چگونه با شروع یک بازار صعودی، رهبری جدید را تشخیص دهیم

2022 ماه اول سال 200 در بازار سهام خائنانه بوده است. هر موج فروش با جهش های نسبتا ضعیفی مواجه شده است که فروش بیشتری را در مناطق دارای مقاومت فنی، به ویژه میانگین متحرک 50 روزه ایجاد کرده است، که منجر به مجموعه ای از افت های پایین تر می شود. به همان اندازه که شرایط عمومی بازار بد بوده است، آسیب در بخش‌های خاص، مانند رشد و سهام رشد سوداگرانه، ویرانگر بوده است، به طوری که بسیاری از رهبران سابق بین 85 تا XNUMX درصد از اوج خود سقوط کرده‌اند. جالب اینجاست که بازار، با معیارهای بسیاری، به ویژه موارد منع مصرف روانشناختی، در بخش بهتری از سال بسیار بیش از حد فروش بوده است، و با این حال به روند نزولی خود ادامه داده است.

این به یکی از اصول اصلی روش اونیل اشاره می‌کند: زمانی که بازار عمومی یا یک سهم در یک روند نزولی قرار می‌گیرد، نمی‌توان گفت که چقدر پایین می‌آید یا چقدر طول می‌کشد تا بهبود یابد. در O'Neil Global Advisors، ما معتقدیم که در تجارت تفسیر هستیم، نه تجارت پیش بینی.

بنابراین، به‌جای تلاش برای پیش‌بینی طول و عمق یک اصلاح، عموماً بهتر است در حاشیه منتظر بمانید تا سیگنال‌های واضحی مبنی بر شروع بازار صعودی جدید ظاهر شود. یکی از سیگنال‌ها یک روز پیگیری (FTD) است که در آغاز هر بازار صعودی بزرگی که در 120 سال گذشته مطالعه کرده‌ایم رخ داده است. هنگامی که این سیگنال رخ داد، یافتن و سرمایه گذاری در سهامی که به طور بالقوه می توانند بازار صعودی جدید را رهبری کنند بسیار مهم است.

از دیدگاه روش‌شناسی اونیل، ما به سه عامل اصلی علاقه‌مندیم وقتی می‌خواهیم سهام برنده را پیدا کنیم: تصویر فنی سهام، عوامل بنیادی و شرایط عمومی بازار. اگر شرایط عمومی بازار ضعیف باشد، همانطور که در بیشتر سال های 2022 بوده است، فشار بازار گسترده حتی قوی ترین شرکت هایی را که بهترین چشم انداز را دارند از حرکت به سمت بالاتر جلوگیری می کند. در طول این روندهای نزولی گسترده تر بازار، قوی ترین سهام تثبیت می شوند و پایه های سازنده ای تشکیل می دهند.

هنگامی که فشار بر بازار در نهایت افزایش یافت، این سهام با پایه های قوی و چشم انداز رشد هستند که پایه های سازنده را تکمیل کرده اند و در اوایل صعود جدید به سمت بالاترین سطح حرکت می کنند که به طور بالقوه رهبران جدید خواهند بود.

ساده ترین راه برای شناسایی این سهام، تمرکز بر قدرت نسبی است. قدرت نسبی (RS) عملکرد قیمت سهام را در مقابل کل بازار سهام اندازه گیری می کند. سهام RS بالاتر با خطوط RS در حال افزایش عملکرد بهتری نسبت به شاخص‌های اصلی بازار و همچنین کل سهام تک‌فراز دارند. اغلب، خط RS یک رهبر جدید پیش از قیمت به بالاترین حد خود می‌رود، که نشان‌دهنده عملکرد بهتر از قیمت قابل توجه نسبت به بازار عمومی است که معمولاً نویدبخش عملکرد بهتر در آینده است.

از آنجایی که این سهام در طول اصلاح بازار پایه‌هایی را تشکیل می‌دهند، اغلب سرنخ‌های ظریفی مبنی بر اینکه در حال انباشتگی هستند را به نمایش می‌گذارند. این امر در خط انباشت/توزیع (A/D) و رتبه‌بندی A/D آشکار خواهد بود، که هر دو اندازه‌گیری‌های متدولوژی O'Neil اختصاصی هستند که برای شناسایی سهام در حال انباشت (خرید) یا توزیع (فروش) استفاده می‌شوند.

سرنخ‌های فنی که انباشتگی توسط مؤسسات را نشان می‌دهند عبارتند از زمانی که یک سهم در میانه بازار به پایین‌ترین حد خود می‌رسد و در طول یک روند نزولی به پایین‌تر می‌رسد. یک واگرایی مثبت که به عنوان بهبود قدرت نسبی نیز نشان داده خواهد شد. شکاف یا افزایش روز بزرگ در حجم سنگین، زیرا سهام در حال ایجاد یک پایه در سمت راست است. اقدام قیمت و حجم که در آن رالی ها به طور کلی با افزایش حجم و عقب نشینی در کاهش حجم رخ می دهد. پشتیبانی نزولی در میانگین های متحرک مهم، مانند افزایش میانگین متحرک 50 روزه؛ "تغییرها" و اقدامات سازنده قیمت/حجم، مانند برگشت های صعودی در پایان یک عقب نشینی (اینها اغلب با عقب نشینی در شاخص های بازار گسترده همزمان است). چند هفته متوالی (پنج یا بیشتر) افزایش قیمت ها در حالی که سهام سمت راست پایه را ایجاد می کند. و در نهایت اقدام قوی قیمت در حجم سنگین به عنوان سهام در نهایت از یک پایه خارج می شود.

یکی دیگر از ویژگی های سهام که ممکن است نشان دهنده رهبری جدید در بازار صعودی باشد، مشارکت قوی گروه صنعتی است. قدرت نسبی گروه صنعت معیار خوبی برای گروه هایی است که قوی و در حال بهبود هستند. اونیل 197 گروه صنعتی متمایز را ردیابی می کند و بر اساس عملکرد قیمت اجزای جداگانه هر گروه، به هر یک از آنها یک رتبه گروهی اختصاص می دهد.

در حالی که عضویت در یک گروه صنعتی قوی و در حال بهبود شرط لازم برای پیشروی سهام در بازار صعودی جدید نیست، واقعیت این است که سهام پیشرو معمولاً بخشی از صنایع پیشرو هستند. داشتن حمایت قوی از صنعت می تواند یک جزء مهم در بالا بردن قیمت سهام باشد. بهبود شرایط اقتصادی و اصول مطلوب در یک صنعت، بیشتر، اگر نگوییم همه، شرکت هایی که بخشی از آن گروه هستند، سود خواهد برد. هدف ما شناسایی قوی‌ترین یک یا دو سهم در یک صنعت از نظر عوامل بنیادی و قدرت فنی است، زیرا اینها درخشان‌ترین چشم‌اندازها برای رهبری در بازار صعودی جدید هستند.

در اینجا چند نمونه از رهبری جدید در آغاز یک بازار صعودی جدید آورده شده است:

نمونه فعلی سهامی که این ویژگی ها را نشان می دهد تسلا استTSLA
(TSLA). این سهام پیشرو در فضای خودرو (به ویژه وسایل نقلیه الکتریکی (EV)) است، یک گروه صنعتی که در حال افزایش قدرت است و طی 174 هفته گذشته از رتبه 51 گروه صنعتی به رتبه XNUMX رسیده است. همچنین دارای قرار گرفتن در معرض فضای انرژی-خورشید است که در هشت هفته گذشته رتبه اول صنعت را داشته است.

در حالی که بازار عمومی در اواسط ژوئن به پایین‌ترین حد خود می‌رسید، که واگرایی قیمتی بسیار مثبتی بود، سهام بالاتر از پایین‌ترین حد خود در اواخر ماه می نگه داشت. سهام در اوایل سپتامبر از میانگین متحرک 50 روزه خود حمایت کرد زیرا بازار عمومی در حال شکستن به زیر میانگین متحرک 50 روزه خود بود که نشان دهنده قدرت نسبی قوی بود. علاوه بر این، سهام عملکرد سازنده قیمت و حجم از خود نشان داده است، که نشان می دهد سهام تحت انباشت بوده است زیرا در طول اصلاح بازار پایه گذاری شده است. با پایه‌های قوی، بهبود حمایت مالی و تکنیک‌های قوی، به نظر می‌رسد TSLA زمانی که فشار عمومی بازار بالا برود و یک روند صعودی جدید آغاز شود، یک رهبر بازار باشد.

در نتیجه، در حالی که سال 2022 برای سرمایه گذاران سهام ایالات متحده زمان تلاشی بوده است، بازار نزولی فعلی فرصت هایی را برای تغییر موقعیت پورتفولیو ارائه می دهد. با تاریخ به عنوان یک راهنما، بازار گاوی بعدی احتمالاً توسط رهبری متفاوت از نظر گروه های صنعتی و سهام فردی هدایت می شود. هوشیاری نسبت به سیگنال هایی که بازار برای شناسایی این رهبران ارائه می دهد، می تواند به شما کمک کند تا برخی از سودآورترین معاملات را پیدا کنید.

این مقاله توسط معاون ارشد و مدیر نمونه کارها، چارلز هریس، O'Neil Global Advisors نوشته شده است. آقای هریس از ژوئن 2000 مدیر پورتفولیو برای شرکت‌های اونیل بوده است و به داخل و خارج از کشور سفر کرده و در کارگاه‌هایی با تمرکز بر تجزیه و تحلیل نمودار، مدیریت پورتفولیو و روان‌شناسی تجارت صحبت کرده و تدریس کرده است. او چرخه‌های بازار را از اوایل دهه 1900 و ویژگی‌های سهام پیشرو در این دوره زمانی با تأکید بر ضد شاخص‌های روان‌شناختی و ثانویه در پایین‌ترین سطح بازار به طور گسترده مورد مطالعه قرار داده است. او CFA خود را دریافت کرد
CFA
تعیین در سال 1998