بازده اوراق قرضه ناخواسته بالای 8 درصد. می تواند زمان خوبی برای خرید باشد.

اوراق قرضه ناخواسته بدون ریسک نیستند. شاخص ICE در سال 12.6 تا پنج شنبه گذشته بازدهی منفی 2022 درصدی داشت، اگرچه این بهتر از کاهش 20 درصدی (شامل سود سهام) است.

S&P 500
فهرست مطالب. و بسیاری از سرمایه‌گذاران به‌طور قابل‌توجهی از خرید بدهی شرکت‌های دارای اهرمی که به سمت یک رکود بالقوه می‌روند مخالف هستند.

روپال جی. بهانسالی، مدیر پورتفولیوی آریل اینوستمنتز، هشدار داد: «از اوراق قرضه و اوراق بهادار ناخواسته خودداری کنید. است بارون عضو میزگرد، در کنفرانس MarketWatch بهترین ایده ها در پول در روز پنجشنبه. او گفت: «دارایی‌های خطرناک» مانند آشغال‌ها، اکنون جای آن نیستند.

یک استدلال متقابل این است که ریاضیات ناخواسته در سطوح فعلی بسیار خوب به نظر می رسد. بر اساس شاخص ICE، شکاف بازدهی بین بدهی های ناخواسته و اوراق خزانه بدون ریسک از سه نقطه در ابتدای سال 2022 به پنج واحد درصد افزایش یافته است. اکنون، نرخ پیش‌فرض 8 درصدی همراه با نرخ بازیابی اوراق قرضه تنها 40 درصد است تا به طور مؤثر عمل کند. مطابقت با بازده اوراق خزانه (8٪ برابر نرخ زیان 60٪ تقریباً 5٪ است، توزیع فعلی ناخواسته به اوراق خزانه). به نظر می رسد که بازار به طور کلی وضعیت خوبی دارد، با نرخ پیش فرض کمتر از 1٪، اگرچه احتمالاً بالاتر است.

یکی از نکات مثبتی که کمتر از آن قدردانی شده این است که بیش از نیمی از بازار در حال حاضر شامل موارد با رتبه دوگانه B است که بالاترین رتبه ناخواسته از شرکت های معتبری مانند

ارتباطات منشور

(تیک CHTR)،

ALCOA

(AA)، و فورد موتور اعتبار، بازوی مالی خودروساز. فقط 10 درصد از بازار در حدس و گمان ترین دسته سه گانه C قرار دارد.

«بیشتر شرکت ها باید بتوانند در برابر یک رکود نرم مقاومت کنند. دن دی یانگ، یکی از مدیران شرکت می گوید: شرکت ها از نرخ های پایین تاریخی برای تامین مالی مجدد بدهی ها استفاده کردند و ترازنامه های خود را با نقدینگی پر کردند.

اوراق قرضه با بازده کلمبیا
صندوق (INEAX). کاهش بار بهره همراه با عقب راندن سررسید بدهی‌های کوتاه‌مدت، به اکثر شرکت‌های با بازدهی بالا انعطاف‌پذیری مالی بیشتری برای عبور از رکود اقتصادی داده است.

بازار جدید ساکت است زیرا شرکت های سفته باز از نرخ های مورد نیاز برای جذب سرمایه گذاران خودداری می کنند. یک تامین مالی بالا برای خرید اهرمی از سازنده نرم افزار

سیستم های Citrix

(CTXS) اخیراً در 10٪ انجام شد.

گروه کارائیب سلطنتی

(RCL) روز پنجشنبه 2 میلیارد دلار از بدهی خود را فروخت که شامل 9.25 درصد اوراق قرضه سررسید سال 2029 بود.

هلدینگ های نیلسن

(NLSN) و

شرکت Tenneco

(TEN). ممکن است شرکت‌ها این بازدهی را دوست نداشته باشند، اما سرمایه‌گذاران باید آن را دوست داشته باشند.

سرمایه‌گذاران می‌توانند اوراق قرضه ناخواسته را از طریق صندوق‌های سرمایه‌گذاری با پایان باز، سرمایه‌گذاری بسته یا قابل معامله در مبادله و مسائل فردی بازی کنند. همچنین 1.5 تریلیون دلار دیگر به اصطلاح وام های اهرمی وجود دارد که تعهدات ارشد صادر شده خصوصی به سرمایه گذاران نهادی فروخته می شود. آن بازار همچنین دارای وجوه و ETF است.

بسیاری از سرمایه گذاران نقدینگی ETF های ناخواسته را دوست دارند، مانند

iShares $ iBoxx شرکتی با بازده بالا
(HYG) و

اوراق قرضه با بازده بالا SPDR بلومبرگ
(JNK)، که دارای برخی از بزرگترین و بازدهی حدود 8٪ است. را

باند بازده بالا فرشته سقوط کرده وان اک
ETF (ANGL)، که بدهی شرکتی را خریداری می کند که زمانی درجه سرمایه گذاری بود، جایگزینی است که اوراق قرضه را از ناشرانی مانند نگهداری می کند.

لاس وگاس شن

(LVS) و رویال کارائیب. عملکرد صندوق در سال‌های اخیر دو ETF ناخواسته بزرگ‌تر را بهتر کرده است.

یک مورد برای مدیریت فعال در بازار آشغال وجود دارد، جایی که سرمایه گذاران زیرک می توانند ارزش اضافه کنند. صندوق‌های ناخواسته پایان بسته بازدهی بالاتری نسبت به صندوق‌های باز و ETF ارائه می‌کنند، به لطف اهرمی که منجر به نوسان قیمت بیشتر می‌شود. اریک بوتون، یکی از مدیران شرکت می گوید: «ما معتقدیم فرصت های بزرگی وجود دارد

استراتژی CEF اوراق قرضه تخفیف دار ماتیس
(MDFIX)، که وجوه اوراق قرضه پایان بسته با تخفیف را در بسیاری از بخش ها، از جمله ناخواسته و شهرداری ها خریداری می کند.

او می‌گوید سود ناخواسته جذاب است و صندوق‌های بسته راه ارزانی برای بازی در این بخش هستند، زیرا میانگین تخفیف صندوق به ارزش خالص دارایی‌ها 9 درصد است در مقابل 5 درصد در دو سال گذشته.

La

بازده بالای شرکت بلک راک
صندوق (HYT)، بزرگ‌ترین صندوق سرمایه‌گذاری ناخواسته با 1.2 میلیارد دلار، حدود 9 دلار برای هر سهم معامله می‌کند که 9 درصد تخفیف به ارزش خالص دارایی دارد. بیش از 10 درصد بازدهی دارد.

درآمد استراتژی های اعتباری نوین
(JQC)، که وام های اهرمی را خریداری می کند، حدود 5 دلار معامله می کند که 14٪ تخفیف به NAV دارد، در حالی که 9.5٪ بازده دارد.

صندوق‌های ناخواسته اهرمی اهرمی در رده‌های بالای نوجوانی امسال بازدهی منفی دارند، اما اگر بازار افزایش یابد، می‌تواند هوشمندانه افزایش یابد.

حتی اوراق قرضه فردی جذاب به نظر می رسند. DeYoung کلمبیا بخشی از بدهی است

گروه هواپیمایی آمریکایی

(AAL) و

فن آوری های Uber

(UBER). او طرفدار صدور 3.5 میلیارد دلاری آمریکا با حمایت برنامه AAdvantage است. اوراق قرضه 5.5 درصدی سررسید سال 2026 اکنون 8 درصد سود دارد. دی یانگ می گوید با توجه به ارزش برنامه مسافت پیموده شده و اهمیت آن برای آمریکایی، آنها امن هستند. اوبر، شرکت بزرگ اشتراک‌گذاری سواری، با یک معیار در سه ماهه دوم سودآور بود که سهام آن را بیش از 30 درصد افزایش داد. اوراق قرضه 4.5 درصدی آن در سررسید سال 2029 حدود 7 درصد بازده دارد.

خرید اوراق قرضه ناخواسته برای سرمایه گذاران خرد کار آسانی نیست، زیرا بسیاری از آنها طبق قانون 144A به عنوان اوراق بهادار خصوصی منتشر می شوند و فقط برای مؤسسات در دسترس هستند (خرده فروشان می توانند برخی از معاملات را خریداری کنند).

است بارون در مورد بازده بالای اوراق قرضه قابل تبدیل "شکسته" نوشته شده است، که اغلب توسط شرکت های رشد محبوب سابق منتشر شده است، مانند

تعاملی Peloton

(PTON) ،

Wayfair

(W) و

میکرو استراتژی

(MSTR). اینها با تخفیف های شدید به ارزش اسمی خود معامله می کنند و بازدهی 10٪ یا بیشتر را تا سررسید دارند. مبلغ کوپن صفر قابل تبدیل پلوتون در سال 2026 با 67 سنت بر دلار معامله می شود و بازدهی 12 درصدی دارد، در حالی که انتشار 0.625 درصدی Wayfair در سال 2025 به 70 سنت و بازدهی بیش از 12 درصد می رسد.

بیت کوین
اوراق قرضه کوپن صفر مالک MicroStrategy که در سال 2027 سررسید می شود، کمتر از 50 سنت بر دلار معامله می شود و 18 درصد بازده دارد. اکثر کانورتیبل ها فاقد رتبه بندی هستند و احتمالاً اگر آنها را داشته باشند، درجه ناخواسته خواهند بود.

در حال حاضر در بازار آشغال چیزهای زیادی برای انتخاب وجود دارد.

نوشتن به اندرو باری در [ایمیل محافظت شده]