(بلومبرگ) - سهام شرکت‌های میم مانند Bed Bath & Beyond Inc. و AMC Entertainment Holdings Inc. ممکن است دوباره غافلگیر شوند، اما این بدان معنا نیست که سرمایه‌گذاران باید کاملاً از آنها دوری کنند.
بیشترین خوانده شده از بلومبرگ
به گفته جرمی سیگل، استاد بازنشسته امور مالی در دانشکده وارتون دانشگاه پنسیلوانیا، که می‌گوید چنین سهام پرنوسانی بیش از هر چیز دیگری ابزار قمار هستند، اگرچه شرط‌بندی‌های سوداگرانه هنوز هم می‌توانند بخش کوچکی از سبد سرمایه‌گذاران جوان باشند.
سیگل، همراه با جرمی شوارتز، مدیر ارشد سرمایه گذاری جهانی WisdomTree، به آخرین پادکست "What Goes Up" پیوستند تا در مورد آن و همچنین وضعیت اقتصاد، تورم و بازارها بحث کنند.
در زیر نکات برجسته مکالمه فشرده و کمی ویرایش شده است. برای گوش دادن به پادکست کامل اینجا را کلیک کنید یا در پادکست های اپل یا هر جایی که گوش می دهید مشترک شوید.
س: در سال‌های اخیر، شاهد رشد معامله‌گران خرده‌فروشی به‌عنوان یک نیروی مهم در بازارها بوده‌ایم، چیزی که آن را سهام میم می‌نامیم. چگونه در مورد آن فکر می کنید؟
Siegel: بیایید AMC، Bed Bath & Beyond، GameStop را انتخاب کنیم. ارزش کل بازار آنها چقدر است؟ نیمی از 1% سهام یا کمتر. و حتی اگر چند الگوی رفتاری دیگر اضافه کنید، باز هم بخش بی نهایت کوچکی از بازار را به دست خواهید آورد. اکنون، ممکن است به نظر برسند که آتش بازی زیادی وجود دارد - حرکت زیادی وجود دارد. اگر اهل قمار هستید و آن را دوست دارید، خوب به آن بروید. یک سال پیش گفتم، تا حدودی محافظه‌کارانه، فکر نمی‌کنم برای سرمایه‌گذاران بلندمدت پاداشی داشته باشند. آنها بیش از هر چیز دیگری در حال قمار وسایل نقلیه هستند.
اما من همیشه به جوانان توصیه می کنم، اگر می خواهید با 10٪ یا 15٪ از مجموعه خود در آن بازی ها بازی کنید، خوب است. اما، 85 درصد دیگر را در نوعی صندوق بلندمدت نمایه‌سازی شده قرار دهید که وقتی بالاخره بالغ شدید، برای شما معنا خواهد داشت.
من نمی خواهم وقتی می گویم بالاخره بالغ شوم، این را کم کنم زیرا برخی از این افراد بالغ هستند. و اتفاقاً برخی از مردم می دانند که چگونه این بازارها را بازی کنند. می گویم وقتی بازنشسته می شوی مثل من. همانطور که گفتم، بازی با یک سهم لذت بخش است. به پسرم می گویم با سهم بازی کن. اما آن را به بخش بزرگی از سبد خود تبدیل نکنید، مگر اینکه به طور باورنکردنی پول اضافی داشته باشید و بتوانید 80 درصد آن را از دست بدهید.
س: از فدرال رزرو برای بقیه سال جاری چه انتظاری دارید؟
سیگل: کاری که آنها انجام می دهند و آنچه باید انجام دهند لزوماً یکسان نیستند. در این نقطه خاص، من فکر می کنم کاری که آنها باید انجام دهند در سمتی است که کمی تهاجمی تر است. با توجه به داده‌هایی که تاکنون در اختیار داریم - باز هم، با انتشار داده‌ها، همه چیز می‌تواند تغییر کند - فکر نمی‌کنم تا پایان سال بیش از 100 امتیاز پایه اضافی افزایش یابد.
اکنون بسیاری از مردم از توصیه من شگفت زده شده اند زیرا من مطمئناً یک شاهین فوق العاده بودم و احتمالاً زودتر از هر پیش بینی یا اقتصاددان دیگری در مورد تورم هشدار داده بودم. دلیلی که من در اینجا توصیه می‌کنم این است که وقتی به تورم روی زمین نگاه می‌کنم - نه در آمار رسمی منتشر شده توسط اداره آمار کار، بلکه در واقع آنچه در بازارهای فعال، در بازارهایی که قیمت‌ها در حال رخ دادن است. هر روز تعیین می شود، بازارهای کالا، بازارهای انرژی، و به ویژه حتی بازار مسکن – من شاهد کاهش قیمت ها هستم. من واقعا افزایش قیمت ها را نمی بینم.
این بدان معنا نیست که ما شاهد افزایش قیمت در شاخص قیمت مصرف کننده نخواهیم بود زیرا نحوه ساخت آن نسبت به آنچه واقعاً در آنجا اتفاق می افتد عقب مانده است. با این وجود، من فکر می‌کنم افزایشی که تاکنون رخ داده است و آنچه بازار پیش‌بینی می‌کند و در آن ساخته شده است، عرضه پول را به‌طور چشمگیری کاهش داده است. در واقع، عرضه پول از ماه مارس کاهش یافته است که تقریباً یک اتفاق بی سابقه است. و در نتیجه، اگرچه تورم در خط لوله وجود دارد، احساس من این است که در این مرحله نباید بیش از حد تهاجمی شویم. من تورم را در دنیای واقعی به اوج خود می‌بینم، اگرچه در آمار بالا خواهیم ماند.
س: شما اخیراً گفتید که ما در حال حاضر در یک رکود خفیف هستیم - می توانید بیشتر در مورد آن صحبت کنید؟
سیگل: نوعی قانون سرانگشتی، رکود اقتصادی دو چهارم کاهش تولید ناخالص داخلی واقعی است. طبق آمار رسمی، در سه ماهه اول و دوم آنها را داشته ایم. و منظورم همین بود. حالا فکر نمی کنم اسمش رکود باشد. دفتر ملی تحقیقات اقتصادی، که یک سازمان تحقیقاتی خصوصی است، نه دولتی، ماه‌ها بعد تصمیم رسمی را اتخاذ می‌کند. و آنها به چیزی بیشتر از تولید ناخالص داخلی نگاه می کنند.
اما من می‌گفتم که به نظر می‌رسد که ما در یک رکود واقعی، اگر نگوییم یک رکود واقعی، یک رکود رشد هستیم، که اتفاقاً به نظر می‌رسد در این سه ماهه هم ادامه دارد. تخمین هایی که من می گیرم بین صفر تا یک است. اکنون، ما فقط داده های واقعی برای ماه جولای داریم. اما با این وجود، ما کاهش بی‌سابقه‌ای در تولید ناخالص داخلی داشته‌ایم و در عین حال رشد بازار کار قوی‌ای داشته‌ایم که در تاریخ کاملاً بی‌سابقه است.
اگر 3.2 میلیون شغل به حقوق و دستمزد اضافه کرده باشیم و تولید ناخالص داخلی کاهش یافته باشد، چگونه ممکن است؟ این افراد چه کار می کنند؟ آیا آنها انگشت شست خود را می چرخانند، یا ادعا می کنند در حالی که چهار ساعت در خانه کار می کنند هشت ساعت در خانه کار می کنند؟ من نمی دانم. اما ما چیزی داریم که قبلاً نداشتیم. و منظور من از آمار 75 ساله است، ما هرگز قبلاً رشد نیروی کار و کاهش تولید ناخالص داخلی نداشته‌ایم و بزرگی آن کاملاً خیره‌کننده است. و من فکر می کنم که فدرال رزرو و دولت بایدن باید روی این مشکل کار کنند که چگونه این همه افراد، استخدام های جدید و در عین حال کاهش تولید ناخالص داخلی داریم. این یک فروپاشی بهره وری در داده ها است که بی سابقه است. و منظورم این است که تقریباً ما چیزی شبیه به این را ندیده ایم.
س: به نظر شما در حال حاضر بهترین مکان برای سرمایه گذاری کجاست؟
شوارتز: یکی از چیزهایی که ما شاهد علاقه زیادی به آن هستیم، اوراق خزانه با نرخ شناور است. من هنوز در مورد مدت زمان محتاط خواهم بود. ممکن است فکر کنیم که نرخ‌ها چیز زیادی برای رفتن ندارند، اما با منحنی معکوس، می‌توانید نرخ‌های کوتاه‌مدت بسیار خوبی دریافت کنید و هیچ‌کدام از این ریسک‌های مدت زمان را نپذیرید. بنابراین صندوق خزانه داری با نرخ شناور ایالات متحده آمریکا اکنون بزرگترین صندوق ETF ما بیش از 7 میلیارد دلار است. و من می‌توانم بگویم که بهترین بازی برای فدرال رزرو و بازار اوراق قرضه است.
در داخل سهام، مطمئناً چرخش فاکتورهای عظیمی از سهام رشد گران قیمت به سمت ارزش وجود دارد و بهتر از یکی از ETF های اصلی WisdomTree که 16 سال پیش راه اندازی شد - DHS، سود سهام بالا - در سال به طور قابل توجهی مثبت بوده است. و این با سهام حتی ارزش مقایسه می شود. ارزش از رشد پیشی گرفته است. رشد عقب افتاده است. گران ترین رشد بیشترین تاخیر را داشته است. اما سود سهام بالا مثبت است - بدیهی است که انرژی بخشی از آن است، اما این فقط انرژی نیست، بلکه کمتر از 20٪ انرژی است - و بنابراین سهام با سود سهام بالا در هر بخش از سهام با سود سهام پایین تر در هر بخش بهتر است.
کالاها و دلار به نظر من خیلی جالب هستند. زیرا اغلب یک همبستگی منفی وجود داشت و فکر می‌کردید برای اینکه کالاها خوب عمل کنند به کاهش دلار نیاز دارید. می توانید بگویید که ممکن است یکی از مواردی که طلا را سرکوب می کند، دلار بسیار قوی و نرخ های بهره بالاتری است که امسال به دست آورده اید. اما دلار به حرکت خود ادامه می دهد. این تا حدی معامله نرخ بوده است.
وقتی مثلاً به پوند و یورو نگاه می کنید، در واقع با بحران انرژی بیشتر معامله می شود. اگر به طور خاص به پوند نگاه کنید، نرخ آنها در حال افزایش بود و پوند در حال کاهش بود. و بنابراین چیزهای جالب زیادی در دلار وجود دارد. ما یکی از اولین افرادی بودیم که ETF های پوشش ارزی را انجام دادیم. شما هنوز جریان های معناداری را برای آن ها ندیده اید. شما جریانات به دلار را دیده اید. حتی همین هفته شاهد بودیم که جریان‌هایی به سمت دلار آمدند و به سمت اوج بازگشتند. افراد پوشش دهنده ارز هنوز روی یورو، ین و تمام صندوق های بین المللی سنتی خود شرط بندی می کنند، که برای من تعجب آور است. اما دلار با افزایش نرخ های فدرال رزرو بسیار بسیار قوی بوده است.
(به روز رسانی عنوان، پاراگراف دوم)
بیشترین خوانده شده از بلومبرگ Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
منبع: https://finance.yahoo.com/news/ok-allocate-10-15-meme-200000154.html