دانیل پینتو، رئیس جی‌پی مورگان، می‌گوید که احتمال رکود اقتصادی وجود دارد و ممکن است با افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو، بازارها بیشتر سقوط کنند.

جی پی مورگان چیس رئيس جمهور دانیل پینتو خاطرات روشنی از زندگی در زمانی که یک کشور کنترل تورم را از دست می دهد، چگونه است.

پینتو، 59 ساله، زمانی که کودکی در آرژانتین بزرگ می شد، گفت که تورم اغلب آنقدر بالاست که قیمت غذا و سایر کالاها به صورت ساعتی افزایش می یابد. او گفت اگر کارگران برای تبدیل چک حقوقی خود به دلار آمریکا عجله نکنند، ممکن است 20 درصد از حقوق خود را از دست بدهند.

پینتو گفت: «سوپرمارکت‌ها دارای این دسته از مردم بودند که از ماشین‌ها برای برچسب‌گذاری مجدد محصولات استفاده می‌کردند، گاهی اوقات 10 تا 15 بار در روز. "در پایان روز، آنها مجبور شدند همه برچسب ها را حذف کنند و روز بعد دوباره شروع کنند."

تجربیات پینتو، کهنه سرباز وال استریت که اداره می کند بزرگترین بانک سرمایه گذاری جهان از طریق درآمد، نظرات خود را در یک زمان کلیدی برای بازارها و اقتصاد اعلام می کند.

پس از آزادسازی تریلیون ها دلار برای حمایت از خانوارها و مشاغل در سال 2020، فدرال رزرو با افزایش نرخ ها و عقب نشینی از برنامه های خرید بدهی خود با تورم در بالاترین سطح چهار دهه اخیر دست و پنجه نرم می کند. این تحرکات امسال سهام و اوراق قرضه را به شدت تحت تاثیر قرار داده است و در سراسر جهان موج می زند زیرا افزایش دلار نبرد خود کشورهای دیگر با تورم را پیچیده می کند.

پینتو در مصاحبه اخیر از دفتر مرکزی جی پی مورگان در نیویورک گفت که زندگی با تورم فراگیر "بسیار بسیار استرس زا" بود و به ویژه برای خانواده های کم درآمد سخت است. افزایش قیمت به طور متوسط ​​بیش از 300٪ در سال در آرژانتین از 1975 تا 1991.

در حالی که صداهایی در حال افزایش است که می گویند فدرال رزرو باید افزایش نرخ خود را در میان نشانه هایی از تعدیل قیمت کاهش دهد یا متوقف کند، پینتو در آن اردو نیست.

پینتو که در اوایل سال جاری تنها رئیس و مدیر عملیاتی جی‌پی مورگان شد، گفت: «به همین دلیل وقتی مردم می‌گویند «فدرال رزرو خیلی جنگ‌طلب است»، من مخالفم. جیمی Dimonستوان ارشد و جانشین بالقوه.

او گفت: «به نظر من بازگرداندن تورم در یک جعبه بسیار مهم است. اگر برای مدتی باعث رکود عمیق‌تر شود، این بهایی است که باید بپردازیم.»

به گفته مقامات اجرایی، فدرال رزرو نمی تواند اجازه دهد تورم در اقتصاد ریشه دوانده شود. او گفت که بازگشت زودهنگام به سیاست پولی آسان تر، خطر تکرار اشتباهات دهه 70 و 80 را به همراه دارد.

به همین دلیل است که او فکر می کند به احتمال زیاد فدرال رزرو در سمت تهاجمی بودن نرخ بهره اشتباه می کند. نرخ وجوه فدرال رزرو احتمالاً در حدود 5 درصد به اوج خود خواهد رسید. پینتو گفت که همراه با افزایش بیکاری، احتمالاً تورم را مهار خواهد کرد. این نرخ در حال حاضر در محدوده 3 تا 3.25 درصد است.

مثل یک مجموعه ای از مدیران دیگر اخیرا گفته اند، از جمله دیمون و گلدمن ساکس مدیرعامل دیسلیمان مشتاقپینتو گفت، ایالات متحده به دلیل وضعیت مخمصه فدرال رزرو با یک رکود مواجه است. تنها سوال این است که کاهش سرعت چقدر شدید خواهد بود. این البته در بازارهایی که پینتو روزانه تماشا می کند منعکس شده است.

پینتو گفت: «ما با بازاری روبه‌رو هستیم که احتمال رکود و میزان عمیق بودن آن را قیمت‌گذاری می‌کند.

وضعیت اقتصادی امسال با هیچ سال دیگری در تاریخ اخیر متفاوت بوده است. جدا از رونق افزایش قیمت برای کالاها و خدمات، درآمد شرکت ها بوده است نسبتا انعطاف پذیر، سرمایه گذارانی را گیج می کند که به دنبال نشانه هایی از کاهش رشد هستند.

به گفته پینتو، اما تخمین‌های سود به اندازه‌ای کاهش نیافته است که آنچه را که در راه است منعکس کند، و این می‌تواند به معنای سقوط مجدد بازار باشد. را S&P 500 از روز جمعه امسال 21 درصد کاهش داشته است.

"من فکر نمی‌کنم که ما هنوز کف بازار را ندیده‌ایم.» پینتو گفت. «وقتی به سود شرکت‌ها در سال آینده فکر می‌کنید، ممکن است انتظارات همچنان بسیار بالا باشد. چند برابری در برخی از بازارهای سهام از جمله S&P احتمالاً کمی بالا است."

با این حال، علیرغم نوسانات بالاتری که او انتظار دارد باقی بماند، پینتو گفت که بازارها "بهتر از آنچه انتظار داشتم" عمل کرده اند. به استثنای قابل توجه فروپاشی طلاکاری بریتانیا که منجر به استعفا شد او گفت که هفته گذشته نخست وزیر آن کشور، بازارها منظم بوده است.

اگر جنگ اوکراین یک چرخش جدید خطرناک داشته باشد، یا تنش با چین بر سر تایوان به صحنه جهانی سرازیر شود و پیشرفت در زنجیره‌های تامین، از جمله دیگر دام‌های بالقوه، متوقف شود، ممکن است تغییر کند. بازارها از جهاتی شکننده‌تر شده‌اند، زیرا اصلاحات پس از بحران سال 2008 بانک‌ها را مجبور کرد که سرمایه‌های بیشتری را در معاملات خود نگه دارند، که این امر باعث می‌شود بازارها در دوره‌های نوسانات زیاد به تسخیر خود درآیند.

پینتو می‌گوید: «ژئوپلیتیک، قو سیاه بزرگی است که در افق وجود دارد و امیدواریم عملی نشود».

او گفت که حتی پس از کنترل تورم توسط بانک‌های مرکزی، احتمالاً نرخ‌های بهره در آینده بالاتر از یک دهه و نیم گذشته خواهد بود. نرخ پایین یا حتی منفی در سراسر جهان بوده است مشخصه های دوران قبل.

این رژیم با نرخ پایین، پس‌اندازکنندگان را تنبیه کرده است و به نفع وام گیرندگان و شرکت‌های پرریسک‌تر است که می‌توانند به استفاده از بازارهای بدهی ادامه دهند. همچنین به موجی از سرمایه‌گذاری در شرکت‌های خصوصی، از جمله شرکت‌های فین‌تک که جی‌پی مورگان و همتایانش را برعهده گرفتند، منجر شد و با پرداخت هزینه‌های سرمایه‌گذاران برای رشد، سهام شرکت‌های فناوری را افزایش داد.

پینتو گفت: «نرخ‌های واقعی باید در 20 سال آینده بیشتر از 20 سال گذشته باشد. "هیچ چیز دیوانه کننده ای نیست، بلکه بالاتر است، و این بر بسیاری از چیزها مانند ارزش گذاری شرکت های در حال رشد تاثیر می گذارد."

دوران پس از بحران مالی نیز شکل‌های جدیدی از پول دیجیتال را به وجود آورد: ارزهای دیجیتال از جمله بیت کوین. در حالی که جی پی مورگان و رقبا از جمله مورگان استنلی و دیگران به مشتریان مدیریت ثروت اجازه داده اند در معرض کریپتو قرار بگیریدطبق گفته پینتو، اخیراً پیشرفت کمی از نظر پذیرش نهادی آن صورت گرفته است.

او گفت: «واقعیت این است که شکل فعلی کریپتو به یک طبقه دارایی کوچک تبدیل شده است که به نوعی در طرح چیزها نامربوط است. اما فناوری، مفاهیم، ​​چیزی احتمالاً در آنجا اتفاق می افتد. فقط به شکل فعلی آن نیست.»

در مورد اقتصاد گسترده تر، دلایلی برای خوش بینی در میان تاریکی وجود دارد.

خانوارها و مشاغل قوی هستند ترازنامه ها، که باید درد رکود را کاهش دهد. نسبت به سال 2008، اهرم مالی بسیار کمتری در کمین سیستم بانکی تنظیم شده وجود دارد، و استانداردهای بالاتر وام مسکن باید این بار منجر به چرخه نکول کمتر مجازات شود.

پینتو گفت: «چیزهایی که در گذشته مشکلاتی را ایجاد می‌کردند، اکنون در وضعیت بسیار بهتری قرار دارند. "این گفته، شما امیدوارید که چیز جدیدی ظاهر نشود."