من مجذوب کلوگ هستم که به 3 تقسیم می شود: این بازی است

زمانی که من بیانیه مطبوعاتی را خواندم، لحظه "اوریکا" بود. البته! چگونه می توان یک نام تجاری محبوب آمریکایی را احیا کرد یا حداقل ارزش بیشتری از آن گرفت. در مورد یک محصول اصلی مصرف کننده صحبت کنید. شرکت کلوگ (K) جمعه شب با قیمت 67.54 دلار بسته شد که تنها 10.6 درصد نسبت به اوج افزایش درآمد مربوط به اوایل ماه مه کاهش داشت که نشان می داد شرکت هنوز مقداری قدرت قیمت گذاری دارد و قدرت قیمت گذاری در سال 2022 کلیدی است. بدون آن دو هفته در ماه می، Kellogg بسته شد. در روز جمعه به اندازه کافی به بالاترین سطح چند ساله نزدیک است.

این اعلامیه در ساعت 07:00 صبح سه شنبه به وقت شرقی منتشر شد. Kellogg به سه شرکت مستقل مجزا تقسیم خواهد شد و از طریق انحلال کسب و کارهای غلات و گیاهان در ایالات متحده، کانادا و کارائیب. این کسب‌وکارها در مجموع حدود 20 درصد از درآمدزایی سال 2021 شرکت را تشکیل می‌دهند. کسب و کار باقی مانده باید بر روی میان وعده های جهانی، غلات و نودل بین المللی، و صبحانه یخ زده آمریکای شمالی متمرکز شود. من قرار نیست دروغ بگم. من کنجکاو شده ام

یک می شود سه

سه شرکتی که در حال حاضر نامشان فاش نشده است به شرح زیر است…

1) "شرکت جهانی میان وعده" با 11.4 میلیارد دلار فروش خالص. این شرکت جهانی تنقلات ذکر شده در بالا خواهد بود که همچنین صبحانه یخ زده در آمریکای شمالی و غلات/نودل را در سطح بین المللی می فروشد.

2) "شرکت غلات آمریکای شمالی" با حدود 2.4 میلیارد دلار فروش خالص. این شرکت جایی خواهد بود که شرکت میراث تجارت غلات صبحانه در آمریکای شمالی، کانادا و کارائیب را پارک می کند. ایده در اینجا ممکن است تثبیت این تجارت باشد. من می دانم که غلات صبحانه به عنوان یک تجارت در حال کاهش دیده می شود. این قطعاً تقصیر من نیست.

3) "Plant Company" با تنها 340 میلیون دلار فروش خالص، یک شرکت غذای گیاهی خالص خواهد بود که با نام تجاری Morningstar Farms رهبری می شود و قصد دارد مستقیماً با شرکت هایی مانند Beyond Meat رقابت کند.BYND) و غذاهای غیرممکن.

انتظار می‌رود که اسپین‌آف غلات آمریکای شمالی با هر دو اسپین‌آف تا پایان سال 2023 تکمیل شود. سهام شرکت‌های مستقل به نسبت سهام سرمایه‌گذار در شرکت مادر توزیع خواهد شد. یا شرکت موجود تصور می شود که شرکت مادر باقی مانده احتمالاً شرکتی باشد که پتانسیل رشد بالاتر و پتانسیل رشد بیشتری نسبت به شرکت امروزی به عنوان یک واحد بزرگ دارد. تقریباً 60 درصد از فروش خالص در حال حاضر از برندهای اسنک مانند Pringles، Cheez-It و Pop-Tarts است.

کاتالیزور؟

حقیقت این است که اگرچه برخی از ما هنوز برندها را دوست داریم، اما این شرکت، با وجود ظاهر زیبا در سه ماهه اول، اساساً در بهترین شکل نبوده است. جریان نقدی آزاد در کل مثبت بود، اما ترازنامه نیز بدون مشکل نبوده است. از آوریل، کلوگ دارای موقعیت نقدی خالص 318 میلیون دلار و دارایی های جاری بود که مجموعاً 3.816 میلیارد دلار بود. این نسبت در برابر بدهی های جاری 5.848 میلیارد دلار برای نسبت فعلی 0.65 بسیار ضعیف است. این افتضاح است. با حذف 1.559 میلیارد دلار موجودی، Kellogg با نسبت سریع 0.38 اجرا می شود. تغییر، همانطور که می بینید، در اینجا لازم بود.

مجموع دارایی ها به 18.6612 میلیارد دلار می رسد که شامل 8.192 میلیارد دلار «سرقفلی» و سایر دارایی های نامشهود می شود. در حال حاضر، من نمی خواهم بگویم که نام تجاری Kellogg ارزش زیادی ندارد، اما ترجیح می دهم که 44٪ از کل دارایی ها از انواعی نباشد که نمی توان وارد آن شد، در آن نشست یا روی آن نشست، دید یا شمارش کرد. . کل بدهی ها منهای حقوق صاحبان سهام به 14.317 دلار می رسد که شامل 6.004 میلیارد دلار بدهی بلندمدت می شود.

بدیهی است که وجه نقد موجود (بیش از) کمی سبک است، به خصوص وقتی در نظر بگیریم که نه تنها 896 میلیون دلار از آن 6 میلیارد دلار بدهی بلندمدت «جاری» در نظر گرفته می شود، بلکه شرکت 450 میلیون دلار دیگر در کوتاه مدت دارد. وام هایی که در 6 میلیارد دلار گنجانده نشده است. از این رو این شرکت در حال پرداخت 1.346 میلیارد دلار بدهی جاری است. Kellogg دارای ارزش دفتری ملموس -13.01 دلار به ازای هر سهم است. این تعادل مطمئناً از طرف شما نمره قبولی نمی گیرد.

افکار من

این یکی سخت است. من می خواهم این سهام را دوست داشته باشم. فقط 16 برابر سود آینده معامله می شود. به سهامداران 2.32 دلار در سال به ازای هر سهم پرداخت می کند، بازدهی 3.44%. انجام کار درست در تلاش برای ایجاد یک شرکت سودآور و قابل رشد از شرکتی که واقعاً آنقدرها قابل رشد نبود. کلوگ در چهار فصل گذشته درآمدهای خود را (سال به سال) 3+، 6+، 1- و 2+ درصد افزایش داده است.

بنابراین، سهامداران به یک قطعه از هر سه شرکت ختم می‌شوند، اما خود شرکت احتمالاً تنها بزرگترین بخش از شرکت در نظر گرفته می‌شود که ارزش نگهداری دارد. تجارت غلات آمریکای شمالی راکد است. همه شما دیده اید که این روزها راهروی بقالی شما چقدر کوچک است. تجارت غذای گیاهی یک تجارت با پتانسیل است. با این اوصاف، اینطور نیست که EPS Beyond Meat در مسیر درستی حرکت کند، البته به قیمت سهم هم اشاره نکنیم.

می شنویم که سود سهام باقی می ماند. این یک نکته مثبت است. آن بار بدهی چطور؟ هنوز هم سرمایه گذاری در اینجا تا حدودی دلهره آور می شود. سهام در زنگ افتتاحیه با افزایش قیمت روبرو شد. ظاهراً الگوهای خواندن کلمات کلیدی عاشق این نوع چیزها هستند. اما آیا شما؟ اگر مالک آن طولانی مدت هستید؟ معامله گران الگوریتمی پس از افزایش قیمت، حرف K را می فروشند. چند بار فقط با ناهار. پس از سرمایه گذاری، آنها با شما همراه نخواهند بود.

همانطور که نمودار نشان می دهد معامله گران امروز صبح حرکت انفجاری خود را دریافت خواهند کرد. با این اوصاف، من فکر می‌کنم که اگر کسی واقعاً می‌خواست این سهام را داشته باشد، بعد از اینکه فهمید این یک حدس و گمان است و شما بد را با خوب می‌پذیرید، شاید امروز صبح بهترین زمان نباشد. بازارها برای حرف K بالاتر باز می شوند. درآمدها در اوایل آگوست سررسید هستند. شاید معامله‌گر بتواند برای پذیرش ریسک سهام (فروش در 19 آگوست) با قیمت 70 دلار یا 67.50 دلار در اواسط آگوست دستمزد دریافت کند. شاید بهتر از این باشد که امروز با قیمت 71 یا 72 دلار سرمایه گذاری کنید.

من شروع به نوشتن این قطعه کردم و به داشتن این سهام فکر کردم. وضعیت وحشتناک ترازنامه مرا متقاعد کرد که این کار را فقط با تخفیف انجام دهم.