PPI ژوئیه با کاهش انرژی کاهش می یابد، اما چالش تورم فدرال رزرو همچنان ادامه دارد

امروز شاخص قیمت تولید کننده (PPI) داستانی شبیه به دیروز گفت داده های CPI. تورم در ماه جولای به شدت کاهش یافته است. در مورد PPI، قیمت ها در ماه جولای در مقایسه با ژوئن 0.5 درصد کاهش یافت.

این یک فاصله خوشایند از یک رشته افزایش قیمت در سراسر گزارش های ماهانه PPI سال 2022 به ارمغان می آورد. البته، با توجه به دوره اخیر و علیرغم کاهش ماه جولای، قیمت PPI تقریباً 10 درصد نسبت به سال گذشته افزایش یافته است.

کاهش قیمت در ماه جولای بیشتر به دلیل کاهش هزینه های انرژی است که 9 درصد در ماه کاهش یافته است. پس از حذف این موارد، تورم اساسی ممکن است در سطح بالاتری از آنچه فدرال رزرو می‌خواهد باقی بماند. بدون احتساب هزینه های مواد غذایی و انرژی برای قیمت های جولای 0.2 درصد افزایش یافت که به نرخ تورم سالانه 2.4 درصد تبدیل شد که کمی جلوتر از هدف تورم فدرال رزرو اما بسیار بهتر از بسیاری از ماه های اخیر است.

با این حال، به وضوح دلگرم کننده است که تورم در ماه جولای کمتر شده است. با فرض اینکه قیمت انرژی از اینجا افزایش نمی یابد، به نظر می رسد که اوج تورم ایالات متحده پشت سر گذاشته شده است.

همچنین، حتی بدون انرژی نیز روندهای تشویقی وجود دارد، مانند کاهش قیمت خدمات. قیمت خدمات اغلب کمتر تحت تأثیر نوسانات قیمت کالاها قرار می گیرد و شاید معیار بهتری برای سنجش تورم اساسی در اقتصاد باشد.

هزینه های غذا همچنان در حال افزایش است

همانند داده های دیروز CPI، یکی از نگرانی های آشکار تورم قیمت مواد غذایی است. با افزایش 1 درصدی هزینه مواد غذایی در ماه جولای در شاخص PPI. غذا یک هزینه عمده است، به ویژه برای خانواده های کم درآمد. با این حال، حتی اگر هزینه های مواد غذایی همچنان به افزایش خود ادامه دهد، تورم ممکن است از اینجا کاهش یابد.

یک سوال برای فدرال رزرو

فدرال رزرو چالش جالبی در پیش دارد. حتی اگر تورم از اینجا روند کاهشی داشته باشد، همانطور که به نظر محتمل است، سوال این است - چه زمانی تورم به اندازه کافی پایین است؟

فدرال رزرو برای تورم 2 درصد هدف گذاری کرده است. البته، به دلیل افزایش قیمت‌ها، در حال حاضر از این امر بسیار جلوتر هستیم. فدرال رزرو نمی خواهد خیلی زود به نبرد تورم پایان دهد، اما همچنین نگران فشار دادن ایالات متحده به سمت بحران اقتصادی همانطور که بسیاری از شاخص ها نشان می دهد یک احتمال قوی است.

با نگاه به آینده، فدرال رزرو باید تخمین بزند که تورم در تعیین نرخ های بهره به کجا می رود. برای اطمینان از اینکه تورم واقعاً به هدف 2 درصدی خود باز می گردد. بعید است که یک ماه از داده های قیمت اطمینان کافی را ارائه دهد، هرچند دلگرم کننده است.

گزارش امروز PPI یک خبر خوشایند است، اما پیش‌بینی تورم همچنان یک مشکل پیچیده است. بازارها فکر می کنند که فدرال رزرو در نشست سپتامبر خود شروع به تعدیل افزایش نرخ خواهد کرد، اما مطمئناً انتظار می رود که نرخ ها افزایش یابد. محتمل ترین نتیجه با توجه به بازارهای آتی این است که فدرال رزرو نرخ بهره را 50 واحد در ثانیه افزایش می دهد و احتمال افزایش 75 واحدی را دارد. این هنوز یک حرکت بزرگ است، اما احتمالاً یک گام پایین تر از حرکت های بسیار بزرگی است که در جلسات اخیر دیده ایم.

داده‌های امروزی PPI شواهد بیشتری را نشان می‌دهد که احتمالاً از اوج تورم ایالات متحده عبور کرده‌ایم. با این حال، اینکه آیا افزایش اخیر نرخ بهره همراه با کاهش قیمت کالاها به اندازه کافی برای بازگرداندن تورم به هدف 2 درصدی فدرال رزرو انجام داده است، باید دید. بازارها هنوز فکر می کنند که فدرال رزرو کار زیادی برای انجام دادن دارد و به افزایش نرخ بهره ادامه خواهد داد جلسات باقیمانده فدرال رزرو در سال 2022. با این حال، شاید برخی از سناریوهای افزایش نرخ بهره در حال حاضر کمتر محتمل باشد زیرا تورم تا حدودی رام شده است.