نوسانات موجودی تولید ناخالص داخلی سه ماهه دوم را کاهش می دهد در حالی که بازارها در حال انقباض بیشتر هستند

صبح امروز با انتشار داده های تولید ناخالص داخلی آمریکا که دومین فصل متوالی را نشان می دهد، ترس از رکود اقتصادی آمریکا در خط مقدم قرار گرفت. اختصار. این در میان یکی از سریع ترین ها می آید عادی سازی سیاست تلاش ها در تاریخ فدرال رزرو، همراه با تورم بالای خرده فروشی در چهار دهه.

تولید ناخالص داخلی در سه ماهه دوم 0.9 به صورت سالانه 2 درصد کاهش یافت که بالاتر از رقم 2022 فدرال رزرو آتلانتا بود.^th ژوئیه 2022 پیش بینی از -1.2٪ سالانه. این به دنبال کاهش 1.6 درصدی در سه ماهه اول 1 بود.

آیا به دنبال اخبار سریع ، نکات داغ و آنالیز بازار هستید؟

امروز برای خبرنامه Invezz ثبت نام کنید.

سردرگمی بازار در آستانه انتشار داده ها با برآوردهای صنعت از انقباض 2 درصدی تا گسترش 2 درصدی مشهود بود که نشان دهنده عدم اطمینان اساسی است که در اقتصاد گسترش می یابد.

به گفته اقتصاددانان ING، برآورد اجماع 0.4% بودند.

کندی عمومی در فعالیت‌های اقتصادی تعجب‌آور نیست، زیرا سال 2021 شاهد محرک‌های گسترده همه‌گیری بود، و امسال با اختلالات زنجیره تامین به لطف جنگ روسیه و اوکراین و قرنطینه مجدد در مراکز بزرگ چین همراه شد.

جروم پاول در سیاست پولی خود سخنرانی - گفتار دیروز به صراحت اعلام کرد که «ما فکر می‌کنیم که لازم است کاهش رشد داشته باشیم... ما به دوره‌ای از رشد زیر پتانسیل نیاز داریم تا کسادی ایجاد کنیم تا طرف عرضه بتواند عقب‌نشینی کند». 

تجزیه داده ها

کاهش تولید ناخالص داخلی سه‌ماهه دوم به دلیل کاهش موجودی‌ها، کاهش سرمایه‌گذاری مسکن، کاهش هزینه‌های دولت توسط مقامات محلی، ایالتی و فدرال، و کاهش سرمایه‌گذاری‌های تجاری در حالی که صادرات بالاتر بود، ایجاد شد.

تورم به افزایش خود ادامه داده است و در خریدهای اختیاری منصرف کننده در چهار دهه گذشته قرار دارد.

سرمایه گذاری موجودی کالا به دنبال کاهش در تجارت خرده فروشی کمتر بود. سرمایه گذاری مسکن 14 درصد کاهش یافت که نشان دهنده کاهش دلالی در میان هزینه های بالاتر وام مسکن و کندی ساخت و ساز است. مخارج فدرال به دلیل هزینه های غیر دفاعی کاهش یافت. سرمایه گذاری های تجاری کمتر شد زیرا سرمایه گذاری ها در زیرساخت ها و تجهیزات کاهش یافت. در حالی که صادرات خالص و مخارج مصرف کننده به ترتیب ناشی از سفر و تقاضا برای خدماتی مانند تحویل غذا بیشتر بود.

موجودی، جوکر در بسته

در اواخر سال 2021، شرکت‌های خصوصی در ایالات متحده سرمایه‌گذاری زیادی در جمع‌آوری موجودی داشتند تا از مشکلات زنجیره تامین جهانی جلوگیری کنند. با این حال، بسیاری از این سازمان ها به طور قابل توجهی اضافه وزن با توجه به شتاب تورم و به ویژه در موارد ضروری مانند غذا و انرژی، که باعث شده است که سهام در طول سه ماهه کاهش یابد.

کاهش ذخایر خصوصی منجر به سهم -2.1٪ در تولید ناخالص داخلی، با BEA، یادداشت برداری که این به دلیل "کاهش در تجارت خرده فروشی (عمدتا فروشگاه های کالاهای عمومی و همچنین فروشندگان وسایل نقلیه موتوری) بود".

گزارش S&P کاهش 1.3 درصدی را پیش‌بینی کرد اما اشاره کرد که در صورت عدم کاهش موجودی، اقتصاد احتمالاً رشد می‌کرد.

جهش خالص تجارت به میزان 1.4 درصد، اقتصاد را از لغزش بیشتر به محدوده منفی حفظ کرد. با این حال، سهم پایین واردات (-0.49٪) به تولید ناخالص داخلی می تواند تا حدی نشان دهنده تنگ شدن موجودی ها باشد که منجر به کاهش سفارشات خارجی می شود.

در سه ماهه دوم، هزینه مصرف شخصی (PCE) به میزان 2 درصد افزایش یافت که احتمالاً دلیلی برای نگرانی در میان سیاستگذاران ایالات متحده است که مصرف خانوارها محرک اصلی اقتصادی است.

اگر رکود به نظر می رسد ...؟

فعالان بازار اغلب دو سه ماهه متوالی انقباض را به این معنی می دانند که اقتصاد در رکود است. این کاملاً درست نیست و با نقطه شروع رسمی رکود که توسط یک تیم 8 نفره از اقتصاددانان تعیین شده است مطابقت ندارد. کمیته دوستیابی چرخه تجاری دفتر ملی تحقیقات اقتصادی.

با این حال، باید توجه داشت که اعلامیه های رکود NBER اغلب پس از همراستایی چندین شاخص انجام می شود و حتی می تواند پس از خروج اقتصاد از رکود صادر شود.

یعنی ممکن است اقتصاد در حال حاضر در رکود باشد اما ممکن است تا بعداً به طور رسمی به این عنوان معرفی نشود.

یکی از شاخص های اصلی به نفع اقتصاد، وضعیت بازار کار است که در آن بیکاری نزدیک به پایین ترین حد تاریخی است.

داده های بیکاری منتشر شد اوایل امروز شاهد کاهش 5,000 درخواست بیمه بیکاری به 256,000 نفر بودیم که اولین کاهش در چهار هفته گذشته بود اما نزدیک به بالاترین سطح در هشت ماه گذشته است.

نلا ریچاردسون، اقتصاددان ارشد در ADP یادداشت ها که داده های بازار کار متناقض است. حتی با وجود اینکه آگهی‌های شغلی بالا و استخدام‌ها قوی بوده است، نسبت بزرگسالانی که به دنبال کار یا کار می‌گردند از نظر تاریخی کم است، در حالی که عرضه کل کارگران در سال جاری کاهش یافته است.

گسترش متوسط ​​در بررسی ماهانه تولید فدرال کانزاس منتشر شده در اوایل امروز ممکن است روحیه بازار کار را تقویت کند که نشان می دهد مدیران این بخش ها در سراسر میانه غرب ایالات متحده هنوز تا حدودی به شرایط تجاری خوش بین هستند.

به گزارش Seeking Alpha، از زمان جنگ جهانی دوم، رکود اقتصادی اعلام نشده است، مگر اینکه با از دست دادن شغل همراه باشد، و با رشد میانگین 456,700 شغل در ماه در H12022، این ممکن است NBER را از نامگذاری وضعیت اقتصادی فعلی به عنوان رکود منصرف کند. .

با این حال، با تداوم افزایش‌های فدرال، ممکن است تا زمانی که بازار کار شروع به از هم گسیختگی کند، مسئله زمان باشد.

یکی دیگر از شاخص های کلیدی رکود، منحنی بازدهی 2y10y است که برای نزدیک به یک ماه معکوس مانده است.

قدرت پیش بینی وارونگی منحنی بازده را می توان در تصویر زیر شناسایی کرد. بخش های سایه دار نشان دهنده رکودهای طبقه بندی شده توسط NBER هستند و می توان مشاهده کرد که اندکی پس از وارونگی دنبال می شوند.

بی تکلف آینده؟

با توجه به اینکه غول‌های خرده‌فروشی مانند والمارت پیش‌بینی سود خود را کاهش می‌دهند و در عین حال نگرانی‌های موجودی را افزایش می‌دهند، این جنبه از ترازنامه شرکت‌ها می‌تواند به طور قابل‌توجهی بر تولید ناخالص داخلی آینده تأثیر بگذارد.

شرکت هایی که می توانند به سرعت موجودی های خود را مجدداً متعادل کنند، ممکن است زودتر به سطح تولید عادی برگردند و در نهایت از اقتصاد حمایت کنند. با این حال، با کاهش مصرف و هزینه های بالای زندگی ممکن است عملی کردن این امر دشوار باشد.

جیسون شنکر از پرستیژ اکونومیکس اظهار داشت: "ما انتظار داریم رشد تولید ناخالص داخلی واقعی در سه ماهه سوم و چهارم سال 3 بیشتر کاهش یابد، زیرا فدرال رزرو همچنان به افزایش نرخ ها برای مهار تورم ادامه می دهد، اما احتمالاً باعث بدتر شدن رکود در این روند می شود."