قدرت شغلی دوام نخواهد آورد

برای مدتی، تصویر شغلی قوی شواهد دیگری از نرم شدن اقتصاد، شاید حتی یک رکود را به چالش می کشد. قبل از انتخابات، زمانی که کاخ سفید به شدت نیاز به انحراف ادعاهای رکود داشت، در مواردی به نکات فنی اشاره کرد، اما عمدتاً به نرخ پایین بیکاری و نرخ بالای استخدام در تاریخ. اکنون که انتخابات به پایان رسیده است، مواجهه با واقعیت برای همه آسان تر است. سیگنال های اقتصادی می گوید تضعیف و اگر نگوییم رکود، که اقتصاد در آن سمت حرکت می کند. در همین حال، اخبار بازار کار حداکثر سیگنال ضعیفی را ارائه می دهد.

خارج از تصویر مشاغل، نشانه هایی از ضعف اقتصادی، نه رکود آشکار غیرقابل انکار است. تولید ناخالص داخلی واقعی (GDP) در دو فصل اول سال کاهش یافت. برای بسیاری این تعریف رکود است. اگرچه تولید ناخالص داخلی واقعی در طول سه ماهه سوم نسبتاً افزایش یافت، اما نه نرخ رشد سالانه 3.2 درصدی و نه الگوی جزییات با ضعفی که در اوایل سال توضیح داده شد مغایرت نداشت.

در غیر این صورت، شواهد ضعف گسترده است. خرید خانه های جدید از ابتدای سال حدود 23 درصد کاهش یافته است. ساخت و سازهای مسکونی، همانطور که با شروع مسکن جدید اندازه گیری می شود، در این مدت حدود 27 درصد کاهش یافته است. مصرف کننده تعادل خود را حفظ کرده است، اما هزینه را به میزان قابل توجهی کاهش داده است. به طور واقعی، چنین هزینه‌هایی در طول دو ماه گذشته به سختی بیش از 1.0 درصد رشد داشته است، یعنی کمتر از نیمی از میانگین نرخ بالای 3.0 درصدی که در نیمه دوم سال 2021 ثبت شده است. اگر تورم ایجاد نمی‌کرد، مصرف‌کننده احتمالاً کاهش بیشتری پیدا می‌کرد. خانوارها قبل از افزایش مجدد قیمت ها خرید کنند. مخارج سرمایه توسط مشاغل نیز کند شده است. در سه ماهه دوم و سوم، تنها با نرخ واقعی 3.2 درصد رشد کرد که بسیار کمتر از نرخ رشد 7.9 در سه ماهه اول سال بود.

برای اطمینان از بازار کار به نظر می رسد تصویر متفاوتی را ترسیم کند. به عنوان مثال، در ماه نوامبر، اشتغال 263,000 نفر افزایش یافت که یک رقم قوی با معیارهای تاریخی است. نرخ بیکاری در سطح پایین 3.7 درصد از نیروی کار باقی مانده است. اگر چنین اخباری می تواند شک و تردیدهایی را در مورد سایر نشانه های ضعف ایجاد کند، سه ملاحظه قدرت چنین استدلال متقابلی را کمرنگ می کند. اول، سرعت رشد مشاغل کند شده است. میزان استخدام در ماه نوامبر تنها نیمی از میانگین نرخ استخدام ماهانه 535,000 نفر در سه ماه اول سال بود. با این سرعت زوال، ماه‌های اولیه سال آینده به سختی تشویق‌کننده هستند. دوم گزارش اخیر اداره آمار کار در مورد اشتغال ایالت به ایالت است. این نشان داد که بیکاری تنها در یک ایالت کاهش یافت و در 24 ایالت افزایش یافت. نرخ ها از نظر تاریخی پایین هستند، اما جهت تغییر شوم است.

شاید قانع‌کننده‌ترین رکورد تاریخی باشد که نشان می‌دهد چقدر طول می‌کشد تا بازار کار در یک اقتصاد رو به زوال ضعیف شود (و در یک اقتصاد رو به بهبود تقویت شود.) چنین تاخیرهایی منطقی هستند. کارفرمایان قبل از گذراندن دور دردناک و پرهزینه اخراج، منتظر تایید کاهش سرعت خواهند بود و به طور مشابه قبل از درگیر شدن در دور استخدام منتظر تایید رشد خواهند بود. این الگوی عقب ماندگی به ندرت در طول بیش از 70 سال داده های چرخه های اقتصادی تغییر می کند. در هر صورت، این تاخیر در چرخه های اخیر بارزتر شده است.

به عنوان مثال، در طول رکود بزرگ 2008-09، نرخ بیکاری در مارس 4.4 به 2007 درصد رسید و حتی با نزدیک شدن اقتصاد به شروع رکود در ژانویه 2008، پایین ماند. در ابتدا، به آرامی افزایش یافت. هفت ماه پس از شروع رکود، تا اوت 2008 طول کشید تا به بالای 6.0 درصد برسد. زمانی که رکود در ژوئن 2009 به پایان رسید، بیکاری به 9.5 درصد افزایش یافت. سپس، حتی زمانی که اقتصاد شروع به بهبود کرد، بیکاری به افزایش خود ادامه داد و در سپتامبر 10 به تقریباً 2009 درصد رسید. مشاغل آنقدر از بهبود عقب افتادند که بیکاری تا سپتامبر 9.0 بالای 2011 درصد باقی ماند.

الگوی مشابهی در داده‌های مربوط به رکود خفیف‌تر سال 2001 مشهود است. نرخ بیکاری در نوامبر 3.9 به پایین‌ترین حد خود یعنی 2000 درصد رسید و با تضعیف اقتصاد و وارد شدن به رکود در می 4.4، نرخ بیکاری به 2001 درصد رسید. این نرخ به 5.5 درصد افزایش یافت. همانطور که رکود در نوامبر همان سال به پایان رسید، اما همچنان به افزایش خود ادامه داد و 6.3 ماه بعد در ژوئن 19 به 2003٪ رسید.

تاریخ هرگز دقیقاً تکرار نمی‌شود، اما استدلال می‌کند که بازار کار به ظاهر قوی هنوز دلیلی برای رد سایر نشانه‌های ضعف اقتصادی نیست. زمان زیادی طول می کشد تا آماردانان خوب در دفتر ملی تحقیقات اقتصادی بگویند این بار ایالات متحده چه زمانی وارد رکود شد و چه زمانی از آن خارج شد. در این میان، شواهد، اگر نگوییم کاملاً فراتر از حد، می‌گویند که اقتصاد، اگر هنوز در رکود نیست، به یکی اشاره می‌کند.