بازارهای خرسی چقدر دوام دارند؟ S&P 500 نزدیک به یک است — و ممکن است بیشتر سقوط کند.

اندازه متن

با آخرین افت 4 درصدی در روز چهارشنبه،

S&P 500
این شاخص در حال حاضر 18 درصد پایین‌تر از بالاترین رکورد خود است و به طور خطرناکی به بازار نزولی نزدیک است که با 20 درصد افت از اوج تعریف می‌شود. 

از اینجا به کجا می رود کمتر مشخص است. از 12 بازار نزولی پس از جنگ جهانی دوم، 25 بازار حداقل XNUMX درصد را از دست دادند.

سه مورد از فروش‌ها بسیار خونین بودند. در سال‌های 1973، 2000 و 2007، بازارهای نزولی بیش از 40 درصد کاهش شدید و پایداری را آغاز کردند. پنج بار دیگر، S&P 500 مانند امروز بسیار نزدیک به بازار نزولی سقوط کرد، اما هرگز به ضرر 20 درصدی نرسید.

برای 25 بازاری که بیش از 38 درصد افت را ثبت کردند، میانگین کاهش اوج به پایین 40 درصد بود. بدون احتساب کاهش بیش از 1973 درصدی در سال های 2000، 2007 و 31، میانگین کاهش تنها 30 درصد بود. مارتین روبرژ، تحلیلگر Canaccord Genuity، روز چهارشنبه در یادداشتی نوشت: «این می تواند توضیح دهد که چرا بسیاری از سرمایه گذاران کاهش XNUMX درصدی را هدف قرار داده اند. 

صحبت های زیادی در مورد "تجمعات امدادی" کوتاه مدت وجود دارد که تمایل دارند پس از سقوط 20 درصدی بازار برگزار شوند. آنها اغلب حدود دو ماه طول می کشند تا همه چیز دوباره زشت شود. روبرژ نوشت، اگر این بار رالی امدادی اتفاق بیفتد، ممکن است تا شروع فصل درآمد سه ماهه دوم ادامه داشته باشد. این به سرمایه گذاران فرصتی می دهد تا برخی از دارایی های خود را تخلیه کنند تا برای شرایط بدتر آماده شوند.

در این نقشه راه استثناهایی وجود دارد. در طول سقوط فلش ​​سال 1987 و 2020، S&P 500 تجمعات امدادی نداشت. رابرژ نوشت، اگر فروش فعلی چیزی شبیه به آن باشد، سهام 10 تا 15 درصد دیگر را از دست خواهند داد تا زمانی که در ژوئن به پایین ترین سطح خود برسند.

بازارهای خرس عمیق در سال‌های 1973، 2000 و 2007 بسیار ترسناک‌تر بودند، جایی که S&P 500 قبل از رسیدن به پایین، به طور متوسط ​​51.4 درصد سقوط کرد. این فروش ها دردناک و طولانی بود. از زمانی که شاخص وارد بازار نزولی شد، به طور متوسط ​​258 روز دیگر طول کشید تا به پایین ترین سطح برسد.

به گفته Roberge، اگر فروش فعلی این مسیر را دنبال کند، به پایین ترین سطح بازار تا سه ماهه دوم سال 2023 نخواهد رسید. او نوشت: «صادقانه بگویم، ما شک داریم که بازار نزولی 50 درصدی در کار باشد زیرا نرخ‌های کوتاه‌مدت و بلندمدت امروز بسیار پایین‌تر هستند. "با این حال، این یک رویداد با احتمال 0٪ نیست." 

علاوه بر سوابق تاریخی، چند عامل دیگر نیز نگران کننده است.  

سهام از نظر تاریخی قبل از فروش فعلی گران بودند. حتی پس از افت 18 درصدی، S&P 500 همچنان حدود 18 برابر سود معامله می شود. برای بازارهای نزولی گذشته، این شاخص به پایین ترین سطح خود نرسید تا اینکه به طور متوسط ​​به 12 برابر درآمد رسید. این بدان معناست که حتی اگر درآمد شرکت در ماه‌های آینده ثابت بماند، سهام‌ها می‌توانند قبل از اینکه تعادلی در ارزش‌گذاری‌ها پیدا کنند، 30 درصد دیگر سقوط کنند.

همچنین غیرعادی: فدرال رزرو همچنان به وعده افزایش نرخ بهره ادامه می دهد، حتی اگر بازار نزدیک به 20 درصد کاهش یابد. جروم پاول، رئیس فدرال رزرو گفته است که بانک مرکزی مصمم است بدون توجه به واکنش بازار به افزایش نرخ ها، تورم افسارگسیخته را تحت کنترل درآورد. 

در بازارهای نزولی گذشته، فدرال رزرو تنها یک بار نرخ بهره را افزایش داده است - در مارس 1974. پایان خوبی نداشت. S&P 500 نسبت به اوج خود در زمان افزایش نرخ 22 درصد کاهش داشت. تا 48 ماه بعد که XNUMX درصد از ارزش خود را از دست داده بود، پایین آمد. 

برای اوی لیو در اینجا بنویسید [ایمیل محافظت شده]