDMX باعث می‌شود شرکت‌هایی با بازده سرمایه سرمایه‌گذاری شده (ROIC)، جریان‌های نقدی منفی، و ارزش‌گذاری‌های گران‌تر نسبت به معیار آن و S&P 500 انتخاب شود. جزئیات بیشتر در زیر.

تحقیقات هلدینگ یک نمونه کار با "کیفیت" پایین را نشان می دهد

تجزیه و تحلیل دقیق دارایی من، با استفاده از فناوری Robo-Analyst شرکتم، نشان می دهد که DFDMX دارای سهام با کیفیت بسیار پایین تری نسبت به معیار خود، iShares Russell Mid Cap Growth ETF است. IWP
و بازار که توسط State Street SPDR S&P 500 ETF ارائه شده است SPY
.

در شکل 2، DFDMX 45% از پرتفوی خود را به سهام غیرجذاب یا بدتر در مقایسه با تنها 35% برای IWP اختصاص می دهد. از طرف دیگر، قرار گرفتن DFDMX در معرض سهام با رتبه بندی جذاب یا بهتر بسیار کمتر است، در 9٪ در مقابل IWP در 20٪.

شکل 2: صندوق رشد متوسط ​​DF Dent به سهام بسیار بدتر از IWP اختصاص می دهد

تجزیه و تحلیل دارایی‌های من همچنین نشان می‌دهد که سبد سهام DFDMX کیفیت بسیار پایین‌تری نسبت به S&P 500 دارد. طبق شکل 3، تنها با 17 درصد از سبد خود، SPY به طور قابل توجهی کمتر از DFDMX به سهام غیرجذاب یا بدتر امتیاز اختصاص می‌دهد. از طرف دیگر، در 37٪ از سبد سهام، قرار گرفتن SPY در معرض سهام با رتبه بندی جذاب یا بهتر بسیار بیشتر از DFDMX است.

شکل 3: صندوق رشد متوسط ​​DF Dent به سهام بسیار بدتر از SPY اختصاص می دهد

با توجه به تخصیص نامطلوب به سهام با رتبه بندی جذاب یا بهتر نسبت به معیار و SPY، به نظر می رسد DFDMX موقعیت ضعیفی برای ایجاد عملکرد بهتر برای توجیه کارمزدهای بالاتر داشته باشد.

سهام گران قیمت باعث رتبه بندی ریسک/پاداش بسیار غیرجذاب می شود

شکل 4 شامل رتبه بندی دقیق برای DFDMX است، که شامل هر یک از معیارهایی است که برای رتبه بندی تمام ETF ها و صندوق های سرمایه گذاری مشترک تحت پوشش استفاده می کنم. این معیارها برای روش رتبه‌بندی سهام من یکسان است، زیرا طبق تعریف، عملکرد یک صندوق سرمایه‌گذاری مشترک، عملکرد دارایی‌های آن منهای کارمزد است. رتبه‌بندی بسیار غیرجذاب DFDMX عمدتاً ناشی از نگهداری سهام با ارزش‌های بنیادی ضعیف و ارزش‌گذاری گران است.

شکل 4: جزئیات رتبه بندی صندوق رشد متوسط ​​DF Dent

همانطور که شکل 4 نشان می دهد، DFDMX در چهار معیار از پنج معیاری که تجزیه و تحلیل دارایی/مدیریت پورتفولیو من را تشکیل می دهد، از iShares Russell Mid Cap Growth ETF و SPY پایین تر است. به طور مشخص:

• ROIC DFDMX 5٪ است، کمتر از 16٪ درآمد IWP و 32٪ درآمد SPY
• بازده جریان نقدی آزاد DFDMX 2% کمتر از IWP با 0% و SPY با 2% است.
• نسبت قیمت به ارزش دفتری اقتصادی برای DFDMX 4.5 است که بیشتر از 3.6 برای IWP و 2.5 برای SPY است.
• تجزیه و تحلیل جریان نقدی تخفیف خورده من نشان می دهد که میانگین دوره افزایش ضمنی رشد بازار (GAP) 49 سال برای دارایی های DFDMX در مقایسه با 43 سال برای IWP و 21 سال برای SPY.

انتظارات بازار برای دارایی های DFDMX برای رشد سود (اندازه گیری شده با نسبت PEBV) است که بیش از 4 برابر بیشتر از سود فعلی و به طور قابل توجهی بیشتر از انتظارات رشد سود تعبیه شده در دارایی های IWP و SPY است که در حال حاضر سودآورتر هستند.

هزینه ها فقط داشتن DFDMX را بدتر می کند

با 1.15٪، کل هزینه های سالانه DFDMX کمتر از بسیاری از سرمایه های مشترکی است که من در گذشته در منطقه خطرناک قرار داده ام. با این حال، TAC DFDMX بالاتر از 59٪ از 323 صندوق سرمایه گذاری مشترک رشد متوسط ​​تحت پوشش باقی می ماند. برای مقایسه، میانگین TAC ساده همه صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک با رشد متوسط ​​1.59 درصد است، میانگین موزون دارایی‌ها 0.95 درصد است. هزینه IWP فقط 0.25٪ است و SPY هزینه کل سالانه فقط 0.10٪ دارد. چرا برای انتخاب سهام نامرغوب هزینه های بیشتری پرداخت می کنید؟

متریک TAC من بیش از نسبت هزینه به حساب می آید. من تأثیر بارهای جلویی، بارهای پشتیبان، هزینه های بازخرید و هزینه های تراکنش را در نظر می گیرم. به عنوان مثال، نسبت گردش مالی سالانه 30% DFDMX 0.06% به کل هزینه های سالانه آن اضافه می کند - که با نسبت هزینه محاسبه نمی شود. شکل 5 تفکیک کل هزینه های سالانه DFDMX را نشان می دهد.

شکل 5: تفکیک مجموع هزینه های سالانه صندوق رشد متوسط ​​DF Dent

برای توجیه کارمزدهای بالاتر، DFDMX باید سالانه 0.90% در طول سه سال، یعنی میانگین دوره نگهداری برای همه صندوق‌ها، عملکرد بهتری از معیار خود داشته باشد.

با این حال، بازده سالانه پایانی سه ساله DFDMX 3 واحد پایه کمتر از IWP بوده است. بازده یک ساله پایانی سه ماهه آن به میزان 31 واحد پایه کمتر از IWP بوده است.

با توجه به اینکه 45 درصد از دارایی ها به سهام با رتبه بندی غیرجذاب یا بدتر و 81 درصد به سهام با رتبه بندی خنثی یا بدتر تخصیص داده می شود، به نظر می رسد DFDMX از جمله کارمزدها به عملکرد ضعیف خود ادامه دهد.

از تجزیه و تحلیل صندوق مبتنی بر منابع مالی برتری کسب کنید

سرمایه گذاری هوشمند صندوق سرمایه گذاری مشترک (یا ETF) به معنای تجزیه و تحلیل هر یک از دارایی های یک صندوق است. عدم انجام این کار، عدم انجام بررسی مناسب است. صرف خرید ETF یا صندوق سرمایه گذاری مشترک بر اساس عملکرد گذشته لزوما منجر به عملکرد بهتر نمی شود. فقط تحقیقات کامل مبتنی بر هلدینگ می تواند به تعیین اینکه آیا روش ETF مدیران را به انتخاب سهام با کیفیت بالا یا با کیفیت پایین هدایت می کند کمک کند.

به راحتی هر صندوقی، حتی DFDMX را بهتر کنید

فن‌آوری‌های جدید سرمایه‌گذاران را قادر می‌سازد تا وجوه خود را بدون هیچ کارمزدی ایجاد کنند و در عین حال دسترسی به روش‌های وزن‌دهی پیچیده‌تری را نیز ارائه دهند. به عنوان مثال، اگر سرمایه‌گذاران می‌خواستند در معرض دارایی‌های DFDMX قرار بگیرند، اما با توجه به درآمد اصلی، ریسک/پاداش این نسخه سفارشی‌شده صندوق به‌طور قابل توجهی بهبود می‌یابد. این نسخه سفارشی اختصاص می دهد:

• 25٪ از دارایی ها به سهام با رتبه جذاب یا بهتر (در مقایسه با 9٪ برای DFDMX)
• 18٪ از دارایی ها به سهام غیرجذاب یا بدتر (در مقایسه با 45٪ برای DFDMX).

کیفیت تخصیص سهام را در نسخه سفارشی من از DFDMX در مقابل DFDMX همانطور که هست در شکل 6 مقایسه کنید.

شکل 6: تخصیص صندوق رشد متوسط ​​DF Dent می تواند بهبود یابد

صندوق‌های رشد متوسط ​​دارای رتبه بهتر

در زیر سه ETF یا صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک با رشد متوسط ​​را ارائه می‌دهم که رتبه جذاب یا بهتری کسب می‌کنند، بیش از 100 میلیون دلار دارایی تحت مدیریت دارند و TAC کمتر از میانگین دارند.

1. بارون 400 ETF BFOR
   – 0.72% TAC و امتیاز بسیار جذاب
2. InvescoIVZ
   Mid Cap Momentum ETF XMMO
   – 0.36% TAC و رتبه جذاب
3. صندوق رشد متوسط ​​​​کمتر بازرگانی (CFAGX) - 0.86٪ و رتبه جذاب

افشای اطلاعات: دیوید ترینر ، کایل گاسکه دوم و مت شولر هیچ گونه جبران خسارت ای برای نوشتن در مورد سهام ، بخش ، سبک و یا موضوع خاصی دریافت نمی کنند.