چگونه تورم سود، مواد غذایی شما را بسیار گران کرد

فدرال رزرو بوده است افزایش نرخ بهره با سرعتی بی سابقه این تلاش برای کاهش تورم به دنبال کاهش تقاضا و افزایش بیکاری است زیرا اقتصاد جهانی تقاضای بالا را در میان چالش های زنجیره تامین دنبال می کند. و در حالی که دولت بایدن اقداماتی را برای رسیدگی به فشارهای زنجیره تامین و گسترش بودجه زیرساختی انجام داده است. فدرال رزرو هیچ ابزاری برای مهار قیمت های سرسام آور مواد غذایی ندارد.

زمانی که شاعر نیویورکی برنده جایزه شد ویلی پردومو او نوشت "جایی که یک نیکل یک سکه هزینه کرد"، او ممکن است به چیزی رسیده باشد. غذا در خانه قیمت ها 13.1 درصد افزایش یافت از ژوئیه 2021، بزرگترین جهش از آن زمان مارس 1979. داده ها از صورت کسر افزایش 15.4 درصدی نسبت به سال گذشته در قیمت خواربار و داده ها را نشان داد IRI جهش 14.4 درصدی را نشان داد هزینه های تولید کننده افزایش دو رقمی در تخم مرغ، آرد، کره، کراکر، نان، شیر و مرغ.

علت اصلی: هزینه های کار یا سود؟

رابرت کاپیتو، رئیس مدیر دارایی بلک راکBLK
, که دارای بخش های وسیعی از سهام کنگلومراهای غذایی است، داشت گرم گرفتن در مورد تورم و بحران زنجیره تامین، «برای اولین بار، این نسل قرار است وارد یک فروشگاه شود و نتواند به آنچه می‌خواهد برسد. و ما نسل بسیار شایسته ای داریم که هرگز مجبور به فداکاری نبوده است.» چیزی که باعث ایجاد کاپیتو شد باید همین باشد 47 میلیون نفر که در سال 2021 کار خود را ترک کردند و کارفرمایان را مجبور به رقابت برای کارگران با افزایش دستمزدها و بهبود مزایا کردند. این پویا دارد عصبانیت را افزایش داد جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، یک سرمایه گذار سابق تامین مالی، که اخیراً اظهار داشته است که «آنچه شما دارید 1.7 فرصت شغلی برای هر فرد بیکار است. این یک بازار کار بسیار بسیار تنگ است... اگر فقط تعداد فرصت‌های شغلی را کاهش می‌دادید به طوری که آنها بیشتر شبیه به 1 به 1 می‌شدند، فشار رو به بالا کمتری روی دستمزدها خواهید داشت. شما با کمبود نیروی کار بسیار کمتری مواجه خواهید شد.»

با این حال وجود دارد شواهد کمی پویایی نیروی کار باعث تورم می شود. رشد دستمزد واقعی برای اکثر کارگران در حال کاهش بوده است، با وجود برخی افزایش دستمزد متوسط در بخش های خط مقدم مانند خرده فروشی و مهمان نوازی که به دلیل کووید-19 نرخ بالایی از بیماری، مرگ و میر و جابجایی را تجربه کردند. 75 درصد خانواده های با درآمد متوسط شاهد کاهش رشد دستمزدها از تورم بوده اند و 71 درصد از مخارج خود کم می کنند. پول محرک مدتهاست که از خانوارها و نزدیک به 60 درصد آن از بین رفته است صرف اصول اولیه شد مثل غذا و اجاره بر فراز 60 درصد از آمریکایی ها از حقوق و دستمزد به حقوق خود زندگی می کنند و 1 در 10 خانوار هستند برای تامین غذای خانواده هایشان تلاش می کنند، در حالی که میلیون ها نفر دیگر هستند خرید گوشت کمتر، تولید و الکل، با استفاده از کوپن های بیشتر، یا تجارت به مارک های فروشگاهی و فروشگاه های دلاری.

در همین حال، میانگین نسبت دستمزد مدیرعامل به کارگر 324 به 1 بود که 23 درصد نسبت به سال 2019 یا تقریباً دو برابر نرخ تورم افزایش داشت. درآمد مدیرعامل 18 درصد رشد کرد، 4 برابر نرخ رشد دستمزد. سود S&P 500 در سال 17.6 2021 درصد افزایش یافت. حاشیه های سود در سال 15.5 به 2022 درصد رسید، سودآورترین سال از سال 1950، در حالی که شرکت ها صادر کردند بیش از $ 300 میلیارد در بازخرید سهام به سهامداران نهادی مانند BlackRock کاپیتو. زمان با تورم قیمت عجیب و غریب است.

شرکت ها هنگام دریافت افزایش هزینه، 3 انتخاب دارند. آنها می توانند جذب کنند و به حاشیه های خود ضربه بزنند. آنها می توانند از آنجا عبور کنند و درد را با مشتریان در میان بگذارند. یا می توانند یک نشانه گذاری اضافی بالاتر و فراتر از نرخ افزایش هزینه بگذارند، و حاشیه های خود را به هزینه مشتریان کم کنند. بالا و پایین زنجیره ارزش، این مدل سود محور مسئول بیش از 50 درصد تورم قیمت مصرف کننده. و بدون تورم سود، افزایش قیمت ها با رشد دستمزدها با دقت بیشتری دنبال می شود.

نفت و گاز:

علیرغم عرضه کم، قیمت بنزین بالاخره پایین میاد از بالای 5 دلار در هر گالن. شرکت های بزرگ نفتی 46 میلیارد دلار ثبت کرد در سود در سه ماهه دوم سود از 2021 فراتر رفت بیش از 75 میلیارد دلار در شل، شورونCLC
، بریتیش پترولیوم و اکسون، امکان بازخرید 6.6 میلیارد دلاری سهام را فراهم کردند زیرا شرکت ها به خود می بالیدند که مشتریان "انتظار دارند و می پذیرند" قیمت های بالای بنزین.

حمل و نقل:

کنگلومراهای کشتیرانی هستند انتظار می رود بالاتر از سود سال گذشته باشد بیش از 73 درصد یا 256 میلیارد دلار. 80 درصد کالاهای جهانی از 3 اتحاد بزرگ حمل و نقل استفاده می کنند که نرخ تحویل به موقع آنها در 40 درصد است. و 5 خط بزرگ حمل و نقل ریلی به عنوان بخشی از تغییر به سمت مدل‌های عملیاتی ناب و به‌موقع با قطارهای کمتر و طولانی‌تر که نرخ تحویل به‌موقع را کاهش می‌دهند، حاشیه‌های عملیاتی را بیش از یک سوم در ۶ سال گذشته افزایش دادند، زیرا نیروی کار خود را ۲۹ درصد کاهش دادند. اختلاف قرارداد با 6 کارگر راه آهن می تواند منجر به اعتصاب گسترده شود.

کالاها:

تنها 4 شرکت 70 درصد از تجارت جهانی غلات و 4 شرکت تا 85 درصد از فرآوری گوشت و مرغ را در اختیار دارند. Cargill متعلق به هر دو گروه است. سال 2021 سودآورترین سال کارگیل بود سال گذشته، با تقریباً 5 میلیارد دلار درآمد خالص و تا 70 واحد افزایش در حاشیه سود؛ در همین حال بیش از 4700 عفونت کووید-19 و مرگ 25 کارمند در کارخانه های فرآوری گوشت کارگیل در سال گذشته رخ داده است. را دیگر تاجران برتر غلاتاز جمله Archers-Daniels-Midland، BungeBG
و دریفوس نیز شاهد رشد فروش و سود رکورد به دلیل حدس و گمان افسارگسیخته در 2022 اوایل. درآمد خالص تایسون 47 درصد افزایش یافت و به بیش از 3 میلیارد دلار رسید در حالی که 700 میلیون دلار برای بازخرید سهامداران هزینه کرد، در حالی که 30,000 عفونت کووید-19 و 151 مرگ در تاسیسات آنها رخ داد. JBS 17 درصد قیمت های بالاتر را پشت سر گذاشت بر روی مصرف کنندگان، و حتی با وجود کاهش حجم، افزایش 345 درصدی درآمد خالص را نشان داد.

CPG:

پس از موج های افزایش قیمت، شرکت های CPG مانند کوکاکولاKO
، هرشیز، پپسی کوPEP
و موندلز، پیشی گرفتن از برآوردهای درآمد با افزایش درآمد بین 7 تا 16 درصد. کوکاکولا تغییرات قیمت را به افزایش درآمد خالص عملیاتی نسبت داد. موندلز سود خود را افزایش داد 800 میلیون دلار، در سال 4 2021 میلیارد دلار به سهامداران پرداخت کرد و در سال 2022 دوباره قیمت ها را افزایش داد. پروکتور و گمبل قیمت ها را افزایش دادند در تمام بخش‌های اصلی خود، از جمله تاید و بونس، 14.7 میلیارد دلار درآمد خالص به دست آورد و بیش از 19 میلیارد دلار به سهامداران پرداخت کرد. جنرال میلز قیمت ها را 5 برابر افزایش داد در سال گذشته؛ سود سه ماهه چهارم با جهش 4 درصدی در سود سال مالی 97 و بیش از 823 میلیارد دلار در بخش سهامداران، 16 درصد افزایش یافت و به 2022 میلیون دلار رسید.

خرده فروشی:

10 خرده فروش برتر سود ترکیبی خود را افزایش دادند بیش از 10 میلیارد دلار در 2 سال گذشته و بیش از 15 میلیارد دلار بازخرید سهامداران صادر کرد. فروش و سود در زنجیره‌هایی که تقریباً 65 درصد از فروش مواد غذایی را به عهده دارند، از جمله WALMARTWMT
, KrogerKR
, Costco, TargetTGT
آلبرتسون و آهولد، علیرغم کاهش اخیر حاشیه سود، قوی باقی مانده اند، زیرا خرده فروشان با فشار ناشی از انتقال هزینه ها به مصرف کنندگان در حالی که الگوهای مصرف نامنظم را مدیریت می کنند، مواجه شده اند. با این وجود، انتظار می‌رود که سود خرده‌فروشی‌های مواد غذایی در سال 8 2022 درصد رشد کند. مصرف‌کنندگانی که پول نقد ندارند نیز باعث فروش و سود در فروشگاه‌های زنجیره‌ای دلاری در همه جا می‌شوند. دلار عمومی و درخت دلارLTRD
.

مارپیچ قیمت-سود:

An تجزیه و تحلیل اقتصادی توسط موسسه روزولت به این نتیجه رسید که سهامداران طرفدار شرکت هایی با سهم بازار بزرگ هستند، زیرا آنها قادر به انجام هر دو هستند. افزایش قیمت و حفظ مشتریان: «شرکت‌ها در سال 2021 نشانه‌گذاری‌های خود را به طور قابل‌توجهی افزایش دادند، هم به بالاترین سطح خود و هم با بیشترین افزایش یک ساله از سال 1955. سودآوری شرکت‌ها، چه قبل و چه پس از کسر مالیات، به بالاترین سطح خود نیز افزایش یافت... پدیده‌ای که می‌توان آن را به عنوان مارپیچ قیمت-سود تصمیم گیرندگان در شرکت های سهامی عام نسبت به فشار سهامداران برای برآورده کردن مداوم انتظارات سود کوتاه مدت و توزیع بخش بزرگی از این درآمدها در بازخرید سهام و سود سهام حساس هستند. در یک محیط تورمی، شرکت‌هایی که از اختیار و قدرت تنظیم نشانه‌گذاری‌ها بهره می‌برند، برای تحلیلگران مالی و مدیران دارایی جذاب‌تر هستند.»

رابین اوبراین، یکی از بنیانگذاران RePlant Capital و نویسنده کتاب «حقیقت ناسالم» اخیراً به من یادآوری کرد که «مدیران داخل این شرکت‌ها قانوناً موظف هستند بیش از هر چیز دیگری بازده سهامداران را برآورده کنند.» مارپیچ قیمت-سود به معنای واقعی کلمه رابین هود برعکس است و سود حاصل از افزایش قیمت‌ها را به سمت بالا بین سهامداران توزیع می‌کند.

آدام اسمیت نویسنده کتاب ثروت ملت این پویایی را تشخیص داد در اوایل توسعه سرمایه داری. «سودهای بالا خیلی بیشتر از دستمزدهای بالا باعث افزایش قیمت کار می شوند. بازرگانان و استادکاران ما از تأثیرات بد دستمزدهای بالا در افزایش قیمت شکایت دارند. ... آنها در مورد اثرات بد سودهای بالا چیزی نمی گویند. آنها در مورد اثرات مخرب دستاوردهای خود سکوت می کنند. آنها فقط از دیگران شکایت دارند.»

با این حال سناتورهای کلیدی جمهوری خواه، از جمله مک کانل، بلانت و تومی، این مارپیچ قیمت-سود را رد کرده اند. به طور تصادفی، آنها صاحبان سهام و دریافت کنندگان کمک های مالی از شرکت هایی هستند که از تورم قیمت سود برده اند.

راه حل های سیاست گذاری:

وجود دارد اقدامات سیاستی که ممکن است درد را کاهش دهد را قانون تثبیت قیمت اضطراریکه توسط جمال بومن (DN.Y.) نماینده کنگره معرفی شد، با افزایش قیمت در سمت عرضه مقابله می کند و استفاده از کنترل قیمت را برای محدود کردن افزایش قیمت در کالاها و خدمات کلیدی توصیه می کند. کنترل قیمت ها در طول جنگ جهانی دوم، سود را کنترل کرد و در عین حال قدرت مصرف کننده را تقویت کرد. مالیات بر سود بادآورده و گسترش اتحادیه می تواند سود را به طور عادلانه تری توزیع کند. USDA منتشر شده است برنامه های قانع کننده برای توسعه زنجیره های تامین مواد غذایی توزیع شده در منطقه. FTC افزایش یافته است نظارت ضد انحصاری، در کنار جلسات استماع کنگره در حال تحقیق ادغام مواد غذاییاست. و نمایندگی کارگران در هیئت مدیره شرکت ها می تواند تعادلی را در حاکمیت شرکتی فراتر از ترسو ایجاد کند اندازه گیری ESG.

علیرغم اینکه سیاست پولی هیچ تاثیری بر قیمت مواد غذایی ندارد، افزایش نرخ بهره فدرال رزرو ممکن است اقتصاد را به سمت یک بحران بکشاند. رکود رشد، مجازات کارگرانی که کشور را از طریق همه گیری عبور دادند. آنچه ما در عوض به آن نیاز داریم مهار سرمایه داری شرکتی است که یک سیستم غذایی در بحران را استخراج می کند.