سرمایه‌گذاران برای تورم ریسک، اوراق قرضه را به بازار نزولی محکوم می‌کنند

(بلومبرگ) - سرمایه گذاران در حال آماده شدن برای اطلاعات کلیدی تورم در هفته آینده هستند که می تواند وضعیت بازار اوراق قرضه را بدتر کند.

بیشترین خوانده شده از بلومبرگ

گزارش وزارت کار در روز سه‌شنبه نشان می‌دهد که قیمت‌های مصرف‌کننده در ژانویه برای اولین بار در سه ماه گذشته افزایش یافته است، حتی با کاهش بیشتر نرخ تورم سالانه.

این معکوس پس از انتشار داده های شغلی در ژانویه رخ می دهد که از آن زمان باعث سقوط اوراق قرضه شد. پس از آن، مقامات فدرال رزرو اعلام کردند که نبرد تورم تمام نشده است و ممکن است مدت زمان بیشتری طول بکشد تا بانک مرکزی به ثبات قیمت دست یابد. همچنین امیدواری ها مبنی بر اینکه تورم در روند نزولی باقی بماند را از بین می برد، دیدگاهی که در ماه گذشته باعث افزایش قیمت در خزانه داری شد.

جیمی چانگ، مدیر سرمایه‌گذاری دفتر جهانی خانواده راکفلر، گفت: «یک خطر کوتاه‌مدت وجود دارد که تورم به همان سرعتی که بازار انتظار دارد کاهش پیدا نکند».

با پیش‌بینی افزایش قیمت در CPI، این خطر همچنان وجود دارد که افزایش بیشتر شاخص‌های ماهانه باعث افزایش فروش در اوراق خزانه شود. معامله گران سوآپ چشم انداز خود را برای نرخ وجوه پایانه به نزدیک به 5.20 درصد افزایش داده اند، کمی بالاتر از میانگین پیش بینی شده توسط مقامات فدرال رزرو در نشست دسامبر.

این در مقایسه با اوایل ماه است که شرط‌بندی‌ها نشان داد فدرال رزرو نمی‌تواند نرخ سیاست خود را حتی به 5 درصد برساند. با افزایش نرخ بهره، فعالیت اختیار معامله در این هفته توسط معامله گرانی که روی بانک مرکزی شرط بندی کرده بودند، فراتر از اوج پیش بینی 5% تا 5.25% در سال جاری که در دسامبر انجام داده بودند، تحریک شد و به 6% رسید.

فشار بر بانک‌های مرکزی در سطح جهان هفته گذشته در استرالیا و مکزیک مورد تاکید قرار گرفت، جایی که فشار سرسختانه تورم باعث افزایش نرخ‌ها و راهنمایی‌های سیاسی شد.

داستان ادامه دارد

جروم پاول، رئیس فدرال رزرو نیز لحن محتاطانه‌ای داشت و به حضار در واشنگتن این هفته گفت: «اگر ما به دریافت گزارش‌های قوی بازار کار یا گزارش‌های تورم بالاتر ادامه دهیم، ممکن است این اتفاق بیفتد که کارهای بیشتری انجام داده‌ایم و افزایش داده‌ایم. نرخ‌ها بیشتر از قیمت‌های موجود است.» کریستوفر والر، فرماندار کریستوفر والر طی سخنرانی دیگری گفت: «من برای یک مبارزه طولانی‌تر برای پایین آوردن تورم به هدف خود آماده هستم.»

این فشار بر اوراق بهادار خزانه‌داری را حفظ کرد و بازدهی دو ساله به بالای 4.5 درصد رسید، بالاترین سطح از اواخر نوامبر و بالاتر از پایین‌ترین سطح هفته گذشته 4.03 درصد. این معیار همچنین حدود 0.86٪ بالاتر از بازده 10 ساله افزایش یافت که عمیق ترین وارونگی منحنی مشاهده شده برای چرخه را نشان می دهد. این نشان می‌دهد که چگونه انتظار می‌رود چشم‌انداز یک مسیر تهاجمی‌تر فدرال رزرو در نهایت اقتصاد را متوقف کند و تورم را پایین بیاورد و به دارندگان اوراق خزانه با تاریخ طولانی‌تر پاداش دهد.

مایکل کلی، رئیس جهانی چند دارایی در PineBridge Investments گفت: "اگر مردم نتوانند بهبود مستمر در CPI را ببینند، مشاغل اهمیت بیشتری پیدا می کنند." CPI هنوز هم مهم است. و ما تیک تاک بنزین، تیک تاک خودروهای دست دوم و تنظیمات فنی داریم.»

کلی گفت که «اقتصاد جهانی و داده‌های اخیر حقوق و دستمزد ایالات متحده مستحکم‌تر به این معنی است که در حال حاضر برای پایان بلند مدت کاهش بیشتر در بازده بسیار دشوار است».

پوجا سریرام، اقتصاددان آمریکایی بارکلیز و همکارانش پیش‌بینی می‌کنند که تورم اصلی ایالات متحده در ماه گذشته در بحبوحه بخش خدمات هنوز قوی و با بازگشت تورم کالاها شتاب گرفت. روز جمعه، آن‌ها پیش‌بینی وجوه فدرال رزرو خود را افزایش دادند - با مشاهده نرخ پایانه‌ای که در محدوده 5.25 تا 5.5 درصد قرار گرفت. محدوده فعلی فدرال رزرو 4.5٪ -4.75٪ است.

بارکلیز پیش بینی فدرال رزرو را تغییر داد، شاهد افزایش 25 واحدی نرخ بهره تا ماه ژوئن است

در روز جمعه، اقدامات مبتنی بر نظرسنجی دانشگاه میشیگان نشان داد که انتظارات قیمت در سال آینده از 4.2 درصد به 3.9 درصد افزایش یافت، اما بسیار پایین تر از سطح مشاهده شده در نیمه اول سال گذشته باقی ماند. پاول و سایر مقامات فدرال رزرو در سال گذشته بارها بر اهمیت ثابت ماندن انتظارات تورمی تاکید کرده اند - زیرا مصرف کنندگان با مشاهده قیمت های بالاتر در مسیر، سطوح واقعی تورم را به سمت بالا هدایت می کنند.

حتی در موردی که CPI کمی بهتر عمل می کند، با توجه به شرایط سخت کار که رشد دستمزد شرکت ها را حفظ می کند، نمی توان چشم انداز فشارهای تورمی پایدارتر را رد کرد.

مت اسمیت، مدیر سرمایه گذاری در Ruffer LLP مستقر در لندن، گفت: «منابع تورم ناشی از کمبودهایی است که در حال حاضر شاهد آن هستیم، و دستمزدها همچنان به رشد خود ادامه خواهند داد. انتظارات تعبیه شده در بازدهی اوراق بهادار 10 و 2 ساله تحت پوشش تورم خزانه داری به بالاترین سطح خود از اوایل دسامبر این هفته رسید. اسمیت گفت که رافر برای سررسیدهای بلندمدت بالاتر قرار دارد زیرا آنها انتظار دارند که فدرال رزرو نمی تواند در نهایت تورم را به هدف ثبات قیمت XNUMX درصد کاهش دهد.

علاوه بر داده های CPI، تعدادی از مقامات فدرال رزرو قرار است در هفته آینده سخنرانی کنند، از جمله میشل بومن، رئیس فدرال رزرو و جان ویلیامز، رئیس فدرال رزرو نیویورک.

چه چیزی را تماشا کنید

• تقویم داده های اقتصادی

  • 14 فوریه: خوش بینی کسب و کار کوچک NFIB. شاخص قیمت مصرف کننده؛ میانگین واقعی درآمد ساعتی

  • 15 فوریه: درخواست های وام مسکن MBA. خرده فروشی؛ تولید صنعتی؛ استفاده از ظرفیت؛ موجودی های تجاری؛ شاخص مسکن NAHB; TIC جریان می یابد

  • 16 فوریه: شاخص قیمت تولید کننده; مطالبات بیکاری؛ مجوزهای ساختمانی؛ مسکن شروع می شود فعالیت تجاری خدمات فدرال رزرو نیویورک

  • 17 فوریه: شاخص قیمت واردات و صادرات. شاخص پیشرو

• تقویم فدرال رزرو

  • 13 فوریه: میشل بومن، فرماندار فدرال رزرو

  • 14 فوریه: لوری لوگان رئیس فدرال رزرو دالاس؛ پاتریک هارکر، رئیس فدرال رزرو فیلادلفیا؛ جان ویلیامز رئیس فدرال رزرو نیویورک

  • 16 فوریه: لورتا مستر، رئیس فدرال رزرو کلیولند. جیمز بولارد، رئیس فدرال رزرو سنت لوئیس؛ لیزا کوک، رئیس فدرال رزرو

  • 17 فوریه: توماس بارکین رئیس فدرال رزرو ریچموند; بومن

• تقویم حراج:

  • 13 فوریه: صورتحساب های 13 و 26 هفته ای

  • 14 فوریه: CMB 12 روزه

  • 15 فوریه: صورتحساب های 17 هفته ای. اوراق قرضه 20 ساله

  • 16 فوریه: صورتحساب های 4 و 8 هفته ای، نکات 30 ساله

بیشترین خوانده شده از بلومبرگ Businessweek

© 2023 Bloomberg LP