بازار خزانه داری شدیدترین هشدار خود را در مورد خطرات رکود از سال 1981 ارسال می کند.
در روز سه‌شنبه، تفاوت در بازده اوراق خزانه 2 ساله و 10 ساله بیشتر معکوس شد و بازده اوراق 10 ساله 103 واحد پایه یا 1.03 واحد درصد پایین‌تر از بازده اوراق 2 ساله کاهش یافت. این پویایی مقدم بوده است هر یک از هشت رکود اخیر ایالات متحده.
با این معیار، منحنی بازدهی از ژوئیه سال گذشته معکوس شده است زیرا سرمایه گذاران شرط می‌بندند که افزایش شدید نرخ بهره از سوی فدرال رزرو برای مبارزه با تورم اقتصاد را وارد رکود کند.
در حضور در کمیته بانکی سنا در روز سه شنبه، جروم پاول، رئیس فدرال رزرو علامت داد بانک مرکزی احتمالاً تهاجمی‌تر از آنچه قبلاً پیش‌بینی کرده بود، در افزایش نرخ‌های بهره در سال جاری عمل خواهد کرد، زیرا تورم سرسخت است و بازار کار همچنان قوی است.
پاول در اظهارات آماده شده به کمیته بانکی سنا گفت: «آخرین داده‌های اقتصادی قوی‌تر از حد انتظار است، که نشان می‌دهد سطح نهایی نرخ‌های بهره احتمالاً بالاتر از پیش‌بینی‌های قبلی است». «اگر مجموع داده‌ها نشان دهد که انقباض سریع‌تر ضروری است، ما آماده خواهیم بود تا سرعت افزایش نرخ بهره را افزایش دهیم.»
پاول افزود: «اگرچه تورم در ماه‌های اخیر تعدیل شده است، روند کاهش تورم به 2 درصد راه درازی در پیش دارد و احتمالاً ناهموار خواهد بود».
فدرال رزرو تصمیم سیاست بعدی خود را در 22 مارس اعلام خواهد کرد، بیانیه ای که همچنین با پیش بینی های جدیدی در مورد اینکه مقامات فدرال رزرو نرخ بهره را در بقیه سال جاری و دو سال آینده پیش بینی می کنند، همراه خواهد بود.
رایان سویت، اقتصاددان ارشد ایالات متحده در آکسفورد اکونومیکس، در یادداشتی به مشتریان روز سه‌شنبه نوشت که پاول «در را به روی بانک مرکزی باز کرد تا سرعت افزایش نرخ بهره را تسریع کند و محدوده هدف نرخ وجوه فدرال را بیش از حد پیش‌بینی‌شده افزایش دهد. داده های داغ اخیر در مورد رشد شغل و تورم.
سرمایه گذاران محبوب اکنون 100 واحد افزایش نرخ اضافی را از سوی فدرال رزرو در سال جاری قیمت گذاری می کنند که از 75 واحد پایه ای که قبلاً توسط اکثر اقتصاددانان انتظار می رفت افزایش یافته است. داده های گروه CME نشان داد که بازارهای صبح چهارشنبه در حال حاضر هستند قیمت گذاری در شانس نزدیک به 80٪ فدرال رزرو در نشست اواخر این ماه، نرخ بهره را 50 واحد یا 0.50 درصد افزایش داد.
بازدهی چیست؟
As برایان چونگ از یاهو فاینانس سال گذشته اشاره کردهیچ چیزی در مورد بازدهی خزانه داری یا رابطه بین بازدهی در هر دو نقطه منحنی وجود ندارد که نشانه رکود باشد.
در عوض، این چیزی است که بازده در مورد نرخ های بهره آتی - و به نوبه خود رشد اقتصادی آتی - حاکی از نشانه های نگران کننده برای سرمایه گذاران است.
در حالی که هست گرم بحث می شود دقیقاً چه چیزی در بازده هر اوراق بهادار خزانه داری می گنجد، یک اصل ساده که توسط بسیاری از سرمایه گذاران استفاده می شود، می گوید که بازدهی خزانه نشان می دهد که میانگین مورد انتظار نرخ وجوه فدرال رزرو یا نرخ بهره معیار فدرال رزرو در یک دوره زمانی معین چقدر خواهد بود. .
با توجه به بازدهی 2 ساله در حدود 5 درصد از صبح چهارشنبه، این نشان می دهد که سرمایه گذاران فکر می کنند نرخ وجوه فدرال به طور متوسط در دو سال آینده 5 درصد خواهد بود.
امروز، نرخ وجوه فدرال رزرو تقریباً 4.6 درصد است، زیرا محدوده نرخ بهره هدف فدرال رزرو پس از تصمیم ماه گذشته خود برای افزایش 4.5 واحد پایه اضافی، 4.75٪ -25٪ است.
بنابراین، می‌توان گفت سرمایه‌گذاران پیش‌بینی می‌کنند که فدرال رزرو نرخ‌ها را حداقل به 5 درصد افزایش دهد و آن‌ها را برای دو سال در آنجا نگه دارد، یا قبل از کاهش نرخ‌ها را برای مدتی بالای 5 درصد افزایش دهد، به طوری که میانگین نرخ وجوه فدرال رزرو 5 درصد باشد. .
کمپبل هاروی، پروفسور دوک، که این "شاخص رکود" را در دهه 1980 کشف کرد، گفت: بلومبرگ در مصاحبه ای در اوایل سال جاری او فکر می‌کند که اقتصاد می‌تواند با وجود هشدارهایی که از کار او می‌آید، از رکود جلوگیری کند.
از نظر هاروی تا حدی این به این دلیل است که آگاهی بازار از این شاخص قدرت آن را به عنوان یک معیار پیش بینی کاهش داده است.
نکته قابل توجه، کار هاروی در واقع بر روی اسپرد بین اسناد خزانه 3 ماهه و اسناد خزانه 10 ساله به عنوان قوی ترین شاخص رکود متمرکز شده است، نه اسپرد 2 ساله/10 ساله که اکنون محبوب است. اختلاف بین این دو تنور در امتداد منحنی در حال حاضر در منهای 107 واحد پایه قرار دارد که هنوز یک سیگنال رکود واضح توسط کار هاروی است.
منبع: https://finance.yahoo.com/news/key-recession-indicator-yield-inversion-treasury-160255114.html