داستان ترسناک تورم تمام نشده است. فقط از استرالیا بپرسید

اقتصاددانان همه داده‌ها، نظرسنجی‌ها و گزارش‌های موجود را به دقت بررسی می‌کنند تا مشخص کنند نظام مالی جهانی به کجا می‌رود. ممکن است ساده تر باشد که فقط اقدامات را در دفتر مرکزی بانک مرکزی استرالیا در سیدنی دنبال کنید.

یا، بیشتر به نقطه، جنجال رو به رشد در آنجا، پس از آنکه مؤسسه‌ای که به مدت 25 سال یکی از سالم‌ترین مؤسسات بود، طرح تورم را از دست داد.

از سال 1996 تا 2006، ایان مک فارلین RBA را با مهارتی اداره کرد که توجه را در مرکز فدرال رزرو در واشنگتن به خود جلب کرد. مقاماتی مانند آلن گرینسپن رئیس وقت فدرال رزرو و معاونان آلیس ریولین، ادوارد کلی و دیگران توسط رژیم هدف گذاری تورم RBA در سال 1993 به تصویب رسید. تیم مک فارلین مهارت ها و محدودیت های آن را به طرز ماهرانه ای آزمایش کردند.

گلن استیونز کنترل های RBA را در سال 2006 به دست گرفت. استیونز نیز مانند خلبان تفریحی که در تعطیلات آخر هفته بود، موفق شد به فرود نرم زیادی دست یابد.

در سال 2016، استیونز کابین خلبان را به فیلیپ لو، که در آن زمان به نظر ثابت می‌رسید، داد. لو از آن زمان به سیاست RBA اجازه داده است که از مسیری خارج شود که تماشای آن دردناک است.

مانند جروم پاول، رئیس فعلی فدرال رزرو، لو در واکنش به تورم نوظهور با تلاش کشورها برای بازگشایی از کووید-19 کند بود. استرالیا بالاست 7٪ سال به سال.

اکنون، به نظر می رسد که لو قصد دارد اقتصاد استرالیا را به سمت رکود سوق دهد - در صورت نیاز رکود عمیق - تا تورم را به اقتصاد بازگرداند. محدوده 2 تا 3 درصد.

استفن کوکولاس در Market Economics وقتی شکست RBA را در جلوتر ماندن از خطرات گرمای بیش از حد یک "خطای وحشتناک" می خواند، به جای بسیاری صحبت می کند. کوکولاس اضافه می‌کند که واقعاً «چه سابقه و میراث وحشتناکی برای لو» است.

چه پیش‌نمایشی از آنچه دیگر بانک‌های مرکزی ممکن است به زودی با آن دست و پنجه نرم کنند. پیامی که استرالیا در حال ارسال اقتصادها از آسیا به غرب است: شایعات تورم به اوج خود رسیده و بانک‌های مرکزی سخت‌تر شده‌اند، بسیار اغراق‌آمیز بودند.

کریگ ارلام، تحلیلگر در OANDA، خاطرنشان می کند که صورتجلسه جلسه سیاست گذاری اخیر RBA «نشان می دهد که سیاست گذاران از تحولات اخیر تورم تا چه حد عصبی هستند، با یک وقفه در تشدید حتی بحث نشده است، علیرغم اینکه در یک مرحله به نظر می رسد که در آن شرایط تورم وجود دارد. بانک مرکزی در حال حرکت بود.»

در واقع، ارلام مشاهده می‌کند، «بحث بر سر این بود که آیا نیازی به تسریع چرخه پیاده‌روی وجود دارد که ممکن است سرمایه‌گذارانی را که از این باور که پایان نزدیک‌تر شده‌اند، ناراحت کند.»

ارلام می‌گوید که پیام سیدنی «اغلب از سوی سیاست‌گذاران سراسر جهان شنیده نمی‌شود». این است که "کارهای بیشتری برای انجام وجود دارد و ممکن است لازم باشد نرخ ها برای مدت طولانی تری بالاتر بمانند، اما سرمایه گذاران همیشه پذیرای آن نبوده اند."

نتیجه این است که داستان وحشتناک تورم آمریکا ممکن است همانطور که انتظار می رفت به پایان نرسد. این بدان معناست که فدرال‌رزرو پاول نیز ممکن است نیاز داشته باشد که بیشتر از آنچه سازندگان فکر می‌کنند به ترمز زدن ادامه دهد.

صورتجلسه فدرال رزرو از 31 ژانویه تا فوریه. 1 جلسه سیاست نشان داد که نگرانی در مورد تورم همچنان بالاست. فشار قیمت مقامات موافقت کردند که "بسیار بالاتر از" هدف 2 درصدی فدرال رزرو باقی ماند. بازارهای کار "بسیار تنگ باقی ماندند و به فشارهای صعودی مداوم بر دستمزدها و قیمت ها کمک کردند."

اگرچه داده‌های اخیر نشان می‌دهد که ممکن است اوضاع رو به کاهش باشد، صورتجلسه‌ها نشان داد که مقامات فدرال رزرو «تاکید کردند که شواهد قابل‌توجهی از پیشرفت در طیف وسیع‌تری از قیمت‌ها لازم است تا مطمئن شویم که تورم در مسیر نزولی پایدار قرار دارد». در پایان، اکثریت موافق بودند، افزایش نرخ‌های «مداوم» همچنان روی میز باقی می‌ماند.

بازگشایی سریع چین به سختی کمکی می کند. زمانی که پکن به طور ناگهانی به قرنطینه «صفر کووید» پایان داد، تورم ایالات متحده در بالاترین حد خود در 40 سال گذشته بود. اکنون، بزرگترین اقتصاد آسیا در حال پمپاژ تقاضای جدید به سیستم مالی جهانی است. و دلیل تازه ای برای نگرانی در مورد تورم بیشتر.

این موضوع باعث شده تا بانک‌های مرکزی به این نکته اشاره کنند که تورم با یک دانه نمک در حال کاهش است و تلاطم بیشتر قیمت‌ها در آینده را احساس می‌کند.

پاول بورووسکی، تحلیلگر رتبه‌بندی Fitch اشاره می‌کند که «نرخ تورم، اگرچه هنوز بالاست، در ماه‌های اخیر تعدیل شده است و اولین نشانه‌های کاهش را در بسیاری از اقتصادهای بزرگ نشان می‌دهد». آنها شامل ایالات متحده، منطقه یورو، آلمان، ایتالیا، اسپانیا، کانادا، برزیل، روسیه و ترکیه و غیره هستند.

بوروسکی خاطرنشان می‌کند: «به طور همزمان، بانک‌های مرکزی به چرخه‌های پیاده‌روی ادامه داده‌اند و نرخ‌های بهره سیاستی در بسیاری از این کشورها در هفته‌های اخیر افزایش یافته است». رویدادهای سیدنی می تواند حلقه مفقوده در اینجا باشد.

به زودی، این ممکن است حتی در مورد بانک مرکزی ژاپن. اقتصاد شماره 2 آسیا نیز در شرایطی که اقتصاد به سختی در حال رشد است، از بدترین تورم در 40 سال گذشته رنج می برد. تورم تقریباً 4 درصدی ژاپن دو برابر هدف 2 درصدی BOJ است.

مین جو کانگ، اقتصاددان در بانک ING، می گوید: «ما انتظار داریم که بهبود اندک در سال جاری ادامه یابد. اما اینکه آیا بانک ژاپن به اندازه کافی قوی خواهد بود که بتواند در عادی سازی به همان سرعتی که بازار انتظار دارد، پیشرفت کند، جای سوال است.

پس از آن دوباره، حوادث سیدنی خطرات صبر را به بانک های مرکزی یادآوری می کند. البته پیچیده است. خیلی از تورم امروز از سوی نیروهایی نشأت می‌گیرد که سیاست‌های پولی سخت‌تر واقعاً نمی‌تواند متوقف شود: تهاجم ولادیمیر پوتین به اوکراین و اختلالات زنجیره تامین مرتبط با کووید.

با این حال، این ایده که ابزارهای معمولی اقتصاد پولی هنوز هم کاربرد دارند - ابزارهایی که لو در RBA دنبال کرده است - نیاز به تجدید نظر جدی دارد. استرالیایی ها این را به سختی یاد می گیرند.