این ممکن است یک بازار خرس باشد، اما این یک وحشت نیست. این نگران کننده است

(بلومبرگ) - تماشای آن سخت، پیش‌بینی غیرممکن و تجارت کابوس بود. اما آیا اسلاید S&P 500 تا به امروز یک وحشت غیرقابل قبول بوده است؟ بر اساس برخی معیارها خیر، و این ممکن است در کوتاه مدت برای سهام ضعیف باشد.

بیشترین خوانده شده از بلومبرگ

حتی با افت ۲۰ درصدی شاخص سهام ایالات متحده نسبت به رکورد برای اولین بار از مارس ۲۰۲۰، حجم معاملات بسیار متوسط ​​بوده و شاخص نوسانات Cboe کمتر از بالاترین سطح این ماه است. در همین حال، شاخص Cboe SKEW - نوسانات ضمنی برای قراردادهای نزولی S&P 20 نسبت به تماس ها - نزدیک به پایین ترین سطح دو ساله است.

فقدان نسبی اضطراب لزوما چیز خوبی نیست، از لنزهای مخالف. به گفته مکس گوخمن از AlphaTrAI، اینکه مسیر S&P 500 نسبتاً منظم و بدون هیچ نشانه وحشت آشکاری باقی مانده است، نشان می‌دهد که پایین هنوز در نظر گرفته نشده است. روی یک فدرال رزرو قرار بگیرید که قصد دارد به دنبال شرایط مالی سخت تر، آشفتگی را پشت سر بگذارد، و چشم انداز تیره و تار است.

گوخمان، مدیر ارشد سرمایه‌گذاری شرکت، گفت: «سرمایه‌گذارانی که نفس خود را حبس می‌کنند ممکن است از بین بروند، زیرا پیش از شروع مجدد سال ترن هوایی، این کاهش بیشتر است. «با فدرال رزرو به عنوان اپراتور سواری، ما نباید انتظار یک سر خوردن آرام به ایستگاه را داشته باشیم. تنها یک سوم از چرخه های انقباضی بدون رکود به پایان رسید و همه آنها زمانی شروع شدند که تورم زیر 3.3 درصد بود.

عجله نکردن برای خروجی ها

افت سهام با افزایش معاملات همراه نبوده است. حجم معاملات در ایالات متحده در این هفته افزایش نیافته است زیرا S&P 500 4.8% دیگر سقوط کرد. مطابق با سطوحی است که در طول سال پر فراز و نشیب دیده شده است.

داستان ادامه دارد

"حجم ها چشمگیر یا زیاد نیستند. کریس مورفی، رئیس استراتژی مشتقات در گروه بین‌المللی Susquehanna، می‌گوید: من ترجیح می‌دهم افزایش حجم را ببینم تا نسبت به پایین بودن آن احساس اطمینان بیشتری داشته باشم. ما معمولا حجم بیشتر را در پایین ترین سطح واقعی به عنوان نشانه ای از تسلیم می بینیم.

«سنج ترس» هنوز لرزیده است

ما ترس داریم، شک داریم، اضطراب داریم، اما تسلیم نداریم. جی کپل، تحلیلگر SentimenTrader در مصاحبه ای با تلویزیون بلومبرگ روز جمعه گفت: ما هنوز افرادی نداریم که سهام را دامپینگ کنند، و من فکر می کنم این اتفاق خواهد افتاد. وقتی به 45 رسید، مرا بیدار کنید، زیرا اگر به تاریخ نگاه کنید، تمام افت های بزرگ به 40 یا 45 می رسد، بنابراین 30 این کار را نمی کند.

VIX در حال حاضر حدود 32 است.

جولیان امانوئل، استراتژیست ارشد سهام و کمی در Evercore ISI، سه چیز را برای نشانه‌های تسلیم دنبال می‌کند: VIX بالای 40، نسبت put/call به 1.35 و حجم سهم بالای 20 میلیارد.

او در یادداشت اخیر خود نوشت: "پایان اصلاحات اغلب با ترس و تسلیم - نوسانات شدید و حجم معاملات همراه است."

کریگ دبلیو جانسون، تکنسین ارشد بازار در Piper Sandler، همچنین به دنبال VIX برای رسیدن به 40 است و از یک نشانگر فنی اختصاصی استفاده می کند که او آن را "تکنیک 40 هفته ای" نامیده است، که تعداد سهام بالاتر یا کمتر از 40 را اندازه می گیرد. میانگین متحرک هفته این سنج به 13 درصد کاهش یافته است و او منتظر "خوانش زیر 10٪ شسته شده" است.

او در یادداشتی نوشت: «ما دریافتیم که خوانش‌های زیر 10 درصد از نظر تاریخی نشان می‌دهد که بازار گسترده‌تر نزدیک به نقطه عطف است.

سیگنال های تک سهام

شاخص Cboe SKEW - نوسانات ضمنی برای قراردادهای نزولی S&P 500 نسبت به تماس - نزدیک به پایین ترین سطح از آوریل 2020 است. در همین حال، نسبت قرارداد به تماس که حجم گزینه های مربوط به شرکت های جداگانه را دنبال می کند به 1.27 رسیده است. زیر آستانه ای که امانوئل اورکور به دنبال آن است.

امی وو سیلورمن، استراتژیست مشتقات سهام در RBC Capital Markets می گوید: «حتی اگر نوسانات شاخص کاهش نیابد، شما آن را در تک سهام مشاهده می کنید. "اگر تک سهام در حال شکستن باشد، در نهایت به سطح شاخص می رسد." وو به عنوان نمونه به واکنش‌های Walmart Inc. و Target Corp اشاره کرد - هر دو در اوایل این هفته بزرگترین کاهش درآمد پس از چند دهه خود را منتشر کردند.

مراقب ارزش گذاری ها باشید

مایک مولانی، مدیر تحقیقات بازارهای جهانی در بوستون پارتنرز، می‌گوید که پتانسیل انقباض بیشتر حاشیه سود وجود دارد. او در تماس تلفنی گفت: «احتمالاً در حال حاضر نقاط منفی بیشتری برای بازار وجود دارد تا مثبت.

او به دنبال کاهش بازنگری های تحلیلگران و کاهش ارزش گذاری ها خواهد بود.

او گفت: «سوال 64,000 دلاری این است که آیا می‌توانیم به فرود نرم دست پیدا کنیم یا به سمت رکود سوق داده می‌شویم». اگر فدرال رزرو بخواهد به اهداف تورمی خود برسد، ما بیشتر در اردوگاه رکود هستیم تا در اردوگاه فرود نرم. یک رکود می تواند سود S&P 500 را چندین برابر به حدود 13 برساند و این می تواند نشان دهنده منطقه ای باشد که "تقریباً همه چیز در بازار تخفیف داده شده است."

بیشترین خوانده شده از بلومبرگ Businessweek

© 2022 Bloomberg LP