کولانوویچ از جی پی مورگان می گوید که ارزش سهام بر اساس شکاف نرخی بیش از حد ارزش گذاری شده است

(بلومبرگ) - استراتژیست های JPMorgan Chase & Co می گویند که ارزش سهام بیش از حد ارزش گذاری شده و در معرض خطر زیان بیشتر است زیرا واگرایی با اوراق قرضه هنوز بسته نشده است.

بیشترین خوانده شده از بلومبرگ

به گفته تیمی به رهبری مارکو کولانوویچ، کاهش اندک سهام در هفته‌های اخیر نشان دهنده افزایش شدید نرخ‌ها از آخرین جلسه فدرال رزرو نیست. او نوشت: برای سطح فعلی نرخ های واقعی، تاریخ نشان می دهد که شاخص S&P 500 2.5 برابر گران است.

کولانوویچ روز دوشنبه در یادداشتی نوشت: «بازارهای ریسک با سیاست‌ها و چرخه‌ها مطابقت ندارند.

در حالی که اظهارات تندرو فدرال رزرو و داده‌هایی که از افزایش تورم خبر می‌دهند، معامله‌گران اوراق قرضه را بر آن داشته تا با سیاست‌های پولی بسیار محدودتر از آنچه قبلاً انتظار می‌رفت قیمت‌گذاری کنند، سهام واکنش‌های آرام‌تری داشته و اختلاف بین طبقات دارایی را افزایش داده است. شاخص S&P 500 حتی پس از سه هفته کاهش، 4 درصد بالاتر از سال باقی می ماند، در حالی که بازدهی خزانه داری به مرز 4 درصد نزدیک می شود.

کولانوویچ که یکی از خوش‌بین‌ترین خوش‌بین‌های وال‌استریت در اکثر رکودهای بازار در سال گذشته بود، از آن زمان دیدگاه خود را معکوس کرد و در اواسط دسامبر تخصیص سهام خود را کاهش داد و به دلیل چشم‌انداز اقتصادی نرم در سال جاری است. او در اوایل فوریه هشدار داد که افزایش سهام پس از آخرین جلسه فدرال رزرو یک تله بازار نزولی است. S&P 500 از زمان اوج خود در 4.7 فوریه، 2 درصد سقوط کرده است.

اکنون، او همچنین به رضایت بازار در زمینه ژئوپلیتیک اشاره می کند، خطری که او می بیند که در آینده نزدیک به همراه پیامدهایی برای بازار انرژی، با توجه به پتانسیل حمله جدید روسیه در جنگ با اوکراین و افزایش تنش ها با چین، دوباره تشدید خواهد شد.

داستان ادامه دارد

کولانوویچ نوشت: از نظر ما، پاداش ریسک برای سهام ضعیف است و موضع کم وزنی ما را تقویت می کند.

نشانه هایی وجود دارد که سرمایه گذاران شروع به توجه به هشدارهای مربوط به سهام کرده اند. به گفته کریس مونتاگو، استراتژیست سیتی گروپ، خرس‌ها با ترس شروع به بازگشت به بازار سهام کرده‌اند.

او نوشت: هفته گذشته، 3 میلیارد دلار از سهام جدید به جایگاه معاملات آتی S&P 500 اضافه شد و 5.1 میلیارد دلار خالص از صندوق های قابل معامله در بورس خارج شد. او افزود، با این حال، موقعیت خالص همچنان مثبت است و نشان می‌دهد که کارهای بیشتری برای انجام دادن وجود دارد یا اینکه سرمایه‌گذاران در مورد چرخش نزولی اخیر متقاعد نشده‌اند.

(به روز رسانی برای افزودن زمینه به توصیه های استراتژیست ها)

بیشترین خوانده شده از بلومبرگ Businessweek

© 2023 Bloomberg LP