سرمایه گذاران: مبارزه با تورم فدرال رزرو از "منفعل" به "فعال" تشدید می شود

افزایش نرخ بهره فدرال رزرو از 0.25 درصد به 4 درصد قابل توجه بود، اما نه به این دلیل که افزایش 3.75 درصدی از نظر تاریخی بزرگ یا سریع بود. برخلاف زمان‌های گذشته، نرخ‌ها باید از یک زیرزمین 0٪ بالا می‌رفتند. با انجام این کار، اکنون می توانیم 4 درصد را به عنوان سطح زمین جدید در نظر بگیریم - جایی که افزایش نرخ بهره از آن شروع می شود.

چرا 4 درصد سطح زمین است؟

برای پاسخ به این سوال، بیایید بررسی کنیم که چگونه بازارهای سرمایه نرخ‌های بهره را در زمانی که فدرال رزرو بر این فرآیند غلبه نمی‌کند، تعیین می‌کنند.

در سرمایه داری، قیمت پول (نرخ بهره) بر اساس ریسک تورم (فرسایش قدرت خرید)، ریسک سررسید (تحولات نامطلوب آینده) و ریسک اعتباری (ناتوانی وام گیرنده در پرداخت) است.

توجه: این ترکیب از عوامل سطح نرخ بهره "عادی" را تعیین می کند. این می تواند با عدم تعادل تقاضا و عرضه پول، مقررات دولتی و البته اقدامات فدرال رزرو تغییر کند.

نرخ 4 درصدی فدرال رزرو (حد بالای محدوده فعلی وجوه فدرال فدرال فدرال 3.75٪ -4٪) مبنای اولیه سود 3 ماهه اوراق خزانه داری ایالات متحده است. از آنجایی که یک دوره سه ماهه اغلب به عنوان یک دوره نگهداری یک واحدی استفاده می شود، صورت حساب سه ماهه از نظر سررسید و اعتبار "بدون ریسک" تلقی می شود. این باعث می شود که جبران از دست دادن قدرت خرید به عنوان عامل تعیین کننده نرخ عملی باشد.

و بنابراین، این سوال مطرح می شود: نرخ تورم مناسب چیست؟

متأسفانه، پاسخ نمونه کاملی از مشکل قدیمی است:

• داده هایی که در اختیار دارید، داده های مورد نظر شما نیستند
• داده هایی که می خواهید، داده های مورد نیاز شما نیستند
• داده هایی که نیاز دارید - نمی توانید دریافت کنید!

با آنچه نیاز داریم شروع کنید: نرخ افزایش سطح عمومی قیمت ناشی از کاهش قدرت خرید ارز. (این به عنوان "تورم پول فیات" نامیده می شود، به معنای از دست دادن ارزش پول "کاغذی".)

مشکل این است که افزایش سطح عمومی قیمت در تمام معیارهای قیمت به وسیله نویز پنهان شده است - سایر تغییرات قیمت ناشی از چیزهایی مانند رویدادهای غیرمعمول، کمبود، مازاد و تغییر تقاضا و عرضه و عدم تعادل. علاوه بر این، افزایش سطح عمومی قیمت‌ها با نرخ ثابتی اتفاق نمی‌افتد. به خصوص با تورم بالاتر، مانند اکنون، افزایش قیمت ها می تواند به دلیل اقدامات تورم محور بی ثبات شود: قیمت گذاری مبتنی بر بازار (به عنوان مثال، احتکار کالا)، اقدامات تقاضای خریدار (به عنوان مثال، تغییر نام تجاری-محصول)، اقدامات قیمت گذاری تولید کننده (به عنوان مثال، تغییرات محصول)، اقدامات قیمت‌گذاری خرده‌فروش (مثلاً استراتژی‌های برند شخصی)، اقدامات صادرات و واردات (مانند تغییرات تجاری)، و اقدامات سیاسی که بر قیمت‌گذاری تأثیر می‌گذارند (مثلاً تعرفه‌ها).

با این حال، همه چیز از دست رفته نیست. با انتخاب یک معیار تورم، و سپس تعدیل تغییرات غیرعادی قیمت در میان اجزای آن، می توان یک تقریب تقریبی ایجاد کرد.

محبوب ترین معیار، شاخص قیمت مصرف کننده (CPI) است که بر اساس سبدی از کالاهای مصرفی ساخته شده است. چندین دهه است که وجود داشته و به خوبی ساخته شده است. علاوه بر این، با میل عمومی مردم به درک تورم همخوانی دارد.

این بار، چالش تطبیق با اثرات بزرگ و غیرعادی است: از تغییرات ناشی از کووید، کمبود تراشه، نوسانات بالای قیمت نفت، کمبود مسکن، کمبود وسایل نقلیه، کمبود کارکنان و اثرات جنگ اوکراین و روسیه.

در حالی که دقت در دسترس نیست، می‌توانیم تقریب مناسبی به دست آوریم که بسیار بهتر از روند رسانه‌ها برای انتخاب ترسناک‌ترین عدد است. 9% و 8.2% را به خاطر دارید؟ آنها اغراق های فاحشی بودند.

بنابراین، چه عددی بهتر است؟ همانطور که قبلاً بحث کردم، به نظر می رسد 5% نرخ تورم پول ثابت معقولی باشد. برای جلوگیری از دقت کاذب، بیایید این محدوده را در نظر بگیریم: 4٪ تا 6٪. کاهش نرخ‌های بالاتر CPI آغاز شده است و می‌توانیم در ماه‌های آینده شاهد حرکت به این محدوده باشیم.

علاوه بر این، احتمال خوبی وجود دارد که نرخ تورم و نرخ بهره در نیمه اول سال 2023 به یکدیگر برسند. از این گذشته، نرخ بهره در حال حاضر در 3.75٪ -4٪ است (انتظار می رود به 4.25٪ - 4.5٪ در سال افزایش یابد. دسامبر) و نرخ CPI 12 ماهه اکتبر (همه اقلام کمتر از غذا و انرژی) به 6.3 درصد کاهش یافت. چنین دیداری بین دو نرخ بسیار مهم خواهد بود. این نشان دهنده بازگشت رابطه نرخ بهره به تورم است که قبل از اینکه بن برنانکی، رئیس سابق فدرال رزرو، آزمایش نرخ بهره 0% خود را در سال 2008 آغاز کند، وجود داشت. این نمودار نشان می دهد که رابطه همیشه ...

در حالی که نشست بالقوه نرخ بهره، خبرهای خوب دستیابی به نرخ بهره کامل را به همراه دارد، خبرهای بدی را نیز از یک محیط تنگ پولی (در مقایسه با چهارده سال گذشته) معرفی می کند.

از سفت شدن "منفعل" تا "فعال".

جیمز بولارد، رئیس بانک فدرال رزرو سنت لوئیس، اغلب دیدگاه‌های ارزشمندی بر اساس خرد و عقل سلیم ارائه می‌کند. در اینجا آخرین اظهارات وی است که توسط گزارش شده است AP (17 نوامبر) در «یک مقام فدرال رزرو پیشنهاد می کند که ممکن است به افزایش قابل توجه نرخ بهره نیاز باشد" (زیر خط مال من است)

جیمز بولارد، رئیس فدرال رزرو سنت لوئیس، پنجشنبه گفت: «فدرال رزرو ممکن است مجبور شود نرخ بهره معیار خود را بسیار بالاتر از آنچه قبلاً پیش بینی کرده بود افزایش دهد تا تورم را کنترل کند.

اظهارات بولارد این چشم انداز را افزایش داد که افزایش نرخ بهره فدرال رزرو، وام گرفتن از سوی مصرف کنندگان و کسب و کارها را حتی پرهزینه تر خواهد کرد و خطر رکود را بیشتر می کند.

...

"بولارد پیشنهاد کرد که برای مهار تورم که نزدیک به بالاترین حد در چهار دهه است، ممکن است این نرخ باید به سطحی بین 5 تا 7 درصد برسد. او افزود، با این حال، اگر تورم در ماه های آینده کاهش یابد، این سطح ممکن است کاهش یابد.

"لورتا مستر، رئیس فدرال رزرو کلیولند، برخی از اظهارات بولارد را در سخنرانی خود در روز پنجشنبه تکرار کرد، زمانی که او گفت که فدرال رزرو تازه شروع به حرکت به سمت قلمرو محدودکننده کرده است." این نشان می‌دهد که مستر، یکی از سیاست‌گذاران تندروتر، همچنین انتظار دارد که نرخ‌ها باید بسیار بالاتر حرکت کنند.»

نتیجه - با بازگشت نقاط قوت سرمایه داری، سرمایه گذاران به سرمایه گذاری واقعی روی می آورند

اکنون می‌توانیم تورم را کنار بگذاریم زیرا این نبرد ادامه دارد و قابل درک است. آنچه برای سرمایه گذاران مهم است که روی آن تمرکز کنند این است که سال ها پول بسیار ارزان به پایان رسیده است. اکنون بازگشت به سرمایه داری واقعیت، با بازگشت سرمایه گذاران به جایگاه واقعی خود، آغاز می شود.

وقتی سرمایه‌گذاران می‌توانند درآمد سود معنی‌دار و مطمئنی به دست آورند، تنها در صورتی ریسک می‌کنند که جبران کاملی را ارائه کند: اسپردهای بهره اوراق قرضه بالاتر و درآمد سود سهام و/یا پتانسیل افزایش سرمایه بالاتر - همه در بالای درآمد مطمئن با تورم (یا شکست) قرار می‌گیرند. بازده - محصول.

بنابراین، تمرکز خود را بر روی سرمایه گذاری در واقعیت شروع کنید تا از تغییر به سمت اصول سرمایه گذاری سالم و برنده استفاده کنید. با کندن کتاب‌های اوراق قرضه و سرمایه‌گذاری سهام «پدربزرگ و مادربزرگ» که نادیده گرفته شده‌اند، شروع کنید. آنها چالش هایی را که سرمایه گذاران با آن روبرو هستند و استراتژی های اثبات شده برای موفقیت سرمایه گذاری را توضیح می دهند.

نکته مهم این است که انتظار داشته باشید باورها و دیدگاه‌های 14 ساله همه افراد وارونه شود (و این شامل وال استریت نیز می‌شود). ما در حال حاضر شاهد تغییرات هستیم - مانند رهبران قدرتمند فناوری که موقعیت خود را در بالای بهترین پایه برای همیشه از دست می دهند. به عنوان مثال، از وال استریت ژورنال این آخر هفته (19 تا 20 نوامبر) در «گرگ و میش خدایان فناوری"

این افسانه که بنیانگذاران استارت‌آپ دارای قدرت‌های خارق‌العاده هستند، به کارگران و سرمایه‌گذاران روزمره آسیب می‌زند.