چگونه می توان نوسانات فعلی بازار سهام را بازبینی کرد

در 6 می، افکارم را به اشتراک گذاشتم در مورد چگونگی عبور از آشفتگی فعلی بازار سهامبا اشاره به این که این فروش احتمالاً ناشی از نگرانی‌های مختلف سرمایه‌گذاران است: تورم، نرخ بهره، جنگ در اوکراین، اختلالات زنجیره تامین و کاهش رشد اقتصادی در چین. متأسفانه، با وجود این عوامل هنوز، بازار سهام (با استفاده از S&P 500 به عنوان مرجع) تا 11٪ بیشتر کاهش یافته است. ما رسما وارد یک بازار نزولی شده ایم که به عنوان افت 20 درصدی یا بیشتر از اوج قبلی تعریف می شود.

در میان رژه روزانه سرفصل های ترسناک، هر کسی حدس می زند چه چیزی باعث می شود سهام از اینجا بهبود پیدا کند. اما با وجود همه ابهامات، مشاهدات وارن بافت را در ذهن دارم که «آینده هرگز روشن نیست. شما قیمت بسیار بالایی در بازار سهام برای یک اجماع شاد می پردازید. عدم قطعیت در واقع دوست خریدار ارزش‌های بلندمدت است.» همانطور که در 6 می نوشتم، با این احساس کاملا موافقم:

_{در کوتاه مدت احتمالاً پر از دست انداز خواهد بود، اما من به آینده خوشبین هستم. در واقع، اکنون زمانی است که سرمایه گذاران باید به افزایش میزان قرار گرفتن در معرض سهام خود فکر کنند: از نظر تاریخی، بهترین زمان برای سرمایه گذاری زمانی است که شما بدترین احساس را داشته باشید. حتی سرمایه‌گذاران بسیار باتجربه و موفق، به‌خاطر زمانی که قیمت‌ها مدام کاهش می‌یابد، سختی می‌بینند، اما خرید کسب‌وکارهای بزرگ با قیمت‌های پایین‌تر و نگه‌داشتن آن‌ها برای بلندمدت، از نظر تاریخی بهترین بازدهی است.}

اگرچه بازارهای نزولی می توانند دردناک باشند، اما نباید سرمایه گذاران را ترغیب به فروش کنند. دهه پس از دهه، سرمایه‌گذاران با حفظ موقعیت‌های خود در شرکت‌های باکیفیت بهترین خدمات را به دست آورده‌اند، و اگر سرمایه (و شکم) برای خرید بیشتر داشته باشند، حتی بهتر از آنها خدمت کرده‌اند - در هر حال، زمان‌بندی بازگشت بازار چیزی نیست. اگر غیر قابل پیش بینی نباشد همانطور که نمودار زیر نشان می دهد، از سال 1957، میانگین بازدهی بازار (دوباره در برابر S&P 500 اندازه گیری می شود) 1 ماه، 3 ماه، 6 ماه و 1 سال پس از ورود رسمی به بازار نزولی مثبت بوده است. مطمئناً در برخی سال‌ها سهام در آن بازه‌های زمانی کاهش یافته است، اما این استثنا بوده است، نه یک قاعده.

من هنوز معتقدم که سرمایه گذاران باید در مسیر خود باقی بمانند. من میزان قرار گرفتن در معرض سهام خود را کاهش نداده ام و قصد ندارم. در عوض، من دوست دارم از این لحظات نابسامانی بازار برای افزایش قرار گرفتن در معرض سهام خود استفاده کنم. من از فکر از دست دادن پول برای مشتریانم رنج می‌برم، اما زیان امسال را تاکنون به‌عنوان «ضایعات کاغذی» می‌دانم، نه به‌عنوان از دست دادن دائمی سرمایه. به هر حال، قیمت یک سهام در هر روز مشخص همان چیزی است که مردم مایلند برای یک تجارت بپردازند در آن لحظه. اما من معتقدم که در بلندمدت، یا بازار سهام ارزش واقعی کسب و کار را منعکس خواهد کرد یا خریدار آن را به ارزش واقعی آن خریداری خواهد کرد. دلیلی ندارم که باور کنم این بار متفاوت خواهد بود.

متأسفانه، قیمت‌های سهام امروزی ناشی از وحشت ناشی از سرفصل‌های اقتصاد کلان است، نه به دلیل عوامل بنیادی تجاری. وال استریت از لحاظ تاریخی نسبت به داده های اقتصادی، چه مثبت و چه منفی، بیش از حد واکنش نشان داده است، که باعث شد، اقتصاددان پل ساموئلسون، به طرز معروفی مشاهده کند که "بازار سهام XNUMX مورد از پنج رکود اقتصادی گذشته را پیش بینی کرده است." بازار سهام بیش از هر چیز دیگری از عدم اطمینان متنفر است و در حال حاضر ما تا زانو در آن هستیم. اینکه چقدر قبل از اینکه زمین محکمی پیدا کنیم، حدس هر کسی است.

دلایل خوش بینی

اما اوضاع همه چیز تلخ و غم انگیز نیست. سیستم بانکی ایالات متحده در دهه‌های گذشته اینقدر قوی نبوده است، بیکاری در پایین‌ترین حد تاریخی قرار دارد، و ترازنامه مصرف‌کننده توسط برنامه‌های محرک اخیر دولت تقویت شده است (اگرچه نرخ پس‌انداز اخیرا کاهش یافته است و موجودی کارت اعتباری به طور قابل توجهی افزایش یافته است. از نزدیک زیر نظر خواهد داشت). رکود قطعاً ممکن است، اما این عوامل باید به کاهش اثرات آن کمک کنند.

به همان اندازه مهم است که احساسات سرمایه‌گذاران در پایین‌ترین سطح چند ساله خود قرار دارد، با اعتماد مصرف‌کننده حتی کمتر از پس از حملات 11 سپتامبر، در طول بحران مالی 2008-2009، و در طول قرنطینه‌های ویروس کرونا. هر دوی این نشانگرها از لحاظ تاریخی، منع‌کننده‌های بزرگی برای بازده‌های آتی بازار سهام بوده‌اند. اعتماد مصرف‌کننده ممکن است از اینجا پایین‌تر بیاید، اما شایان ذکر است که - طبق گزارش JP Morgan، میانگین بازده 12 ماهه S&P 500 پس از هشت کاهش احساسات مصرف‌کننده از سال 1971، 24.9 درصد بوده است:

در نهایت، و مهم‌تر از همه، سهامی که من در اختیار دارم کاملاً ارزان هستند و بهترین پیش‌بینی‌کننده بازده آتی بازار سهام، ارزش‌گذاری است. در چنین مواقعی، قرار دادن چیزها در چشم انداز مناسب آنها ضروری است. سرفصل‌های امروزی هشداردهنده هستند، اما در مقایسه با آن‌هایی که در سال‌های 2008 تا 2009 دیده‌ایم، زمانی که مردم فکر می‌کردند سیستم مالی جهانی در آستانه فروپاشی واقعی است، کمرنگ است. به همین ترتیب، در سال 2020، زمانی که ویروس کرونا اقتصاد را در عرض چند ماه از صخره بیرون راند، سرمایه‌گذاران از سلامت جسمانی خود و نه فقط سلامت مالی خود می‌ترسیدند. با این حال، ادامه مسیر در هر دو مورد حرکت درستی بود و دلیلی نمی بینم که این بار متفاوت باشد.

این اطلاعات یک توصیه، یا پیشنهادی برای فروش، یا درخواست هرگونه پیشنهاد برای خرید، علاقه به هر گونه اوراق بهادار، از جمله علاقه به هر وسیله سرمایه گذاری که توسط مدیریت دارایی بویار ("بویار") یا شرکت های وابسته به آن مدیریت یا توصیه می شود، نیست. . این مطالب در تاریخ ذکر شده است، کامل نیست و بدون اطلاع قبلی قابل تغییر است. اطلاعات تکمیلی در صورت درخواست در دسترس است. هیچ گونه اظهارنظری با توجه به صحت، کامل بودن یا به موقع بودن اطلاعات صورت نمی گیرد و بویار هیچ تعهدی برای به روز رسانی یا اصلاح چنین اطلاعاتی نمی پذیرد. قبل از تصمیم گیری در مورد سرمایه گذاری با مشاور مالی خود مشورت کنید. هر گونه نظری که در اینجا بیان می شود فقط بیانگر نظرات فعلی است و هیچ گونه اظهارنظری در رابطه با صحت، کامل بودن یا به موقع بودن اطلاعات صورت نمی گیرد و مدیریت دارایی بویار و شرکت های وابسته به آن هیچ تعهدی برای به روز رسانی یا تجدید نظر در این اطلاعات ندارند. شما نباید فرض کنید که هر سرمایه گذاری مورد بحث در اینجا سودآور خواهد بود یا هر تصمیم سرمایه گذاری در آینده سودآور خواهد بود. عملکرد گذشته نتایج آینده را تضمین نمی کند. برخی از اطلاعات توسط منابع شخص ثالث ارائه شده است و/یا مبتنی بر منابع شخص ثالث است و، اگرچه اعتقاد بر این است که قابل اعتماد است، به طور مستقل تأیید نشده است و Boyar Asset Management یا هر یک از شرکت های وابسته به آن مسئولیتی در قبال خطاهای شخص ثالث ندارند. هر گونه اطلاعاتی که ممکن است به عنوان مشاوره در مورد یک موضوع مالیاتی فدرال در نظر گرفته شود، در نظر گرفته نشده است که مورد استفاده قرار گیرد، و نمی توان از آن برای اهداف (i) اجتناب از مجازات های اعمال شده تحت قانون درآمد داخلی ایالات متحده یا (ii) تبلیغ، بازاریابی یا توصیه استفاده کرد. به طرف دیگر هر معامله یا موضوعی که در اینجا بحث شده است.

هر یک از نتایج ذکر شده، لزوماً بیانگر نتایج هیچ یک از حساب‌های مدیریت شده توسط شرکت بویار دارایی مدیریت نیست و نتایج حساب‌های Boyar Asset Management Inc می‌تواند با هر یک از نتایج ارائه شده تفاوت اساسی داشته باشد و دارد. در حالی که نتایج ارائه شده سود را نشان می دهد، احتمال از دست دادن دائمی سرمایه وجود داشت. این اطلاعات فقط برای مصداق و مقاصد بحث است و به عنوان پیش‌بینی، تحقیق یا مشاوره سرمایه‌گذاری به آن اعتماد نمی‌شود و توصیه، پیشنهاد یا درخواستی برای خرید یا فروش اوراق بهادار یا اتخاذ استراتژی سرمایه‌گذاری نیست. Boyar Asset Management Inc. یک مشاور سرمایه گذاری است که در کمیسیون بورس و اوراق بهادار ثبت شده است. ثبت نام مشاور سرمایه گذاری به معنای هیچ سطحی از مهارت یا آموزش نیست. یک کپی از فرم فعلی ADV قسمت 2A در صورت درخواست یا در https://adviserinfo.sec.gov موجود است. لطفاً در صورت هرگونه سوال با Boyar Asset Management Inc. با شماره (212) 995-8300 تماس بگیرید.