انتظار بازار این است که فدرال رزرو به افزایش نرخ بهره سیاستی خود ادامه دهد تا زمانی که قبل از توقف برای مدتی آن را به 5 درصد برساند.
اما این امکان وجود دارد که فدرال رزرو تصمیم بگیرد که 5 درصد تقریباً کافی نیست. اگر اقتصاد ایالات متحده به رشد خود ادامه دهد و تورم به طور قابل توجهی کاهش نیابد، چنین خواهد بود.
استراتژیست های جی پی مورگان به رهبری نیکولاوس پانیگیرتزوگلو تصمیم گرفتند سناریویی را بررسی کنند که در آن فدرال رزرو نرخ بهره خود را در نیمه دوم سال 6.5 به 2023 درصد برساند. آنها خاطرنشان کردند که تیم اقتصادی جی پی مورگان احتمال 28 درصدی را برای آن سناریو تعیین می کند، بنابراین این در محدوده است. قلمرو امکان، حتی اگر بازار نرخ تنها یک احتمال 10٪ را به آن نتیجه اختصاص دهد.
استراتژیست ها در بحث با مشتریان گفتند که این سناریو به طور گسترده ای به عنوان سناریوی آرماگدون درک می شود. آنها گفتند: «به هر حال، آخرین باری که نرخ وجوه فدرال رزرو 6.5 درصد بود در سال 2000 بود و این سطح از نرخ های سیاستی با زیان بسیار سنگینی برای بازارهای ریسک در آن زمان همراه بود.
اما تیم جی پی مورگان انتظار ندارند که آرماگدون واقعی در بازارهای مالی رخ دهد. آنها گفتند: «به عقیده ما، در حالی که تردید کمی وجود دارد که [نرخ های فدرال رزرو در 6.5 درصد] برای اکثر طبقات دارایی از جمله سهام، اوراق قرضه و اعتبار منفی خواهد بود، اما نزولی نهایی احتمالاً محدودتر از یک آرماگدون است. .
موجودی خالص بدهی در حساب‌های حاشیه نیویورک در سطوح پایینی است.
Finra/NYSE/JPMorgan
استراتژیست ها خاطرنشان کردند که تقاضا برای اوراق قرضه قبلاً سقوط کرده است و انتظار می رود که با درگیر شدن بانک های مرکزی در انقباضات کمی، این تقاضا ضعیف باقی بماند. آنها گفتند: «این تقاضای ضعیف بی‌سابقه پیش‌بینی‌شده برای سال 2023 این مانع را ایجاد می‌کند که تقاضا در سال 2023 یک شگفتی منفی بزرگ دیگر را به همراه خواهد داشت و خطر یک غافلگیری صعودی را افزایش می‌دهد.» به علاوه، پیش‌بینی می‌شود که عرضه در سال آینده 1.7 تریلیون دلار کاهش یابد.
مسلما، افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو به 6.5 درصد، پیامدهای بزرگی در کوتاه مدت خواهد داشت
TMUBMUSD02Y ،
از منحنی بازدهی خزانه داری آنها گفتند، اما بازدهی در انتهای بلندتر «بسیار کمتر» افزایش می‌یابد که حاکی از وارونگی شدیدتر از آنچه اکنون می‌بینیم است.
آنها نظرات مشابهی را در مورد بازار سهام ایالات متحده بر اساس داده های کمیسیون معاملات آتی کالا در مورد وجوه اهرمی و موقعیت مدیر دارایی ارائه کردند. تحلیلگران گفتند: «همه این شاخص‌های تقاضای سهام در سطوح نسبتاً پایینی قرار دارند و یک پس‌زمینه نامتقارن ایجاد می‌کنند که در آن کاهش بزرگ دیگری برای سال 2023 بسیار کمتر به نظر می‌رسد».
قبلاً، آنها اشاره کردند، S&P 500
SPX
اساساً طی هفت ماه گذشته بدون تغییر بوده است، حتی با وجود اینکه اوج قیمت گذاری فدرال رزرو از حدود 5 درصد در ماه می به 3 درصد رسیده است.
منبع: https://www.marketwatch.com/story/jpmorgan-looks-at-an-armageddon-scenario-of-the-fed-jacking-rates-up-to-6-5-its-conclusion-may- be-a-surprise-11670507441?siteid=yhoof2&yptr=yahoo