اگر در حال از دست دادن ذائقه خود برای سهام میم های پر آب هستید، این ETF های کم خطر شما را شگفت زده خواهند کرد.

این بدان معناست که از سال تا به امروز بیش از 40 واحد درصد به نفع سهام با نوسان کم نسبت به سهام میم وجود دارد.

آیا این عملکرد فوق العاده به این معنی است که سهام با نوسان کم بار دیگر به نفع خود هستند؟ این مهم است که بپرسیم، زیرا، علیرغم یک رکورد طولانی مدت چشمگیر، این رویکرد انتخاب سهام برای چند سال قبل از سال 2022 با مشکل مواجه بود. برخی حتی تعجب کردند که آیا این رویکرد برای همیشه از کار افتاده است.

برای بینش، با Nardin Baker، تحلیلگر کمیت ارشد تماس گرفتم پاسخگوی حکیم. بیکر نویسنده مشترک (با رابرت هاوگن فقید) برخی از اولین مطالعات آکادمیک بود که عملکرد تاریخی سهام با نوسان کم را مستند کرد. شاید شناخته شده ترین آن مطالعات - سهام کم ریسک در تمام بازارهای قابل مشاهده جهان عملکرد بهتری دارند - نشان داد که اثر کم نوسان در هر یک از 33 بازار سهام کشور در دوره 1990 تا 2011 وجود داشته است.

بسیاری استدلال می کنند که آلفای مثبت بزرگ سهام با نوسانات کم در سال جاری را می توان در بازپس گیری بخش ارزش پس از سال ها عقب ماندگی نسبت به رشد، ردیابی کرد. اما بیکر استدلال می‌کند که این نمی‌تواند توضیحی باشد، زیرا در حال حاضر پرتفوی‌های کم نوسان به شدت با سهام رشد وزن دارند. بنابراین، در هر صورت، شیب رشد پرتفوی های کم نوسان به بازده این پرتفوی ها در سال جاری لطمه زده است.

این به نوبه خود به این معنی است که ما باید به دنبال آلفای سهام های کم نوسان در سال جاری به جز تورم بالا و سیاست های نرخ بهره فدرال رزرو باشیم. در حالی که هر دو عامل معمولاً برای قدرت نسبی سهام ارزشی خوب هستند، تنها در صورتی که تحت سلطه سهام ارزشی قرار می‌گرفتند، امسال به پرتفوی‌های کم نوسان کمک می‌کردند. اما، یک بار دیگر، آنها نیستند.

چولگی پرتفوی های کم نوسان به سمت انتهای رشد طیف ارزش-رشد نشان دهنده تغییر نسبت به چندین سال پیش است. در حال حاضر، برای مثال، نسبت P/E ETF MSCI USA Min Vol Factor IShares از S&P 500 بالاتر است و همچنین نسبت متوسط ​​قیمت به کتاب آن نیز بالاتر است. پنج سال پیش هر دوی این اقدامات زیر بود.

این شیب به سمت رشد، یکی از فضایل اساسی استراتژی کم نوسان را نشان می دهد: این استراتژی با شرایط متغیر بازار سازگار می شود، از سهام های پر نوسان خارج می شود و به سهام هایی که ثبات قیمت بیشتری را نشان می دهند، تغییر می کند. برای بسیاری از تاریخ بازار ایالات متحده، ارزش سهام نمونه‌های باثباتی بود، اما این وضعیت چندین سال پیش شروع به تغییر کرد.

کاهش در نوسانات کم

انطباق پذیری تنها یک دلیل برای حمایت از سهام با نوسان کم است. روش دیگر این است که این رویکرد شما را قادر می سازد تا با اضطراب کمتری نسبت به سایر سرمایه گذاران خود در بازار سهام شرکت کنید.

به این دلیل که نوسانات نسبی همچنان ادامه دارد. یک سهام با نوسانات کم تمایل دارد که کم‌تر نوسان داشته باشد، در حالی که یک سهام با نوسان زیاد تمایل دارد که بسیار نوسان باقی بماند - همانطور که پدیده سهام میم به خوبی نشان می‌دهد.

این فرض در طول سال ها به طور گسترده مستند شده است. به عنوان مثال، بتای 3 ساله آخر IShares MSCI USA Min Vol Factor ETF در حال حاضر 0.78 است. اگر نوسانات گذشته فقط به صورت تصادفی با نوسانات آینده مرتبط باشد، بتای آن 1.0 خواهد بود.

بیکر استدلال می کند که این ویژگی یک سبد با نوسانات پایین به ویژه در حال حاضر ارزشمند است، زیرا عدم اطمینان بازار به طور غیرعادی بالا است. سهام با نوسان کم می تواند معیاری برای ثبات در بحبوحه هرج و مرج بازار فراهم کند.

iShares MSCI USA Min Vol Factor ETF ETF کم نوسانی است که در حال حاضر بیشترین دارایی های تحت مدیریت را دارد، با 28 میلیارد دلار. سایر موارد عبارتند از Invesco S&P 500 Low Volatility ETF
SPLV،
+ 0.61٪,
با 11 میلیارد دلار تحت مدیریت، و پیشتاز US Minimum Volatility ETF
VFMV،
+ 1.12٪,
با 70 میلیون دلار.

مارک هولبرت یک همکار منظم در MarketWatch است. Hulbert Ratings وی خبرنامه های سرمایه گذاری را که هزینه بالایی را برای حسابرسی پرداخت می کنند ، ردیابی می کند. می توان به او دسترسی پیدا کرد [ایمیل محافظت شده]

بیشتر: بازار سهام چقدر می تواند پایین بیاید؟ 4 سناریویی که سرمایه گذاران باید در نظر داشته باشند

پلاس: در MarketWatch بیاموزید که چگونه روال مالی خود را تغییر دهید بهترین ایده های جدید در جشنواره پول در 21 سپتامبر و 22 سپتامبر در نیویورک. به کری شواب، رئیس بنیاد چارلز شواب بپیوندید.