این بدترین بازار اوراق قرضه از سال 1842 است. این خبر خوب است.

با این حال، همانطور که بدن شما قبل از اینکه بتوانید بهبودی را احساس کنید شروع به بهبودی از یک آسیب می کند، بدترین اتفاق برای سرمایه گذاران اوراق قرضه ممکن است در حال پایان باشد. کسانی که اکنون اوراق قرضه را تخلیه می کنند ممکن است با فروش پایین پس از خرید بالا اشتباه کنند.

بیایید با قرار دادن درد در منظر تاریخی شروع کنیم.

بازار اوراق قرضه ایالات متحده، قبل از تورم، در تمام سال‌ها به جز چهار سال از سال 1976 بازدهی مثبت داشته است. در 1994زمانی که فدرال رزرو نرخ بهره را شش بار و در مجموع 2.5 واحد درصد افزایش داد، اوراق قرضه در مجموع تنها 3 درصد از دست دادند.

بر اساس گزارش ها، تقریباً هرگز بازار اوراق قرضه ایالات متحده به اندازه چهار ماهه اول سال 2022 ضرر نکرده است. ادوارد مک کواری، استاد بازرگانی در دانشگاه سانتا کلارا که تحصیل می کند بازده دارایی در طول قرن ها.

آقای مک کواری می گوید که اوراق بلندمدت خزانه داری امسال تا 18 آوریل بیش از 30 درصد از دست داده اند. این از رکورد قبلی فراتر رفته است. او می گوید که بازار اوراق قرضه گسترده تا کنون در سال 17 بدتر از هر سال کاملی از سال 12 به جز یک سال بوده است. این تمام راه در سال 1980 بود، زمانی که یک افسردگی عمیق به کف سنگ نزدیک شد.

برایان تیلور، اقتصاددان ارشد در Global Financial Data، یک شرکت تحقیقاتی در San Juan Capistrano، کالیفرنیا، می‌گوید، با تعدیل تورم، حداقل XNUMX دوره گذشته بدتر بوده است.

تورم مانند کریپتونیت برای اوراق قرضه است که پرداخت سود آن ثابت است و بنابراین نمی تواند رشد کند تا با افزایش هزینه های زندگی همگام شود. تا همین اواخر، تورم مشکلی از گذشته های دور به نظر می رسید، زمانی که اغلب سرمایه گذاران اوراق قرضه را دچار مشکل می کرد.

در بیشتر چهار دهه از سال 1981نرخ‌های بهره کاهش یافته و قیمت اوراق قرضه افزایش یافته است، که موجب افزایش سود سرمایه برای سرمایه‌گذاران با درآمد ثابت شده است. شما نه تنها سود اوراق قرضه خود را به دست آوردید، بلکه با افزایش ارزش آنها، سود بیشتری نیز به جیب زدید.

در برخی دوره‌های طولانی، مانند 20 سال منتهی به مارس 2020، اوراق قرضه حتی بازدهی بالاتری نسبت به سهام داشته‌اند، بدون اینکه هیچ یک از زیان‌های خون‌ریزی آن‌ها وجود داشته باشد.

آن سالهای افتخار از بین رفته است.

آقای تیلور می گوید: "من فکر می کنم روند نزولی طولانی مدت در نرخ های بهره بالاخره به پایان رسیده است." مردم به مدت 40 سال در مورد جهت گیری نرخ ها اشتباه می کردند، اما من باید فکر کنم که در این مرحله ممکن است بالاخره حق با آنها باشد.

به نظر می رسد چشم انداز از دست دادن پول با افزایش نرخ ها، بسیاری از مردم را وحشت زده کرده است. پس از سرریز 592 میلیارد دلار به صندوق های اوراق قرضه در سال گذشته، سرمایه گذاران تاکنون 104 میلیارد دلار در سال 2022 کاهش داده اند. طبق اعلام موسسه شرکت سرمایه گذاری.

اما افزایش تدریجی نرخ ها برای سرمایه گذاران اوراق قرضه بد نیست - تا زمانی که تورم تحت کنترل باشد.

اشتباه نکنید: سرمایه گذاری در اوراق قرضه یک عمل اعتقادی است که فدرال رزرو می تواند تورم را رام کند. و این به عنوان وزیر خزانه داری آمریکا جانت یلن گفته است، "به مهارت و همچنین موفقیت نیاز دارد."

با این حال، اگر فدرال رزرو تورم را مهار کند، سرمایه گذاران اوراق قرضه باید خوب باشند - و باید در طول زمان و با سرمایه گذاری مجدد درآمد خود به جای نقد کردن آن، بهتر عمل کنند.

در بلندمدت، بازده کل اوراق قرضه بسیار بیشتر به درآمد آنها بستگی دارد تا تغییرات قیمت. به گفته لومیس، سایلس و شرکت، مدیر سرمایه گذاری در بوستون، از سال 1976، کمی بیش از 90 درصد از متوسط ​​بازده سالانه بازار اوراق قرضه ایالات متحده ناشی از بهره و سرمایه گذاری مجدد آن است.

به لطف افت اخیر قیمت ها، بازده کل بازار اوراق قرضه ایالات متحده، در حدود 3.6 درصد، از 31 دسامبر دو برابر شده است.

مردم همیشه گذشته را با پول خود دنبال می کنند. سرمایه گذاران بیش از 445 میلیارد دلار به صندوق های اوراق قرضه در سال 2020 اضافه کردند، عمدتاً به این دلیل که بازده گذشته بسیار قوی بود. اما در پایان آن سال، بازدهی در بازار اوراق قرضه ایالات متحده به سختی به بیش از 1٪ کاهش یافت - به این معنی که بازده آتی ضعیف خواهد بود.

در آن زمان سرمایه گذاران بیش از حد مشتاق بودند. شاید الان خیلی بدبین شده اند.

تنها بهترین پیش بینی کننده از بازده آتی اوراق، قبل از تورم، بازده آنها تا سررسید است. با کاهش قیمت‌ها، بازدهی افزایش می‌یابد، بنابراین سقوط اخیر اوراق قرضه بازده مورد انتظار آنها را افزایش داده است.

لورن واگانت، یکی از مدیران شرکت می‌گوید: «در این بازده‌های ابتدایی اکنون، شما از بالشتک‌های بیشتری برای افزایش نرخ‌های آب‌وهوا برخوردار هستید.

صندوق درآمد شرکتی T. Rowe Price.

"و ما شروع به مشاهده برخی ارزش ها کرده ایم."

او می گوید که بازدهی شاخص های اوراق قرضه شرکتی به بالاترین سطح خود در حداقل 11 سال اخیر رسیده است.

افزایش اخیر بازدهی همچنین به این معنی است که اوراق بهادار کوتاه مدت خزانه داری ایالات متحده احتمالاً در برابر کاهش آتی سهام، بافرهای مؤثرتری هستند.

اگر ضررهای اخیرتان باعث می‌شود احساس کنید می‌خواهید از اوراق قرضه نجات پیدا کنید، به خاطر داشته باشید که چرا مالک آن هستید. قرار نیست اوراق قرضه شما را ثروتمند کند. آنها شما را از فقیر شدن باز می دارند در حالی که در طول مسیر به شما درآمد می دهند.

خانم واگانت می‌گوید: «مهم است که در مورد بازگشت‌های اخیری که دیده‌ایم خیلی احساساتی نشویم. اکنون درآمد و ارزش بیشتری وجود دارد.»

نوشتن به جیسون تسوایگ در [ایمیل محافظت شده]