(بلومبرگ) - به گفته بانک تسویه بین المللی، یک خطر پنهان برای سیستم مالی جهانی وجود دارد که در بدهی 65 تریلیون دلاری موسسات غیر آمریکایی از طریق مشتقات ارزی نگهداری می شود.
بیشترین خوانده شده از بلومبرگ
BIS در مقاله‌ای با عنوان «بزرگ، گمشده و در حال رشد» گفت که کمبود اطلاعات، پیش‌بینی بحران مالی بعدی را برای سیاست‌گذاران سخت‌تر می‌کند. به ویژه، آنها نگرانی خود را با این واقعیت مطرح کردند که بدهی به دلیل قراردادهای حسابداری در مورد نحوه ردیابی موقعیت های مشتقه، در ترازنامه ثبت نشده است.
این یافته ها بر اساس داده های یک بررسی از بازارهای ارز جهانی در اوایل سال جاری، بینشی نادر در مورد مقیاس اهرم پنهان ارائه می دهد. مبادلات ارزی در طول بحران مالی جهانی در سال 2008 و بیماری همه گیر سال 2020، زمانی که استرس تامین مالی دلاری بانک های مرکزی را مجبور کرد برای کمک به وام گیرندگان در حال مشکل وارد عمل شوند، نقطه اشتعال بود.
برای اطمینان، بدهی با مقدار معادل ارز سخت پشتیبانی می شود. برای درک نحوه عملکرد این سیستم، یک صندوق بازنشستگی هلندی را در نظر بگیرید که دارایی ها را در ایالات متحده خریداری می کند. به عنوان بخشی از معامله، اغلب از مبادله ارز خارجی برای مبادله یورو با دلار استفاده می کند. سپس، وقتی بسته شد، صندوق دلار را بازپرداخت می کند و یورو دریافت می کند. برای مدت معامله، تعهد پرداخت خارج از ترازنامه ثبت می شود که BIS آن را "نقطه کور" در سیستم مالی می نامد.
به گفته محققان BIS، کلودیو بوریو، رابرت مک کاولی و پاتریک مک گوایر، این عدم شفافیت است که سیاست گذاران را در وضعیت نامساعدی قرار می دهد.
آنها نوشتند: «حتی مشخص نیست که چه تعداد از تحلیلگران از وجود تعهدات بزرگ خارج از ترازنامه آگاه هستند. در مواقع بحران، سیاست‌ها برای بازگرداندن جریان روان دلارهای کوتاه‌مدت در سیستم مالی - به عنوان مثال، خطوط سوآپ بانک مرکزی - در مه قرار می‌گیرند.»
بمب بدهی جهانی 65 تریلیون دلاری پنهان: پل جی دیویس
بانک های مرکزی راه هایی برای مدیریت تقاضا برای دلار در زمان استرس پیدا کرده اند. فدرال رزرو ابزارهایی مانند خطوط مبادله و تسهیلات FIMA Repo برای کمک به جلوگیری از تصرف بازارها دارد.
برای محققان BIS، این مقیاس مطلق مبادلات است که نگران کننده است. آنها تخمین می زنند که بانک های مستقر در خارج از ایالات متحده 39 تریلیون دلار از این بدهی را دارند که بیش از دو برابر تعهدات ترازنامه و ده برابر سرمایه آنها است. قراردادهای حسابداری فقط مستلزم ثبت اوراق مشتقه بر مبنای خالص هستند، بنابراین میزان کامل وجه نقد مربوطه در ترازنامه ثبت نمی شود.
بوریو، رئیس بخش پولی و اقتصادی در BIS گفت: «حجم حیرت‌انگیزی از بدهی‌های دلاری خارج از ترازنامه وجود دارد که تا حدی پنهان است و تسویه ریسک FX سرسختانه بالاست.
BIS می گوید که انتقال جهانی لیبور، تجارت، پوشش ریسک را تغییر داده است
در گزارش جداگانه ای در روز دوشنبه، BIS همچنین ریسک تسویه را به عنوان یکی دیگر از منابع بالقوه بی ثباتی در بازار ارز معرفی کرد. محققان تخمین می زنند که 2.2 تریلیون دلار از گردش ارز روزانه در معرض خطر تسویه قرار دارد، این احتمال وجود دارد که یکی از طرف های معامله نتواند دارایی را تحویل دهد.
در مقاله BIS آمده است که ترتیبات پرداخت در مقابل پرداخت، یک مکانیسم تسویه که نقل و انتقالات را هماهنگ می کند تا اطمینان حاصل شود که هیچ کس ادعایی ندارد، معمولاً برای معاملات خاص نامناسب یا بسیار گران است.
جروم کمپ، رئیس شرکت پردازش پس از تجارت باتون سیستمز، در پاسخ گفت: «به وضوح نیاز فوری برای فعالان بازار عمده‌فروشی وجود دارد که به دنبال راه‌های جایگزین برای ریشه‌کن کردن مواجهه با ریسک تسویه در طیف وسیعی از ارزهای خارج از بازارهای اصلی سنتی باشند. به کاغذ
-با کمک Eva Szalay.
(به روز رسانی با زمینه از یک گزارش BIS اضافی)
بیشترین خوانده شده از بلومبرگ Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
منبع: https://finance.yahoo.com/news/huge-missing-growing-65-trillion-120025349.html