سرمایه گذاران از بین رفتند زیرا بانکداری باعث سقوط بانک سیلیکون ولی می شود

گیرنده های کلیدی

• بانک سیلیکون ولی (SVB) سقوط کرده است و بسیاری از شرکت‌ها در بخش استارت‌آپ و فناوری را نگران کرده است که آیا می‌توانند حقوق و دستمزد خود را در این هفته انجام دهند یا خیر.
• این در نتیجه عملکرد بانک است، با بحران نقدینگی به این معنی که SVB قادر به دسترسی به پول نقد برای انجام برداشت‌ها نبود.
• جانت یلن، وزیر خزانه داری، وثیقه کامل را رد کرد و گفت: «ما دیگر این کار را انجام نخواهیم داد».

این چند روز دیوانه کننده برای صنعت بانکداری است. به طور خاص، برای بانک سیلیکون ولی و سهامدارانش، زمانی که از وضعیت ظاهراً باثبات و حلال عبور کرد، توسط رگولاتورها بسته شد - در فاصله کمی بیش از 24 ساعت.

بانک سیلیکون ولی (SVB) در یک سری از نظارت‌های مدیریت ریسک، عوامل اقتصاد کلان و شایعات قدیمی، با بحران نقدینگی روبه‌رو شد و باعث شد بانکی روی سپرده‌های آن‌ها کار کند.

سهام تا روز پنجشنبه 60 درصد سقوط کرد و سپس جمعه در معاملات قبل از بازاریابی پس از آن متوقف شد سقوط 69 درصد دیگر. تا ظهر جمعه، رگولاتورها SVB را تعطیل کرده بودند و رسماً از بین رفته بودند.

بنابراین کل این وضعیت چگونه اتفاق افتاد و سرمایه‌گذاران چگونه از آن خارج می‌شوند؟ اسپویلر: احتمالا عالی نیست.

نگران این هستید که چگونه نوسانات می تواند بر سبد سهام شما تأثیر بگذارد؟ Q.ai حفاظت از نمونه کارها از قدرت هوش مصنوعی برای پیش‌بینی حساسیت پورتفولیوی شما به انواع مختلف ریسک هر هفته استفاده می‌کند و سپس به طور خودکار استراتژی‌های پوشش ریسک را برای محافظت در برابر آنها پیاده‌سازی می‌کند.

امروز Q.ai را دانلود کنید برای دسترسی به استراتژی های سرمایه گذاری مبتنی بر هوش مصنوعی.

بانک سیلیکون ولی که بود؟

قبل از اینکه بخواهیم به آنچه رخ داد بپردازیم، مهم است که زمینه ای در مورد نحوه عملکرد بانک و مشتریان اصلی آنها داشته باشیم. بانک سیلیکون ولی (همانطور که از نامش پیداست) بانکی بود که مشتریان هدف آن استارت آپ های فناوری و بنیانگذاران آنها بودند.

آنها برای چندین دهه بخش مهمی از سیلیکون ولی بودند و به ارائه خدمات بانکی به شرکت‌ها و افرادی که اغلب دسترسی به حساب‌های اصلی را دشوار می‌دانستند، کمک کردند.

شرکت‌ها و بنیان‌گذاران جدید وابسته به آن‌ها (به درستی) از دیدگاه بانکی بسیار پرخطر دیده می‌شوند، که باعث می‌شود بسیاری از بانک‌های بزرگ نسبت به ارائه دسترسی به بانکداری محتاط باشند.

بانک سیلیکون ولی برای رفع این مشکل ایجاد شده است. این بدان معنی بود که پایگاه مشتریان آنها بسیار متمرکز بود و سپرده‌های نقدی آنها نسبت به یک بانک سنتی کمتر "چسب" بود. دلیلش این است که استارت آپ ها برای خرج کردن آن بودجه دریافت می کنند.

یک شرکت جدید ممکن است 10 میلیون دلار از یک سرمایه‌گذار فرشته یا VC دریافت کند، این مبلغ به حسابی در SVB واریز می‌شود و سپس طی یکی دو سال آینده برداشت می‌شود تا بودجه رشد کسب‌وکار تامین شود.

این با پس‌اندازهای شرکتی و فردی در بانک‌های دیگر مقایسه می‌شود، که سپرده‌های آنها می‌تواند سال‌ها دست نخورده باقی بماند. حتی دهه ها.

شرایطی که منجر به فروپاشی شد

ما سعی خواهیم کرد تا آنجا که ممکن است این موضوع را به سادگی تجزیه کنیم، زیرا مانند همه مسائل مربوط به پیچیدگی های سیستم بانکی، دقیقاً ساده نیست.

بین سال‌های 2019 و 2021 شروع می‌شود. سطح سرمایه‌گذاری خطرپذیر در این مدت افزایش یافت، به این معنی که استارت‌آپ‌ها مقدار زیادی پول نقد دریافت می‌کردند و متعاقباً آن را به SVB واریز می‌کردند.

مطابق با صبح دم، سپرده های SVB از حدود 60 میلیارد دلار در سال 2018 به 189 میلیارد دلار در سال 2022 رسید.

یک راه رایج برای کسب درآمد بانک ها از طریق چیزی است که به عنوان "حاشیه سود خالص" شناخته می شود. زمانی است که آنها 0.2٪ در حساب پس انداز شما به شما پیشنهاد می دهند، و سپس آن پول را می گیرند و آن را در شکل دیگری از سرمایه گذاری قرار می دهند که به آنها بازدهی 1٪ می دهد - 0.8٪ را نگه می دارند.

SVB همه این سپرده‌ها را داشت و به منظور ایجاد بازده (با نرخ بهره هنوز تقریباً 0% در این مرحله) آنها 80 میلیون دلار از 189 میلیارد دلار را در اوراق بهادار بلندمدت با پشتوانه وام مسکن قرار دادند.

طبق گزارش‌ها، این شرکت‌ها بازدهی حدود 1.5 درصدی را پرداخت می‌کنند، SVB را با حاشیه سود خالص سالم باقی می‌گذارند.

برخلاف سال 2008، دوام این اوراق بهادار وام مسکن مشکلی نبود. موضوع این واقعیت بود که آنها بدهی‌های بلندمدتی بودند که برای تضمین سپرده‌های کوتاه‌مدت استفاده می‌شدند و در زمانی خریداری می‌شدند که نرخ‌های بهره همیشه پایین بودند.

خطر اوراق قرضه وام مسکن "ایمن".

بنابراین در حالی که هیچ مشکلی در مورد اوراق وام مسکن خریداری شده وجود ندارد، اما همچنان نسبت به نرخ سود حساس هستند. دلیل آن این است که قیمت اوراق قرضه برعکس نرخ بهره حرکت می کند.

اگر نرخ ها بالا برود، قیمت اوراق کاهش می یابد و بالعکس. به همین دلیل است که در چند وقت اخیر شاهد کاهش شدید ETFهای «ایمن» یا «دفاعی» بوده‌ایم. از آنجایی که نرخ ها به سرعت افزایش یافته است، ارزش دارایی های اوراق قرضه کاهش یافته است.

این مهم است که بفهمیم این چگونه کار می کند.

فرض کنید که اوراق 1,000 ساله وام مسکن به ارزش 20 دلار را با 1.5٪ خریداری می کنید، در حالی که نرخ 10 ساله خزانه داری ایالات متحده 0.25٪ است. این منطقی است. اوراق وام مسکن با کیفیت بالا امن هستند، امن هستند، اما به اندازه اوراق خزانه داری ایالات متحده امن نیستند، که تا آنجا که می توانید دریافت کنید به دور از ریسک در نظر گرفته می شوند.

اکنون بگویید که فدرال رزرو در 12 ماه آینده نرخ بهره را افزایش می دهد و اکنون می توانید یک خزانه داری 10 ساله ایالات متحده را با بازدهی 1.5 درصد خریداری کنید.

اکنون تصور کنید که می خواهید اوراق وام مسکن خود را بفروشید. چرا کسی آنها را به قیمت 1,000 دلار برای بازدهی 1.5 درصدی از شما می‌خرد، در حالی که می‌تواند سرمایه‌گذاری مطمئن‌تری (خزانه‌داری آمریکا) را با همان بازدهی خریداری کند؟

پاسخ این است که آنها این کار را نمی کنند.

بنابراین برای فروش اوراق قرضه خود، باید آنها را با قیمتی بفروشید که حاشیه بالاتر از نرخ خزانه داری ایالات متحده باشد. با حفظ همان حاشیه 1.25٪ مانند قبل، به این معنی است که اوراق وام مسکن شما دارای ارزش بازار 545.50 دلار خواهد بود تا به سرمایه گذار بازدهی 2.75٪ بدهد.

اگر شما نیاز فروش اوراق قرضه خود در حال حاضر ضرر بزرگی است.

نکته ای که در مورد اوراق قرضه باید به خاطر بسپارید این است که در پایان دوره، اگر دارندگان اوراق قرضه نکول نکنند، پول خود را پس می گیرید. پس اگر شما نمی باید همین الان بفروشید، می توانید اوراق وام مسکن خود را برای کل دوره 20 ساله نگه دارید، بازدهی خود را بگیرید و سپس در پایان 1,000 دلار خود را پس بگیرید.

بنابراین تا زمانی که بدهی اصلی نرسیده باشد، کاهش (یا افزایش) قیمت اوراق موقتی است.

آخرین نکته در این مورد. هر چه مدت زمان اوراق قرضه بیشتر باشد، حساسیت آن نسبت به تغییرات نرخ بهره بیشتر می شود. و SVB اوراق قرضه طولانی مدت زیادی خرید.

چرا بانک سیلیکون ولی سقوط کرد؟

این به سادگی یک بحران نقدینگی قدیمی بود. سرمایه گذاری های اساسی SVB شکست نخورده است. تازه قیمتشون پایین اومده به دلیل شرایط نامشخص اقتصادی، SVB بسیاری از مشتریان خود را دیده است که به دنبال دستیابی به پول خود هستند.

با توجه به اینکه 80 میلیارد دلار از دارایی های آنها در اوراق بهادار نگهداری می شود که ارزش آنها کاهش یافته است، آنها به دنبال جذب پول نقد هستند.

این امر بازارها را کمی عصبی کرد، اما زمانی که آنها فروش سهام را با ضرر 1.8 میلیارد دلاری اعلام کردند، بیش از حد افزایش یافت. این تنها چند روز پس از بانک متمرکز بر کریپتو رخ داد سیلورگیت شکست خوردو این اعلامیه با کمی تلاش برای آرام کردن سرمایه گذاران انجام شد.

سهام شروع به مخزن شدن کرد.

چکه ای از دارندگان سپرده تبدیل به موجی شد، زیرا VC های برجسته با شرکت های پرتفوی خود تماس گرفتند و به آنها گفتند که هرچه سریعتر از آن خارج شوند.

این نوع عملیات بانکی برای هر بانکی مشکل ساز خواهد بود. آنها در هر زمان به اندازه کافی پول نقد مایع در دست ندارند تا هر دارنده حساب یکباره آن را بازخرید کند. درست مانند باشگاه محلی شما هالتر کافی ندارد تا به همه اعضا اجازه دهد همزمان روی نیمکت پرس قرار بگیرند.

اما این مشکل بزرگی برای SVB بود، با مشخصات نقدینگی آن‌ها.

سرنوشت سپرده گذاران بانک سیلیکون ولی چه می شود؟

این مسئله بعدا بررسی خواهد شد. فقط حدود 15٪ از حساب ها تحت محدودیت FDIC گزارش شده است، به این معنی که 85٪ از حساب ها در معرض خطر هستند. اگرچه در واقعیت، اعتقاد بر این است که دارایی های کافی برای پوشش همه این حساب ها وجود دارد.

فقط بحث زمان است.

این برای شرکت‌هایی که مطمئن نیستند در این هفته حقوق و دستمزد را انجام دهند، چندان راحت نیست، و ممکن است شاهد ورود یک بانک بزرگ‌تر برای تصاحب بقایای SVB باشیم، یا ممکن است شاهد نوعی مداخله کوتاه‌مدت دولت باشیم.

این یک داستان متحرک فوق‌العاده سریع است و احتمالاً شاهد انتشار اطلاعات بیشتر تا یکشنبه و صبح دوشنبه خواهیم بود.

چه اتفاقی برای سرمایه گذاران بانک سیلیکون ولی می افتد؟

آنها از بین رفته اند. ارزش دارایی خود بانک صفر است و اساساً هیچ شانسی برای کمک مالی دولت برای سهامداران وجود ندارد.

جانت یلن، وزیر خزانه داری تا آنجا پیش رفته است که اعلام کرده است و این را رسما تایید کنید، با اشاره به بحران بانکی سال 2008 و بیان اینکه "ما دوباره این کار را انجام نمی دهیم."

اگر تفاوت را واضح نمی دانید، تصور کنید در یک بانک (ساخته شده) به نام Green Bank با 5,000 دلار حساب دارید. شما همچنین بانکداری با آنها را دوست دارید، بنابراین تصمیم می گیرید سهام شرکت را به ارزش 1,000 دلار در برنامه تجاری خود خریداری کنید.

اگر قرار بود بانک شکست بخورد، 1,000 دلار موجودی خود را از دست خواهید داد، زیرا ارزش آن 0 دلار خواهد بود.

با این حال، 5,000 دلار شما ایمن خواهد بود، زیرا توسط شرکت بیمه سپرده فدرال (FDIC) محافظت می شود زیرا کمتر از 250,000،XNUMX دلار است.

خط پایین

پس از مدت‌ها این اولین بار است که بانکی را به این شکل می‌بینیم و این اهمیت درک ریسک طرف مقابل را برجسته می‌کند. حتی سازمان هایی که به نظر پایدار و ایمن به نظر می رسند، با توجه به سرعت حرکت اطلاعات در سال 2023، می توانند در عرض چند ساعت لغو شوند.

مثل همیشه، تنوع بهترین راه برای محدود کردن ریسک شما است، چه در مورد سرمایه گذاری صحبت کنید و چه حساب های پس انداز.

علاوه بر حصول اطمینان از تنوع مناسب شما، پوشش ریسک می تواند ابزار قدرتمندی برای محافظت در برابر نوسانات باشد. اما انجام آن آسان نیست.

با این حال Q.ai's حفاظت از نمونه کارها از قدرت هوش مصنوعی برای انجام این کار برای شما استفاده می کند. هر هفته، هوش مصنوعی ما حساسیت پرتفوی شما را به اشکال مختلف ریسک پیش‌بینی می‌کند و سپس به طور خودکار استراتژی‌های پوشش ریسک را برای محافظت در برابر آن‌ها پیاده‌سازی می‌کند.

امروز Q.ai را دانلود کنید برای دسترسی به استراتژی های سرمایه گذاری مبتنی بر هوش مصنوعی.