(کلیک اینجا کلیک نمایید برای عضویت در خبرنامه تحویل آلفا.)
ماتیو چابران مدیریت Tikehau Capital، یک مدیر دارایی اروپایی را بر عهده دارد که بر 40 میلیارد دلار بدهی خصوصی، دارایی های واقعی، سهام خصوصی و بازارهای سرمایه نظارت می کند. چابران که در ردیف اول برای عدم قطعیت و تنش های ژئوپلیتیکی در اروپا قرار دارد، با خبرنامه تحویل آلفا به بحث درباره نقش جایگزین ها در منطقه همراه با دیدگاه متحول خود در زمینه فناوری پرداخت.
(مطالب زیر برای طول و وضوح ویرایش شده است. برای ویدیوی کامل به بالا مراجعه کنید.)
لزلی پیکر: همانطور که به پرتفوی خود نگاه می کنید، آیا اثرات جنگ تورم را بر دارایی هایی که مدیریت می کنید می بینید؟
متیو شابران: در واقع در این مرحله نه. بدیهی است که ما بسیار با دقت نظارت می کنیم، زیرا ما برای اولین بار چند ماه پیش بر روی نرخ بهره [افزایش] تمرکز داشتیم، حتی اگر اروپا کمی نسبت به ایالات متحده عقب مانده باشد و سپس بدیهی است، و متأسفانه، جنگ شروع شد، و اکنون ما شاهد برخی از مشکلات زنجیره تامین، برخی افزایش در مواد خام هستیم. بنابراین، تا آنجا که به شرکتی که در آن کار می کنیم بسیار نزدیک هستیم، سعی می کنیم تا آنجا که می توانیم پیش بینی کنیم. اما ما همچنین شاهد تغییرات جالبی هستیم که معمولاً روی انرژی اتفاق میافتد - میدانم که ما درباره آن بحثهای زیادی داشتیم. بنابراین، در حال حاضر، فکر میکنم این یک لحظه حیاتی است، چهارراه، برای کار بر روی شرکتهای پرتفوی خود – پیشبینی، ارائه منابع بلندمدت به شرکتهای پرتفوی خود. و این کاری است که ما در Tikehau انجام می دهیم.
جمع کننده: بنابراین شما هیچ تاثیری از تورم بر حاشیه، یا قیمتهای بالاتر یا هر چیز دیگری نمیبینید؟
چابران: ما در واقع کمتر در اروپا [از] چیزی که در ایالات متحده می بینیم کمتر می بینیم. در اروپا، ما واقعاً در تلاش هستیم تا جایی که ممکن است محلی باشیم و کمتر به برخی از منابع تامین کننده وابسته باشیم. انرژی یک چیز بزرگ است. نکته دیگر بدیهی است در مورد هزینه های تامین مالی و نرخ بهره است. اگر بتوانم بگویم این چیزی است که ما به صورت روزانه نظارت می کنیم. و ب) در مورد بدهی خصوصی، در مورد سهام خصوصی، در املاک و مستغلات، ما رویکردهای مختلفی را می بینیم که در آنها می توانید سعی کنید آن را پیش بینی کنید، با شرکت نمونه کار خود کار کنید. اما در حال حاضر، در بازار میانی، چون واقعاً روی آن تمرکز میکنیم، همچنان تحت کنترل است، اما این به شرکتها بستگی دارد، این به تیم مدیریت بستگی دارد که به طور مؤثر پیشبینی کنند تا بتوانیم از این وضعیت عبور کنیم و مطمئن شوید که می توانیم زنجیره تامین خود را تغییر دهیم.
جمع کننده: به همین دلیل، آیا در حال حاضر فرصت بیشتری در اروپا نسبت به ایالات متحده می بینید؟
چابران: اگر بتوانید در منابع خود محلی بمانید، و اروپا، همانطور که لزلی را می شناسید، یک زمین بازی بزرگ است، درست است؟ از شمال اروپا تا جنوب اروپا، بازارهای بسیار خاصی هستند. و اگر ردپایی روی زمین دارید، همانطور که ما تلاش میکنیم توسعه دهیم، و همانطور که در Tikehau در حال توسعه بودهایم، به طور موثر این توانایی را برای شما فراهم میکند که زیرکتر باشید، اگر بتوانم بگویم، با شرکتهای نمونه کار خود، با شما کار کنید. مدیریت، با شرکای محلی خود، با بانک های محلی خود، به گونه ای که بتوانید به طور مؤثری سعی کنید این مسائل را زودتر از موعد مورد بررسی قرار دهید، و به جای دفاعی، در مورد آن فعال باشید. بنابراین این واقعاً چیزی است که ما در تلاشیم تا آن را توسعه دهیم، کاری که تیمهای سرمایهگذاری ما در گذشته انجام دادهاند، حتی میتوانم بگویم از زمان همهگیری. آنچه که ما با [افزایش] نرخهای بهره، و سپس با وضعیت اوکراین و روسیه میدیدیم، فقط به وضعیتی میافزاید که قبلاً به دقت از سوی ما نظارت میشد.
جمع کننده: آیا در این مرحله اصلاً نگران رکود اقتصادی اروپا هستید؟
چابران: بسیار محتمل است. شما در حال [دیدن] برخی کشورها هستید که این خطرات، این پتانسیل را نشان می دهند. این چیزی است که متاسفانه اکنون به طور بالقوه در مقیاس جهانی است. ما آنچه را که در چین اتفاق میافتد، میبینیم، بدیهی است که در اروپای مرکزی به عنوان پیامد این وضعیت، چه اتفاقی میافتد. اروپا می تواند به خوبی به دلیل این اثرات سرریز، من می توانم بگویم، از این بادهای مخالف مختلف باشد. بنابراین، دوباره، شغل ما به عنوان مدیر دارایی، و حتی بیشتر ما، به عنوان مدیران دارایی های خصوصی، سعی می کنیم زمان بازار را تعیین نکنیم، بلکه واقعاً چرخه متقاطع را سرمایه گذاری کنیم. سرمایه زیادی در دسترس است، این سرمایه برای یافتن خانه نیاز دارد. برای هر معامله خوبی یک خانه وجود دارد. و اینجاست که مدیران خصوصی شاید بهتر از بازارهای عمومی بتوانند به این وضعیت رسیدگی کنند.
جمع کننده: شما درگیر داراییهای واقعی هستید - هم املاک و هم زیرساخت - بنابراین من از نظر شما کنجکاو هستم، فکر میکنید اروپا چقدر موقعیت خوبی برای رهایی از وابستگی به انرژی روسیه دارد؟
چابران: من فکر می کنم که باید نسبتاً متواضع باشیم در مورد این وضعیت، و فاجعه انسانی را کنار نگذاریم، اما آنچه می بینیم که در چند سال یا چند دهه گذشته ایجاد کرده ایم، این وابستگی به انرژی است که مردم متوجه آن نیستند. ] چقدر می توانند بد باشند. اکنون پوشش نقره ای آن ... این است که می توانید تغییر به سمت انرژی گذار را تسریع کنید. وابستگی مؤثر کمتر به نفت یا گاز روسیه و در واقع داشتن منبع محلی بیشتر انرژی جایگزین، بار دیگر چیزی است که من آن را پوشش نقره ای این وضعیت می نامم. ما کارهای زیادی در این زمینه انجام دادهایم، نه تنها در اروپا، و اکنون نیز در ایالات متحده، آنچه برای برخی تنها چند سال پیش سبزشویی بود، اکنون به وضوح به عنوان یک روند اصلی انتخاب شده است، جایی که مدیران دارایی و مدیران دارایی های خصوصی مسئولیت واقعی دارند. و بنابراین اینجاست که ما در واقع تلاش، وزن و تخصیص سرمایه خود را که در آنجا مستقر میشود افزایش میدهیم - هم در سمت سهام، بلکه در سمت اعتبار.
جمع کننده: از لحاظ تاریخی، شما از فناوری به عنوان یک بخش اجتناب کردهاید - چیزی که فکر میکنم در مصاحبه قبلی شما به من بهعنوان یک مزیت توصیف کردید. آیا فکر میکنید که فروش اخیر هنوز آن را به سودآوری تبدیل میکند یا اکنون فرصتهای بالقوهای را در آنجا میبینید؟
چابران: شما به برخی حرکت های اخیر بازار اشاره می کنید که ما از آن می ترسیدیم و پیش بینی می کردیم. به همین دلیل در آنجا حضور موثر نداشتیم. بنابراین قیمت گذاری مجدد بازار در حال حاضر در بازار عمومی بسیار اتفاق افتاده است. از آنچه ما می شنویم، شروع به انتقال به بازار خصوصی کرده است... من فکر می کنم ما به تعادل مجدد برخی افراط هایی که در این فضای بسیار خاص از بازار دیده بودیم، می رسیم. بار دیگر، با [افزایش] نرخهای بهره شروع شد و مردم متوجه شدند که پول مقداری ارزش دارد، و اگر قیمت یک دارایی عملاً ارزش فعلی آینده آن باشد، اگر جریان نقدی تنزیل شده باشد، تأثیری بر آن خواهد داشت. . و سپس اثر عرضه-تقاضا و معیارهایی که عموم [بازارها] ارائه می کنند. بنابراین، بدون هیچ گوی کریستالی، بدیهی است که ما بازاری را ترجیح میدهیم که برای برخی از آنها 75 درصد مجدداً قیمتگذاری شده است، نسبت به آنچه که شش ماه پیش بود. و باز هم، با داشتن مقداری سرمایه سفارشی، مطمئناً در بازاری که در تلاش برای یافتن تعادل خود است، فرصت بزرگی را فراهم میکنیم.
جمع کننده: بنابراین، شما فناوری را در نظر می گیرید، پس؟ اگر میتوانستم آن را خلاصه کنم، شما آن را بهعنوان آن چیزی که قبلاً بود، نمیبینید.
چابران: فناوری یک مفهوم بزرگ است. همانطور که می دانید، ما سرمایه زیادی را برای خدمات مالی جذب کرده ایم. بخش فینتک خدمات مالی روند رو به رشد بازار است که بسیاری از سرمایهگذاران سنتی باید روی آن تمرکز کنند. چیزهایی که شش ماه پیش به آنها نگاه میکردیم، دوباره گاهی اوقات تا 75 درصد قیمتگذاری شدهاند، بنابراین امروز، ما آن را بسیار بیشتر از گذشته دوست داریم... امروز، همه شرکتهای ما باید به هر طریقی از فناوری فعال باشند. بنابراین، اگر مردم و سرمایهگذاران شروع به برخورد با [چیزها] به روشی کمتر – چگونه میتوانم بگویم – غیرمرتبط شوند، جایی که رشد بهطور مؤثر برخی از انواع دو رقمی را در گردش مالی توجیه میکند، و این به طور مؤثر به آنچه واقعی است [برمیگردد]. سودآوری یا مسیر سودآوری به یک شرکت، آن وقت جالب می شود.
منبع: https://www.cnbc.com/2022/04/27/how-one-european-asset-manager-is-weathering-uncertainty-in-the-region.html