گلدمن ساکس می گوید که افزایش تورم می تواند فدرال رزرو را به بیش از چهار افزایش نرخ بهره در سال جاری سوق دهد

بر اساس تحلیل گلدمن ساکس، تسریع تورم می تواند باعث شود فدرال رزرو در نحوه افزایش نرخ بهره در سال جاری حتی تهاجمی تر از انتظار اقتصاددانان شود.

دیوید مریکل، اقتصاددان گلدمن، گفت: با توجه به اینکه بازار در سال جاری انتظار چهار ربع درصد افزایش را دارد، گفت که اسپرد Omicron افزایش قیمت ها را تشدید می کند و می تواند فدرال رزرو را به سرعت افزایش نرخ بهره ببرد.

مریکل در یادداشتی شنبه به مشتریان گفت: «پیش‌بینی پایه ما چهار افزایش در ماه‌های مارس، ژوئن، سپتامبر و دسامبر را می‌طلبد. اما ما این خطر را می بینیم که [کمیته بازار آزاد فدرال] بخواهد در هر جلسه اقدامات سختگیرانه ای انجام دهد تا زمانی که تصویر تورم تغییر کند.

این گزارش تنها چند روز قبل از نشست دو روزه گروه سیاست گذاری که از روز سه شنبه آغاز می شود، منتشر شده است.

بازارها انتظار دارند هیچ اقدامی در رابطه با نرخ بهره پس از گردهمایی صورت نگیرد، اما متوجه می شوند که کمیته در ماه مارس افزایشی را به همراه خواهد داشت. اگر این اتفاق بیفتد، این اولین افزایش در نرخ معیار بانک مرکزی از دسامبر 2018 خواهد بود.

افزایش نرخ بهره راهی برای جلوگیری از افزایش تورم است، تورمی که با بالاترین سرعت 12 ماهه خود در نزدیک به 40 سال اخیر در حال اجراست.

مریکل گفت که عوارض اقتصادی ناشی از شیوع کووید باعث تشدید عدم تعادل بین تقاضای رونق و عرضه محدود شده است. ثانیاً، رشد دستمزدها همچنان در سطوح بالا به‌ویژه در مشاغل کم‌درآمد ادامه می‌یابد، حتی اگر مزایای بیکاری افزایش یافته منقضی شده باشد و بازار کار باید شل می‌شد.

مریکل نوشت: "ما این خطر را می بینیم که FOMC بخواهد در هر جلسه اقدامات سختگیرانه ای انجام دهد تا زمانی که این تصویر تغییر کند." "این احتمال افزایش یا اعلام ترازنامه زودتر در ماه مه و بیش از چهار افزایش در سال جاری را افزایش می دهد."

بر اساس داده های CME، معامله گران با احتمال تقریباً 95 درصدی افزایش نرخ در جلسه مارس و بیش از 85 درصد احتمال چهار حرکت در کل سال 2022 قیمت گذاری می کنند.

با این حال، بازار در حال حاضر به سمت پنجمین افزایش در سال جاری متمایل شده است، که تهاجمی‌ترین فدرال رزرو است که سرمایه‌گذاران به اوایل قرن گذشته و تلاش‌ها برای از بین بردن حباب دات‌کام دیده‌اند. با توجه به سنج FedWatch CME، احتمال افزایش نرخ پنجم به نزدیک به 60٪ رسیده است.

علاوه بر افزایش نرخ‌ها، فدرال‌رزرو برنامه خرید ماهانه اوراق قرضه خود را نیز به پایان می‌رساند و مارس به عنوان تاریخ کنونی برای پایان دادن به تلاشی که ترازنامه بانک مرکزی را بیش از دو برابر کرده و به 9 تریلیون دلار رسانده است، پایان می‌دهد. در حالی که برخی از فعالان بازار حدس می زنند که فدرال رزرو می تواند برنامه را در جلسه هفته آینده تعطیل کند، گلدمن انتظار ندارد چنین اتفاقی بیفتد.

با این حال، فدرال‌رزرو می‌تواند نشانه‌های بیشتری درباره زمان شروع بازگشایی دارایی‌های اوراق قرضه خود ارائه دهد.

گلدمن پیش‌بینی می‌کند که این فرآیند در ماه جولای آغاز می‌شود و با افزایش ماهانه 100 میلیارد دلاری انجام می‌شود. انتظار می‌رود این فرآیند 2 یا 2 سال و نیم ادامه داشته باشد و ترازنامه را به 6.1 تریلیون دلار به 6.6 تریلیون دلار کاهش دهد. مریکل گفت که فدرال رزرو به احتمال زیاد اجازه می دهد برخی از درآمدهای حاصل از سررسید اوراق قرضه به جای فروش کامل اوراق بهادار، هر ماه کاهش یابد.

با این حال، تورم غیرمنتظره قوی و بادوام، خطراتی را برای پیش‌بینی‌ها ایجاد کرده است.

مریکل نوشت: "ما همچنین به طور فزاینده ای شانس خوبی را می بینیم که FOMC بخواهد در نشست ماه مه خود، زمانی که داشبورد تورم بسیار داغ باقی می ماند، اقدامات سختگیرانه انجام دهد." اگر چنین باشد، در نهایت می‌تواند منجر به بیش از چهار افزایش نرخ در سال جاری شود.»

چند داده کلیدی اقتصادی در این هفته وجود دارد، اگرچه پس از نشست فدرال رزرو منتشر خواهد شد.

تولید ناخالص داخلی سه ماهه چهارم پنجشنبه منتشر می شود و اقتصاددانان انتظار رشد حدود 5.8 درصدی را دارند، در حالی که شاخص قیمت مخارج مصرف شخصی، که شاخص تورم ترجیحی فدرال رزرو است، روز جمعه منتشر می شود و پیش بینی می شود که رشد ماهانه 0.5 درصد و سالانه را نشان دهد. نسبت به سال گذشته 4.8 درصد افزایش یافته است.