تورم بیشتر از آن چیزی است که به نظر می رسد. داده های بانک مرکزی کلیولند را در نظر بگیرید

اندازه متن

تورم چسبنده است - و حتی چسبنده تر از آنچه به نظر می رسد.

سرمایه گذاران بهتر است به دیدن این کلمه عادت کنند. تورم چسبنده تورم زمینه ای است یا تورم در مناطقی که قیمت ها تمایل به تغییر نسبتاً آهسته دارند. آن را برعکس تورم بی ثبات تر در مقوله هایی مانند غذا و انرژی در نظر بگیرید، که اقتصاددانان و سیاست گذاران از قرائت تورم عقب نشینی می کنند تا به آنچه تورم اصلی می گویند برسند.

پس از گزارش وزارت کار 8.3 درصد افزایش سالانه در شاخص کل قیمت مصرف کننده برای ماه اوت، افزایشی بیشتر از حد انتظار، اقتصاددانان و استراتژیست های وال استریت توافق کردند که آخرین داده ها نشان می دهد که تورم چسبنده است. مایکل اشتون، مدیر سرمایه گذاری در Enduring Investments، خاطرنشان می کند که حدود 70 درصد از CPI با سرعت سالانه بیش از 6 درصد افزایش یافته است. 

است بارون ماه گذشته بر مشکل تورم چسبنده تاکید کرد، پس از استقبال سرمایه گذاران و اقتصاددانان از کاهش جزئی قیمت های مصرف کننده در ماه جولای. بسیاری بر این باور بودند که به اصطلاح تورم به اوج رسیده است. اما همانطور که آنتا مارکوفسکا، اقتصاددان ارشد جفریز سه شنبه گفت، آخرین گزارش CPI فرض "اوج تورم" را زیر سوال می برد و نشان می دهد که مشکلات بازار کار و تقاضا - نه عرضه - باعث افزایش قیمت می شوند.

و همانطور که لری سامرز، وزیر خزانه داری سابق در توییتر خود نوشت: «تورم اصلی در این ماه بیشتر از سه ماهه، در این سه ماهه بالاتر از سه ماهه گذشته، در این نیمه سال بیشتر از نیمه قبل و در سال گذشته بالاتر از فصل قبل است.»

اما اوضاع از این هم بدتر است. با وجود تمام توجهی که انتشار ماهانه CPI دولت به خود جلب می کند، اکنون اعداد بهتری برای سرمایه گذاران وجود دارد که می توانند تماشا کنند. بانک فدرال رزرو کلیولند روی CPI دولت تمرکز می کند هر ماه، در تلاش برای جذب تورم اساسی با کاهش افزایش و کاهش شدید. داده‌های CPI این بانک نشان می‌دهد که تورم اساسی حتی قوی‌تر از گزارش CPI اوت است.

دو معیار کلیدی بانک مرکزی کلیولند عبارتند از CPI میانه و میانگین CPI بریده شده. اولی نشان دهنده نرخ تورم یک ماهه جزء است که وزن مخارج آن در صدک 50 تغییرات قیمت است. دومی میانگین موزون نرخ تورم یک ماهه اجزای بالای هشتم و زیر صدک 92 است. در ماه آگوست، میانگین CPI نسبت به سال قبل 6.7 درصد افزایش یافت که بالاترین سطح را در یک سری داده های مربوط به سال 1983 نشان می دهد. میانگین CPI کاهش یافته نسبت به سال قبل 7.2 درصد افزایش یافته است. 

جیسون فورمن، استاد اقتصاد دانشگاه هاروارد می‌گوید که از میان تمام داده‌های تورم گزارش‌شده در روز سه‌شنبه، میانگین CPI بانک مرکزی کلیولند را ترجیح می‌دهد. او چاپ اوت را «بسیار زشت» می‌نامد و خاطرنشان می‌کند که نگاه کردن به تغییرات سه ماهه نشان می‌دهد که چگونه تورم چسبنده در حال تقویت است، حتی با کاهش قیمت‌های اصلی - یا به استثنای مواد غذایی و انرژی. یک ماه روندی را ایجاد نمی کند اما سه ماه آن را ایجاد می کند و روند مشخص است. 

گزارش CPI به تنهایی به این معنی است که فدرال رزرو در این ماه 0.75 درصد دیگر نرخ بهره را افزایش خواهد داد و هر امیدی برای افزایش کمتر نرخ بهره باقی مانده است. معامله گران در روز سه شنبه قیمت گذاری را با شانس افزایش یک امتیاز کامل آغاز کردند

CME

داده هایی که این احتمال را 18 درصد نشان می دهد، از صفر روز قبل. 

مهمتر از این که آیا فدرال رزرو با یک درصد افزایش در هفته آینده غافلگیر شود، این است که در نهایت نرخ بهره بالا چگونه خواهد بود. فکر این بوده است که فدرال رزرو نرخ بارگذاری اولیه را افزایش می دهد و در نتیجه نرخ به اصطلاح پایانه ای در حدود 4 درصد ایجاد می کند. اما مارکوفسکا در جفریز داده‌های قیمت مصرف‌کننده در ماه اوت را تغییر دهنده بازی می‌داند و اکنون انتظار دارد که فدرال رزرو حداقل تا 4.5 درصد افزایش یابد.

مارکوفسکا بر این باور است که فدرال رزرو در این ماه و در نشست سیاست گذاری بعدی خود در نوامبر، نرخ بهره را 0.75 درصد افزایش خواهد داد. این بدان معناست که انتظارات سرمایه‌گذاران برای کاهش سرعت افزایش نرخ‌ها پس از این ماه ممکن است از بین برود و نرخ‌ها به طور بالقوه سال را نیم واحد بالاتر از آنچه در حال حاضر تصور می‌کنند به پایان برسانند.

به لیزا بیلفوس بنویسید [ایمیل محافظت شده]