آیا این چرخش امیدوارکننده خیلی سریع حرکت می کند؟

خلاصه

• زمانی که بازار خودروهای دست دوم داغ شد، ورشکستگی هرتز تغییر کرد.
• این شرکت توانست از فصل 11 با یک برنامه رشد متمرکز بر خودروهای برقی و هوش مصنوعی بیرون بیاید.
• آیا هرتز آنقدر سریع حرکت می کند که بازار نتواند آن را ادامه دهد؟

ورشکستگی برای اکثر شرکت‌های بزرگ سهامی عام در سال‌های 2020 و 2021 تقریباً غیرممکن به نظر می‌رسید، زیرا سیاست‌های بی‌سابقه پول آسان باعث شد نقدینگی سرازیر شود. حتی شرکت‌هایی مانند اپراتور کشتی‌های دریایی Carnival Corp.اکسی
Corp. (OXY) که هر دوی آنها حتی قبل از اینکه همه گیری ناگهانی فعالیت هایشان را قطع کند، ترازنامه هایشان خراب بود، توانست زنده بماند.

با این حال، یکی از بزرگترین شرکت های اجاره خودرو در ایالات متحده، Hertz Global Holdings Inc.HTZ, مالی، به نوعی توانست خود را در فصل 11 بیابد، حتی به عنوان رقبای اصلی آن Avis (خودرو, مالی) و اینترپرایز با مالکیت خصوصی به لطف بالشتک های مالی بهتر از سرنوشت مشابهی اجتناب کردند.

هرتز در اواسط سال 2021 از دادگاه ورشکستگی بیرون آمد و پس از یک جهش اولیه به بالای 30 دلار، بازار برای سهام سرد شده است.

با این حال، در حالی که منفی بودن فعلی قطعا شایسته است، سرمایه گذاران ممکن است اجاره جدید شرکت را پس از سقوط بزرگ آن دست کم بگیرند. فقط مثل همیشه به کار برگشت. هرتز نه تنها درس ارزشمندی آموخت، بلکه مسیر رشد جدیدی را نیز تحت مدیریت استفان شرر، مدیر عامل شرکت، در پیش گرفت. هرتز از وسایل نقلیه الکتریکی و هوش مصنوعی استقبال می‌کند و آن را در بین شرکت‌های خودروهای اجاره‌ای آمریکایی منحصربه‌فرد کرده است. آیا این می تواند هرتز را به یک فرصت نویدبخش تبدیل کند یا چنین سرمایه گذاری های تهاجمی آن را مستقیماً به سمت ورشکستگی سوق می دهد؟

از ورشکستگی تا 100,000 تسلا

در ژوئن 2021، دادگاه ورشکستگی طرح سازماندهی مجدد هرتز را تصویب کرد که شامل حذف بیش از 5 میلیارد دلار بدهی و ارائه بیش از 2.2 میلیارد دلار نقدینگی برای شرکت تجدید سازمان شده بود. سهامداران به طور شگفت انگیزی بیش از 1 میلیارد دلار ارزش دریافت کردند، علیرغم اینکه قبلاً در صف نابودی کامل بودند. برای مقایسه، هرتز تا زمان نگارش این مقاله دارای ارزش بازار 5.83 میلیارد دلاری بود.

پول برای چنین طرح بازسازی محکمی از کجا آمده است؟ خوشبختانه برای هرتز، در حالی که در حال رسیدگی به ورشکستگی بود، بازار خودروهای دست دوم ناگهان داغ شد. این شرکت در طول تاریخ از پول نقد حاصل از فروش خودروهای بازنشسته خود برای پرداخت طلبکاران استفاده کرده است، اما زمانی که بیماری همه گیر در ابتدا شروع شد، متوجه شد که نمی تواند قیمت مناسبی برای آنها داشته باشد، که عاملی در ورشکستگی آن بود. کمبود نیمه هادی ها و سیاست های پول آسان به سرعت همه چیز را تغییر داد، اما ناگهان هرتز برای خودروهای دست دوم خود به دلار بالایی دست یافت.

به همین دلیل بود که این شرکت توانست با صدای بلند از ورشکستگی خارج شود و حتی 100,000 خودروی الکتریکی از تسلا خریداری کند.TSLA, مالی) با مبلغ هنگفت 4.22 میلیارد دلار که تقریباً 20 درصد از کل ناوگان خودروهای برقی را تشکیل می دهد.

یک استراتژی رشد متمرکز بر خودروهای برقی و هوش مصنوعی

استراتژی برق رسانی هرتز به همین جا ختم نمی شود. تحت رهبری شر، مدیر ارشد مالی سابق گلدمن ساکس (GS, مالیهرتز که در فوریه 2022 به عنوان مدیرعامل جدید این شرکت معرفی شد، خودروهای الکتریکی و هوش مصنوعی را به عنوان سنگ بنای برنامه بلندمدت خود قرار می دهد.

به گفته Scherr، علاوه بر تسلاس، هرتز همچنین متعهد به اضافه کردن 65,000 خودروی الکتریکی از Polestar شده است.PSNY, مالی) و 175,000 از جنرال موتورزGM
(GM, مالی) به ناوگان خود، با تحویل برای مدل سال 2023 آغاز می شود. این شرکت قصد دارد تا سال 25، 2024 درصد از ناوگان خود را برقی کند.

به منظور کمک به تسهیل پذیرش EV در بین مشتریان، هرتز همچنین با دولت های محلی در زمینه ایجاد زیرساخت شارژ کار می کند. به عنوان مثال، هرتز اخیراً اعلام کرد که با شهر دنور همکاری می کند تا زیرساخت شارژ EV خود را (با تمرکز بر مناطق کم درآمد و کم برخوردار) و ارائه ابزار و آموزش در سطح شهر ایجاد کند. این منابع همچنین به مشتریان هرتز کمک می کند که ممکن است برای اولین بار با خودروی الکتریکی رانندگی کنند یا برای یافتن شارژر در یک منطقه ناآشنا به کمک نیاز داشته باشند. هرتز از طریق مشارکت خود با BP Pulse که متعلق به غول نفتی BP است، شارژرها را فراهم می کند.BP, مالی).

شر در مصاحبه ای با CNBC گفت: "مشارکت های دولتی خصوصی وسایل نقلیه بسیار قدرتمندی هستند." ما می بینیم که در تحرک چه اتفاقی می افتد، ما جهت سفر را می بینیم. و بنابراین، ما می‌توانیم در کنار یک شهر و شهردار بسیار قدرتمند، نیرویی باشیم تا این امر را به‌گونه‌ای که فکر می‌کنم همه ما دوست داریم ببینیم، پیش ببریم، که مشارکت گسترده در برق‌رسانی است.»

بخش دیگر تحول فناوری هرتز، هوش مصنوعی است. پیشرفت‌های کلیدی در هوش مصنوعی، آن را برای بخش‌های خاصی از کسب‌وکار اجاره خودرو بسیار ارزشمند کرده است. برای مثال، دیگر حدس و گمان زیادی در مورد تلاش شرکت برای رساندن وسایل نقلیه خود به مکان‌های مختلف به منظور پاسخگویی به تقاضا وجود ندارد، زیرا این فناوری می‌تواند به درک اینکه تقاضا در کجاست کمک کند. هرتز همچنین در حال آزمایش فناوری بازرسی هوش مصنوعی است که در هنگام کرایه و بازگرداندن خودرو، نمای 360 درجه ای از یک خودرو می گیرد، که می تواند به حذف بحث (و هزینه های مرتبط با آن) در مورد اینکه چه کسی به وسیله نقلیه آسیب وارد کرده است، کمک کند.

مقایسه ارزش گذاری

به نظر می رسد هرتز به عنوان یکی از اولین پیشگامان بزرگ در فضای اجاره خودروهای برقی در مسیر رشد جذابی قرار دارد. البته، این اولین شرکتی نیست که اجاره خودروهای برقی را ارائه می دهد، اما اولین نام آشنای است که تقریباً در همه فرودگاه های کشور میز دارد که این کار را در چنین مقیاس بزرگی انجام می دهد.

مقیاس موجود هرتز در اجاره خودروهای گازسوز همراه با نیاز آن به ارائه یک داستان رشد جدید در حین خروج از ورشکستگی، پیشرفتی را ایجاد کرده است که اگر این شرکت می‌توانست بدون ورشکستگی از کووید جان سالم به در ببرد، ممکن بود بسیار کندتر اتفاق بیفتد.

از نظر ارزش گذاری، هرتز با a معامله می کند نسبت قیمت به درآمد از 9.91، که وقتی خارج از زمینه قرار می گیرد پایین به نظر می رسد اما بالاتر از Avis است نسبت قیمت به درآمد فقط 3.59 به لطف حفظ ترازنامه قوی‌تر، Avis نه تنها توانست از همه‌گیری جان سالم به در ببرد، بلکه حتی به نرخ رشد سود سه ساله باورنکردنی 111 درصدی دست یافت، در حالی که هرتز به تازگی به سطح قبل از همه‌گیری بازمی‌گردد.

در حالی که Avis همچنین در حال افزودن خودروهای برقی بیشتر به ناوگان خود است، در مقایسه با هرتز در انجام این کار بسیار کندتر بوده و رویکرد «صبر کن و ببین» را در پیش گرفته است. در واقع، این خرید 100,000 تسلا توسط هرتز بود که Avis را ترغیب کرد تا در بخش خودروهای الکتریکی اقدام کند. جو فرارو، مدیر عامل شرکت، در تماس با درآمد سه ماهه سوم سال 2021 این شرکت اظهار داشت: "شما خواهید دید که ما در آینده در سناریوهای الکتریکی بسیار فعال تر خواهیم بود، زیرا شرایط در طول زمان توسعه می یابد."

در درازمدت، من فکر می‌کنم که هرتز یا Avis ارزش بهتری دارند، به سرعت انتقال بازار خودرو به خودروهای برقی بستگی دارد.

بردن

هرتز پس از ورشکستگی خود، کار خیره‌کننده‌ای را انجام داده است. پس از افزایش شگفت‌انگیز از بازار قوی‌تر خودروهای دست دوم، توانست با سرمایه‌گذاری هنگفت در خودروهای برقی و هوش مصنوعی که نوید بهبود کارایی و موقعیت آن را برای رشد بلندمدت می‌دهد، بازگشت خود را به بازار عمومی آغاز کند.

از سال 2022، تنها حدود 4 درصد از تولید خودروهای آمریکای شمالی الکتریکی است، که ممکن است به نظر برسد که استفاده از خودروهای الکتریکی کندتر Avis مسیر کارآمدتر است. با این حال، هرتز فقط به دنبال تقلید از کل بازار نیست. هدف آن جلب تقاضا برای تجربه یک خودروی برقی بدون خرید و همکاری با شهرها برای کمک به ایجاد زیرساخت شارژ برای بهبود قابلیت رانندگی (و در نتیجه ایجاد تقاضا) است.

از آنجایی که انتقال خودروهای الکتریکی شتاب می‌گیرد و برخی از ایالت‌ها و شرکت‌ها ضرب الاجل‌هایی را برای تمام برقی شدن تعیین می‌کنند، به نظر می‌رسد هرتز آماده ایفای نقش کلیدی است. سرمایه گذاران باید مراقب ترازنامه آن باشند، زیرا سوء مدیریت ترازنامه همچنان می تواند دوباره به یک خطر بزرگ تبدیل شود.

اصل افشا

من/ما هیچ موقعیتی در سهام ذکر شده نداریم و هیچ برنامه ای برای خرید هیچ موقعیت جدیدی در سهام ذکر شده طی 72 ساعت آینده نداریم.