(بلومبرگ) - پرینستون، هاروارد و ییل در سال های اخیر بازدهی قوی برای موقوفات خود ایجاد کردند که بخشی از آن توسط میلیاردها دلار سرمایه گذاری در سهام خصوصی و سرمایه گذاری مخاطره آمیز تامین شده است.
بیشترین خوانده شده از بلومبرگ
به نظر می رسد که آن دوران طلایی، حداقل در حال حاضر، به پایان رسیده است.
به دنبال کاهش شدید در بازارهای عمومی و پایان دادن به اهرم ارزان، مؤسسات موقوفه کالج در سراسر ایالات متحده احتمالاً برای سال مالی منتهی به 30 ژوئن زیان‌های خود را گزارش می‌دهند.
جی ریپلی، رئیس سرمایه‌گذاری در Global Endowment Management که ۱۲ میلیارد دلار برای کالج‌ها و بنیادها دارد، گفت: «میزان کاهش سرمایه‌گذاری در شرکت‌های مخاطره‌آمیز و بازارهای عمومی بسیار بیشتر از بازگشت به بحران مالی است. .
افزایش نرخ ها و ریسک های رکود، ارزش گذاری استارت آپ ها را تهدید می کند. عواقب آن در سهام خصوصی موج خواهد زد، جایی که شرکت‌هایی مانند Blackstone Inc. در سال‌های اخیر شرط‌بندی بزرگی روی شرکت‌های با رشد سریع انجام دادند. Markdowns قبلاً سایر مدیران پول را تحت تأثیر قرار داده است و به ضررهای بی سابقه در صندوق های تامینی Tiger Global Management و D1 Capital Partners کمک کرده است.
بسیاری از آنها هم به دلیل کاهش سرمایه‌گذاری سرمایه‌گذاری‌ها و هم از دست دادن سهام‌های سهامی عام آسیب دیده‌اند. در اوایل سال جاری، Coatue Management برخی از دارایی‌ها را به جای تخلیه با قیمت‌های پایین، به جیب زد. سیستم بازنشستگی کارکنان دولتی کالیفرنیا اخیراً حدود 6 میلیارد دلار از افراد خصوصی را با 10 درصد تخفیف فروخته است.
ثروتمندترین کالج های ایالات متحده بیشترین میزان در معرض دید را دارند. طبق گفته TIAA و انجمن ملی افسران کسب و کار کالج و دانشگاه، آنهایی که بیش از یک میلیارد دلار موقوفه داشتند، تا سال مالی 1 حدود 30 درصد از دارایی خود را در سهام خصوصی و سرمایه خطرپذیر داشتند.
کارن رود، سرپرست تحقیقات زیرساخت و سرمایه خصوصی در Aon Plc، که به موقوفات کمک می کند، گفت: زمانی که کالج ها نتایج مالی سال منتهی به 30 ژوئن را گزارش می دهند، "شما شاهد خواهید بود که بخش بزرگی از موقوفات بیش از حد به سهام خصوصی اختصاص داده شده است." سرمایه گذاری کنید
این یک تغییر آشکار نسبت به سال مالی 2021 است، زمانی که موقوفات بازدهی قابل توجهی ایجاد کردند و ثروتمندترین مدارس با فشار برای افزایش هزینه‌های دانشکده، تسهیلات و کمک‌های مالی مواجه شدند. اما این بیماری همه گیر ضربه مالی شدیدی وارد کرد و درآمد ناشی از شهریه، اتاق و هیئت مدیره را کاهش داد، زیرا دانشجویان بیرون نشسته بودند یا از راه دور درس می خواندند. اکنون، تورم فزاینده قدرت مخارج کالج ها را از بین می برد و کاهش بازار سهام ممکن است بودجه والدین را بیشتر محدود کند.
نمونه کارها پرینستون
پرینستون، با سرمایه 37.7 میلیارد دلاری به رهبری اندرو گلدن، به طور پیوسته تخصیص خود را به سهام خصوصی افزایش داده است. چنین سرمایه‌گذاری‌هایی تا ژوئن 42 12 درصد از پرتفوی - 2021 درصد بالاتر از هدف - را تشکیل می‌دهند.
دلیل افزایش؟
مدیران در گزارش سالانه اوقاف گفتند: «عملکرد دیدنی». در واقع، سهام خصوصی با بازدهی 99 درصدی، بهترین دارایی پرینستون در این دوره بود.
در هاروارد، ثروتمندترین کالج ایالات متحده با سرمایه ای به ارزش حدود 53.2 میلیارد دلار، بخشی از پورتفولیوی اختصاص داده شده به سهام خصوصی در سه سال منتهی به ژوئن 2021 بیش از دو برابر شده است و به 34٪ رسیده است، زیر نظر مدیر وقف NP "Narv" Narvekar.
دارایی‌های سرمایه‌گذاری و سرمایه‌گذاری خصوصی دانشگاه ییل تا ژوئن 38، 2020 درصد از وقف را تشکیل می‌داد، در حالی که این رقم در اواسط سال 31، 2016 درصد بود. این صندوق به رهبری مت مندلسون، مدیر ارشد سرمایه گذاری، از ارائه داده های سال 2021 خودداری کرد.
نمایندگان مدارس از اظهار نظر خودداری کردند.
در حالی که کالج‌های خصوصی ملزم به افشای دارایی‌های خود نیستند، سوابق عمومی نشان می‌دهد که مدارس دولتی برای کار با برخی از بزرگترین صندوق‌های تامینی، سرمایه‌های مخاطره‌آمیز و شرکت‌های سهام خصوصی پول می‌گذارند.
وقف دانشگاه کالیفرنیا با Sequoia Capital و Blackstone سرمایه گذاری کرده است. دانشگاه میشیگان مشتری Bridgewater Associates و Farallon Capital Management است. شرکت مدیریت دانشگاه تگزاس با Fortress سرمایه گذاری می کند.
افزایش ریسک‌های رکود اقتصادی و بازدهی ضعیف می‌تواند چشم‌انداز مخارج کالج‌ها را پس از دوره‌ای که قوی‌ترین بازده از دهه 1980 به آنها اجازه می‌دهد برای طرح‌هایی از جمله کمک‌های مالی و مزایای کارکنان پول اضافه کنند، تغییر دهد. با این حال، رهبران وقف می‌گویند که بودجه‌ها بر اساس میانگین چند ساله است، نه بازده یک ساله.
آنچه بلومبرگ هوش می گوید:
عملکرد برتر سهام خصوصی که اغلب مورد بحث قرار می‌گیرد به بهترین ماه‌های بازارهای سهام محدود می‌شود و در بدترین بازارها به کمک نمی‌آید.
-Gaurav Patankar، استراتژیست ارشد BI.
بسیاری از مدیران سهام خصوصی انگیزه‌های زیادی برای خودداری از کاهش ارزش سرمایه‌گذاری‌های خود دارند و به آنها اجازه می‌دهد بازدهی سالم را حفظ کنند و در عین حال امیدوار باشند که آشفتگی بازار پایان یابد. این احتمالاً باعث ایجاد تضاد بین شرکت های سرمایه گذاری و وقف می شود.
فیلیپ زچر، مدیر ارشد مالی وقف 3.9 میلیارد دلاری دانشگاه ایالتی میشیگان، گفت: «اگر بازار به سرعت بهبود نیابد، سهام خصوصی به آرامی از بین خواهد رفت. تا اواسط سال گذشته 40 درصد از پرتفوی مدرسه به سرمایه گذاری خصوصی اختصاص یافت.
امسال، مدیران بلک استون به سرمایه‌گذاران یک صندوق متقاطع، که روی شرکت‌های دولتی و خصوصی شرط‌بندی می‌کنند، گفتند که تا زمانی که ارزش‌گذاری شرکت‌های خصوصی بازنشانی شود، صبر می‌کنند تا از سرمایه‌گذاری بیشتر صندوق در آنجا راحت شوند.
برخی از موقوفات سرمایه‌گذاران را تحت فشار قرار می‌دهند تا در اسرع وقت ارزش دارایی‌های خود را کاهش دهند تا از دورنمای کوتاه‌شدن طولانی‌مدت جلوگیری کنند. اسکات ویلسون، مدیر ارشد فناوری دانشگاه واشنگتن در سنت لوئیس، از جمله آنهاست. صندوق مدرسه در سال گذشته 65 درصد بازدهی داشته است.
ویلسون، که 15.3 میلیارد دلار را مدیریت می کند، گفت: "ما شرکای خود را تشویق می کنیم که در زمینه بازنویسی تهاجمی عمل کنند." من ترجیح می‌دهم که نشانه‌ها واقعیت را منعکس کنند.»
بیشترین خوانده شده از بلومبرگ Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
منبع: https://finance.yahoo.com/news/ivy-league-endowments-brace-losses-144504388.html