قصد من این نیست که خام باشم، اما آن پیش بینی های نفتی صعودی هستند

نفت خام برنت از بالاترین رقم 135 دلاری خود در بازار نقدی در ماه مارس، با حمله روسیه به اوکراین، کاهش یافته است و اکنون با قیمت 95 دلار در هر بشکه معامله می شود و در تلاش برای حفظ هر بشکه ای بالای 100 دلار است. در آن زمان، تمام دنیا متقاعد شده بودند که به دلیل سیاست‌های ناکارآمد دولت‌های غربی برای انتقال انرژی پاک و تحریم‌های اعمال شده بر نفت روسیه، نفت ما تمام می‌شود. خانه‌های سرمایه‌گذاری با خوشحالی خواستار افزایش قیمت نفت تا 150 دلار و حتی 200 دلار در هر بشکه بودند.

با این حال، هرگز واقعاً به این سادگی نیست زیرا بازارهای کالا به توازن تقاضا/عرضه امروز مربوط نمی‌شوند، بلکه این تعادل فردا چیست. بسیاری از محققان دیدگاه خود را در مورد فردا با مداد کردن در مورد آنچه اتفاق افتاده است قرار می دهند و آنچه را که ممکن است با تغییر اقتصاد جهانی از رشد به رکود رخ دهد، فاکتور نمی گیرند.

متأسفانه، نفت نزدیک به 40 درصد سقوط کرده است و در اینجا صبح روز سه شنبه گلدمن در تلاشی ناامیدکننده برای توجیه درخواست های خود، پیش بینی قیمت نفت برنت در سه ماهه دوم/سه ماهه سوم خود را به محدوده 110 تا 125 دلار در هر بشکه از 130 دلار قبلی کاهش داد. به 140 دلار در هر بشکه، با استناد به سیاست‌های صفر کووید و هر روایتی که می‌تواند این حرکت را توجیه کند، اگرچه هنوز هم درخواست صعودی خود را برای آینده تکرار می‌کند. صعودی بودن همه چیز خوب و خوب است، اما اگر قیمت ها 40 درصد یا بیشتر کاهش یابد تا یک سال یا بیشتر بعد افزایش یابد، این واقعاً برای سرمایه گذاران مفید نیست زیرا در نهایت یک تماس صعودی در مقطعی از چرخه به درستی انجام می شود.

کالاها همه در مورد زمان بندی و ارزیابی تعادل تقاضا در مقابل عرضه هستند. این اولی است که همیشه سخت ترین است زیرا در طول زمان با پیشرفت چرخه ها تغییر می کند.

اوایل امسال، جنگ در اوکراین در زمانی رخ داد که ما زمستان بسیار سردی داشتیم، که در زمانی که جهان همچنان در حال رشد بود، با توجه به افزایش محرک ناشی از کووید، ذخایر عرقیات کم بود. اما همانطور که در داده‌های PMI و ISM و بسیاری از نظرسنجی‌های دیگر دیده می‌شود، همانطور که این آب میوه از بین می‌رود، اقتصادهای جهانی در حال فروپاشی هستند، زیرا در سطح جهانی ما وارد رکود می‌شویم، نه کاهش.

بیشتر سرمایه‌گذاران و بانک‌های مرکزی درباره زمان‌بندی بحث می‌کنند و متوجه نمی‌شوند که ما در حال حاضر در یک زمان هستیم و کاری نمی‌توان انجام داد، زیرا تورم بسیار بالاست. تنها ابزار آنها برای مبارزه با هرگونه ضعف اقتصادی همیشه چاپ بیشتر پول بوده است. امروز اگر این کار را می‌کردند، دهه‌ها در رکود تورمی بودیم.

بازارهای نفت چرخه های فصلی را طی می کنند و در حال حاضر در اوج فصل رانندگی تابستانی هستیم که معمولاً شاهد افزایش تقاضا برای بنزین هستیم. با این حال، امسال با توجه به قیمت های بالا در پمپ و فشار عوامل اقتصاد کلان بر مصرف کننده ایالات متحده، تقاضا به هیچ وجه افزایش نیافته است، بلکه در حال کاهش است. بر اساس میانگین متحرک چهار هفته ای، تقاضای بنزین در سال جاری 8.8 درصد کمتر از سطح 2021 و حتی کمتر از سطح 2020 است. تقاضای اساسی تا چه حد ضعیف است.

این ارقام تقاضا توسط همان خانه‌های سرمایه‌گذاری صعودی که تصور می‌کنند جهان تولید سوخت فسیلی کثیف را به‌کلی متوقف کرده است و در حالی که تقاضا در بالاترین حد خود است، باقی نمانده است، تعیین نشده است. در مورد کالاها که هرگز چنین نیست، همانطور که در زغال سنگ دیده ایم. همیشه موضوع قیمت مناسب است و زمانی که تقاضا برای آن وجود دارد. امروزه با توجه به کمبود اولیه محصول، حاشیه‌های پالایشگاهی در چنین سطوح سودآوری، پالایشگاه‌ها مجبور به افزایش حجم شدند. ببینید، موجودی ها در حال جمع شدن هستند. سفتی وجود داشت، اما موضوع زمان بندی است.

اگر تقاضا قوی باقی بماند یا اگر چین به حالت کامل بازگردد، یک مورد سکولار وجود دارد که نفت برای مدت طولانی تری معامله شود تا به عرضه مشوق شود. تمام آن نفت روسیه که گم شده بود به چین و هند راه پیدا کرد. بر اساس داده های تحلیلگران کالایی Kpler، بزرگترین و سومین واردکننده بزرگ نفت خام جهان به ترتیب 1.85 میلیون بشکه در روز از کل صادرات روسیه 4.47 میلیون بشکه در روز در ماه جولای را به خود اختصاص دادند. اما داده های جولای روند کندی را نسبت به ماه های قبل نشان داده است. آیا ممکن است آنها به اندازه کافی نفت داشته باشند یا حتی با تخفیف حداقل 10 دلار در هر بشکه به آن مقدار نیاز نداشته باشند؟

نشانه هایی از رسیدن به اوج تمایل هند برای نفت روسیه وجود دارد، به طوری که Kpler واردات جولای را 1.05 میلیون بشکه در روز برآورد کرد که نسبت به 1.12 میلیون بشکه در روز در ژوئن کاهش یافته است. در حال حاضر، در زمانی که عرضه در حال افزایش است، تقاضا در حال کاهش است، که تنها می تواند به این معنی باشد که قیمت ها می توانند بیشتر پایین بیایند و به ضرر تمام خانه های طرف فروش صعودی باشد.