مانند شرکت های سرمایه گذاری خطرپذیر اما بهتر: 3 BDC برای سرمایه گذاران سود سهام

شرکت های توسعه تجارت، یا BDC ها، مشابه شرکت های سهام خصوصی هستند، اما دارای مزیت آشکار برای سرمایه گذاران هستند. این شرکت‌های سرمایه‌گذاری بسته معمولاً در شرکت‌های کوچک و خصوصی سرمایه‌گذاری‌های بدهی یا سهام انجام می‌دهند که به راحتی نمی‌توانند به منابع مالی دسترسی پیدا کنند. اما BDC ها تمایل بیشتری به سرمایه گذاری های بدهی برای ایجاد درآمد بهره دارند، که سپس عمدتاً از طریق سود سهام بین سهامداران توزیع می شود.

به عنوان یک امتیاز، آنها معمولاً بازده سود سهام بالایی را ارائه می دهند - با بازدهی برخی از آنها که به دو رقمی می رسد و اکثر آنها حداقل 5 درصد هستند. خطرات با این بازده همراه است، اما ما سه BDC را که امروز دوست داریم به دلیل بازده فعلی بالایشان برجسته می کنیم.

رانندگی به خیابان اصلی (پایتخت)

در سال 2007، پایتخت خیابان اصلی (صفحه اصلی) ، یک BDC است که در سرمایه سهام سرمایه گذاری شده در شرکت های بازار متوسط ​​پایین تخصص دارد. Main Street افزایش سرمایه، خرید مدیریت، تامین مالی مجدد، برنامه ریزی املاک خانوادگی و موارد دیگر را انجام می دهد. همچنین سرمایه بدهی را برای شرکت های هدف فراهم می کند تا از طریق اکتساب یا سرمایه گذاری در تجارت رشد کنند. مین استریت در صنایع مختلفی فعال است و تنوع را به جای تخصص انتخاب می کند.

خیابان اصلی حدود 340 میلیون دلار درآمد سالانه دارد و امروز با ارزش بازار 2.9 میلیارد دلار معامله می شود.

مانند بسیاری از BDCها، سود سهام خیابان اصلی به ازای هر سهم بی ثبات بوده است. این به این دلیل است که BDCها موظفند تقریباً تمام درآمدهای خود را از طریق سود سهام به سهامداران پرداخت کنند، بنابراین هنگامی که سود از سال به سال کاهش می یابد، سود سهام معمولاً از همین روش پیروی می کند. با این حال، در 10 سال گذشته، XNUMX نفر از آنها سود بیشتری نسبت به سال گذشته تولید کرده اند. بنابراین، در حالی که رگه سود سهام فعلی شرکت تنها دو سال است، سابقه قوی دارد.

ما نسبت به پرداخت سالانه 2.64 دلاری فعلی - که به صورت ماهانه پرداخت می شود - صعودی را محدود می بینیم. با این حال، نسبت پرداخت فعلی 88٪ در واقع کمتر از هر نقطه ای در دهه گذشته است، بنابراین ایمنی سود سهام خیابان اصلی به طور قابل توجهی بهبود یافته است. نکته مهم این است که ما فکر می کنیم سود سهام امروز بسیار پایدار است.

بازده فعلی 6.8 درصد یا بیش از چهار برابر S&P 500 است. با توجه به ترکیب بازدهی برجسته و ایمن بودن پرداخت، ما فکر می‌کنیم که خیابان اصلی امروز یک سهام درآمدی بسیار قوی است.

افق فناوری مالی (HRZN) ، که یک BDC است که در اعطای وام و سرمایه گذاری در شرکت های مرحله توسعه در صنایع فناوری، علوم زیستی، مراقبت های بهداشتی و فناوری پاک تخصص دارد. بر خلاف خیابان اصلی که به دنبال سطوح بالایی از تنوع است، Horizon عمداً تخصص را انتخاب می کند و معتقد است که صنایع ذکر شده بازدهی برتر در طول زمان به ویژه از طریق افزایش سرمایه ارائه می دهند.

این شرکت در سال 2008 تاسیس شد و حدود 70 میلیون دلار درآمد سالانه دارد و امروز با ارزش بازار 281 میلیون دلار معامله می کند.

انتظار می رود سود سهام Horizon برای امسال کمی کمتر از سال گذشته باشد، بنابراین رگه افزایش سود سهام آن صفر است. اما در حالی که در دهه گذشته در پرداخت شرکت کاهش یافته است، سود سهام فعلی 1.20 دلار به ازای هر سهم در سال - پرداخت شده در اقساط ماهانه - تنها 15 سنت کمتر از 10 سال پیش است. در حالی که ما آشکارا افزایش سود سهام را ترجیح می دهیم، Horizon این عدم رشد سود سهام را از طریق بازده فعلی 10.8٪ جبران می کند. این بیش از شش برابر S&P 500 است، بنابراین بر اساس درآمد خالص، Horizon فوق العاده است.

نسبت پرداخت برای امسال 89 درصد است، بنابراین با وجود بازدهی هنگفت، ما فکر می کنیم که سود سهام در حال حاضر نسبتاً مطمئن به نظر می رسد. BDC ها همیشه نسبت پرداخت بالایی دارند و Horizon بیش از 100٪ درآمد خود را در سال های گذشته پرداخت کرده است، اما پرداخت خود را تا جایی کاهش داده است که دیگر لازم نیست.

ما در حال حاضر انتظار داریم که سود سهام در آینده قابل پیش‌بینی سالانه 1.20 دلار به ازای هر سهم باقی بماند، زیرا مدیریت احتمالاً مشتاق است تا از کاهش مجدد مسیر جلوگیری کند.

TriplePoint Venture Growth

سهام نهایی ما TriplePoint Venture Growth است (TPVG) ، یک BDC که در مرحله رشد در شرکت های دارای پشتوانه سرمایه خطرپذیر سرمایه گذاری می کند. همچنین به طرق مختلف، تأمین مالی بدهی را برای شرکت های در حال رشد مخاطره آمیز فراهم می کند. مانند Horizon، TriplePoint به جای تنوع متمرکز است. تریپل پوینت در درجه اول در تجارت الکترونیک، سرگرمی، فناوری و شرکت های علوم زیستی سرمایه گذاری می کند. این شامل شرکت های نرم افزاری، شرکت های شبکه و ارتباطات، بیوتکنولوژی، خدمات جراحی و مراقبت های بهداشتی و غیره می شود.

این شرکت در سال 2013 تاسیس شد، حدود 110 میلیون دلار درآمد سالانه تولید می کند و با ارزش بازار 415 میلیون دلار معامله می کند.

تریپل پوینت در سال 2014 شروع به پرداخت سود سهام به سهامداران کرد و از آن زمان تاکنون هرگز پرداخت خود را کاهش نداده است. این برای یک BDC غیرمعمول است - به روشی خوب - زیرا TriplePoint توانسته است درآمد خود را به اندازه کافی حفظ کند تا سود سهام را با نرخ 1.44 دلار به ازای هر سهم در سال حفظ کند. برخلاف دو سهم اول فهرست ما، TriplePoint سود سهام خود را به‌جای ماهانه، به‌صورت معمولی سه ماهه پرداخت می‌کند.

نسبت پرداخت تریپل پوینت در زمان خود به عنوان یک شرکت سهامی عام به طور کلی کمتر از 100٪ بوده است و امروز 90٪ است. با توجه به اینکه انتظار داریم در سال‌های آینده رشد متوسطی داشته باشیم، اما پرداختی که باید ثابت بماند، نسبت پرداخت و ایمنی سود سهام باید در طول زمان بهبود یابد. در این مرحله، ما هیچ نگرانی در مورد ایمنی سود تقسیمی نداریم که مانع از انقباض گسترده در سود شود.

تریپل پوینت بر اساس بازدهی نیز در میان افراد متمایز است و بر اساس کاهش قیمت سهام تا کنون در سال جاری، بازدهی عظیم 12.1 درصدی سود سهام فعلی را ارائه می دهد. این امر شرکت را از تقریباً هر سهام دیگری در بازار امروز متمایز می کند، به ویژه، برای سهامی که ما سود سهام را امن می بینیم.